融資難和政策問題，現在新聞比比皆是。地產企業今年破產數量最少500家以上，時不時有些百強地產排名靠後的爆出還債壓力巨大。近幾年國家在做供給側改革，對地產行業的大政方針是不能犧牲百姓福祉利益，來堆積房地產泡沫。因此穩房價被提上了日程，穩房價就不能讓開發商毫不忌憚的去拿地，降低他們的拿地速度，降低他們的拿地價格，這一切的源頭可以從控制他們的融資開始。

房地產專案現金流測算中，最大的一筆支出是拿地。因為工程建設都是由建設方墊資的，同時，按照預售制度，房子建設到一定程度即可銷售，也就是說只要有了拿地的錢，後面都不需要重新投入更多的錢，畢竟銷售的回款已經可以支撐後續開發建設資金。在這個模式下，開發商不斷加槓桿去融資，然後拿地，一定時期內土地供應市場短期失衡，造就各地樓王頻出，如此迴圈往返，把房價抬到了一個新高度。

在目前的政策氛圍下，穩房價，去槓桿，無疑控制了地產商的融資速度和融資體量。

恆大的融資利率，只不過揭開了整個市場的冰山一角。

首先需要明確，這裡的利率是指市場利率水平，而並非債券的收益率或者票面利率，這裡的債券是指有規定票面利率的債券，接下來我們來談談債券價格與利率呈反比的原因：

【1】當市場利率下行的時候，由於有固定票面利率，債券的利率相對就會高一些，這時候債券的需求就會提高，債券價格便會上漲。

【2】當市場利率上行的時候，債券的利率相對就會低一些，這時候債券的需求就會降低，債券價格便會下跌。

在投資債券的時候，除了關注利率風險之外，還需要關注信用風險，信用風險是指交易對方不履行到期債務的風險，包括髮行方履行債務的能力以及意願，信用風險越高，債券價格便會降低。

讓我們先來看看什麼是債券

最高利率債券是“最低利率債券” 的對稱，歐洲債券的一種，浮動利率債券的一種形式，設定一利率最高限，當市場利率高於這一利率最高限，借款人仍按這一最高利率支付利息的債券。這種債券實際上起著保護借款人的作用，另外，設定最高利率時所用的利差較大，約30%，能保證投資者有較高的利息收入。 在特殊情況下，債券發行人如不需要最高限保護時，可把這一最高限賣給其他浮動利率債券發行人，以獲得一筆收入或定期收入，通常是債券面值的0.35%。