“2017年央行組織數字貨幣與電子支付的研究專案，已獲得國務院批准，目前還在組織業界進行研發，在研發到一定程度後會進入到測試階段。”周小川說。

自此，央行官員在官方發言中首次說到數字貨幣是未來趨勢，並且提到了區塊鏈技術對於數字貨幣研發的巨大影響，相信對於區塊鏈的良好發展具有劃時代的意義。所以，數字資產區塊鏈並不是現有制度的一種改進，而是一場前所未有的大革命！如果人類大部分經濟活動都可以透過區塊鏈進行，如果人類現有的大部分組織都可以被區塊鏈代替，這樣的一個無國界的新世界會有多強大！

自古時出現貨幣以來，社會上流傳的貨幣形式變了一波又一波。從貝殼、石器、鐵器到後來的金、銀、銅幣，再到現代的紙幣、電子貨幣，每一次變化，都代表著社會的生活方式和技術都有了重大的變革。此次傳出央行要發行數字貨幣的訊息，也並不難讓普通民眾接受，畢竟每一次貨幣形式的變化，都方便了大家的生活。

首先跟大家提個醒，所謂的數字貨幣，並不是我們現在使用微信或支付寶支付的電子貨幣。數字貨幣與電子貨幣有本質的區別。電子貨幣無太大的技術含量，僅僅是一種使用方式的轉變。然而數字貨幣是完全改變系統，直接改變貨幣供給和管理方式的，本質是人民幣的數字化，是複雜演算法產生的一段資料，但基於區塊鏈和加密技術，使其具有唯一性。

影響一：貨幣的安全性

目前對於普通民眾來說，貨幣的安全性是最大的隱患。比如社會上經常出現的電信詐騙、電子銀行賬號竊取、偷盜勒索等各類案件，讓大家時時都在擔心自己的錢幾分鐘之內就變成了別人的。數字貨幣的出現就解決了這一問題，它讓每一筆錢都實現了可追蹤。這是因為數字貨幣具有網路資料包的主要特徵。這類資料包由資料碼和標識碼組成，資料碼就是我們需要傳送的內容，而標識碼則指明瞭該資料包從哪裡來，要到哪裡去等屬性。

想想看，如果你的錢莫名其妙被駭客轉走了，您還能查到它被轉到哪裡，這樣一來，追討回來就會方便多了。數字貨幣的“留痕”和“可追蹤性”會減少駭客或者詐騙分子的竊取案件發生。

然而沒有哪個技術絕對不能破解，只是破解的難度不同。所以，數字貨幣基於區塊鏈技術、加密技術等先進的數字技術只能讓其相對比較安全可靠，但也有風險。目前各類網際網路公司的加密技術也在逐漸升級，金萬維研發的私有云平臺能夠讓管理資料更安全，連線類工具也讓資料訪問更加安全便捷。未來或許有更新的技術，助力數字貨幣順利發行。

影響二：使用的便利性

近年來，微信、支付寶等支付轉賬方式的快速發展，已經讓電子貨幣取代了紙質貨幣，朝著貨幣的無紙化趨勢發展。然而這種電子化依然無法擺脫中央結算系統，無法在國際市場產生競爭優勢和高於美元的信任度。這對於普通民眾就意味著如果被要求必須支付寶支付，而此時你的錢在微信裡，你就必須讓你的錢從一個支付平臺轉移到另一個支付平臺來完成付款，顯然這很麻煩。而數字貨幣的分散式區塊鏈支付技術，能夠完整地紀錄所有交易和所有去向，不依賴於單一的交易平臺，無法篡改。如此看來數字貨幣不僅極大地方便了普通民眾，對央行也有直接好處，如節約紙幣發行、流通、結算成本，增強央行對於資金的掌控能力。

。相信在不久的將來我們會使用到這種貨幣，這不僅對於金融業是一場變革，也是對電商、網際網路等各行各業普通民眾的一次重大轉變。

專業點來說，央行數字貨幣替代M0，其功能和屬性與紙幣相似，也就是說數字貨幣是真的錢。

支付寶講究的是中心化，個人之間或企業之間的轉賬，在支付寶後臺都可查詢。而數字貨幣講究的是去中心化，第三方查詢不到你任何的資料。

從央行數字貨幣的運轉流程來看，產業鏈的開端是央行，這一部分將以其自研自建為主。其後遵循“雙層投放和運營體系”，第二層便是工農中建四大商業銀行，它們將承擔向公眾提供數字貨幣的責任。與此同時，其IT系統需要改造升級，而這一環節便會有企業的參與。

此外，中國移動、中國電信、中國聯通三大電信運營商也將參與到這一環節中。據《財經》報道，此前的法定數字貨幣試點工作，在試點合作模式的選擇上，有的銀行傾向於與電信運營商合作，有的銀行則傾向於自己獨立試點。選擇獨立試點的銀行傾向選擇錢包APP方式；與運營商合作的模式下，運營商傾向推行他們自己的錢包，與SIM卡結合。

總的來看發行端，需有相應的企業技術支援，以配合銀行核心系統改造、銀行機具改造、數字貨幣晶片製造等環節。

互鏈脈搏梳理，可能參與到上述環節中的上市公司有華為、國民技術、長亮科技、新晨科技。

華為曾在2019年11月時，與央行清算總中心簽署戰略合作協議，與央行數字貨幣研究所簽署關於金融科技研究的合作備忘錄。而央行數字貨幣研究所正是開展法定數字貨幣研發工作的機構。此外，據公開資料顯示，華為的分散式資料庫系統，可以支援央行數字貨幣運轉。

國民技術則是曾在2019年10月互動平臺回覆時表示，公司RCC技術可以在某種特定環境下支撐數字貨幣的應用。並於近期2月13日時，進一步提出，公司未來會積極把握國家對數字貨幣和區塊鏈的發展規劃，為行業發展做出應有的貢獻。

各國中央銀行數字貨幣，簡稱CBDC，是一種高流動性的數字債務，到目前為止，大多數政府都沒有發行這種債券。但有越來越多的人在努力改變這種狀況。自由市場經濟學家通常不太喜歡CBDC。他們認為這是政府對銀行業的侵犯。

聽著，我們總會有一個政府。對吧？政府將不得不以某種方式籌集資金，以維持電力供應。問題是，怎麼做？它應該發行30天期國債嗎？五十年債券？永續債？紙幣？為什麼不發行數字形式的貨幣債務工具呢？

看起來是個好主意，不是嗎？

但是等。食品雜貨行業歷來依靠10年期債券融資。到目前為止，它還沒有與政府競爭十年期債券投資者的注意力。雜貨店老闆對即將做出的決定感到憤怒。我們自己可能會有資金困難!他們擔心。我們可能得減少食品的銷售!

但是等等。食品雜貨行業歷來依靠10年期債券融資。到目前為止，它還沒有與政府競爭十年期債券投資者的注意力。雜貨店老闆對即將做出的決定感到憤怒。我們自己可能會有資金困難！他們擔心。我們的食品銷售可能會減少。與此同時，在我們想象的世界裡，餐飲業更願意透過發行30年期債券來融資。如果政府在10年期債券市場籌集到更多資金，而在30年期債券市場籌集到的資金較少，那麼餐廳吸引投資者注意力的競爭將會減少。就去做吧！餐館老闆說。

政府應該選擇哪個行業，雜貨店還是餐館？這個選擇似乎完全是武斷的。政府不應該挑選贏家或輸家，對吧？它們應選擇最具成本效益的籌資方式。

CBDC也是如此。

債券、票據和CBDC都是可轉移政府債務的形式。但是CBDC不像債券一樣有固定期限，它從不到期。債券的利率是固定的，價格是浮動的，而CBDC的利率是定期調整的，而價格固定在1美元。無論哪種方式，政府都可以使用這些工具為專案和投資提供資金。

無論出於何種原因，現代政府都選擇不在債券市場的固定價值浮動利率領域為自己提供資金。**沒有哪個行業比銀行從中受益更多。想要購買固定價值浮動利率永續債的個人和企業只有一個選擇：銀行發行的存款。監管規定禁止所有其它行業參與這一端的債券市場。因此，這些非銀行機構不得不轉向3個月至30年期的債券市場，在那裡它們必須面對政府競爭的全面衝擊。

政府競爭的存在意味著非銀行機構的融資成本將比其他方式更加繁重。相反，由於缺乏政府競爭，銀行的融資成本將不那麼繁重。

我看不出政府有任何令人信服的理由來避免債券市場的一端，並在此過程中，對銀行業比對其他行業更有利。我的意思是，如果政府能夠以一種降低總體利息義務的方式，以成本效益的方式發行CBDC，那麼這就是納稅人的勝利，不是嗎？它不應該選擇一個損害納稅人利益的方案，因為它想幫助某個行業，不是嗎？

可以這樣說，銀行體系比其他行業重要得多，因為它發放了大量貸款，如果貸款放緩，所有人都會蒙受損失。

如果銀行業確實應該得到補貼，為什麼政府不以一種更透明的方式支付補貼，比如直接從個人和非銀行機構拿錢給銀行？

此外，銀行並不是經濟中唯一的貸款人。還有許多非銀行貸款機構。當然，如果政府發行CBDC，銀行現在將在債券市場的固定價格浮動利率領域面臨更多競爭，而且可能會選擇減少放貸。但與此同時，政府將發行較少的30年期債券、10年期債券或美國國債。在這些債券市場發行債券的非銀行貸款機構將面臨比以前更少的競爭，並可能發放更多貸款。

最後，一個行業的損失是另一個行業的收穫。

因此，讓政府發行CBDC，爭奪固定價格浮動利率投資者的注意力，就像他們已經在爭奪30年期債券投資者的注意力一樣。這將消除一種低效的扭曲，即對銀行的補貼和對非銀行機構的懲罰。這似乎是自由市場的立場，不是嗎？

可以說，一種債務是一種貨幣，可以從你那裡轉移到我那裡，而另一種則不是。但我不相信。這兩種債務都具有流動性。它們可以在交易所買賣。也可以透過雙邊方式轉移。有了債券，雙邊轉移可以透過傳送一種老式的實物持有人債券來進行，或者透過使用國庫直接轉移債券給接受者。

政府發行紙幣，有點像永久性浮動利率債券，決定將利率保持在0%。它還向銀行部門發放準備金。但相對於政府的整體借款，紙幣和準備金的數量相當少。

但不一樣的是，使用央行數字貨幣支付，花出去的是數字化的人民幣，跟花現金一樣；而支付寶、微信支付只是一個支付工具，透過這兩種渠道，花的是你銀行卡里的餘額、或者刷的是信用卡。

值得注意的是，時任央行支付結算司副司長的穆長春曾表示，以後投放的央行數字貨幣在一些功能實現上會和電子支付有很大區別。

更重要的是，有國家背書，央行的數字貨幣幣值會更加穩定。而比特幣等所謂的虛擬貨幣，無法保證幣值穩定，被“割韭菜”就成了常事。

但是，與這些所謂的數字貨幣不同，中國央行將要推出的數字貨幣有國家信用背書，可以說是人民幣的電子版本。因此，央行的數字貨幣是具有法償性的。

說起數字貨幣，大家第一反應可能是比特幣或者臉書計劃推出的Libra。

接著往下看

是不是可以退休了？

會不會引發通貨膨脹？

從“紙張”到“資料”，

究竟啥是中國版數字貨幣？

4月17日晚間，央行數字貨幣研究所就央行數字貨幣內測一事作出最新迴應。央行數字貨幣研究所稱，當前網傳DC/EP資訊為技術研發過程中的測試內容，並不意味著數字人民幣正式落地發行。當前階段將先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧場景進行內部封閉試點測試。

在網路流傳開。

在農行賬戶內測的照片

一張央行數字貨幣

然而近日，

紙幣形態從未改變。

72年過去了，歷經數次改版，

人民幣正式誕生。1948年12月1日，

因此，數字貨幣不會引發通脹。

此外，考慮到前期數字貨幣僅限於試點，短期內不會大量發行和全面推廣，貨幣流通速度也將保持正常水平。

為了保證央行數字貨幣不超發，商業機構向央行全額、100%繳納準備金。也就是說，發行時，人民銀行先把數字貨幣兌換給銀行或者是其他運營機構，再由這些機構兌換給公眾。

央行發行的數字貨幣從數字化貨幣替代流通中的紙鈔和硬幣入手，假設現在流通的貨幣是100元，央行數字貨幣將等價替換掉這100元。

此外，在網路訊號不佳的情況下，網銀和支付平臺的支付功能常常會處於癱瘓狀態，而DC/EP的雙離線技術可保證在極端情況下，像用紙幣一樣，使用央行數字貨幣。例如，在沒有網路的情況下，只要兩個裝有DC/EP數字錢包的手機碰一碰，就能實現轉賬或支付功能。

同時，中國版數字貨幣不需要繫結任何銀行賬戶，擺脫了傳統銀行賬戶體系的控制。

有資深業內人士表示，基於人民幣現金的支付、交易、反洗錢等，在現代社會管理難度越來越大，成本也越來越高。而發行數字貨幣，能夠有效解決上述問題。

從使用場景上看，央行數字貨幣不計付利息，可用於小額、零售、高頻的業務場景，相比於紙幣沒有任何差別。同時，使用時應遵守現行的所有關於現鈔管理和反洗錢、反恐融資等規定。

數字貨幣交易模式已經形成了，這時央行推出數字貨幣適應當下市場經濟的需求。更好的便捷，快捷服務於市場經濟。也會使人們的生活水平質量不斷提升。數字貨幣是很有必要的符合市場經濟自然規律。

華人民銀行(PBOC)就開始致力於其“數字貨幣電子支付”(DCEP)計劃。而在今年國家發改委數字經濟新型基礎設施課題研究第九次會議上，10餘位專家學者研判，此次新冠肺炎疫情是數字經濟的催化劑，快速、全面、精確的資料採集和分析是高效決策的前提。疫後時期，國家可能會加大投資與採購力度。央行數字貨幣可能會加快推出，成為流向全程可控的特殊“專項資金”。央行數字貨幣，或成為“新版四萬億”定向刺激的選項加速推出。