華東醫藥這一年很受傷。
先是停止收購佐立藥業，股價已經回落到了2019年初。若是能收購，佐立參股了一個細胞技術治療公司——科濟生物，產品也在臨床。上週復星的合資公司復星凱特的淋巴瘤細胞技術治療已經獲批，和他同一個靶點的科濟獲批也是可以指望的。
然後是拳頭產品糖尿病藥阿卡波糖帶量集中採購落標！直接出局，喪失了11個主要城市，將近60%的市場份額！
有人說華東太輕敵了！因為一起競標的拜耳，曾經透露出，他可以接受每片兩毛的成本價！
華東還在做著好夢，想著報一個和拜耳差不多的價格，一起進入11個城市。然而，意外就這樣發生了。拜耳讓超過它價格1.8倍的華東直接出局！
這給了中國仿製藥企業一個大大的警醒！
原研藥廠的藥專利過期後，他們完全可以以成本價銷售，因為在專利保護期內，他們的高利潤早已覆蓋了研發成本、廠房機器折舊。
既然現在國家要動真格，縮小醫保的缺口，降低藥價。那麼，你跟進吧，你沒利潤；你不跟進吧，你直接出局了！
雖說，華東還有基層市場，就是那些不進入帶量集中採購的地區，但是40%的量，也要非常努力才能佔領！況且，現在的情況是，因為這11個地區實在太便宜了，只有原來藥價的10%，那麼，跨區開藥的情形也是存在。畢竟這些藥都是一輩子要吃的。
華東在新冠疫情期間，非常大方的捐贈了600萬另一個當家拳頭產品——百令膠囊，但是，其他藥廠都上漲，唯獨他還創下了新低。
市場悲觀的時候，好訊息也當利空。市盈率快到10倍了。
那麼，華東將來還會不會是那個群眾基礎很好的，機構一致公認的大白馬呢？
一是華東的老本行，糖尿病領域的利拉魯肽何時上市。
2019年10月的時候，董秘的回覆是還有半年完成3期臨床。假設現在受疫情影響，那麼，2020年三季度有望完成報批。趕得上的話，2020年四季度或許可以產生一些收入！
這個全球糖尿病重磅生物藥，在海外銷售額是44億美元，因為它如同胰島素，是身體內源性的物質補充。一旦上市，有望成為年銷售額10億的重磅品種，不亞於阿卡波糖。
除了糖尿病可以用，還可以減肥。華東醫藥也同步申報了減肥的功效，比糖尿病這個適應症晚了半年。
那麼，憑藉華東醫藥原來銷售阿卡波糖，也是糖尿病藥物的渠道，利拉魯肽賣到和阿卡波糖一個級別，2-3年內應該不是什麼大問題。
所以，阿卡波糖失去的由利拉魯肽來填補！
第二是2018年花15億現金收購的英國的玻尿酸公司Sinclair Pharma，核心產品玻尿酸、美容線、長效微球。
華東醫藥從2014年開始只代理了一個南韓LG的玻尿酸，並且從0做到了7個億，一手把他做到了銷量第一的品牌。
玻尿酸有多火呢！看看科創板上市的華熙生物就知道了。5個億淨利潤的公司，市值400多億了。華東醫藥20個億淨利潤，只有300多億市值！這個也太不合理了吧！
華熙有一個單產品毛利高達98%，平均毛利80%。難怪，代理了幾年南韓玻尿酸後，想想利潤實在是豐厚。而且醫美行業是快速增長的新興行業，這幾年的行業增速是40%。更重要的是，這個領域，現在上市公司躋身的還不多，有幾個醫美美容院的都還在新三板。這估計就是促成華東醫藥花大代價去收購英國玻尿酸，並且給予管理層2500萬英鎊激勵的原因。
30分鐘完成玻尿酸注射隆鼻，價格也親民，是很多姑娘的心頭好！
華東醫藥進入醫美是動真格的。2013年，引進領軍人物——Dale P. DeVore博士，是美國天然聚合物醫用植入物開發、評估及商業化領域的領先專家之一。
開發了高階護膚品，以獨特透皮技術打造六大科技產品：加長型玻尿酸快速溶解微針貼、可快速溶解性膠原蛋白麵膜、微電流面膜、幹細胞、羊胚胎、人胎盤精華液、多肽類精華液、新型複合型醫療美容注射液。
公司現轄醫院、醫美和健康美容三個事業部，專心引進和研發優秀產品，專注於創新和專業化推廣。
如果按照之前代理玻尿酸的勢頭，那麼，在行業本身就高速增長的背景下，這部分的銷售超過10個億，並且保持30%的增速是可以期待的！
未來，仿製藥品的帶量採購會成為常態，既然拜耳可以不惜以成本價競標，不排除國內企業會效仿，所以仿製藥為主的藥企增長都會是個問題。帶量採購壓縮了企業的利潤，越是沒利潤，越不會去投入研發。
那麼，那些早早就佈局創新藥，生物仿製藥的公司，或者挖掘了新的高增長行業的藥企將會在下一個20年中勝出。
華東和恆瑞，都是三好學生。兩者的差距從2017年開始。2017年，恆瑞的藥開始走向國際。
2家當時都是差不多時間上市。只是，恆瑞的創始人孫飄揚是科班研究出生，所以風格就是搞研發、搞創新藥；研發人員4000多人；不喜歡收購。
華東的實控人胡凱軍是國企外貿經理出生，所以搞銷售、搞運營是強項；銷售人員4000多人！喜歡透過收購解決產能、品種、未來產業佈局的問題。
2020年的現在是個產品斷檔年，同時，疫情還在，醫美活動短期無法恢復，但是用不了多久，該打的玻尿酸還得要去打！10倍的市盈率也不常有，給華東一些時間，他仍然是一個三好學生！
華東醫藥這一年很受傷。
先是停止收購佐立藥業，股價已經回落到了2019年初。若是能收購，佐立參股了一個細胞技術治療公司——科濟生物，產品也在臨床。上週復星的合資公司復星凱特的淋巴瘤細胞技術治療已經獲批，和他同一個靶點的科濟獲批也是可以指望的。
然後是拳頭產品糖尿病藥阿卡波糖帶量集中採購落標！直接出局，喪失了11個主要城市，將近60%的市場份額！
有人說華東太輕敵了！因為一起競標的拜耳，曾經透露出，他可以接受每片兩毛的成本價！
華東還在做著好夢，想著報一個和拜耳差不多的價格，一起進入11個城市。然而，意外就這樣發生了。拜耳讓超過它價格1.8倍的華東直接出局！
這給了中國仿製藥企業一個大大的警醒！
原研藥廠的藥專利過期後，他們完全可以以成本價銷售，因為在專利保護期內，他們的高利潤早已覆蓋了研發成本、廠房機器折舊。
既然現在國家要動真格，縮小醫保的缺口，降低藥價。那麼，你跟進吧，你沒利潤；你不跟進吧，你直接出局了！
雖說，華東還有基層市場，就是那些不進入帶量集中採購的地區，但是40%的量，也要非常努力才能佔領！況且，現在的情況是，因為這11個地區實在太便宜了，只有原來藥價的10%，那麼，跨區開藥的情形也是存在。畢竟這些藥都是一輩子要吃的。
華東在新冠疫情期間，非常大方的捐贈了600萬另一個當家拳頭產品——百令膠囊，但是，其他藥廠都上漲，唯獨他還創下了新低。
市場悲觀的時候，好訊息也當利空。市盈率快到10倍了。
那麼，華東將來還會不會是那個群眾基礎很好的，機構一致公認的大白馬呢？
一是華東的老本行，糖尿病領域的利拉魯肽何時上市。
2019年10月的時候，董秘的回覆是還有半年完成3期臨床。假設現在受疫情影響，那麼，2020年三季度有望完成報批。趕得上的話，2020年四季度或許可以產生一些收入！
這個全球糖尿病重磅生物藥，在海外銷售額是44億美元，因為它如同胰島素，是身體內源性的物質補充。一旦上市，有望成為年銷售額10億的重磅品種，不亞於阿卡波糖。
除了糖尿病可以用，還可以減肥。華東醫藥也同步申報了減肥的功效，比糖尿病這個適應症晚了半年。
那麼，憑藉華東醫藥原來銷售阿卡波糖，也是糖尿病藥物的渠道，利拉魯肽賣到和阿卡波糖一個級別，2-3年內應該不是什麼大問題。
所以，阿卡波糖失去的由利拉魯肽來填補！
第二是2018年花15億現金收購的英國的玻尿酸公司Sinclair Pharma，核心產品玻尿酸、美容線、長效微球。
華東醫藥從2014年開始只代理了一個南韓LG的玻尿酸，並且從0做到了7個億，一手把他做到了銷量第一的品牌。
玻尿酸有多火呢！看看科創板上市的華熙生物就知道了。5個億淨利潤的公司，市值400多億了。華東醫藥20個億淨利潤，只有300多億市值！這個也太不合理了吧！
華熙有一個單產品毛利高達98%，平均毛利80%。難怪，代理了幾年南韓玻尿酸後，想想利潤實在是豐厚。而且醫美行業是快速增長的新興行業，這幾年的行業增速是40%。更重要的是，這個領域，現在上市公司躋身的還不多，有幾個醫美美容院的都還在新三板。這估計就是促成華東醫藥花大代價去收購英國玻尿酸，並且給予管理層2500萬英鎊激勵的原因。
30分鐘完成玻尿酸注射隆鼻，價格也親民，是很多姑娘的心頭好！
華東醫藥進入醫美是動真格的。2013年，引進領軍人物——Dale P. DeVore博士，是美國天然聚合物醫用植入物開發、評估及商業化領域的領先專家之一。
開發了高階護膚品，以獨特透皮技術打造六大科技產品：加長型玻尿酸快速溶解微針貼、可快速溶解性膠原蛋白麵膜、微電流面膜、幹細胞、羊胚胎、人胎盤精華液、多肽類精華液、新型複合型醫療美容注射液。
公司現轄醫院、醫美和健康美容三個事業部，專心引進和研發優秀產品，專注於創新和專業化推廣。
如果按照之前代理玻尿酸的勢頭，那麼，在行業本身就高速增長的背景下，這部分的銷售超過10個億，並且保持30%的增速是可以期待的！
未來，仿製藥品的帶量採購會成為常態，既然拜耳可以不惜以成本價競標，不排除國內企業會效仿，所以仿製藥為主的藥企增長都會是個問題。帶量採購壓縮了企業的利潤，越是沒利潤，越不會去投入研發。
那麼，那些早早就佈局創新藥，生物仿製藥的公司，或者挖掘了新的高增長行業的藥企將會在下一個20年中勝出。
華東和恆瑞，都是三好學生。兩者的差距從2017年開始。2017年，恆瑞的藥開始走向國際。
2家當時都是差不多時間上市。只是，恆瑞的創始人孫飄揚是科班研究出生，所以風格就是搞研發、搞創新藥；研發人員4000多人；不喜歡收購。
華東的實控人胡凱軍是國企外貿經理出生，所以搞銷售、搞運營是強項；銷售人員4000多人！喜歡透過收購解決產能、品種、未來產業佈局的問題。
2020年的現在是個產品斷檔年，同時，疫情還在，醫美活動短期無法恢復，但是用不了多久，該打的玻尿酸還得要去打！10倍的市盈率也不常有，給華東一些時間，他仍然是一個三好學生！