相信很多人看到“原油價格暴跌成負”的訊息，可能心中疑惑，難道賣出原油還要倒貼錢了嗎？

事實並非如此。

美東時間2：30，WTI5月原油期貨結算收跌55.90美元，跌幅305.97%，報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值，WTI6月原油期貨收跌4.60美元，跌幅18.0%，重新整理收盤歷史低點至20.43美元/桶。

美原油05合約K線圖

此次原油價格下跌，原因有三：一是近期全球經濟增長擔憂驟增導致市場對原油需求預期下降，歐佩克甚至預計全球石油需求將出現“歷史性”倒退；二是受產能過剩影響，全球原油庫容告急，加劇供求失衡趨勢；三是NYMEX原油2005合約交割日臨近，在期貨合約移倉換月時，價格通常會出現跳空現象。

與WTI5月原油截然不同的是，“美布兩大油”之一的布倫特05原油4月20日並沒有明顯的變化。那麼美布兩油有什麼區別呢？

布倫特05K線圖

不同的提煉地點及運輸方式

WTI原油主要提取來源於美國原油產量最大的西得克薩斯，透過管道運輸將原油輸送到俄克拉荷馬州庫，但鑑於管道運輸範圍有限，所以陸上運輸能力受到限制。而布倫特原油是英國北海產量最大的原油，主要透過海上運輸輸送到全球各地。由此可見，布倫特原油不受基礎設施的限制，可以方便快捷地運往世界各地，從而更真實地反映美國以外的原油供應水平。而WTI原油則集中反映美國的原油供需。

不同的原油含量和構成比例

WTI原油和布倫特原油均是輕質低硫原油，但兩者的API比重和含硫量不同，也會直接影響其油價的差異。含硫量越低的原油就越輕，也就比較容易提煉。雖然WTI原油和布倫特原油都是低硫原油，但WTI原油的含硫量更低只有0.24%，而布倫特的含硫量則為0.37%。由於布倫特原油的含硫量較高，開採難度較大，成本比WTI原油高，所以也導致價格比WTI原油貴。

其次，國際原油輕質度 (API) 也是原油定價的標準之一。若API值越高，則表示原油越輕可浮於水面。而兩種原油都是相對輕質的原油，布倫特原油的API為38，而WTI的則為39.6。綜合兩項資料可見，WTI原油的含硫量較低而API值也比布倫特原油高，致使WTI原油相對布倫特原油更易開採，成本較低，則價格也就比布倫特原油便宜。

不同的期貨交割方式

布倫特原油合約主要採用現金交割，也可透過期貨轉現貨進行北海地區各產地的原油實物交割，但並沒有統一的交割地和庫存資料。WTI合約交割地點在俄克拉荷馬州的庫欣地，到期以後透過管道、儲罐網路系統進行現貨交割。

之所以WTI原油期貨價格變成負，實際上因為它所反映已不單單是現貨價格。WTI原油期貨需要在庫欣地交割，油價出現暴跌是因為持有WTI原油5月期貨合約的交易者無法賣出合約且沒有空間可以儲存應交割的原油。這可以表明庫欣地區所有的原油倉庫均已被預定，儲油市場狀況不佳，庫存接近滿負荷。合約到期日，期貨多頭持倉者需要為儲備原油支付高昂的倉儲費和運輸費，導致成本超過原油價值，多頭方寧願貼錢賣出也不願持有，期貨合約才出現負價的情況。

6月WTI原油期貨合約能否避免暴跌仍是問題。原油價格繼續下跌可能導致更多產油商停止運作。若5月中旬前需求不能抬頭，WTI原油6月合約或將面臨同樣的命運。

個人觀點，不構成投資建議，部分材料選自知乎：外匯丹尼。

不要慌張，那是期貨跌了，不是現貨。

有什麼不同呢？

簡單解釋下期貨，你可以簡單把期貨想象成一張合約，你花100塊買了這張石油合約（期貨術語叫多頭），合約的內容是1個月後會給你石油，這一份合約完成（這叫交割）。

但是絕大部分人不會等到1個月後交割，因為他們只想賺個差價或者只是想對沖風險，不想拿到石油，畢竟這不方便，要找個地兒儲存。

問題來了，如果沒地方儲存了，那怎麼辦？在1個月到期交割前賣出合約（平倉），賣的人多了，價格就暴跌。

所以你會看到5月份美元原油期貨當日結算價是-37.63美元，這意味著：你倒貼我錢我也不要石油，因為尋找儲存空間的成本過大。

這時候，原油就是個燙手山芋，哪怕虧出翔也要賣。

這個原油期貨是在米國俄克拉荷馬州的庫欣這個地區進行交割，然而庫欣的儲存空間正在被快速填滿。據市場普遍估算，庫欣目前的儲存量已經達到了69%，一個月前，這個數字還只是將近50%。有市場分析人士預測，庫欣的儲存空間將在五月份耗盡。

那倫敦布倫特原油期貨為什麼只下跌了9%？答案你也應該知道了，原因是布倫特原油並未限定交割地點，可以方便地透過油輪運輸儲存。

這是直接原因。

……

深層次的原因就是石油供需不平衡，供過於求，4月全球原油需求同比降幅達到每日2900萬桶，是1995年以來最低水平。據相關報告，5月和6月全球原油需求仍將大幅下降。

可以簡單理解為，因為石油的暴跌，需求下降，大家都想抄底，拼命屯石油，庫存上升，如果沒地方存了，就發生這種情況了。那麼大家應該想到了，之前是大家屯石油價格下跌沒那麼大，一旦屯不了了，那價格就是真實反應供需的價格……

油價下跌對我們有什麼影響？

對我們A股而言（小韭菜），原油暴跌直接利好將原油作為原材料的企業，利空以原油錨定產品價格的企業。

還有廣大車主心心念唸的，加油能便宜點嗎？各位老司機應該都知道了：

國家有規定，當國際市場原油價格低於每桶40美元（含）時，按每桶40美元+正常加工利潤裡計算成品油價格。同時，中國也為油價設定了天花板，也就是當國際油價高於每桶130美元時，原則上不提價或少提價。

哪怕國際市場油價為0美元，我們最低還是40美元。給大家提個問題，那中間那部分錢去哪了呢？

還有一個問題，會不會引發經濟危機？

美國6大頁岩油產區的平均成本價為46.6美元/桶，成本最低的產區成本價為32.4美元/桶。這一成本是不包括運輸、倉儲、管理等費用的井口價。

美國頁岩油生產從2000年開始至今，開發投資已超過1.2萬億美元，積累了9300億美元的債券本息。其中，2020年至2022年美國頁岩油氣公司有接近2000億美元的債務即將到期。

如果原油價格長時間低迷，很多公司都會倒閉，債券大量違約……一旦美國能源行業爆發大規模違約，可能成為新一輪美國企業債危機的導火索。

會不會發生，水平有限，我不知道……

相比這個，我覺得美國股市更應該擔憂

油價跌倒負數，和普通老百姓有什麼關係？

石油資源掌握在資本家手裡，讓資本家做賠本買賣，救濟窮人。你覺得可能嗎？

賺的錢少，資本家覺得虧；賺不了錢，資本家覺得賠本了；在資本家眼裡，永遠沒有滿足的時候。這是事實。

生活依然如此，不會再有任何改變。窮人掏錢買油，資本家進價便宜一點兒，無非多賺一點兒，這才是硬道理。讓資本家補貼窮人？他們又不是做慈善的！

從國家層面而言，油價下降，對於國家執行是有利的，因為國營企業用油的地方太多了！對於平民而言，油價略有下降，但絕不會太多，差別並不大。想讓他們倒貼，這簡直是異想天開。怎麼？你買車，國家還給你買油了？

股市的一條假新聞——油價跌成負數，以後買原油煉油廠都倒貼錢？其實，這完全是標題黨的一種誤導。正確答案是那是美國5月份原油期貨的價格（WIT）。這真正代表5月份的原油價格嗎？其實僅是一種市場預期，背後的原因是：

1.原油現在需求疲軟，生產出來庫存積壓嚴重，現在5月份原油交割的話沒有地方儲存。5月份的原油期貨是近期合約，6月份的是遠期合約。市場看到本月原油需求下降2900萬桶/日，而庫存又在大幅增加，4月21日是5月原油的交割日，華爾街必須平倉。因此在交易層面上這個行為叫——逼多；

2.美國已經喊出來近期不再進口沙特原油，從中也能窺見實際需求下降的有多麼厲害。看空的情緒到金融市場一放大，就成了昨天那種情況。據國內知名原油期貨交易員告訴菠菜，很可能接下來6月份交割的時候市場依舊看跌，說不定來個-55美元/桶。別忘了，今年美股史詩級熔斷已經3次，誰告訴你原油期貨價格為負只有一次？

3.OPEC+的減產協議（970萬桶/日）的開始時間是從5月份開始，因此菠菜擔心的是6月的期貨價格。如果6月份原油期貨真的如預想般那麼差（現在沒有），頁岩油公司必將血流成河。

總結一下，和普通去加油站的你我沒啥影響。看多原油的會吃點虧，但大多數小夥伴不炒原油期貨，會有人去上天台，就是加槓桿做多原油的人。注：現在的原油期貨價格是6月份合約的價格，在期貨換約的時候會有30%的價格升水。真實油價打個7折，其實也很低了。

您這是開什麼玩笑呢？殊不知國內成品油定價機制中的“地板價”下限設定為40美元每桶。實際上，大家根本就用不著驚喜萬分的樣子，好像美國原油期貨價格暴跌為負值區域，我們就可以享受多大的利好，甚至可以讓加油站倒貼給你。這顯然是將平日裡的汽油價與原油價格的概念混為一談了。

大家一定要知道，國際原油價格和我們平時所說的石油價格，基本上是兩碼事。諸位車友及消費者生活中所用的汽油，除了原油成本還有煉油企業的加工成本，以及運輸、儲存、運營等成本疊加一起的。另外，大家千萬不要忘了我們的油價中還附加有部分稅費。

很明顯，儘管我們通常都是將其視為油價，但並非是簡單的淨油價，更不能簡單地將原油價格等同於加油站油價。

而且，這裡的原油價格為“負數”只是5月份合約的期貨價格，並非現貨價格。這個“負數”意味著將油運送到煉油廠或運輸儲存的成本已經超過了石油本身的價值，並不能代表大家以後加油免費還能享受倒貼錢的待遇。

最關鍵的是，我們的成品油定價機制已經明確提出，調控上限為每桶130美元，下限為每桶40美元，即當國際市場油價高於每桶130美元時，汽、柴油最高零售價格不提或少提；低於40美元時，汽、柴油最高零售價格不降低；在40美元到130美元之間執行時，國內成品油價格機制正常調整，該漲就漲，該降就降。由此可見，您所謂的加油站倒貼錢給你加油是多麼的不現實！

4月21日早間(美東時間20日),WTI5月原油期貨下跌305.97%，至每桶-37.63美元，我們不小心見證了一個奇蹟：人類歷史上第一次石油價格收於負值。

假如有人在4月21日晚上，到美國俄克拉荷馬州的庫欣地區取走一桶石油，不僅不 收你任何費用，而且還可以為你支付37.63美元的“垃圾清理費”。

油價負數？加油時，加油站會倒貼錢嗎？

低油價成為熱搜之後，抄底原油的資金摩肩擦掌，都認為這麼低的價格還能跌到哪裡去？就連原油期貨不知道怎麼下單的小白也被吸引過來了。我們普通人看見國際油價暴跌，樂呵樂呵就行了，跟我們的直接關係並不大。

大家根本就不用作出驚喜萬分表情，並且把嘴角的口水擦去！

不要以為美國原油期貨價格暴跌為負值區域，我們就可以享受多大的利好，甚至可以讓加油站倒貼給你，請收起你的小桌板。你顯然是將平日裡的汽油價與原油價格的概念混為一談了。

國際原油價格和我們平時所說的石油價格，基本上是兩碼事。不能簡單地將原油價格等同於加油站油價。

石油價格為什麼會出現負數？

這裡的原油價格為“負數”只是5月份合約的期貨價格，並非現貨價格。這個“負數”意味著將油運送到煉油廠或運輸儲存的成本已經超過了石油本身的價值，但不代表大家以後加油免費還能享受倒貼錢的待遇。

除了原油成本還有煉油企業的加工成本，以及運輸、儲存、運營等成本疊加一起的。——當然，如果在中國，還要加上石油企業“正式”員工的福利。——另外，大家千萬不要忘了我們的油價中還附加有部分稅費。

石油現在那麼便宜，不買回來囤著呢？

石油不是食用油，買一桶回去放著，不開封回頭還是可以在閒魚上轉賣。它易燃易爆易揮發還會老化，需要專業儲藏裝置才能存放。能存放石油的地方，要麼是專業石化儲油設施，要麼是海上那種大型油船。

原油通常含有各種揮發物質。比如硫化氫就有易揮發的屬性，會直接破壞人的嗅覺，讓人慢慢窒息而死。

如果你吸入了1000ppm濃度的乙醇蒸汽，在8個小時裡會醉倒。

“如果你吸入了1000ppm濃度的硫化氫，只需幾秒鐘，你就死了……

所以為什麼世界那麼大，怎麼每個國家不多建石油庫存呢，原因就是庫存成本也很高，直接購買反而成了低成本，儲存太多就會被戰爭時成了累贅。

國家又必須要囤些戰略儲備以備急用，基本每個國家都會儲存幾個月的戰略儲備，也不會無限制儲備，造成沉重的負擔。

你放心，加油還是不便宜

生活依然如此，不會再有任何改變。窮你只是掏錢買油的，至於資本家的進價，無論貴賤，無非少賺一點兒。——你的車也不能喝牛奶，你也只能加這三家的油——這才是硬道理。

我們的成品油定價機制已經明確提出，調控上限為每桶130美元，下限為每桶40美元。

當國際市場油價高於每桶130美元時，汽、柴油最高零售價格不提或少提；

低於40美元時，汽、柴油最高零售價格不降低；

在40美元到130美元之間執行時，國內成品油價格機制正常調整，該漲就漲，該降就降。

丟掉油價很快回升的幻想

三桶油驚慌失措，中石油刊文：丟掉油價很快回升的幻想 集團生存面臨前所未有的困難，有部分幹部員工危機感不夠強，存在“三個幻想”

一是新冠肺炎疫情會很快結束；

二是油價會很快回升；

三是中國石油家大業大、資金投入不成問題。

丟掉幻想，打好這場硬仗，就要清醒地看到，這是一場歷史大考，集團公司生存發展面臨前所未有的困難和挑戰。

中國的兩桶油可是位列世界五百強前四的公司（分別為第二和第四）。但是在這幾天兩家公司，也就一夜之間原形畢露。

雖然石油是目前世界上使用面最廣、消耗量最大的重要能源。但是當前的原油產量，肯定是嚴重過剩的。

減產治標不治本，唯有需求企穩 油價才能恢復。