經濟行情不好，金融市場肯定是不好的，銀行本來就是靠借貸差來賺取利潤的，經濟越不好，越是沒有人貸款，銀行的盈利也受到影響，這時銀行一般就投基建或者買國債！

指數基金你可以認為就是一籃子股票

指數基金不漲的原因就是銀行個股沒漲

銀行不漲的原因是非常複雜的

比如說

市場普遍的不看好。因為銀行的負債率是相當高的，也就意味著風險是相當大的。

a股分紅低。銀行股雖然算是a股裡分紅相當高的，但是是沒法跟港股美股比的。港股銀行股經常有10個點股利這種變態情況。

體量大，炒不動。字面意思，銀行股市值太大，基金持股多，難以炒起來價格。

但是其實銀行股的收益也不差的。我做過國有四大行的收益回測，長期持有年化收益也有將近10個點的。

我是財鳥不才，985金融專業，券商、基金搬磚經歷。

銀行估值偏低是一直持續的事情，目前估值僅0.7，處於破淨狀態，比歷史98%時間都低。主要原因:

1，銀行股盤子太大，僅工商行流通市值就有1.5萬億，整個銀行板塊的陣容更是強大。這樣的結果就是小額資金很難撬動。而且中國股市又以投機炒作為主，很少有人堅持價值投資，波動小的銀行股不受推崇。缺少資金關注，銀行股上漲動力嚴重不足，呈現一種不溫不火狀態，很多時候是下跌護盤主力，上漲則是拖累。

2，銀行是高槓杆負債經營，存有一定的壞賬率，且市場普遍認為公佈的壞賬率被低估，作為風險補償，在估值上予以折價，導致投資者銀行板塊估值心理預期低於其他板塊。

3，股市行情低迷，雖有結構性行情，但表現優異的主要是科技股和醫藥，銀行為代表的大盤權重股整體處於落後狀態，表現低迷，也拖累了銀行股估值。

銀行業是每個人都需要接觸的行業，彼得林奇曾經說過，要投資我們生活中接觸的到的企業。因為我們就是企業的客戶，可以切身體會公司的產品或服務。但是由於這麼多年銀行業的發展等等原因，銀行一直被低估，那這個值得投資嗎？今天就來說這個話題。

首先銀行業具有以下特性：

1、壟斷性

不管在哪個國家，銀行都是具有壟斷性的。它的壟斷性體現在它的牌照，也就是你想開一家銀行你先得有資質。中國在90年代給民生銀行一張銀行牌照後，直到2013年才給微眾銀行一張民營銀行牌照。

2、高槓杆

銀行的錢都不是自己的錢，大部分都是居民的存款，然後拿出去房貸給需要借錢的企業。銀行賺的是存款和貸款之間利差的錢。

3、受國家管控

現如今國家的利率還是國家統一調解，包括存款利率和貸款利率。所以銀行並沒有自主定價權。但是銀行可以透過多吸收存款，減少自己的負債成本，增加貸款質量來獲取更大的利潤。比如股份制銀行中的招商銀行，在吸收存款方面就做得非常優秀，而且在貸款方面的利率也比同行高不少。

4、銀行業的估值

銀行股在所有行業中的估值應該算是最低的行業之一。而且這個行業從2007年大牛市之後基本上就一直被低估。因為銀行業是強週期，我們採用市淨率估值法。整個行業的加權市淨率才0.84倍，也就是整個行業還是破淨的。什麼概念呢，就是加入你有足夠多的錢能把中國全部的銀行買下來，8.4折出售給你。自己努力去審批、經營、招聘人員等等需要花的市淨率是1。但是為什麼銀行一直被低估呢，因為大家覺得經濟沒有辦法像以前那樣快速發展。銀行的發展和國家的經濟發展是息息相關的，只有國家經濟執行良好，才有更多的企業願意貸款去創業。經濟不景氣，大家都咬緊牙根，保住老本行就算不錯了。

/5、銀行的投資

說得再多，最終還是要解決要不要投資的問題。A股有這樣一個群體，他們基本上只投資銀行股，網上稱之為“銀粉”。懂得投資銀行股的人，雖然銀行股沒有特別大的漲幅，但是銀行股一直被低估，透過複利再投資其投資收益完爆市場上絕大多數的投資者。銀行業雖然增速放緩，但仍然有12%以上的增速。比大家想像中要好得多。

那如何投資銀行股呢，大多數人是沒辦法對銀行股之間的價效比做比較好的判斷。推薦大家做指數基金定投，可以選擇銀行股的行業指數基金定投。向目前跟蹤銀行業的指數基金中可以考慮管理費只有0.5%，託管費僅0.1%的天弘中證銀行指數。

但是股票交易的時候一般不會按清算價值交易，因為正常公司每年都賺錢，未來淨資產會越來越大，因此一般市淨率會大於1.

但是截至2020年3月2日收盤，我們看看銀行股的市淨率怎麼樣呢？

而中國平安的市淨率是1.87！

銀行是中國金融體系的基石。就是這個原因造成了低估值，你沒有看錯。

四大行佔有中國金融資產的45%。2010年的資料來看，商業銀行控制中國金融資產的95萬億，而證券公司只有1.97萬億，保險公司只有5萬億，對比有多明顯一目瞭然。

1999年四大行的不良貸款比例高達39%，2001年至2007年四大行總計剝離了4800億美元的不良貸款。這些不良貸款大部分源於80年代末90年代初大規模發放貸款。到1993年才對大規模發放貸款的行為踩剎車，但是10年後才剝離了其中三大行的不良貸款，農行是2007年剝離的。這意味著這期間銀行一直揹負著這些不良貸款。這些不良貸款轉移給了四大資產管理公司，回收率不超過20%。

很多人只知道四大資產管理公司承接了銀行的不良資產，卻沒有探究過四大的資金來源。這裡面是個金融遊戲。四大的資金來源一部分是央行，另一部分是四大行，也就是說四大行借錢給四大，四大又購買了四大行的不良貸款。有點繞，其實挺簡單的。我借給你100萬，你用著100萬買了我實際只值10萬的二手車。實際上，四大資產管理公司還欠四大行那麼多錢，而且一直沒有還清。聰明的你能明白這裡面的含義吧。

前腳剛收拾完（實際沒有徹底解決）爛攤子，2008年次貸危機爆發傳導到中國，為了刺激經濟發展，防止出現經濟硬著陸，2009年又開啟了新一輪的信貸狂潮。其中大部分是基建類的專案。基建類專案有個明顯的特徵：投資大、回款慢，很多專案在開始的幾年是沒有現金流回款的。這兩年關於地方政府債務的問題一直受到很高的關注度，我們修了那麼多的高速公路、飛機場、高鐵，還有各個城市建設的新城（中國各大城市新城區的總面積基本與老城區的面積相當）都是需要花大錢的，這些錢基本都來自銀行。這些貸款到期是不可能歸還的，只能借新還舊。

銀行承擔著太多的使命，除了基建之外，支援國有企業、小微企業發展、疫情專項貸款，都是來自銀行。國有企業的經營問題我們就不展開說了吧。殭屍企業也不說了吧。

所以，為什麼銀行股長期低估值？因為別看市值全球前列、利潤稱霸宇宙，你永遠不知道冰山下面有什麼（bu liang zichan）。

銀行指數基金估值低是因為銀行股一直處於低估值。而決定股票價格的核心因素，是市場對於公司未來的預期，認為公司的長期發展空間如何。市場一直不願意給銀行高估值，主要是擔心兩個問題會影響銀行的長期發展：

一是對國內長期宏觀經濟減速，導致資產質量下降的擔憂。銀行的主要盈利，大家都知道是來源於貸款利息和存款利息的利息差。隨著經濟增速的下行，信貸在供需兩方都萎縮的情況下，會發展成什麼樣誰也不知道。由於銀行都是有著很高的槓桿，一旦不良出現上升，會迅速吞噬銀行的利潤。

二是擔心直接融資的發展，會侵蝕銀行的生存空間。直接融資通常指股票和債券融資,間接融資通常指銀行貸款。在一個金融比較發達的經濟體，直接融資的比例會很高。由於以前中國的金融業不夠發達，社會融資主要都是以間接融資為主，那麼銀行無疑能夠吃掉所有的市場，但是隨著金融業的不斷髮展，間接融資會逐步成為社會融資方式的主體。無疑會影響銀行的利潤空間。

鑑於上述兩個原因，市場對銀行業的遠期發展普遍悲觀。因此，銀行股價被持續打壓，估值持續在低位，也在情理之中。

感謝誠邀！我在銀行工作多年，下面我簡單回答一下這個問題。

銀行估值偏低一直是這樣的問題，目前估值多數處於破淨狀態，說明市場不看銀行的未來。原因主要是存在這幾個方面吧！

第一，銀行是成熟行業，本身的增長緩慢。中國的銀行業享受著制度上的紅利，賺取利差。一直為社會詬病，目前，國常會也會說讓銀行讓利實體企業，因此，未來銀行的利潤可能會存在一定不確定性，長期來說，增長不會太多。

第二，市場普遍認為銀行公佈的不良資產被低估，作為風險補償，在估值上予以折價，導致投資者銀行板塊估值心理預期低於其他板塊。其實，不良資產一直是銀行的大忌，因為一旦爆發，可能就會讓這個銀行大幅虧損。

第三，銀行股票一般都是基金重倉，這個跟散戶投資不一樣，而且一般市值很大，上漲需要大資金推動。

但是，最近幾天，風險變化了，大資金找不到合適的投資及標的，價值重估，銀行股暴漲了。

基金是一攬子股票，銀行指數基金其實就是銀行股票的指數，銀行股票漲，銀行指數漲，跌是跟著跌，指數是反應股票的情況，國內銀行大部分股票都是低估值，所以反應在基金上就是低估值的。 基金問題可以互相關注一起交流。

1）銀行是成熟行業，本身的增長緩慢。因此估值比較低2）銀行業績跟國家整體經濟宏觀趨勢有關，這個趨勢難以把握。3）銀行股票一般市值很大，上漲需要大資金推動。4）跟利率也有關，利率下降導致銀行利潤受損。歐洲很行業內長期負利率拖累。