貨幣空轉指貨幣發行後並未及時進入實體經濟或是隻在金融市場中流轉,造成貨幣市場上流動性過剩,而實體經濟缺乏資金難以發展的現象。本文在中央銀行釋放足夠的流動性,銀行隔夜拆借利率在2013年6月20日飆高出現“錢荒”的事件背景下,對由此引發的中國金融市場上是否存在貨幣空轉、以及貨幣空轉導致真正進入實體經濟的貨幣量是否足以支撐實體經濟的發展需要以及貨幣空轉對實體經濟的影響展開研究。本文以上述問題為切入點,從中國貨幣層次角度出發,定性分析得出中國貨幣供給確實存在大量貨幣進入高回報的虛擬經濟中,在金融體系內空轉,並且對貨幣空轉做了定義。同時,透過VAR模型的脈衝響應函式與方差分解,結合中國實際經濟資料,測量中國實體經濟與虛擬經濟對貨幣供給的反應靈敏程度,中國貨幣供給進入實體經濟的大致規模,以及虛擬經濟對實體經濟的支援程度,得出中國虛擬經濟確實擠佔了本應進入實體經濟的資金,以及實體經濟對貨幣供給刺激的敏感性較低,虛擬經濟對實體經濟支撐程度較弱等結論。結合中國目前實體經濟發展所存在的現實問題,對貨幣政策傳導及金融體系的執行提出相關意見建議,即我們不能僅依靠擴大貨幣供給投放量來刺激經濟增長,更關鍵的是滿足中國企業在發展進步中的資金需求,促進消費與投資。透過完善健全中國社會保障體制,降低公眾對貨幣的預防性動機,有效鞏固市場經濟體系以及完善稅收機制,控制與糾正“貨幣空轉”對實體經濟負面影響。減小實體投資與金融投資收益回報率的差距,為支援實體經濟發展做好有力準備。

商品的價格的構成包括：生產成本、運輸成本、渠道成本和利潤（虧損）。

對生產者而言，生產成本和運輸成本是可計算與控制的。

因為可控，你發一個快件的價格才是可以精準計算的。

因為可控，製造商主導渠道的汽車、電器、手機的價格才沒有出現大幅度上漲。

但對生產者整體而言，渠道成本是不可控的，渠道成本會隨著房價和房租的上漲，而持續上漲。

不受控的渠道成本會率先吞噬利潤，隨後擠壓生產成本，產生偷工減料、假冒偽劣。

當渠道成本高到一定程度，製造商生產消費品難以獲利，會減少消費品的生產，而把主要精力放在生產渠道本身之上。

經濟會因此開始空轉。生產的目的不是為了服務消費，而是為了賺錢（生產渠道本身，繼續推高渠道成本，阻斷消費）。

其賺錢的手段也不是獲取利潤，而是靠一種全新的模式。

投資形成的固定資產（實物資產+少量貨幣）-貸款（貨幣）=淨資產=企業財富=企業家身價。

如，某開發商貸款6000億，開發價格8000億的房子，隨後，他的淨資產等於8000億的房子減去6000億貸款，等於身價2000億。

如果渠道租金高於銀行貸款利息，這個資產是沒有水分的資產。但實際情況是渠道的租金遠低於銀行貸款利息。渠道資產持有者明知虧損，還繼續假裝手中的資產很值錢，繼續貸款生產新渠道資產，繼續透過虛標渠道資產價格的方式，提升自己的身價。繼續把身價當做利潤。短期內，這個玩意很容易識別，但長期都如此博傻，全行業都如此博傻，整個社會都如此博傻.......人們會覺得賺錢的方式本該如此。

當整個社會把生產的重心放在生產渠道之上，生產會出現失控！

通俗的說，消費是有上限的，馬雲無論多有錢，他也只能吃三餐。

但投資是無限的，一旦投資失去虧損的約束，投資量會由什麼決定？對了，慾望。

當慾望主導投資，環境災難會接踵而至。

依託強大的工業生產能力，投資很容易保持指數增長。

1.1的100次方是多少？答案是13780。什麼概念？

以現在投資量為基數，每年增長10%，100年後，投資量會是現在的13780倍。

以70年前的投資量為基數，每年增長10%，現在的XX工業品產量是70年前的1000多倍。

比如，1950年，全國鋼材總產量是60萬噸，現在鋼鐵產量是11億噸。

也就是說，每年相對上年增長10%，每天我們都不會感覺到變化，但累加起來，會產生我們追悔莫及的質變。

比如，空氣中的二氧化碳濃度，比如地下水位，比如，土壤中的有毒物質，比如.......

以上種種，根源是什麼？生產的目的不再服務消費（有限），而是服務於建設渠道本身。

一個人亞健康，健身器材堆的一個屋子都是的。可是這個老年人這玩玩那轉轉，就是不鍛鍊。或者半天過去了說是在鍛鍊，身上一滴汗都沒有。你說這能有用嗎？空轉就是這樣的，錢到處轉圈就是不幹事實，對經濟來說只是報表上的數字沒有一點實際效果。

資金空轉主要是指資金過剩，實體經濟的回報率過低，剩餘資金沒有好的投資渠道，只能在金融機構來回打轉。2008年之後，出口製造業疲軟，加上國內刺激內需，房地產就成為貨幣主要去處，刺激房價不斷節節攀升。

對經濟的危害主要表現在：

1、虛假的繁榮。當貨幣持續流入一個領域時，這個領域的價格就會快速的上漲，並不是生產力的提升。

2、幾乎所有的大公司都玩金融。像恆大人壽、京東金融、借唄花唄、汽車金融和供應鏈金融等等，各種各樣金融產品層出不窮。這樣影響太壞了。

3、加速資金脫實向虛。炒作給人的印象就是來錢太快，人家炒作一套房的利潤筆記辛苦一年賺的錢還多，誰還有心思做實業，加速做實體的資金也開始炒作。

4、加速經濟、金融泡沫。越多越多的人不做實體，大部分去玩金融的時候，容易催生金融泡沫和經濟泡沫。

5、抬升資產價格，擾亂金融市場。遊資主要是炒作，資金進出比較快，影響金融市場的定價問題。

6、造成國家調控措施無法落實。調控一出手，他們就躲起來；調控放鬆，他們就出來。

7、干擾貨幣政策。遊資的流動性一般比較強，刺激市場的投機性需求，影響貨幣政策制定者的判斷和預期。

8、擠壓實體經濟的利潤。遊資往往是無效的資金供給，不產生利潤，反而分割實體經經濟的利潤。

9、給金融機正常經營構造成壓力。實體經濟投資意願不強，金融機構的潛在利潤減少，還要給遊資支付利息。

10、經濟領域的違法事件越來越多。像2017年的“蘿蔔章”事件、e租寶、泛亞暴雷時間等等。

所以，資金在金融機構空轉對經濟和環境的而危害是巨大的，我們已經要警惕。

經濟空轉危害很大。商品的價格的構成包括：生產成本、運輸成本、渠道成本和利潤（虧損）。對生產者而言，生產成本和運輸成本是可計算與控制的。因為可控，你發一個快件的價格才是可以精準計算的。因為可控，製造商主導渠道的汽車、電器、手機的價格才沒有出現大幅度上漲。但對生產者整體而言，渠道成本是不可控的，渠道成本會隨著房價和房租的上漲，而持續上漲。