市盈率=股價/年報每股收益，等於一個公司多少年能夠收回成本。一般說來市盈率越低，越有投資價值。市淨率=股價/每股淨資產。所謂“破淨股”就是股價低於每股淨資產，市淨率對股票走勢影響小，當然太高了也不好。

市盈率和市淨率都上市公司估值方法，準確來說屬於相對估值法的範疇。相對估值法除了這兩者外，還有市銷率和市現率。

咱們可以根據它的公式來進行解釋，就很好理解了：

市盈率=股價/每股收益=總市值/淨利潤（單位通常為億元）（這裡需要說明的是，市盈率又分動態市盈率（TTM）和靜態市盈率（LYR）兩種，前者取值為最近12個月的淨利潤，而後者則是上一年的淨利潤，而如果論準確度的話，動態市盈率會更勝一籌）

假如A公司股票的股價為5元，每股收益為2.5元，那麼它的市盈率就是2倍。

站在股票估值的角度，就相當於你花了5塊錢，買了A公司2.5元的利潤。因為人們通常將市盈率視為收回成本的年限。如果市盈率為2倍，即假設A公司盈利能力目前不變的情況下，需要A公司盈利2年才能與股價齊平，即需要2年才能收回你付出的成本。

站在公司估值的角度，市盈率的高低意味著市場對於A公司預期的好壞，假如A公司市盈率為2倍，利潤為2億元，市值也為2億元，那麼這說明市場預期A公司的估值會在此基礎上翻倍（即市盈率*淨利潤=4億元）。

市淨率=股價/每股淨資產=總市值/公司淨資產

同理，假如A公司的股價為5元，每股淨資產為2.5元，即市淨率就是2，就相當於你花5塊錢買了A公司2.5元的淨資產。市淨率無論是股票還是公司角度，更注重的是投資價值。很簡單，一家負債累累的公司誰都不願意碰，而淨資產多至少能證明你有老底，也就是所謂的內在價值。

但是，這兩種指標都有一定的侷限性：

1、假如一些很有前景，但目前沒有利潤的創業型公司就不適合用市盈率法估值，因為負值的市盈率毫無意義。而擁有大量固定資產的製造行業和輕資產的新興行業來說，市淨率又變得不再適用。

2、在財務報表中，可以調節利潤的其他科目非常多，因此，上市公司的利潤很容易被操控，從而導致市盈率指標失真。而市淨率也對固定資產依賴越來越少，看不見摸不著的知識財產權，商譽，品牌等在當今社會越來越重要，可這類資產卻很難估值。另外，由於科技進步或通脹導致的企業賬面淨資產與市場值會相差很多。

比如，一家生產4寸手機屏的生產線價值1億，然而現在5寸以上的大屏手機越來越流行，因此導致生產線因技術革新而貶值；再如，上市公司持有的現金資產，如果投資不力，也會因通脹而貶值。

3、市盈率和市淨率更適合橫向對比和業內的縱向對比，因為不同行業之間的指標差別實在太大了。就拿第一條舉例吧！像製造業是重資產行業，企業往往擁有大量實物淨資產，這樣一下子就會拉低市淨率。

最後，小白還要簡單提一下開頭所提到的市現率和市銷率。

市現率是總市值與稅息折舊攤銷前收益（EBITDA）（每股股價/每股現金流）的比值，而EBITDA為稅後淨利潤、所得稅、利息費用、折舊和攤銷之和。該指標越小，往往說明上市公司增加的現金流多，經營壓力就越小。

市銷率則是總市值與銷售收入（每股股價/每股銷售收入）的比值。指標越小，往往說明上市公司銷售收入越多，市場競爭力越大，產品成熟度越高。

市盈率 PE——衡量估值最常用的工具是市盈率和市淨率。

市盈率分三種：靜態、動態和滾動，不過我們常說的是滾動市盈率（PE-TTM）

PE，即市盈率=股價/每股盈利

簡單來說就是投資者願意用什麼樣的價格購買企業每股盈利的能力。

舉個例子：某公司目前的股價是10元，每股盈利是2元，則市盈率PE是5。也就是說，為了得到它2元的盈利，我們願意付出10元的代價。

市盈率高，代表大家都在看好這隻股票，願意出高價去購買它的每股盈利。但一般已經被大家發現的“好股票”往往都是高估的，也就是有高風險的。而市盈率低的則被認為是低估。

要記住：當大家都知道某一方式能賺錢的時候，往往已經不能給你賺錢了，貿然進去很容易會成為接盤俠。

所以，我們學會估值的目的就是尋找低估值的股票/基金。

目前金融業的市盈率最低，其次是房地產業。

但行業與行業之間對比的意義不大，因為在統計上會有失真的情況，要比的話多多是建議大家在行業內部比較，股票的話可以是同一行業的股票對比市盈率，指數的話可以和歷史資料做對比。

像上次以中證軍工指數舉的例子，在危險值以上分批贖回，在機會值以內加碼買入。

要注意的是，PE的分母是每股盈利，在牛市的時候，每股盈利可能會大漲，計算所得的PE就會很低，如果那時候認為是低估值大舉建倉，很可能就會掉坑了。

所以這時候推薦另一個衡量工具——市淨率 PB

如果說PE可以衡量企業值多少錢，那麼PB就可以用來衡量企業能賺多少錢。

PB，即市淨率=股價/每股淨資產

由於有形資產是實物形態，市淨率可被調控的尺度大大小於市盈率（的每股盈利），所以如果在牛市或熊市時，市淨率比市盈率更穩定。

一家公司的經營業績越好，資產增值就越快，分母變大分子不變，那麼市淨率就會變小，該公司對應的股票就會被低估，具有較高的投資價值。

通常，市淨率控制在3以內為佳。

這是兩種不同的估值工具，各自的概念樓上的都解釋過了。

我這裡說說兩者的區別，主要從投資角度。市盈率看的是盈利能力，一般情況下，公司的市盈率越低，也就是市價相對於股票的盈利能力越低，說明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大；反之則結論相反； 而市淨率指的是市價與每股淨資產之間的比值，比值越低意味著風險越低。淨資產的多少是由股份公司經營狀況決定的，股份公司的經營業績越好，其資產增值越快，股票淨值就越高，因此股東所擁有的權益也越多。一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值就較低。

但是任何指標都不能單獨來看，肯定還要參考其他指標，包括基本面分析等等。

市盈率和市淨率都是用來對一家上市公司進行估值的依據，一般來說相對與同行業中的其他上市公司，一家公司的市盈率和市淨率越低，也就說明這家公司存在被低估的可能。

值得注意的是，無論是市盈率的高低還是市淨率的高低，都是一個相對的數值，而非一直絕對的數值。

市盈率（PE）是指股票每股市價與每股盈利的比率。市盈率包括靜態市盈率、動態市盈率及滾動市盈率，市場廣泛談及市盈率通常指的是靜態市盈率。

靜態市盈率為當前股價除以上一年每股收益或者當前股票市值除以上年度歸屬於公司淨利潤。

以格力電器為例：

該公司2017年全年度淨利潤為154.61億元，截止4月16日收盤，當前股價為46.19元，對應的市值為2779億，那麼市盈率=2779/154.61=17.97倍。

動態市盈率計算公式為當前股票價格除以未來每股收益的預測值或者當前股票市值除以今年預測歸屬於母公司淨利潤，預測今年歸屬於母公司淨利潤計算方式如下：如果當前僅釋出了今年一季度報，則為一季度報歸屬於母公司淨利潤*4，如果釋出了半年報就是半年報*2。此外，還能採用機構的研報中對上市公司未來盈利的預測作為計算的來源。

目前還有一種市盈率是滾動市盈率，也叫市盈率TTM，計算公式為當前股票市值除以今年預測歸屬於母公司淨利潤，今年預測歸屬於母公司淨利潤計算方式為最近四個季度淨利潤之和。

市淨率（PB）是指每股股價與每股淨資產的比率。一般來說市淨率超過3的股票就要慎重對待，但這也不是一個絕對的說法，比如下面的格力電器。

以格力電器為例：

格力電器是一個公認的大藍籌，但是目前最新的資料顯示，該股的每股淨資產為9.75元，而最新的股價為46.19元，那麼，市淨率=46.19/9.75=4.74倍。

一般來說，單獨看一家上市公司的市淨率是沒有任何意義的，我們通常會結合淨資產收益率（ROE）來看市淨率是否合理。淨資產收益率是衡量一家上市公司盈利能力最重要的指標，是淨利潤和淨資產的比率。如果一家企業的ROE越高，那麼它的市淨率也就應該越高。

通常來說，在牛市中因為市場炒作熱情高漲，這個時候風口上的豬都能飛起來，市盈率和市淨率的參考價值很小；

在熊市中，市淨率和市淨率就會發揮最大的效用，一般市盈率和市淨率普遍相對較低的個股，都是抗跌性比較好的個股；

在結構市中，市盈率和市淨率則需要結合其餘的基本面指標來進行判斷。

市盈率是股票的市價除以盈利。代表買入股票後，收回成本的時間。高市盈率買入的股票，成本回收期都很長，不適合買入。價值投資者都是在低市盈率的股票中尋找機會的。

市淨率是股票的市價除以股票的淨資產。市淨率的平均值一般為2。市淨率比較低的股票，說明價格偏低。

市盈率是參考盈利來判斷股價的高低。市淨率是參考淨資產來判斷股價的高低。 投資收益率= 1/市盈率=淨資產收益率/市淨率。

投資收益率是個百分數，不如市盈率好記。所以，市盈率是個很常見的指標。市淨率低於1.5就算低價股，存在投資的機會。淨資產收益率能夠5年高於20%，就算是績優股了。淨資產收益率是個比較穩定的指標，所以選股票可以先看看淨資產收益率。市盈率是個變化非常厲害的指標，雖然理解起來很容易。市淨率是個中庸的指標。

市盈率（PE），是最常用的估值指標之一，其計算公式為PE=Price per Share/Earnings per Share=股價（最新收盤價）/年度每股盈餘（已公佈的上年度每股盈餘）。在券商個股研報中一般都會給出個股未來幾年PE、EPS預測，據此投資者可以推算出券商看該股的漲幅空間在哪裡，因為由以上公式，P=PE*EPS.

舉個例子，假設某股票的市價為24元，而過去一年每股盈利為3元，市盈率則為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元即可分享1元的盈利。也就是說，市盈率可以表示投資這個股票多少年能夠收回成本。接上例，股票市盈率為8倍，即在假設該企業以後每年淨利潤和去年相同的基礎上，回本期為8年，摺合平均年回報率為1/8=12.5%。

這時候有人可能會想，這意思不就是市盈率越小回本期就越短，而且市盈率越小平均年回報率也越高，那不是市盈率越低越好嗎？非也。市盈率越低，代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報，只能說明股票相對便宜。但是市盈率低也說明市場對公司預期低。就像現在大家買房，上海房價三五萬一平你也覺得合理，投資後期會有較大回報；但可能二三線城市七八千你都嫌貴，覺得沒投資意義。股票亦如此，市盈率低說明市場對其預期低，公司基本面不好，經營不善，利潤薄等等問題。

那就是說市盈率越高越好咯？非也。前邊已經說過，市盈率可以表示投資這個股票多少年能收回成本，市盈率越高，也意味著回本時間越長。如市盈率大於100，表示投資者要超過100年的時間才能回本，股價被高估。

所以，市盈率太高不好，太低也不好。在這裡給大家一個市盈率參考數值：

＜0，意味著公司盈利為負。盈利為負時，計算市盈率沒有意義，所以軟體上一般顯示為“-”。

0-13，價值被低估。

14-20，正常水平。

21-28，價值被高估。

＞28，股市出現投機性泡沫，需要當心。

市淨率（PB），是每股股價與每股淨資產的比率，即PB=每股市價/每股淨資產。

其中，每股淨資產又稱為股票賬面價值，反應每股股票所擁有的資產現值。每股淨資產=股東權益/總股數=（總資產-總負債）/總股數。比如說，上市公司淨資產為20億元，總股本為10億股，則它的每股淨資產為2元。可見，每股淨資產越高，股東擁有的資產現值越高，反之則相反。因此通常每股淨資產越高越好。

在市淨率的計算公式中，每股市價就是這些資產的現在價值，每股淨資產就是股票的賬面價值，相當於成本。因此市淨率可以簡單理解為，你花1元錢能買到公司多少淨資產。

同樣的問題，市淨率越高越好嗎？為多少比較合適？

市價高於賬面價值（每股淨資產）時企業資產質量較好，有發展前景；反之則相反。優質股票的市價都超出淨資產很多，比如貴州茅臺，目前股價675左右，2017年每股淨資產72.8。一般來說，市淨率達到3可以樹立較好的公司形象。

與市盈率不同的是，市淨率低反而會有一些好的投資機會，尤其是在熊市的時候。

市價低於每股淨資產的股票，有點像售價低於成本價的商品，屬於“促銷品”。而這些“促銷品”的購買價值就在於，公司今後是否有轉機，或者購入後透過資產重組等方式能否提高獲利能力。一般情況下，一個股票市淨率越低說明其投資價值也就越高，它的風險就越低，因為萬一這公司倒閉，清償時可以收回更多的成本。

但選擇市淨率選股適用於長線，且不能單看一個市淨率便決定買賣該股票與否，還需看整體市場環境，已經該公司經營能力等。

對於市盈率和市淨率的使用，牛市看市盈率，熊市看市淨率。在熊市中，可選擇破淨股操作。破淨股指的的股價跌破每股淨資產，即0＜PB＜1。在通達信軟體上，直接輸入“PJZC”即可找到對應的破淨股。觀察下來，在目前市場破淨股中，銀行股佔比較多，大體為1/6。

1、什麼是市盈率？

市盈率，英文表示為Price per Share/Earnings per Share，縮寫為PE，一般是指上市公司或有公允價公眾公司，其每股市價與每股收益的比率。以上市公司為例，市盈率一般包括靜態市盈率、動態市盈率及滾動市盈率，市場通指的是靜態市盈率。

靜態市盈率為當前股價÷上一年每股收益或者當前股票市值除以上年度歸屬於公司淨利潤。

2、什麼是市淨率？

市淨率，顧名思義就是每股市價與每股淨資產的比率。英文表示為Price to Book Ratio，縮寫為PB。

3、適用性和優缺點：（因其有不同的優缺點，決定了其適用性，在研究股票的時候一定要加以考慮，否則，很可能錯失好的機會）

市盈率一般適用於連續盈利，並且β值接近於1的企業。

其優點是：

（1）計算市盈率的資料容易取得，並且計算簡單；

（2）市盈率把價格和收益聯絡起來，直觀地反映投入和產出的關係；

（3）市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。

缺點是：

（1）如果收益是負值，市盈率就失去了意義；

（2）市盈率除了受企業本身基本面的影響以外，還受到整個經濟景氣程度的影響。β值顯著大於1的企業，經濟繁榮時評估價值被誇大，經濟衰退時評估價值被縮小；β值顯著小於1的企業，經濟繁榮時評估價值偏低，經濟衰退時評估價值偏高；週期性的企業，企業價值可能被歪曲。

市淨率呢，主要適用於需要擁有大量資產、淨資產為正值的企業。

其優點是：

（1）市淨率極少為負值，可用於大多數企業；

（2）淨資產賬面價值的資料容易取得，並且容易理解；

（3）淨資產賬面價值比淨利穩定，也不像利潤那樣經常被人為操縱；

（4）如果會計標準合理並且各企業會計政策一致，市淨率的變化可以反映企業價值的變化。

其缺點是：

（1）賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業執行不同的會計標準或會計政策，市淨率會失去可比性；

（2）固定資產很少的服務性企業和高科技企業，淨資產與企業價值的關係不大，其市淨率比較沒有實際意義；

（3）少數企業的淨資產是負值，市淨率沒有意義，無法用於比較。

市盈率和市淨率是衡量股價的一種方法。

淨資產即所有者權益，是總資產剔除負債部分，由股東享有的部分，每股淨資產是股價不能跌破的底線，如果股價跌破每股淨資產，說明，股票受到投資者的拋棄，認為其價值連每股淨資產都配不上，所以跌破每股淨資產是一個危險訊號。

所以市淨率大於1才比較健康。當然，市淨率這個指標也有適用性，一般適合實體企業，對於網際網路公司可能水土不服。

綜上，市盈率和市淨率並非越高越好，過高，可能存在泡沫；也不是越低越好，過低，股票可能沒有價值。所以，需要站在同行業的角度去比較，考慮實際情況，才能得出合理的結果。

市盈率（PE）和市淨率（PB）是股市中的兩個很重要的指標，有很多投資者到現在還不理解這兩個指標的作用，下面就簡單的介紹一下這兩個指標：

先來說說市盈率，市盈率是指某一上市公司的股票市價與過去一年中每股盈利的比率。這個是用來衡量股票是否具有投資價值的重要指標之一。

一般來說，一隻股票的市盈率越低，市價相對於股票的盈利能力就越低，也就是說風險小，有一定的投資價值。

那麼市淨率呢？市淨率指的是市價與每股淨資產之間的比值，市淨率=股票市價每股淨資產,比值越低意味著風險越低。

淨資產的多少是由股份公司經營狀況所決定的，股份公司的經營業績越好，其資產增值越快，股票的淨值就越高，因此股東所擁有的權益也就越多，市淨率較低的股票，投資價值較高。

市盈率和市淨率都是反映股票基本面上的資訊指標。

市盈率=股價/每股收益=總市值/淨利潤（單位通常為億元）（這裡需要說明的是，市盈率又分動態市盈率（TTM）和靜態市盈率（LYR）兩種，前者取值為最近12個月的淨利潤，而後者則是上一年的淨利潤，而如果論準確度的話，動態市盈率會更勝一籌）

市盈率簡單一點理解。比如說市盈率是10的話，相當於投資這家公司的股票，10年可以收回成本。相當於每年的收益為10%。

理論上來講，市盈率在正的情況下越低越好。如果市盈率是負的，證明業績是虧損的。

市淨率=股價/每股淨資產=總市值/公司淨資產。

從定義上來看，市盈率和市淨率分別是什麼：

（1） 市盈率：市盈率是公司股票價格與公司每股收益的比率。 該比率經常用於評估公司估值相比於其可比公司貴不貴。例如，如果股票A的交易價格為24美元，最近12個月的每股收益為3美元，那麼股票A的市盈率為24/3=8。虧損（負收益）或無利潤的公司有不確定的市盈率（通常顯示為“不適用）; 然而，有時可能會顯示負P / E比率。通常來說，同一個型別的公司（比如說，主營業務完全一樣或者相差不多），如果在經營或者技術等方面差別不大，其PE估值應該相差不多。如果說可比公司之間PE出現了明顯的差距，說明市場預期這些公司之間未來發展會差別很大；當然，也不排除市場錯誤定價的可能

　　市盈率和市淨率是衡量一隻股票有沒有投資價值的主要指標，但並不是確定性指標，不是說該只股票市盈率和市淨率越低越好，比如鋼鐵行業股票，雖然市盈率和市淨率都很低，但卻不具備有較大的投資價值，因為屬於傳統行業，對未來的估值很低。

　　股價/每股收益=市盈率=總市值/企業淨利潤

　　股價/每股淨資產=市淨率=總市值/企業淨資產

　　在這裡要說一下，兩種計算方法是存在差異的，比如：雖然股價/每股收益=市盈率=總市值/企業淨利潤，但是股價/每股收益≠總市值/企業淨利潤，因為存在優先股和精確的位數不同。一般的炒股軟體提供的是市淨率=總市值/企業淨資產的計算結果。

　　然而，市盈率又可分動態市盈率、靜態市盈率和滾動市盈率，不同的投資者採用的參照標的是不一樣的，或者三者相結合進行參照。一般的炒股軟體提供的市盈率為動態市盈率，比如同花順。

　　如果簡單的分析一隻股票的基礎面，可以參照市盈率市淨率，這兩個指標越小說明越存在內在價值。而越大，甚至沒有（虧損），那麼其內在價值就越小，投資該類股票相對而言的風險就越大。