週期股是股票市場中一類特殊型別的股票，這類上市公司的經營業績與經濟週期密切相關。當經濟週期處於上行階段，特別是處於繁榮期時，原材料價格上漲，上市公司的經營業績暴增。當經濟週期處於下行階段，特別是處於蕭條期時，原材料價格下跌，上市公司的經營業績暴跌。正是因為這類上市公司的經營業績與經濟週期聯絡密切，因此才被稱為週期股。從行業區分上看，週期行業通常包括：煤炭、鋼鐵、有色、化工等。下面，我們就談一談週期股的投資方法，文中涉及個股僅做分析時使用。

一、投資週期股時要關注上市公司市淨率的變化

剛剛我們講過，週期型別的上市公司的經營業績基本和經濟週期同頻共振，呈現出較大的波動性，在投資週期股時，我們只有找到週期股的波動規律才能順勢實現較大的盈利。那麼，我們該如何去分析和把握週期股的波動規律呢？我們可以參考市淨率這個財務指標，這裡有的朋友可能會有疑問“投資股票是不要看市盈率嗎，這裡怎麼看市淨率呢？”，其實，這個情況就是投資週期股和投資普通股票最核心的區別。其內在邏輯是：當經濟週期處於上行階段，特別是處於繁榮期時，週期型別的上市公司的經營業績處於歷史最好階段，此時，公司的市盈率也處於歷史最低階段，如果，此時你要是以市盈率為投資依據，那麼，請你注意，繁榮期後，緊接著的就是衰退期和蕭條期，在衰退期和蕭條期階段，週期型別的上市公司的業績就會大幅下滑。所以，在投資週期股時我們不能以“市盈率”為投資依據的，而應該以“市淨率”為投資依據。

二、當前週期行業的市淨率情況分析

週期類行業通常包括：煤炭、鋼鐵、化工、有色等，這裡我們就對這幾個行業的市淨率情況進行一下分析，看看當前週期股有沒有投資機會。行業板塊整體市淨率計算有兩種方法，一個是加權市淨率，一個是調和平均市淨率，我們建議使用調和平均市淨率，從而克服掉大市值行業公司的權重影響。

（一）有色板塊。當前申萬有色板塊的調和平均市淨率是2.25，歷史最大值是10.92，歷史最小值是1.49，當前處於11.66%的歷史百分位。

（二）化工板塊。當前申萬化工板塊的調和平均市淨率是2.12，歷史最大值是8.05，歷史最小值是1.47，當前處於15.02%的歷史百分位。

（三）煤炭板塊。當前中證煤炭板塊的調和平均市淨率是0.96，歷史最大值是4.27，歷史最小值是0.86，當前處於7.6%的歷史百分位。

（四）鋼鐵板塊。當前申萬鋼鐵的調和平均市淨率是1.03，歷史最大值是4.39，歷史最小值是0.8，當前處於18.41的歷史百分位。

從當前煤炭、鋼鐵、有色、化工板塊的市淨率看，這四個週期板塊目前都處於比較低的歷史百分位，有較大的投資價值，週期板塊執行到歷史較低的百分位是一次歷史性的機遇，但還是需要一個比較恰當的技術買入點，且不可操之過急。

三、利用市淨率投資個股的案例

華友鈷業（603799）是屬於有色板塊的一隻個股，在2019年6月份該股票的市淨率大概在3.12左右，處於8.22%的歷史百分位，從估值上看是一個非常不錯的估值位置。估值分析是一個重要的方面，更重要的是我們還要準確把握合適的技術買點，下面第二張圖是華友鈷業的K線圖，在它的市淨率到達低位時，中長期均線開始低位粘合，底部成交量放大，且有較長的底部震盪時間，可以視為非常有利的技術訊號。

股市裡有兩種操作策略：

第一就是尋找週期股進行週期的操作，熊市買入，牛市賣出，週而復始。

因為股票市場是有牛熊週期的，每一次大級別的熊市過後一定會有大級別的牛市，而且每一次熊市和牛市之間的跨度是非常大的。

少則只有2-3倍的漲幅，多則有3-5倍，甚至5-10倍，所以利用這樣的投資策略進行交易，事半功倍。

第二就是尋找成長股進行長期持有的投資。

因為成長股的業績和利潤帶有複合增長的特點，所以估值會處於一個相對的低估狀態，股價自然容易上漲。

畢竟，大部分的價值投資者都是會以估值來判斷價值，以價值來衡量機會和風險。而成長股最大的價值就是貫穿牛熊，調整幅度有限，上漲空間很大。

但是，無論是週期股還是成長股的投資，有幾點是非常難重要的：

1、業績必須保持3-5年一個長期的盈利狀態，不可時虧時贏。所以你所說的週期股的業績存在很大波動，嚴格意義上說它們不屬於週期股，而是屬於“垃圾股”，不值得投資；

2、股價存在很大的週期波動，那是因為牛熊週期的關係，如果基本面和業績沒有發生巨大的變化，那麼進入熊市週期就是應該逢低買入，進入牛市週期就是應該逢高賣出；

3、應該如何正確投資週期股？

記住一句口訣：“尋找超跌優質的週期股進行佈局！”優質指的是業績和基本面狀況，超跌指的是低估。

個人認為投資週期股，關鍵有三條，第一條是意識到週期的底部在哪裡，另一個是找到在週期底部能夠存活下來，不被出清的公司，第三條是有準備長期持有，能忍受暫時的虧損。

（1）找到週期底部

先看商品價格，這個比較好理解，在商品價格到底時買入。在行業中工作的朋友，比如鋼鐵行業、半導體行業、農業、化工，各位對市場內行情價格都是非常敏感的。遠比Wind資料更新的頻繁，當嗅到行業價格到底（表現可以是跌破龍頭企業的成本價、全行業虧損、行業內二線企業甚至部分弱一線企業破產、行業龍頭宣佈減產）等等。完全可以出手抄入一線龍頭股，坐等週期翻轉。

DRAM（儲存器）的價格到了一個低谷

有朋友會問，如果能把握好大宗商品的價格，那我直接炒期貨不就好了嘛？問題在於期貨對準確性的要求非常高，如果判斷錯了，往往就是清倉出局。而週期底部可能是漫長而痛苦的，投股票能夠有緩衝的時間，風險有控制。

毛利率，顧名思義，就是賣掉1件產品能賣多少錢。毛利率越高，說明市場越景氣。

存貨週轉率，也就是一年存貨能週轉多少次，週轉率越高說明東西越好賣，市場越景氣。

兩個相乘得出景氣指數，景氣指數越高說明市場在週期的高峰，反之在低估。

我們以寶鋼和上汽作為例子來說明這個指標。

目前，寶鋼的產品顯然處在高週期中：

上汽集團處於週期下降中，但恐怕還沒有到底，目前數字比2008年金融危機時數字較高。

（1）財務報表本身造假的問題，這個是所有價值分析的致命傷；

（2）市場發生了永久性的改變，例如DRAM由於中國企業技術出現了突破，大機率產品價格、企業毛利率再也回不到當年三星壟斷時候的局面；

（3）有的行業可能沒有毛利率，例如券商股；

這些問題都需要投資者結合行業進行思考，沒有統一的解決辦法。

好了，當週期找到了，我們怎麼選擇股票呢？

週期是一個很殘酷的東西，當週期在高點的時候，所有企業不論大小，都可以生存的很好。但是一旦週期退去，那麼弱小、沒有強大背景的企業那麼就會受到嚴重打擊，退市也是平常。比如在汽車行業景氣期內，幾乎所有的汽車企業都運轉良好。而時間到了2018、2019年，部分弱勢的車企就無法支援。例如眾泰汽車、力帆汽車、海馬汽車，均陷入了困境。而上汽這種大而不倒的企業，顯然可以熬過這個週期。

同樣的，豬肉股，被非洲豬瘟打趴下的雛鷹農牧永遠離開了，但是龍頭牧原股份，股價卻取得了極大的漲幅。

巴菲特投資也採取了類似的策略，在金融危機肆虐的時候，果斷出手了高盛、通用電氣，他知道這些公司均是行業內的龍頭，大而不能倒，國家一定會出手救援。當週期過去，業務恢復，股價一定暴漲。事實證明他是對的。

高盛股價金融危機最深時跌至40美元，1年後反彈到150美元

所以，週期底部，買入強國企龍頭並持有，不會錯。

第三、謹慎買入，長期持有

投資週期股，我認為應該從以下三個方面入手，可以比較好的把握週期股的投資機會。第1個方面

觀察國家的宏觀經濟發展，即一個國家處於什麼發展階段。如果一個國家整體上還處於小康水平之下，那這個時間大機率是投資週期股的最佳時期，例如現階段我們國家即將邁入小康階段，人均收入達到1萬美元。這個時間階段，該國的工業化生產極度發達，產品逐漸豐富，品類增多，人們的基本生活保障得以滿足，並且開始像更高層次的需求邁進。例如，2010年之前，中國的煤炭，鋼鐵，水泥，鐵路，基建等等行業，都迎來了史上最大的一波行情。

第2個方面

觀察國家的產業政策導向，如果說國家對某一行業大力扶持，該行業的需求一定會快速增加，該行業個股的業績一定會迎來爆發式的增長，但是一定要注意國家大力扶持的行業僅僅存在交易性機會，歷史資料證明一旦國家補貼不再實施之後，這些行業的退步也相當明顯，同時由於有國家的政策扶持，短時間內會湧入大量的玩家，一定會存在產能過剩，這個時間我們必須搶在政策扶持的初期儘快的進入該行，把握週期股的行情，例如國家對新能源汽車的補貼，2017年鋰電池方面的漲幅就相當的驚人。

第3個方面

觀察行業的整體市盈率以及國際大宗商品的價格變化。這一點咱使用彼得林奇的投資方法。彼得林奇有一句非常著名的關於週期股投資的一個論述，即投資週期股應該在市盈率最高的時間入場，然後在市盈率最低的時候離場。原因很簡單，市盈率最高的時候一定是週期類個股需求最弱的時間，庫存最多的時間，反正市盈率最低的時候，一定是資源類週期類個股的產品和銷量最高的時間，業績最好的時間。

另一個方面注意觀察國際大宗商品的價格，以及波羅的海乾散貨指數。

綜述：前兩個方面考察投資者對宏觀經濟的把握以及對政策面的預判與解讀，後一個方面可能更適合普通投資者，因為市盈率的高低在股票軟體上可以清晰可見，而且具有很強的實操指導性。

週期股是隨著經濟週期的盛衰而漲落的股票，典型的週期性行業有鋼鐵、有色金屬、化工、水泥等。投資週期股多為以小博大的投機性投資，與投資普通個股的區別在於，投資者需要花更多時間去研究週期股所在的行業，判斷行業是否處於低谷和高峰，是作出正確投資決策的基礎。

第一步，可以透過行業指數進行初步判斷，要對週期股進行投資，先決條件是確認該行業已處於底部區間較長一段時間，體現在行業指數上表現為指數距離最高點下跌50%以上且持續時間超過一年。現在中國股票市場上的有色、煤炭、化工等週期性股票都已經運行了四五個週期，投資者可以根據歷史資料來分析，目前這一行業處於一個什麼樣的位置，是否適合入市投資。

第二步，建議在判斷行業形勢的同時結合企業的估值進行研究。在研究週期股投資的時候，市淨率是個較好的分析指標。市淨值為總市值和淨資產總額的比值，如果市淨率比值較高，表示該股票正被市場高估，投資風險較大，而市淨率比值較低，則說明股票價值被低估，正是值得投資的好時期。對於投資者來說，需要密切關注上市公司的公開公告，透過企業經營活動對企業持有的淨資產做一個大致判斷。

如果投資者研究的是房地產，就要關注標的企業最近持有的地塊是否有升值的機率，升值幅度大概為多少；如果投資者投資有色行業，就要去了解標的企業的金屬儲存比重和市場上有色材料的價格趨勢。只有在他人察覺出變動之前先對企業的淨資產做出正確的價值評估和判斷，才能夠在週期股的投資中取得收益。

第三點，投資者還需要了解行業內產品的生產結構與方式，尤其是產品的成本。雖然說週期性行業底部往往會跌穿產品成本，使得整個行業出現整體性的虧損。但是同樣的，產品價格與產品成本倒置是不會長久的，價格終將會回到成本的上方。所以研究行業產品的成本是很有必要的。

最後，在找到處於週期性行業的價格底部、當前價格接近甚至低於成本的行業之後，投資者要做的最後一件事就是判斷拐點可能發生的位置。有些行業，如航運業是在產能利用率見底回升時進入週期拐點，有些行業則在潛在供求關係達到極點時進入拐點，還有些則受到政府行業政策的影響而進入下跌和上升週期。不同行業的拐點判斷方式不一而足，需要投資者仔細甄別。

總體來說，同行業的週期股通常會共漲齊跌，行業週期研究判斷是重中之重，對於個股的判斷有時歷史資料也會欺騙你，所以投資週期股的時候務必要做好分散投資，設定好風險警戒線，防止突發的市場風險，投機性的投資尤其需要注意風險防範。

週期性企業，其實跟行業景氣度息息相關的。也就是說大環境好的時候，行業內的企業，大家都能過的非常好。當行業處於不景氣的時候，連龍頭企業都會出現鉅虧。過去隨著經濟的發展，特別是房地產行業的發展，有色，煤炭，機械，鋼鐵行業都出現了景氣高點。也推高龍頭上市公司的市場不斷攀升。等行業出現不景氣的時候，往往是怎麼上去，怎麼下來。甚至到了虧損的邊緣。這類個股，如果有能力去把握不景氣的低點，那我覺得在這個位置買入，將來蠻有希望賺到大錢。當然安全起見，最好是選擇行業龍頭。比較穩健一點。接下來我用影片的方式來舉例說明，週期性行業的投資策略。供大家參考。

理論上講週期股業績差的時候股價低，業績好的時候股價高，所以應在業績差的時候買入，持有到業績好的時候丟擲。但實際上業績反映有滯後，所以往往是業績差時股價很高，業績好時股價反而低，但這個關係又不是絕對，而只是一個時間差，所以往往是上漲過程中某價位業績才開始轉差，而這時還有一段上漲。因此，強週期股實際上不是好的投資品種，特別是生產規模沒有擴張趨勢的企業並不適合長期投資，只能吃一小段時間差內的價格空間，比較有限。

這個問題挺有意思的，週期股也是股票，長期看，公司的價值仍然是由企業的自由現金流決定。

公司的淨資產是相對穩定的，淨利潤隨著經濟環境的冷暖發生較大的變化，呈現比較強烈的高低起伏，行業好轉的時候，利潤高漲，行業低估的時候，利潤微薄，甚至虧損。

因為市場存在大量的散戶，其企業分析能力較弱，只會盯著簡單的財務報表看，高點的時候企業利潤高，股價也高，這個時候市盈率很低，但是往往是業績即將反轉的時候，馬上行業寒冬來臨，利潤減弱，股價隨之跌落。

所以週期股投資的關鍵是在行業低谷買入，靜待行業好轉，高點賣出。即在市盈率很高的時候買入，隨著利潤改善，市盈率降低的時候賣出，週而復始，輪迴收割市場。

但是具體的行業和公司也要針對具體情況做分析，比如水泥行業，因為上游的石灰石資源收到限制，行業因為去產能和環保政策日趨嚴格的雙重利好，週期性減弱。

還有的企業，比如雙匯，原本是在一個週期性的行業，大家都知道的豬週期，但是因為它的一大業務，肉製品大大降低了屠宰業務的波動性，所以整體上雙匯的週期性並不強。

還有的企業，比如萬華化學，是一個典型的週期成長股，行業好轉的時候收割利潤，行業低谷的時候收割市場，企業不斷實現增值，這樣的企業可以拿住長期持有，不必考慮週期。

類似的企業還有，週期行業電力中的長江電力，家電企業的格力電器，房地產行業的萬科，雖然都是週期行業，但是可以長期投資不必考慮反覆交易。

一般投資股票需要建立一個投資模型體系，這個模型的要素一般由市值、估值、業績增長、資產增速、股本回報等多方面組成。

透過模型的測評，會對週期股的總體歷史估值區間有一個對比認識，對該類股票的低週期與高週期的估值情況會清晰一些，這樣就可以根據經濟週期與股票的估值週期相結合來選擇投資週期股。另外還可以對週期股中的保守、穩健以及激進的股票也有一個較為清晰的劃分，以利於未來的選擇。

一般情況下在經濟下行週期中，週期股下跌機率會提高，當經濟週期探底，處於初期復甦狀態時，而週期股的估值又進入到歷史低估值區間，這時可以適當建倉，反之在經濟開始過熱同時週期股的估值偏高時就應減倉。

所以研究對週期股的投資問題需要做三個方面的主要研究，一是宏觀經濟與行業週期，二是股市週期，三是週期股的估值。而週期股也存在穩健與激進型的區別，一般弱勢週期選擇的話多選擇相對穩健的投資，當趨勢明顯轉強時，會選擇偏激進一些的週期股投資。

週期性股票和非週期性股票有什麼不同嗎？

什麼是週期性股票和非週期型股票？

週期性和非週期性指的是公司的股價和經濟波動之間具有高度的相關性。上市公司的經營業績與經濟週期的波動有明顯的相關性，這類公司的股票叫做週期性股票，股票的價格也會很明顯的受到經濟週期的影響。當經濟增長放緩時，週期性股票的表現往往較弱，與此同時非週期型的股票往往強於市場。

一些區別週期性股票波動性更大，往往會跟隨經濟走勢，而非週期性股票在經濟放緩時表現強於市場。週期性股票公司的產品，往往是許多消費者在經濟形勢良好時購買的非必需商品和服務，這些產品和服務在經濟低迷時會推遲購買。非週期性公司銷售的商品包括家用非耐用品，如肥皂和牙膏。週期性股票

週期性股票和它們的公司是那些跟隨整體經濟趨勢的股票，這使得它們比較不穩定。因此，當經濟增長時，週期性股票的價格就會上漲。相反，如果經濟衰退，他們的股票價格就會下跌。它們遵循經濟從擴張、頂峰、衰退到復甦的經濟週期。

週期性股票代表的是那些生產和/或銷售許多消費者在經濟形勢良好時購買的非必需品和服務的公司。其中包括餐館、連鎖酒店、航空公司、傢俱、高階服裝零售商和汽車製造商。在經濟困難時期，人們往往會放棄這些商品和服務。當人們因為購買力下降而停止或推遲購買時，公司的收入可能會開始下降。這進而給股價帶來了壓力，而股價也開始下跌。如果經濟長期低迷，其中一些公司甚至可能陷入困境。（注意，在經濟經過一段時間低迷不見好轉時候，很多週期性性公司會很容易爆雷。）

例如，當經濟景氣時，人們賺到錢，會帶他們的家人出去吃一頓昂貴的飯或坐飛機出國旅遊。如果濟不景氣，他們可能會選擇短途坐高鐵旅行，也許在家吃飯，打遊戲也是個不錯的選擇。

週期性產業的例子包括製造業、鋼鐵工業、旅遊業和建築業——當資金緊張時，這些行業生產的東西是我們生活中所不需要的。當經濟不景氣時，人們恰恰會避開這些行業。

非週期性股票

當經濟增長放緩時，非週期性股票的表現往往優於市場。因為它們生產或分銷我們始終需要的商品和服務，包括食品、電力、水等等。

生產這些商品和服務的公司的股票也被稱為防禦性股票，因為它們能抵禦經濟衰退的影響。當經濟前景不佳時，它們提供了絕佳的投資庇護所。

當週期性很強的公司陷入困境時，投資於非週期性公司是投資者避免損失的好方法。公用事業就是非週期性公司的一個例子。人們總是需要電力和熱量為他們自己和他們的家庭。透過提供持續使用的服務，公用事業公司的增長較為保守，不會出現劇烈波動。儘管它們提供了安全保障，但當經濟增長時，它們也很難飆升。

如何投資週期類的股票

週期類的股票跟經濟週期有著密切的聯絡，但是經濟週期的預測往往並不容易，對一些經濟資料的解讀，以及宏觀經濟政策的前瞻性的預測往往需要投資者有比較高的專業能力。

我這裡就提幾點對於個人投資者而言具有一定操作性的的建議。

1，關注原材料價格的變化。

一些原材料價格的變化會反映出整個行業的供需關係和利潤水平，尤其是可以建議投資者關注期貨價格的變化。比如鋼材價格的變化就對建築和房地產行業具有相關性。橡膠的價格，與汽車行業也具有一定的相關性，遠期期貨合約價格相對於現貨的升貼水變化，也許就是週期變化的前兆。

2，關注庫存週期的變化

事實證明庫存週期與經濟週期的關聯非常緊密，當經濟陷入衰退之前，由於下游的消費降低，企業的庫存會被動的增加。當經濟一直處於衰退中時由於企業的利潤減少，企業會主動的減少庫存，停產限產造成社會庫存的減少，這是主動降低庫存。當經濟復甦的時候，庫存會被動的減少，因為需求增加而生產尚未跟上。隨後經濟全面復甦利潤增加造成企業主動增加生產，整體社會庫存增加。

3，關注企業財務報表的應收賬款和存貨

當經濟衰退的時候，企業的銷售開始下滑，這就造成企業資產負債表上的存貨週轉率開始下降，以及應收賬款的增多。在經濟復甦及走向繁榮的時候，企業的回款迅速，銷售也會得到改善，存貨的週轉率就會提高。

4，關注一些上下游的情況。

上游的採購成本變化，以及下游需求的變化，都會透過一段時間反映到企業的利潤中去。所以關注一些上下游行業的分類經濟資料也能夠對未來的經濟週期起到一個預判的作用。

5，關注貨幣市場的供應情況。

貨幣供應量的增加和減少以及槓桿水平的高低，直接關係到市場資金面的情況。這也關係到貨幣當局對經濟進行宏觀的調控。而貨幣政策是有累積性的，比如當前持續一年多的降低存款準備金率，最終刺激了週期股行情的爆發。透過貨幣供應量指標，比如人民幣貸款量，社會融資量等與一些先行都有經濟指標pmi等進行驗證的時候，我們也能發現一些市場正在發生變化的端倪。

週期性股票投資更像投機。

一般而言，在週期的頂部業績非常好，業績很好，好得令人難以相信。這個時間按市盈率20倍左右買進絕對是一個超級大坑。

2017的中國石油發行價在16塊7，按18倍市盈率上市，開盤當日炒到46塊83。真是市夢率啊。12年後的今年，股價在7塊多錢。永世不得翻身！很多有色股永遠都看到不2017年的高點了。

當週期行業業績非常好時，他們第一反應就是擴張，然後是產能過剩，然後是業績大幅下降，然後就是鉅虧。所以當業績好到極點時不是買進點，而是賣出點。

在週期的底部，週期行業往往非常殘酷，因為一定要有很多企業死去，剩下的公司才會重生，這時行業基本上都是虧損，就看誰能堅持到最後。一般而言，能活下來的公司的股票都有上漲的可能。

這時，用什麼來衡量公司的價值呢，市淨率。一般在週期的底部，公司的價值都是打折的，寶鋼的股票最多時按淨資產打6折，你在這時買進，後面一般都會有所收益。

如果你能在2014年3月買進3塊多錢的寶鋼，在2015年就有漲一到兩倍的機會。

在週期底部選股，公司的生存是第一要務。如果能在行業最差時仍有正的現金流，且股價已按淨資產打了一個很大的折扣，則買進這樣的公司是大機率會賺錢的。

不止週期股，整個市場都有很大的波動。個人建議還是選擇熱點去做，比如5G。

今日市場又是震盪中，仍然是分化狀態，不少人面對這種行情，已經喪失了看盤的意願。但是，炒股作為零和博弈的遊戲，大多數人的想法往往會和市場的實際走勢形成背離，這一點想必每個股民都深有體會。面對現在的弱震，甚至有點偏下跌的走勢，我們認為，投資者沒有必要過於擔心，手中的倉位如果不是過重，可以考慮繼續持有，倉位較輕的投資者，甚至可以提前佈局一些潛力板塊中的優質個股。

比如，我們反覆強調的5G基站產業鏈，其背後的上漲邏輯，是十分清晰的，2020年將是5G基站的建設大年，其產業鏈中的個股，大機率會在業績上有所兌現，所以該方向，值得中期保持關注。

此外，5G時代帶來的流量爆發，也是確定性的事件，這對於雲計算、大資料等板塊，會形成直接性的利好，近期有不少相關的個股，已經在強勢爆發，很有可能就是在提前反應這一個預期，所以，這個方向也值得重點鎖定，倉位上如果有較大富餘的投資者，可以適當的進行低吸配置。

今日兩市的亮點，重新集聚在科技板塊上。今日創業板題材方向多隻標的創新高，光刻機、晶片仍舊是主力所喜好的品種。

對於創業板來看，目前就是圍繞5日均線進行攀升，對於創業板的科技行情可以重點關注，從側面也反映了題材個股的行情還是比較火熱的。對於題材個股可以重點看一下光刻機的品種，在這種中國產替代以及自主可控的大背景之下，這種方向有資金反覆參與其中，同時部分品種也是出現了趨勢執行之後的加速拉板動作。整體上來看指數支撐強勁，題材個股機會比較明顯，重點關注科技題材所帶來的低吸機會！

對於表現強勢的科技股，我們認為，由於其具備更加持久的內生增長，科技股牛市仍然在持續中。本輪科技股牛市的主線是5G的投資與應用。在5G的投資和應用中，5G裝置的投資會在先期帶動通訊板塊上漲，之後隨著5G終端的推廣，相應的手機產業鏈的廠商會受益，電子股將有不錯收益。之後，隨著5G應用的落地，相應軟體和應用將會迎來一輪新產業機會，這就使得傳媒板塊有不錯的表現，例如雲遊戲的應用。而目前5G的推廣，仍然在終端普及上，5G手機的滲透率將有至少兩年時間的快速提升，能夠帶動相應產業鏈的股票表現。

風險提示：投資有風險，入市需謹慎，文中所提板塊、個股均只作為邏輯分析與技術交流之用，不作為操作建議，據此操作風險自擔！