PR，即貸款市場報價利率（曾用名：貸款基礎利率），於2013年10月起正式釋出。央行推出LPR是為了逐步替代貸款基準利率。不過，在較長一段時間裡，銀行發放貸款時大多仍參照貸款基準利率定價，甚至報價行給的LPR大多都參考貸款基準利率進行報價。

今年8月是一個轉折點。8月16日，央行宣佈改革LPR。不光給LPR改了名，還做出多項調整：

報價方式改為按公開市場操作利率（主要是MLF利率）加點形成；

在原有1年期品種基礎上，增加5年期以上的期限品種；

報價行由原來的10家擴大到18家；

原來每日報價改為每月報價一次，每月20日（遇節假日順延）9時30分公佈。

這當中最重要的變化是報價方式變化。

LPR改革前：貸款基準利率充當貸款定價基準，LPR大多參考貸款基準利率進行報價。

LPR改革後：LPR取代貸款基準利率，LPR=MLF利率+加點。

這是完全可能的。

現在我們在存貸款基準利率上採用了兩條腿走路的方式，在存款利率上還是按照國家規定的存款基準利率執行。目前是採用15年10月23日釋出的年存款利率1.5%，三年以上採用2.75%的政策執行；另外，在貸款利率上不再延續之前的央行制定的利率政策，採用了市場每月定價的LPR利率，20年2月5年以上LPR利率為3.75%的方式執行。

而這個存款基準利率和貸款LPR參考利率是一個基準或參考，不是各大商業銀行必須無條件執行的利率要求。

在存款基準利率2.75%的基礎上，很多銀行在大額存款的利率按照了基準利率上浮到1.5倍，利率達到了4.125%，甚至有些中小銀行還會達到5%以上。同樣，在LPR上也是一個參考利率，只是這個參考利率不是按照央行的規定變動，而是以一部分的大中企業融資貸款的每月市場波動情況來調整，類似於CPI的模式。至於商業銀行是否需要採納，那也是銀行的事情，而且銀行也可以對其上下調整。只不過把LPR當成了每月貸款的參照物。

對於標準的存款基準利率一般會隨著LPR的下調作出調整的潛在動力。否則，LPR基準利率的空間就會收窄，最大的利益獲得者銀行的盈利空間就會收窄，這不符合經濟規律。也就是意味著當LPR逐步下調後，會迫使基準利率也跟著下調。央行對於這次LPR下調也回答了這個擔憂，只是目前的CPI在持續上升，不便於下調存款基準利率，待CPI回穩之時就是利率下調之日。當然，對於每個存貸款個體，可能也不完全跟著這個腳步走。或許LPR下降了，可個人的貸款卻遠超LPR的利率水平。同樣，存款利率下降了，可是自己的大額存款利率卻是始終在5%以上的高位。這也是一種市場的動態表現，而不完全會跟著LPR和存款基準利率走。

首先我們先了解什麼是LPR利率，LPR是基礎借貸利率的簡稱，LPR是有MLF利率和多家商業銀行的加減點形成。中期借貸便利簡稱MLF。以MLF的形式投放到商業銀行，向商業銀行收取的利息產生MLF利率，MLF利率是由央行根據市場所定，商業銀行加減點是由目前涉及各個領域的18家銀行為了盈利各自進行報價，剔除最高和最低報價然後取平均值作為加點，所以利率下降，但考慮了商業銀行加點的浮動所以LPR利率不一定也會下降，考慮到商業銀行的報價也是根據市場所定理論上講利率下降LPR就會下降。再說最終的貸款利率，當決定了LPR利率之後，商業銀行為了對沖壞賬的風險再加一個加點，這個加點是這家商業銀行貸款給個人或企業時對信用和資質的評估，比如貸款人沒有抵押物或抵押物不好，加點就會加大，相對企業很優質，加點就會減少，甚至不加點。

簡單說吧，在降息和通脹的大背景下，將來企業貸款和房貸(主要指存量)可以用兩種利率，否則為實體企業降息(降低基準利率)，按原有貸款合同也要降息，早幾年還有7折到85折的房貸，那銀行還掙啥錢？

這是很可能的。基準利率有明顯的政治色彩，而LPR是一個市場行為。

推出LPR貸款市場報價利率，說白了就是要把貸款利率市場化。

以前的存款基準利率和貸款基準利率關係太過密切，一般都是同升同降。這對於央行透過利率調整市場是很不利的。

推出LPR後，貸款利率會交給市場來決定，目前參與LPR報價的有18家銀行，包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、中信銀行、浦發銀行、興業銀行、招商銀行等。

LPR利率跟基準利率沒有直接關係，所以基準利率下降，並不能直接降低LPR。所以基準利率下降，LPR不降；或者基準利率上漲，LPR不漲，都是有可能發生的。

但是，市場的各種看似無關的利率，實際上卻有千絲萬縷的聯絡。

比如基準利率降低，但是LPR不降，雖然短期內可能是存在的。但是長期來看，實際上是助漲了銀行的“暴利”。再如，基準利率不變，但是LPR下降，又會壓縮銀行的利潤空間。

在有效的市場經濟規律作用下，市場經濟能夠自動調節這樣的不合理現象。比如LPR下降後，可能會倒逼央行調降基準利率，否則銀行的生存壓力會很大；LPR上漲，也會拉動央行上調基準利率，否則企業經營成本增加，老百姓利息降低，會怨聲載道。

總之，因為基準利率影響面更廣，不可能頻繁變化。但是LPR卻可以更靈活，可以更加快速的對市場狀況作出調整。但是LPR變化的同時，也會對基準利率產生影響。

當然會

LPR給房貸加了一個橋

精確調控

LPR走勢取決於房地產走勢

基準利率走勢 關乎宏觀經濟形勢

手段更豐富 經濟體系更完善

您說的這個問題不會出現的。

利率降了，說明社會上需要大量資金流動、企事業單位需要融資，促進人們不去銀行等金融單位簡單存款，讓資金在市面上流動更強烈，能夠去投資。

相應的LPR是由銀行拆借市場上的利率決定的，利率降了，市面上資金量大了。銀行之間的拆借市場資金量大，LPR就下降了。

當然了，銀行利率是一年變化一次的，也有可能出現：您今年的貸款利率是A，但是LPR執行的是去年年底的B，B高於A。

可能性不大，這個跟LPR的形成有關係，也是國家目前改革的重點，要把利率下降真實的傳導到實體。很多人在講LPR的定價方式是由18家銀行每個月20號加點報價的方式形成，但是並沒有說明利率傳導的關係。

在利率的關係中，央行相當於貨幣生產者，透過MLF的方式把錢輸送給商業銀行，MLF的定價就是商業銀行從央行獲得資金的成本價。商業銀行根據自己的風險管理和對市場的預判，然後給出LPR的價格，也就是銀行的銷售價，也就是普通貸款人獲得的利率成本價。

而過去的基準貸款利率和基準存款利率相當於計劃經濟的方式，決定了所有銀行利率銷售價的下限，央行降低多少MLF的利率，中間的利差也只是讓銀行賺的到。過去幾十年的利率下行，老百姓沒享受多少實惠，但是銀行的利潤在爆表。

現在利率換錨LPR的方式，就是讓商業銀行之間相互競爭去爭搶市場，提高銀行自身的風控能力，促使銀行降低成本。最終實現國家融資難融資貴的問題，支援實體經濟，讓資金迴流製造業，扭轉脫實向虛的局面。

會不會出現這種情況：利率降了，但是LPR不降？現實中是會出現這種情況的，但是我們要清楚明白這其中的區別，因為利率有很多種，下面分開說來：

對於有房貸的人而言，如果你的房貸利率是浮動的，那麼你的房貸執行利率只和LPR的變化相關，LPR變多少，你的房貸執行利率就變動多少，所以，這個時候你只要關注LPR就好了，其他的利率和你沒有任何的關係。

房貸執行利率就是你實際要繳納月供的那個房貸利率，這個是對已經買房的人來說最重要的利率。

“市場房貸利率”是當下銀行對正在買房辦理房貸的人給出的房貸利率，這個房貸利率是實時變化的，主要也是銀行自己決定的，每個銀行都會不完全一樣，這個利率的變化對已經辦理了房貸的人來說是沒有任何影響的，但是對即將要辦理房貸的人來說就非常重要了。

雖然LPR是所有貸款利率的定價基準，本質就是貸款基準利率，但是這是宏觀上的，微觀上兩者也並不是完全表現出一致的走勢，比如“全國首套房房貸平均利率”（這是將全國所有銀行的首套房房貸利率綜合平均後的房貸利率）這個利率經常在變動，而且趨勢也並不是和LPR完全一致，哪怕是之前的“貸款基準利率”也不完全一致，當然也因為之前的“貸款基準利率”在2015年10月份之後就沒有變化過。

LPR雖然理論上每個月都可以變化，但是在現實中也常常是幾個月都不帶變化的，今年也已經連續3個月沒有變化了，但是“市場房貸利率”確是月月都變化的，所以，會出現“利率下降，但是LPR不變”的情況也正常。

這難道不是LPR本來的用意麼？把存款利率和住房貸款利率之間的關係給脫鉤，以後央行降息，就不用降貸款利息了，貸款利息走LPR通道和（存款）利率可以沒有正向關係了。

比如，兩桶油價格和國際原油價格有正相關麼？