導火索：世界局勢的不穩定，還有全球經濟增速下滑，全球經濟週期進入衰退期。

黃金本身是硬通貨，具有避險的屬性。世界局勢不穩，區域性軍事衝突（印度和巴基斯坦，中東以色列和敘利亞，俄羅斯和烏克蘭等等）

，避險屬性的黃金深受人們喜愛。另外，各國央行為了應對經濟下滑採取的降準降息政策，釋放了不少流動性，為了應對流動性增加，帶來的通貨膨脹，黃金作為硬通貨資產也是首選。

石油，同樣在世界局勢不穩定中，特別是中東石油出口國和其他霸權主義國家的鬥爭中，石油作為經濟增長得動力，而且是不可再生資源，其稀缺性體現很明顯，為了爭奪石油資源的戰爭也需要大量的石油能源支援，石油對於世界任何一個國家的發展來說實在是太重要了目前還沒有一種能源能完全高效的代替石油。世界石油需求量很大，同時中東主要石油輸出國由於國內外局勢動盪，他們提供的石油供給很不穩定，供不應求，這就加劇了石油價格的上漲。

1、美元走勢

美元匯率也是影響金價波動的重要因素之一。

2、政治局勢

歷史上黃金就是避險的最佳手段，所謂大炮一響黃金萬兩即是對黃金避險價值的完美詮釋，任何一次的戰爭或政治局勢的動盪往往都會促漲金價，而突發性的事件往往會讓金價短期內大幅飈升。

3、通貨膨脹

作為這個世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣，存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價值，而不像其他貨幣只是價值的代表，而其本身的價值微乎其微。在極端情況下，貨幣會等同於紙，但黃金在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值。

4、供給因素

金價波動是基於供求關係的基礎之上的。

5、需求因素

黃金實際需求量（首飾業、工業等）的變化。

開宗明義：近期黃金、原油價格上揚，背後最直接原因是美伊衝突；但兩者價格上揚的邏輯又有所不同，下面簡要談談：

一、黃金

黃金是一種稀有的貴金屬。在國際金融市場中，有其特殊的作用，是世界公認的國際性貨幣。作為外貿結算的國際硬通貨，具有兌換世界各國貨幣的特殊功能，故黃金作為世界各國及各金融機構的重要儲備貨幣。在資產端，黃金主要發揮的是保值尤其是避險功能。在目前美伊衝突持續加劇的背景下，世界政治及金融市場風險升高，直接促發了全球對避險資產的需求。

此外，近年來全球經濟復甦存在較大的不確定性，也加大了國際市場避險情緒的升溫。所以，國際黃金價格經過近七年的調整後，在2018年下半年開始持續續走高。目前，已經達到1600美元／盎司。

二、原油

至於原油價格的上揚，其主要是供需關係調整所致。從其商品屬性角度來講：作為全球第四大石油儲備國，近期加劇的美伊衝突必然會進一步影響其石油出口。同時，中東原油出口佔全世界原油市場的40％左右，伊朗地處中東核心地帶，影響著世界最重要的石油航運通道霍爾木茲海峽，其局勢的不穩定必然會影響整個中東的原油出口。所以，在原油的供給端方面會受較大負面影響。需求端方面，石油作為現代工業最重要的原材料、國家戰略物資，各國為了保障充足的儲備，勢必會在預估全球政治有動盪風險期間加大原油的需求，以抵禦風險，這樣，在需求端會升高。所以，供給端降低、需求端升高就會導致價格的上揚。

近期，國際原油價格已站上近一年來高點。但是，由於美國、俄羅斯及拉美等主要產油國具有強烈的加大原油出口的衝動，加之石油除商品屬性以外，還具有金融屬性影響。此外，全球經濟復甦減緩及環保的壓力會在一定程度上抑制需求。總體來講，預估原油價格持續攀升的可能性不大。估計在50－80美元的區間調整徘徊。

三、彙總

總結一下：黃金價格上漲是由於避險情緒升溫所致；原油價格上漲主要是供需關係的影響。

在能源市場專家John Kingston看來，黃金是衡量大宗商品內在價值的一種手段。黃金與原油(62.00, -0.70, -1.11%)價格之比的變化可以反映出原油價值的變化。

　　對於黃金/原油比，投資者需要知道三個數字：15、19.69和24.55。

　　長期以來，15的黃金/原油比率被認為是“正常”水平。也就是說，1盎司黃金可以購買15桶原油。

　　2018年黃金/原油比為19.69，今年則為24.55。由此得出的一個簡單結論是，如果假設金價(1575.97, 1.67, 0.11%)是一種穩定的價值儲存手段，那麼2019年石油平均價格在過去一年中出現了下跌。

　　在談及這兩種商品的關係時，Bloomberg Intelligence的大宗商品策略師Mike McGlone表示：“我認為原油是一種供應充足的商品，而且供應還在不斷增加。”實際上，所有的高科技都在價格方面對石油不利。他特別提到脫碳方面的廣泛努力是原因之一。

　　與此同時，McGlone稱，全球黃金供應每年的變化很少超過2%。

　　展望2020年時，McGlone預計黃金/原油比將進一步上升。他表示，2019年度以美元計價的黃金的表現是十年來最好的。他寫道，黃金市場“根基穩固”，與銅和原油相比，價格明顯上漲。

　　儘管油價在2019年可能處於明顯的上升趨勢，但McGlone指出，油價起點很低，因此更容易上漲而不是下跌。

　　McGlone認為，油價面臨下行壓力，而金價面臨上行壓力，這將促使黃金/原油比進一步走高。這也意味著2020年再次印證一個觀點，即15的黃金/原油比已經成為遙遠的記憶。

原油價格與黃金價格間接相關。原油大跌，反應了全球經濟將進入蕭條，黃金是避險貨幣，所以上漲。當原油因為通貨膨脹上漲時，黃金才會與原油一起上漲。黃金短期還有上漲的空間，但中期看一定是暴跌，毫無疑問。物價上漲相對來說就是貨幣的購買力降低，也就是所貨幣的價值下降了。在這時購買相同單位的黃金就需要花更多的錢，也就是做黃金價格上漲。原油作為現代工業的主要能源，其價格在一定程度上反映了工業成本，原油價格上漲也會影響到工業產品價格，同樣的透過貨幣購買力因素而影響到黃金價格。黃金作為最終支付手段和一般等價物的屬性，其價值是相對穩定的，而且由於黃金的稀缺性和低產量，黃金生產速度遠遠低於生產力的增長，所以黃金的價格每年都在上漲。

近期主要的原因是伊朗被襲事件造成市場恐慌，避險情緒增強，致使黃金和原油雙雙走高，但是從他們的軌跡和執行中也有各自的不同。

我們先來看下黃金，因為黃金最近最瘋狂，槍炮一響，黃金萬兩，亂世黃金的作用凸顯。這是黃金的日線，我著重用豎線表在了伊朗事件發生的那一天的K線上，我看可以看到黃金在發生風險事件之前的一段時間，黃金已經處於了多頭的趨勢之中，所有的均線都是成多頭排列，並且都是金叉狀態，，就是最快的5日均線都沒有出現過被價格打穿的跡象，所有的價格都是沿著5日均線單邊上漲，表明黃金的上升動能非常強勁，而伊朗事件只是在後來的上漲中做了助推劑。昨天的大跌也印證了這一點，黃金又是因為特朗普戲劇性的變臉，致使黃金大跌，但是黃金畢竟最後守住在了支撐位置，沒有無休止的下跌，也從側面說明了，黃金的上漲只是因為自己處於上漲週期中，即使沒有風險事件，黃金依然是會上漲，只是不會如此的劇烈。

同樣我們來看原油的日線，我也同樣在風險事件當天的K線用豎線標註，我們也很清楚的看到，原油在風險事件之前已經在此區域橫盤了一段時間，並沒有真正的突破上漲，反而出現了下跌回調的跡象，所以相比於黃金來說，原油的多頭要弱於黃金，風險事件改變了原油原有的執行軌跡，等到風險事件一旦消弱，那麼他的軌跡將會再次延續，昨天的大跌也是印證了這一點，原油昨天大跌5%，盤中沒有任何像樣的反彈，也從側面反映了原油的上升趨勢很弱。

雖然是因為伊朗事件成為了這次黃金和原油雙雙上漲的背後導火索，但是黃金更是藉助了伊朗事件的東風，使自己的上漲更加堅實。

中東地緣政治不穩定，原油市場擔心石油產能會壓縮和運輸會受影響，故原油會上漲，是美國喜聞樂見的，黃金主要是避險資金推高，抵禦通脹。