談到資金池類的信託，我們一定不能一概而論，我們一定要先把資金池類信託分個類，資金池類的信託分成兩種，一種叫標類資金池，另一種叫非標資金池。
標類資金池它所投的標的是標準類的資產，什麼是標準類的資產？比如債券、存款、銀行間拆借、權益類產品等等，就是有標準的公允價值的資產。 裡面的資產都是標準化的，可以在市場上進行交易的品種，這類的資產的變現能力比較好。而且這種標準類資金池信託，它的期限比較短，有的是3個月、有6個月，9個月、最長12個月。
我們怎麼來分辨標準類和非標類資金池呢？其實特別簡單，從收益你就可以看得出來，因為這種標類的資金池專案往往只有大概年化收益在5%點多—6%點多左右，基本上就是這個水平，所以說一般買這種標類資金池的產品，金融機構和企業是佔大頭的，因為它期限短，流動性比較好，收益也還可以，甚至有一些是類貨幣基金的t+0起息，t+0到賬，是這種型別的。所以說這種標類的資金池是我們監管層比較鼓勵支援的，並且這種標類的資金池專案風險也比較低。
但是還有一類資金池的型別是非標類的資金池，這類專案的市場存續規模也不小，最近某信託爆雷的TOT專案就是這一類，只要我們看到這個專案，從收益上其實就容易判斷，年化利率要在8%以上，甚至還有更高的，9%點幾的，這種信託專案基本上就是非標資金池類專案。
怎麼去判斷這是一個什麼型別的資金池專案呢？除了剛才說的從收益上來判斷，你從合同或者這個專案的簡介裡的投資範圍也可以判斷，非標類資金池投的不是明確的某一個標的專案，比如某某地產專案，某某政府基礎建設專案，它是一籃子投資標的。 只要合同或者簡介裡的投資範圍沒有明確標的專案，基本上十有八九就是非標類資金池。
站在信託公司的角度上，非標資金池是一個非常好的東西，萬一有個別項目它出現了問題，我把它收益權轉讓回來，或者融資方沒錢還了，我就再透過資金池幫他放一筆信託，然後他把前面信託還掉，這樣的話我就把風險延長了，透過時間換空間，如果企業順利熬過難關，這筆風險就化解掉了，但是卻把這個風險轉嫁到資金池這兒。
所以說站在信託公司的角度，非標資金池的優點很多，利潤高，募集速度快、還能防風險。但是對於客戶和監管層可就不一樣，他只是掩蓋了風險，非標池的運轉絕對不能停，當池子的資金滾動不下去的時候，風險會集中爆發。
為什麼監管層一而再再而三的要杜絕非標資金池類的產品。 就是這個原因。
在2018年4月27號的時候，下發的資管新規明確的規定，金融機構應當做到每隻資產管理類的產品要資金單獨管理、單獨建賬、單獨核算，不得開展或者參與具有滾動發行、集合運作、分離定價特徵的資金池業務。也就是不允許再發非標資金池類的產品，監管層再2018年4月已經亮明瞭態度。
但是非標資金池類的產品，它不能說停就停，不能搞一刀切，畢竟市場上存續的非標池的規模很大，而且非標池的專案都是長期的。 比如說某個專案是三年期的，它期限錯配，它剛配了一年，你突然說停，不許發行了，怎麼辦？專案還有兩年才到期，沒有到融資方還款時間，你突然叫停發行，這兩年的資金缺口誰來補。
監管層也明白這個道理，所以說經監管層也沒有一刀切，馬上叫停，他給了一個過渡期，之前這個過渡期是到2020年底，但是最新好像又出了一個文，因為可能也是因為疫情的一些原因，把過渡期拉長了，還是要穩定市場。但是很明確的一點就是大的監管方向不變，在過渡期內不能做增量，過度期內你非標資金池原來多大你就做多，慢慢壓降。到最後再過渡期結束的時候，你這個資金池就得清理掉。
但事實結果是這樣嗎？不是的。就好像一班裡68個孩子，你說上課不許交頭接耳，每個孩子聽話程度就不一樣了，坐前排得離老師近得，聽話老實的孩子立刻就不說話了，後排離老師遠得調皮搗蛋得孩子，才不管你這一套，等老師過來罰站才能消停。
在這兩年裡面，各地方的銀監局對於各地的信託公司監管的力度是不一的。所以說有的信託公司在這兩年不降反升，甚至有的非標資金池的規模翻一倍。
這確實讓監管層也比較矛盾，因為如果一刀切就容易出現系統性風險，如果我慢慢的叫停，給你過渡期，有些信託公司還不聽話。但是這種大的方向是不會變的，只不過時間點的問題，你不聽話的早晚要挨收拾的。
談到資金池類的信託，我們一定不能一概而論，我們一定要先把資金池類信託分個類，資金池類的信託分成兩種，一種叫標類資金池，另一種叫非標資金池。
標類資金池它所投的標的是標準類的資產，什麼是標準類的資產？比如債券、存款、銀行間拆借、權益類產品等等，就是有標準的公允價值的資產。 裡面的資產都是標準化的，可以在市場上進行交易的品種，這類的資產的變現能力比較好。而且這種標準類資金池信託，它的期限比較短，有的是3個月、有6個月，9個月、最長12個月。
我們怎麼來分辨標準類和非標類資金池呢？其實特別簡單，從收益你就可以看得出來，因為這種標類的資金池專案往往只有大概年化收益在5%點多—6%點多左右，基本上就是這個水平，所以說一般買這種標類資金池的產品，金融機構和企業是佔大頭的，因為它期限短，流動性比較好，收益也還可以，甚至有一些是類貨幣基金的t+0起息，t+0到賬，是這種型別的。所以說這種標類的資金池是我們監管層比較鼓勵支援的，並且這種標類的資金池專案風險也比較低。
但是還有一類資金池的型別是非標類的資金池，這類專案的市場存續規模也不小，最近某信託爆雷的TOT專案就是這一類，只要我們看到這個專案，從收益上其實就容易判斷，年化利率要在8%以上，甚至還有更高的，9%點幾的，這種信託專案基本上就是非標資金池類專案。
怎麼去判斷這是一個什麼型別的資金池專案呢？除了剛才說的從收益上來判斷，你從合同或者這個專案的簡介裡的投資範圍也可以判斷，非標類資金池投的不是明確的某一個標的專案，比如某某地產專案，某某政府基礎建設專案，它是一籃子投資標的。 只要合同或者簡介裡的投資範圍沒有明確標的專案，基本上十有八九就是非標類資金池。
站在信託公司的角度上，非標資金池是一個非常好的東西，萬一有個別項目它出現了問題，我把它收益權轉讓回來，或者融資方沒錢還了，我就再透過資金池幫他放一筆信託，然後他把前面信託還掉，這樣的話我就把風險延長了，透過時間換空間，如果企業順利熬過難關，這筆風險就化解掉了，但是卻把這個風險轉嫁到資金池這兒。
所以說站在信託公司的角度，非標資金池的優點很多，利潤高，募集速度快、還能防風險。但是對於客戶和監管層可就不一樣，他只是掩蓋了風險，非標池的運轉絕對不能停，當池子的資金滾動不下去的時候，風險會集中爆發。
為什麼監管層一而再再而三的要杜絕非標資金池類的產品。 就是這個原因。
在2018年4月27號的時候，下發的資管新規明確的規定，金融機構應當做到每隻資產管理類的產品要資金單獨管理、單獨建賬、單獨核算，不得開展或者參與具有滾動發行、集合運作、分離定價特徵的資金池業務。也就是不允許再發非標資金池類的產品，監管層再2018年4月已經亮明瞭態度。
但是非標資金池類的產品，它不能說停就停，不能搞一刀切，畢竟市場上存續的非標池的規模很大，而且非標池的專案都是長期的。 比如說某個專案是三年期的，它期限錯配，它剛配了一年，你突然說停，不許發行了，怎麼辦？專案還有兩年才到期，沒有到融資方還款時間，你突然叫停發行，這兩年的資金缺口誰來補。
監管層也明白這個道理，所以說經監管層也沒有一刀切，馬上叫停，他給了一個過渡期，之前這個過渡期是到2020年底，但是最新好像又出了一個文，因為可能也是因為疫情的一些原因，把過渡期拉長了，還是要穩定市場。但是很明確的一點就是大的監管方向不變，在過渡期內不能做增量，過度期內你非標資金池原來多大你就做多，慢慢壓降。到最後再過渡期結束的時候，你這個資金池就得清理掉。
但事實結果是這樣嗎？不是的。就好像一班裡68個孩子，你說上課不許交頭接耳，每個孩子聽話程度就不一樣了，坐前排得離老師近得，聽話老實的孩子立刻就不說話了，後排離老師遠得調皮搗蛋得孩子，才不管你這一套，等老師過來罰站才能消停。
在這兩年裡面，各地方的銀監局對於各地的信託公司監管的力度是不一的。所以說有的信託公司在這兩年不降反升，甚至有的非標資金池的規模翻一倍。
這確實讓監管層也比較矛盾，因為如果一刀切就容易出現系統性風險，如果我慢慢的叫停，給你過渡期，有些信託公司還不聽話。但是這種大的方向是不會變的，只不過時間點的問題，你不聽話的早晚要挨收拾的。