最後一輪辯論焦灼，拜登仍暫佔上風

2020-10-25（以下摘自網路，僅部分個人觀點參考，依此入市操作，風險自擔）

　　臺北時間10月23日，美國大選最後一輪辯論如期舉行；本輪辯論未表現出像首輪那樣“一邊倒”的情況。主要要點包括：1）特朗普攻擊拜登之子的醜聞，拜登則以特朗普逃稅還擊；2）拜登表示會按國際準則處理對華問題，不會像特朗普一樣盲目攻擊；3）在財政刺激難產問題上，兩黨互相“甩鍋”；4）拜登表示堅定推進清潔能源，並提議削減對油氣行業的補助；5）特朗普承諾連任後儘快減稅，而拜登則支援提高最低時薪；6）拜登批評特朗普“白人至上”主義激化社會矛盾。辯論期間，美國三大股指期貨小幅震盪下降後反彈，10年國債利率仍在0.855%中樞附近小幅震盪。

　　截至臺北時間10月23日午間，自9月份可以開始提前郵寄投票起，已有約4870萬人完成投票，但有約超70%的選民選擇以郵寄方式投票，為選舉結果的統計和公佈增加了難度。據Election Project調查，其中約51%為民主黨支持者，27%為共和黨票倉，剩餘22%為中間選票。我們預計在本輪總統辯論後的週五和週末，可能會有更多選民參與投票。

　　特朗普的支援率自他感染新冠後大幅下滑，而他正透過各種方式爭取選民、攪動選情。加上拜登受小兒子亨特醜聞事件衝擊，至10月23日，拜登的領先優勢相對10月上旬有所收窄。搖擺州方面，據民調，特朗普在俄亥俄州的支援率實現反超；但拜登在所有搖擺州當中，相對特朗普的選舉人票優勢仍然較大。關於參眾兩院可能的席位分佈，10/22資料顯示相對一週前整體變化不大，但參議院民主-共和兩黨可能的席位對比變得更為膠著。

　　如我們此前深度報告《美國大選結果“排列組合”之影響》中所詳細分析的，雖然領先已然收窄，但目前大選最可能的情形仍是拜登+民主黨參議院/眾議院的“橫掃”組合，這可能對應總額最可觀的短期財政“組合拳”。可能性較大的四種情形依次為民主黨“橫掃”、拜登+共和黨參議院+民主黨眾議院、特朗普+共和黨參議院+民主黨眾議院、共和黨“橫掃”。民主黨的主要思路是強刺激+加稅+擴大基建的財政擴張組合，同時注重改善收入分配，重建國際合作機制；共和黨-特朗普則主推繼續輕賦稅+低利率+促消費及資本開支。民主黨“橫掃”可能提振經濟短期復甦力度和通脹預期，支撐美元指數，推動美債利率曲線陡峭化，同時觸發美股短期的風格切換。

　　在拜登+共和黨參議院+民主黨眾議院組合下，財政政策組合可能會更顧及“平衡”；特朗普+共和黨參議院+民主黨眾議院組合將大體維持現有政治生態；而共和黨橫掃這一機率較小的組合下，特朗普有望推動進一步減稅，注重提振企業盈利及資產價格。

　　多種因素可能影響大選結果，仍需關注不確定性因素，再次重申不同的選舉結果對應不同的政策組合及資產價格反應（仍參見我們上文引用的深度報告）。1）疫情可能令更多選民選擇郵寄投票，選舉結果公佈時間存在推遲可能性，“選舉日”很可能變成“選舉周”，甚至成為“選舉月”；2）若特朗普敗選，可能質疑選舉結果合法性。從11月初的美國大選日至明年1月份的新任總統就職日，仍存在出現黑天鵝事件的可能性，可能令風險資產呈現“Risk Off”的表現，權益資產可能受盈利預期下調和估值調整雙重影響。當前標普500股指市盈率明顯高於1990年至今歷史均值，納斯達克股指市盈率明顯高於2004年至今歷史均值，更需關注估值和利率中樞的邊際變化。

　　風險提示：各項因素影響下，美國大選結果可能延遲公佈、新當選的總統和議會在政策制定方面仍有不確定性、新任總統帶來國際關係戰略制定，大國博弈和資產價格波動方面的不確定性。

個人觀點：

1:選舉公佈結果11月4日至1月20日上任期間，仍有動盪局勢發展，

2:若拜勝，清潔能源仍有小高潮！但已經是至高點注意瞭解，

3:國內大資金調倉換股節點，會利用事件反覆寬幅震盪，啟動點會等對華事件明朗前快速連陽拉昇；

4:注意美元強勢或者弱勢對人民匯率的影響！如美擴張的財政加大對基建投資帶來的風格切換；

5:不管誰當選對大國博弈在未來五年只會更激烈，但節奏與方式方向發展會有改變！

6:結合國內十四五規劃政策調整應以安全為主線（如：能源安全、科技安全、消費安全、醫療安全、國防安全等）；

7:策略上採取跟隨策略（倉位控制節奏上分批進行）如叮滬深資金流入持續性及公募基金調倉換股主線方向上！

距離11月3號越來越近。

美國大選即將到來，目前市場反應還不是很強烈，大選之前，金銀一直跟隨美國新一輪刺激法案而上下波動，但是訊息反覆無常，一會透過，一會沒透過，短期讓市場難以走出趨勢性行情。

再加上日線又處在4浪中，4浪本身複雜多變。

隨著市場對刺激法案出臺落地的預期慢慢變弱，未來就算出臺，短期對市場的衝擊力也沒有那麼大了，換句話說，被市場消化了一些。

但是中長期對金銀的助推是強勁的，後勁大！

比如後續經濟刺激法案出來後，如果出臺的刺激法案規模比原來的2.2-2萬億小，金銀表現出來的尿性很可能短線會跳水一波，再漲。

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關於大選就不做分析了，網上有很多分析文章，上週也寫了一篇，有興趣的可以去翻下。

後續需要警惕大選結果有爭議，風險情緒被打壓，轉而資金短期湧入美元，那時黃金短線可能會跟隨股市同步下跌。

亦可能出現美元、金銀同漲的局面，這些情況都需要考慮進去，這個時候就不要一味地在技術層面分析來分析去了，沒卵用！什麼這線、那線，一個訊息讓你變成毛線。

哪種情況，不知道！如果誰和你說帶你提前佈局大選行情，就是扯淡。

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幾個值得思考的底層邏輯：

1、目前美國基準利率繼續維持在0利率。

2、美債收益率依然維持在歷史低位，雖然這幾天有所反彈並且在0.8%以上，這裡指的是10年美債收益率。

3、高美聯儲資產負債加美政府財政赤字再加後面新一輪的QE(經濟刺激救助計劃)。

以上三點加在一起，金銀中長期都是看漲，現在需要時刻關注的就是自2074下跌以來何時結束，1848是不是低點，這才是需要思考的點。

另外，美國大選結束後，如果順利，沒有出現權利交接混亂問題，後面得緣政治將會出現新的黑天鵝和一些避險事件，大選期間反而地緣這塊是安靜的。

至於為什麼，大家都清楚，如果現在誰挑事，川普將會有發揮的餘地。大選以後才是地緣政治發生的高峰期，尤其是伊朗，人家想報仇啊。

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華爾街的金融戰略是和美國的軍事戰略協同的，這裡還包括不要臉的美聯儲。

目的就是為了掠取全球，而美元當前輸出的主要目的首先是在全球製造資產泡沫，然後刺破、再去抄底優質資產，這都是長期的佈局。等韭菜成熟以後，他們盡情揮舞著鐮刀開始收割。

未來疫情一旦好轉，經濟預期有所上行，流動性提高，經濟活動回暖，實際通脹走高，全球大宗商品的價格一定會被海量超發貨幣推高。

所以最後，金銀在大選期間如果遇到黃金坑一定是毫不猶豫的買入，現在比較不確定的是大選結果出來，金銀是先跌再漲，還是先漲再跌，再漲。

1848不破，越接近這裡越做多，如果意外跌破再從長計議，多維度去觀察資金的動態。再做判斷。

大選前，1882、1872以及1862這幾個點都是值得嘗試做多的點。建議是寧願等做多，不去做空。做多賺大錢，做空賺快錢。

風險將至，穩妥出手，不急於一時，不要死在黎明前。年底前具有俱佳的機會！

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另外雙十一快到了，前幾天有粉絲問我能不能搞一期雙十一交易專場，帶帶小資金的入場粉絲。

學習正確交易思路，提前掌握市場動向！