這比去年是低了，但大致同一個區段。咱們可以把視線看得再遠一些。本輪康波起自1991年的資訊科技大發展。下圖列出了本輪長週期中歷年世界經濟增長率。

1991-2018年的世界GPD增長率，中間掉下去那個位置是2008年。世界銀行的圖表輸出效果較差，不過仍然能看出來後十年跟1991年後增長期的高度其實差不多，甚至更高。

由圖中我們可以發現：除個別年份以外，比如2008年（掉下去那個位置），其他年份的經濟增量情況並無顯著異常，或者說不存在明顯的增長減緩的現象或者趨勢。所以重要的不是世界經濟的總體情況，而是世界經濟的結構性變化，或者說，分國別去看才會看出問題。

冷戰是二戰後的最大國際政治事件，而中國崛起則是冷戰後最為重要的國際政治事件。1991年的戰後第二波長週期以來，世界經濟總體增長雖然與以往並無不同，但其實結構上出現了巨大的變化，那就是中國的崛起。

建國70年來，中國經濟經歷了年均增長率9.9%的快速增長期（1979~2012年期間）；在2013~2018年進入年均增長率7%的較快增長期，經濟增速雖然有所放緩，但仍高於同期全球經濟2.9%的平均增長率。2018年，中國貢獻率為27.5%，比1978年提高24.4個百分點。分階段看，1961~1978年，中國對全球經濟增長的年均貢獻率僅為1.1%；1979~2012年，為15.9%，僅次於美國居第2位；2013-2018年，超越美國居第1位，貢獻率達28.1%。

這說明什麼？說明在表面上的穩定之下，全球經濟結構出現巨大變化；說明全球增量主要在中國這邊，如果排除中國因素，其他發達國家增量乏善可陳，或者說發展問題非常突出。尤其是次貸危機以後的新一輪世界經濟週期中，中國因素已經大到無法被忽視了。

這裡宕開一筆：有些文章把當今世界單純地描述成缺少增量，認為世界進入存量殘殺的結論是不準確的。

收回來，繼續。

資訊革命從90年代的美國開始，推動美國經濟形成長達120個月的持續增長。但隨著資訊科技從推廣到普遍應用，從高利潤率降到普遍水平，科技動能開始下降，直到2008年出現次貸危機，世界經濟走入衰退。此後十年，雖然美國率先從2009年三季度擺脫危機，但增長成色大不如前。歐洲經濟更是在次貸危機、歐債危機、移民危機、宗教矛盾、種族矛盾、地緣衝突中陷入泥潭。

這裡最重要的是美國。之前美國和世界經濟高度一體，所以願意以超級大國的實力行使世界警察之職。但隨著資訊科技紅利降低，美國在全世界獲得的增量蛋糕越來越少。美國一撥拉算盤發現自己虧本了，於是開始放棄國際責任，這導致近年來世界亂局表現比較突出。而這種趨勢在可見的未來還將延續，未來會是世界各國國內社會衝突和國際衝突加劇的時期。

每年都會有不同的機構對全球經濟增長進行展望和預測，今天社科院就釋出了《2020年世界經濟形勢分析與預測》，預計2020年世界經濟按PPP計算的增長率約為2.9%，按市場匯率計算的增長率約為2.6%，均比2019年下降0.1個百分點。

很多時候，大多數機構預測資料比較樂觀，但國際局勢錯綜複雜，因此經常出現經濟增長預測下調的情況。就拿社科院來說，其預測2019年按PPP計算的世界GDP增長率約為3.5%，按市場匯率計算的增長率約為2.9%，但不出意外，2019年的真實增速則分別是3%和2.7%。

今年以來，全球經濟主要增長動力美國、中國、印度的經濟增速都出現了不同程度的放緩，比如中國，去年經濟增速為6.6%，今年前三季度只有6.2%；印度經濟放緩更加嚴重，去年其經濟增速仍有7%左右，今年前三季度則放緩至5.1%，其中第三季度只有4.5%，年初的時候國際貨幣基金組織還曾預測印度的經濟增速為7.3%。因此在這樣的大環境下，社科院預計2020年全球經濟增長進一步下行在所難免。

社科院作為中國最大的智庫，也在全世界範圍內佔有一席之地，他所做的預測自然是比較權威的，因此對這個預測本身我沒有什麼太多的看法。

而且包括經合組織和Imf在內的很多國際組織，都對明年的經濟形勢進行了預測，所得出的結果大同小異，不會有太大的差別。

唯一需要釋出看法的就是明年的經濟可能仍然更加悲觀。我在之前的文章中寫過，目前全球經濟增長的週期已經接近了末端，那麼明年經濟是否會陷入衰退，還要繼續的觀察，目前來看按照美國勞動力市場和PMI資料的傾向性，可以認為美國經濟在第二季度可能出現拐點，這樣的拐點即將帶來遠期的衰退。

不過即便如此，目前沒有看到過大的風險，能夠產生像2008年金融危機那樣的衝擊，我們可以看到美國的企業債已經超過了2007年以前的水平，但同時個人槓桿卻保持在相對較低的水平，意味著美國的風險泡沫只存在在某些領域方面。美國股市的泡沫自然是一個比較嚴重的問題，但即便如此，目前看來泡沫最多的估計只在30%左右，如果降息和其他的寬鬆手段不能夠推高美股的市值，那麼也就是說美股的泡沫也沒有2008年那麼明顯。

總的來說，從歐洲和美國市場來看，主要經濟體確實面臨經濟增長放緩以及下行壓力，當然中國的經濟並不在其中，因為與歐美市場不同，中國經濟與政策相關度非常大，只要我們願意把經濟搞起來，有一定的支撐可以使用，那麼經濟的增速就不成問題。

2.9%這個資料，其實也不低，而且就目前來說低一些也正常。目前經濟中的主要問題不是發展速度，而是不均衡。

1.人口老齡化

雖然人口總量還在增長，但人口老齡化目前是個世界性問題，隨著人口老齡化的加劇，有效勞動力的減少，必然會導致生產力的下降和經濟增長的放緩。

2.速度不重要，質量更重要

目前世界經濟的主要問題不是速度，而是經濟發展的不平衡。地區熱點、恐怖主義、貿易不對等，所有這些矛盾的根源，都是經濟發展的不平衡。

除了經濟發展的不平衡，還有一個就是發展與環境及可持續性的問題，也就是經濟發展的結構和質量問題，從盲目追求速度到追求質量和綠色可持續發展，也不是壞事。

恁多所謂的專家，連自家包括經濟在內的各種預測都不準，還有勇氣對別人家搞什麼預測。好像他們都是某名牌大學易經學院的博士後或博導。

12月30日，中國社科院舉行2020年《世界經濟黃皮書》、《國際形勢黃皮書》釋出會，預測2020年世界經濟增長率是2.9%，比今年再降0.1個百分點。

如果從全球經濟常態發展而言，個人基本上是同意社科院的判斷的，在沒有國際性金融高風險的影響下，以及沒有貿易爭端進一步加劇的前提下，我們預估2020年的全球經濟增速在2.7%～2.9%之間。

2019年全球主要經濟體經濟增速普遍回落，發達經濟體從2.3%降到1.7%，新興經濟體從4.5%降到3.9%，回落都非常明顯。其中阿根廷和委內瑞拉出現經濟危機，經濟均現負增長，委內瑞拉負增長30%，阿根廷負增長31%，相對比較穩定的地區是非洲。

預計2020年全球經濟增速還難以扭轉，由於全球債務與證券市場等風險因素在不斷提高，所以2020年全球經濟的挑戰性不會低於2019年，全球經濟問題也會更加複雜。

一、貿易的不確定性

由於美國製裁“北溪2號”與法國等開徵數字服務稅，這令美歐貿易關係又進一步緊張，隨著歐盟脫美程序加速，預期美歐的經濟競爭也會提速，這會增加國際貿易的複雜性。而中美目前也僅是完成了第一階段貿談，後面還有一些更復雜的問題有待解決，所以國際貿易的不確定性依然是存在的。

由於美國推動關稅壁壘的影響，2019年國際貿易出現了負增長，這明顯不利於全球經濟的上行。2020年，貿易問題依然是困擾全球經濟增長的難題之一，這個問題不能順利解決，全球經濟增速回穩依然比較困難。

二、國際貨幣的不確定性

受2019年美國金融市場動盪影響，美聯儲再次大幅寬鬆，至明年1月美聯儲的資產負債表有再創歷史新高的可能性，這令美元近期出現了較大幅度的貶值。而美聯儲在明年二季度後是否繼續寬鬆程序將會明顯影響全球金融安全，若繼續寬鬆將會打壓美元，若停止寬鬆將會打壓美股，又會造成美國金融市場動盪，所以明年國際貨幣波動會進一步加大，不確定性明顯增加，這不利於全球經濟的穩定。

三、全球債務增速過快

根據國際清算銀行資料，2019年一季度比2018年底來說，發達經濟體的居民和非金融企業債務佔GDP的比例，從161.1%上升到161.5%，新興經濟體從134.9%上升到149.2%，上升幅度比發達經濟體大很多。

全球債務的高速增長顯然不是經濟的福音，全球經濟增長越來越依賴於債務經濟與印鈔，這會進一步強化金融特徵，並進一步虛化實體經濟，這樣的經濟模式會鼓勵全球資本的高度投機性，而高度投機就必然帶來資產泡沫問題，當前全球多數主要證券市場的大牛市就是貨幣現象與投機現象的具體反映，這對2020年全球金融的穩定性提出挑戰，因此2020～2021年依然是全球金融防風險年，在這樣的週期中，金融張力會明顯強於實體張力，這決定了全球經濟增速難以提高。

四、明年下半年各國央行貨幣政策的不確定性

今年全球的寬鬆貨幣週期，在明年上半年會得以充分體現，明年下半年貨幣效應會遞減，這就需要全球各央行對貨幣政策進行再調整，主要經濟體的貨幣政策的新一輪的調整又會帶來市場的一些新的不確定性。

五、美國經濟增速

在美國就業率最好的歷史時期，全球經濟卻在下滑過程之中，這對全球經濟增速來說並不是福音，如果明年美國就業率變化趨弱，則對全球經濟會帶來更多的壓力與變數。

綜合來看，美歐日雖然今年先後寬鬆和實施新刺激政策，但是美歐日明年的經濟增長難度都比較大，預期經濟增速難以超過2019年，能維持平衡就已經不錯了，而主要新興經濟體的中國、印度、巴西、南非等國家的經濟今年都出現回落與明顯回落，雖然預期這一回落趨勢明年會有所減緩，但是逆週期特徵還難以改變，因此全球2020年的經濟下行壓力還是比較大的。

1. 這是一種必然現象，表明這些國家並沒有從上次危機中走出來，甚至是在醞釀下一次危機；

2. 中國經濟是外向型經濟，這些國家的經濟總量可觀，多是中國的重要貿易伙伴，它們的經濟增長放緩，對中國經濟的負面影響，不容小覷；

3. 中國的應對之道還是那句話，“辦好自己的事情”。具體來說，一是擴大內需，其中關鍵是提高初次分配中工資收入的佔比，二是擴大外需，其中關鍵是擴大“一帶一路”沿線國家和地區的需求；

4. 是危也是機。社科院的預測實際上是說出了全球經濟發展的大趨勢，中國以及發展中國家正在走向世界經濟舞臺的中心。暫時的困難當然有，但是，除了抓住機遇，迎接挑戰，沒有更好的辦法。

各種組織猜經濟：

社科院：預計2020年世界經濟按PPP計算的增長率約為2.9%，按市場匯率計算的增長率約為2.6%。

IMF：預計2019年增速3%，預計世界經濟增速在2020年提升至3.4％。

經合組織：預計2019年增速3.3%，2020年預計2.9%（11月經合組織調低了預期）。

高盛：高盛研究部2019年11月20日預測2019年全球經濟增速為3.1%，2020年提高至3.4%，發達國家增速2020年和2019年持平，為1.7%，新興市場國家2020年增速將從2019年的4.2%上升為4.8%。

綜合來看，各組織對於年度經濟預測其實是浮動的。在9月份，基本上的券商報告都借鑑了3.4%以上的這個增速看法。但是到了年底，特別是11月份中美貿易談判最悲觀的時候，經合組織調低了預期到2.9%。現階段中美之間沒有摩擦的情況下，明年世界經濟應該不會太差。偏向於樂觀。當然新興經濟體上升空間一定大於歐美。畢竟，美股牛了十年。

社科院的理由是：美、日、歐等主要發達經濟體在2020 年仍有經濟下行趨勢，貨幣寬鬆政策難以有效刺激經濟回升；其他經濟體受這些主要經濟體增速放緩影響，難以實現增速強勁回升。

個人認為，如今的最大不確定性幾乎已經消除，就是中美的貿易談判問題。世界經濟遠比我們想的要樂觀。全球化壓抑的那些需求，在明年將重新得到釋放。至於歐盟和日本的負利率沒有出現刺激效果，實際上要看到歐盟的幾大股市都在新高附近，很有可能要突破。和我們感官到的經濟資料不同，歐盟沒有太多經濟活力，但是投資的熱度正在回升。寬鬆不是沒有效果，寬鬆只是導致了歐盟的投資向新興國家溢位。全球資金便宜，就要去找新的投資目的地。

所以，偏向於認為世界經濟應該是樂觀看待。偏向於全球3.5%，新興經濟體更好的看法。大多數發達經濟體的危險大約在2020年四季度。

西方經濟的增長大多數是建立在對落後國家的剝削和壓迫下建立的！現在隨著通訊技術的提高，資訊傳播的速度加快，靠著剝削和壓迫增長的空間越來越小了，同時中等發達國家的技術發展也都建立了自己完善的經濟體系，在這樣的社會基礎上只有相互幫助才能長久發展，但是，資本主義的本質就是以剝削和壓迫獲取最大利益！資本主義為了最大限度的獲取利益，甚至使用採取破壞生產力方式達到經濟利益，尤其是以美國為首的發達資本主義更是採取各種暴力和壓迫方式來獲取利益最大化！但是，由於通訊技術的發展，各個國家都在不同承度的覺醒，這些國家不在接受壓迫式發展！！這樣西方發達的資本主義國家經濟來源大幅減少，這樣資本主義國家的發展速度就大幅度下降了！！！

社會經濟的發展速度是大漲好還是小漲好？不能用特定時期的特殊形態來衡量，而是用社會歷史發展過程來權衡。中國歷史從秦朝正式統一中國到現在二千多年，假定萬世不倒，經濟按每年環比上漲一個百分點，到今年是翻了多少倍，留下的社會資源還有多少？美國是西方發達世界的代表，立國才200多年，它的發展速度是相當穩定和快速的，到現在，它消耗了世界多少資源，地球能長期承受嗎？

一個社會在前期發展停滯或倒退一段時期之後，可能有一個快速增長的補漲期。但補漲之後，仍想按快速發展的思路撥苗助長，整個社會資源是吃不消的。這時自然降低發展速度是好事，是順應社會發展趨勢的。世界經濟增長速度在2.9％，是有利於人類健康發展的，不能用特殊時期的高速增長率來衡量2.9％，否則是禍害人類。