為什麼營業收入超過400億的國內第一大汽車經銷集團會破產呢？為什麼資產高達6910億美元的雷曼兄弟也會破產呢？上面這兩個問題和本題目的答案一樣，那就是企業的現金流出了問題。既然要回到這個問題，就得先弄明白，為什麼現金流對一家企業來說如此重要。企業的現金流到底是怎麼樣流動並帶動企業執行的？最後，再學會從不同的角度去分析一家企業的現金流，評價其現金流的情況。

現金流是企業能夠執行的血液

在討論一個企業的時候，我們都習慣看這個企業能賺多少錢，也就有多少利潤，因此沒有利潤對於一個企業來說也許很痛苦，但是關注企業風險的人，其實更應該關注企業的現金流，因為沒有現金流對企業來說才是致命的，相當於一個人沒有了流動的血液。

一個企業任何時候都需要一定的流動資金，也就是擁有正的現金流，否則這個企業是沒辦法進行正常的日常經營的，就拿製造業進行舉例，一睹一家企業現金流的走向。

首先，這家企業需要用現金購買原材料，然後支付工人工資，把產品製造出來，這一階段，企業是沒有營業收入和現金流入的，那這除了企業自身的經營積累以外，就得靠投資者（股權融資）或者債權人（借款）來支撐了。

接著，企業把產品賣出去給客戶，通常客戶需要有一定的賬期才把貨款支付給企業，反映在企業賬面上雖然有利潤，但是現金還沒收回到企業，也就是產生了應收賬款。企業從把產品賣出去，到完成這邊交易，到收回這邊貨款是有一個週期的，這意味著這個階段，企業依然是存於現金流出的狀態，還要支付工人工資，購買原材料準備生產。

最後，就是企業收回銷售的貨款，這個時候企業才是在實現營收的同時，實現了現金流入。因此，如果一個企業沒有現金流，那整個生產經營活動是根本沒法運轉的。正是現金流這個血液把企業的經營活動給帶動了起來，這也是為什麼我們會說沒有利潤的企業是痛苦，但沒有現金流的企業是致命的。那如果企業沒有了現金流會怎麼樣？就拿我們剛剛經歷的新冠疫情對於企業的影響來說。

受到新冠疫情的升級，許多行業都被迫暫停營業，其中影響最大的行業之一就是餐飲業。就在2月1日，全國餐飲行業龍頭企業的西貝餐飲的董事長賈國龍透過媒體發聲，公開表示：西貝賈國龍：疫情致2萬多員工待業，貸款發工資也只能撐3月。也就是說無論一個企業的規模有多大，如果沒有了現金流，規模再大的龐然大物也會轟然倒塌。這就是現金流對於一家企業的重要性。

既然現金流如此重要，那投資者要怎麼分析一家企業的現金流呢？

企業現金流的三個維度

在瞭解如何看待一家企業的現金流之前，我們應該知道一家企業的現金流主要來自哪幾個方面。一般來說，可以分為經營活動現金流、投資活動現金流、融資活動現金流。

經營活動現金流，就是企業透過日常經營活動的現金流入和流出，這和企業的盈利水平有關係，直接反映了企業經營活動貢獻的現金流入和流出。

投資活動現金流，反映的是企業進行投資活動的現金流入和流程，流入是指企業透過投資活動受到了現金，包括處置各種資產，賣出投資的企業股權等；流出是指企業對外進行了如固定資產投資，併購企業等對外支付了現金。

融資活動現金流，就是企業透過融資活動，如股票融資、債券融資、銀行借款等融資性活動產生的現金流入和流出。其中流入是指借到了錢，包括股權和債權的融資，流出主要是指分配股利、償還利息等，這項現金流綜合體現企業的融資能力。

瞭解了企業現金流的分類以後，我們就知道應該從哪些方面入手對一家企業的現金流進行評價了。在筆者看來，經營活動現金流是一家企業是否能持續健康發展的關鍵，如果一家企業的主營業務都岌岌可危，那企業的融資能力和投資能力再強那也可能只是拆東牆補西牆。因此，對於非控股平臺的企業（以投資活動為主），我們需要重點關注經營活動現金流的情況。

透過不同的維度分析企業現金流的方法

1、透過經營活動現金流看企業真實的盈利能力

要看一家企業的盈利能力，投資者一般會看其營業收入和淨利潤的增長情況，這在企業外部執行環境以及內在競爭力沒有發生大的改變的情況下是可以的，但是一旦外部競爭環境變化導致企業自身出現了問題，那企業還是可以透過激進的銷售策略或者會計政策的變更等各種手段維持一個漂亮的淨利潤的，但實質上，企業的經營已經在逐步惡化。只是企業透過不斷地融資活動來掩蓋衰退的事實。那這個時候投資者要怎麼才能知道企業的經營活動是不是有問題呢？答案就是結合盈利狀況和經營活動的現金流進行綜合判斷。

也就是說看一家企業是否真的賺錢，不應該僅僅看其淨利潤，還應該看其經營活動的現金流。哪怕企業一年淨利潤幾個億，如果只收回幾千萬，那這個企業的情況也是不容樂觀的，也就是我們常說的，沒有現金流支撐的利潤都是假利潤，都是紙老虎，就拿2018年爆出債務違約的上市公司——神霧環保來說吧。

神霧環保在2018年的3月爆出了債務違約，違約金額4.9億，但是回看神霧環保2015-2017年的營收和淨利潤情況，那也還都是過得去的。雖然2017年的淨利潤下滑了48.84%，但好歹也有3.61億的淨利潤啊，這哪是可能會違約的主啊？但實際上，這些淨利潤都只是紙上富貴，其背後根本沒有現金流支撐。

回看神霧環保2017年的現金流量表，其2017年的經營活動現金流就淨流出了13.58億，這一數字遠遠超過3年的總和，說明企業2017年的經營活動壓力是非常巨大的，現金的缺口非常大。這其實和神霧環保商業模式是息息相關的。

神霧環保主要為高汙染行業內企業提供節能環保的工程總承包EPC及工程諮詢設計業務，同時承接高耗能專案的外包的節能服務，但由於節能改造專案投資通常較大，專案建設週期以及運營週期較長，因此公司在專案沒有產生收入的情況下會存在較大資金缺口。神霧環保在此前接了多個建設專案，但由於高耗能專案的上游需求減弱，其經營情況逐步惡化，也就無力支付神霧環保的應收賬款，這使其產生了大量的壞賬。加之銀行收緊融資，企業再也無法維持，使得其出現債務違約。

綜上所述，企業的淨利潤是必須要有現金支撐的，不然企業就只能透過融資來支援企業的發展，這肯定是不長遠的。這一方面，我們可以用一個指標：淨現比來看企業的現金流對盈利的支撐情況。一般淨現比為1，就是1元的淨利潤有對應1元的現金流入。淨現比越高，說明企業的現金流月健康。比如調味品的龍頭海天味業，2019年經營性現金淨流入約65.68億元，同期淨利潤約53.56億元，淨現比就達到1.23，這意味著海天2019年收到的現金比其淨利潤還高，足見其強大的回款能力。

因此，看一家企業的現金流，必須先看其經營活動的現金流情況，只有經營活動的現金流穩定健康，企業才能持續發展。

2、透過投資活動現金流看企業的戰略

企業的經營活動現金流變化反映的是企業現有主營業務的情況，但是企業除了主營業務以外，可能還有其他新的發展戰略，比如進行產業升級、產業轉型等，那這時候，我們就可以透過觀察投資活動現金流的情況來了解企業的戰略方向。

其實投資活動現金流的情況與資產負債表是相對應的。比如企業向外部擴張，併購或者投資其他企業，把現金投到一家公司的股權去了，那反映在資產負債表上就多了長期股權投資或者其他類別的科目。再比如企業向內部擴大規模或者升級現有生產工藝，那可能會在資產負債表上形成在建工程、固定資產或者無形資產等等。這些都反映了企業的發展戰略，是對內擴張規模，進行升級還是對外尋找轉型的機會。因此投資活動現金流的變化就可以給投資者一份答卷。

比如中潤資源，為了提升公司的盈利能力，公司在2012年開始就透過分步收購擁有豐富礦產資源的斐濟瓦圖科拉金礦，這幾年一直在進行持續的投資活動。在2018年，公司的投資活動產生的現金流量淨額比去年減少了71.93%，原因就是是因為斐濟瓦圖科拉金礦公司加大技術升級改造，使得公司的投資現金大幅流出。但是這項投資活動暫時沒有看到效果，2019年1月初，公司釋出業績預告，公司預計2019年歸屬於母公司所有者的淨利潤將虧損1600萬元至3000萬元，主要的原因還是因為斐濟瓦圖科拉金礦需要持續的資金投入，產量沒有達到預期。

由此可見，投資活動反映的是企業的整體戰略方向。一個企業不能什麼也不做，但是也不能什麼都做，關鍵是要有方向和效果。這裡投資者應該結合企業去年的戰略目標和今年的效果進行綜合評價，瞭解企業的投資活動的效力。對於什麼都亂投一通的企業，投資者時要小心的，因為企業不但不務正業，還沒有發展方向，這無疑是個危險的訊號。

3、透過融資活動現金流驗證企業是否缺錢

最後，就是看企業的融資活動現金流了，也就是看企業的融資能力和融資的額度。正常情況下，如果一家企業的經營活動能夠產生足夠的現金流，企業是不需要融資的。因為自身回籠的現金就能夠應付投資的需要，除非企業有非常大的專案需要投資，希望透過股票或者債券進行大規模的融資。

實物中，很多企業在主營業務不斷衰落的情況下，只能透過不斷的融資來維持企業正常的經營，特別是在以前還有剛性兌付的情況下，很多銀行還是寧願借給上市公司的，怎麼著也比民營企業強。但是隨著這幾年產業經濟結構的調整和融資環境的收緊，一部分經營不善的上市公司也開始面臨融資難的問題，因此觀察一家上市公司的融資活動現金流不但可以讓我們看到企業自身對資金的需求情況，還能間接看到銀行等金融機構對於企業的信任情況，還是拿海天味業舉例。

2019年海天味業的經營活動現金流金額為65.68億，超過其2019年的淨利潤53.53億超過10億之巨。回看其融資活動現金流，發現公司2019年只是象徵性的借款了1960萬的短期借款，估計這是和某個銀行的關係好，給面子借的，因為公司根本就不需要錢。借錢還要給利息，有什麼必要呢？與此同時，公司倒是有26.47億的股利的支出，這是2018的利潤分配方案，海天味業給各位股東的分紅。

從這一方面看，海天味業是根本不缺錢的，而且錢也沒有地方可以投。公司常年有超過100億在購買銀行理財產品，這一點從投資活動現金流中可以看到。因此，融資活動並不能作為一個單獨的指標對企業的資金需求進行判斷，而應該結合企業的經營活動現金流和進行綜合分析。企業雖然現在經營活動現金流不足，但是透過融資活動擴大生產規模，提升盈利能力，這是再正常不過的了。但是如果融資活動規模不斷擴大，但是經營活動現金流卻不斷的萎縮，那就要看企業的經營是不是出現問題了。對此，我們應該對現金流的分析抱著一個動態的角度，而不應該僅僅停留在靜態層面。

綜上所述，現金流是一家企業流動的血液，沒有現金流的企業即使規模再大，那也只是海市蜃樓。因此，投資者在關注一家企業的情況時，一定要關注企業現金流是否健康。沒有健康的現金流，那企業就相當於缺少了血液，生存都有問題，又談何發展？

關注上市公司的現金流可以在股票交易軟體裡面查詢，公司的現金流量表。

企業的現金流是生命是血液。是非常重要的一部分。現金流管理是企業財務管理中很重要的環節，很多企業破產倒閉並不是因為盈利能力出了問題，而是因為資金鍊出了問題，沒有充足的現金流應對企業日常開支，即使有好的專案也不得不接受失敗的結果

特別是在去槓桿的推行下，企業的現金流，更是體現的淋漓盡致。像2018年，不少公司由於現金流問題出現了股權質押，導致股價跌幅巨大。而現金流較好的藍籌股可以在行業蕭條的時候進行收購併購。從而鞏固龍頭的地位。

在行業景氣的時候，現金流好的企業可以進行對外擴張。起到了進可攻，退可守的戰略。

一，現金流充足，說明企業的經營的資金充足。這當然是好的一方面。

二，但是從製造業的角度來理解它就不一定好啦，這很簡單，固定資產增加，銀行存款必然減少。他們不能很好的利用資金來進行投入。所以呀，所以要考察在建工程，原材料，庫存商品佔有量以及他們變現的能力。

下游製造業，服務業，零售業一般現金流不錯，現金流重要觀注中游和上游，主要看收入和經營現金流入，結合應收賬款，主要是看營業收入的含金量，被欠款多，加上庫存多，營運資本需求多，利息支出可能多，加上營業成本和經營現金流出，結合應付款看支付賬期，現金週期為0是很好了，上中游少。

企業的存在和發展是需要資金週轉的，企業與資金就如魚有了水一樣，才能繼續保持生存的能力。

企業的錢分為投資週轉中的錢和應急備用的現金流錢，資金現金流我們往往理解為可以拿的出的應急金。

人和企業都需要應急的現金流，如果人的生活和企業沒有了現金流，就像站在了懸崖邊緣上，一不小心就會被大風或競爭對手打下山崖而衰敗。

一個企業有多少現金流才安全，大中小企業各有多少現金流

企業有大中小之分，多數工商個體戶、小型工廠和不同型別的服務業企業等小微企業是小公司，國內一些或省市自治區有一些千萬至上億資產的代表公司是中等公司，全球和中國上市企業、巨頭公司、全國連鎖佈局百億千億資產的是大企業大公司。

小企業在現金流方面自然是不如大中公司有錢，賺錢的能力也要差很多，所有現金流不多，能維持公司開支的錢只有幾個月，現金流應該在幾十萬到5000萬以內。

中等企業盈利能力強一些，市場營銷和業務也較成熟，可用現金流應該在幾千萬到百億的級別不等。

大公司業務多而廣，人才充足，賺錢能力非常強，應該是行業的前十巨頭公司，來錢快，花的也快，強的大企業現金流應該有達到千億的規模。

▲阿里巴巴集團業務圖

如總部所在杭州的阿里巴巴是一個網際網路電商巨頭，公司涉及行業非常多，旗下有金融的螞蟻金服支付寶，銀行方面的網商銀行、生活電商淘寶天貓、快遞菜鳥物流、雲計算阿里雲等等，賺錢非常強。

企業現金流充足可以說明什麼

企業在現金流方面充足，象徵著它的國庫豐腴，應對突如其來的金融風險和資金的暫時性斷裂有得力的資金抵抗力。

企業現金流充足，就如一個人賺錢能力強，有多方面的能力可以賺到錢，充足應急現金流。

現金流有保障的公司，證明了它的公司業務是成熟可靠的，經得起市場敲打的，有可靠標準的產品和符合市場規範的產品。

企業現金流充足反映在公司高層上，可以說明高層的決策問題。公司能賺錢，高層往往是做的對的事多，企業賺錢，做錯了，一定會虧錢，帶不來現金，也壯大不了公司的儲備現金。

可以說是未雨綢繆，得心應手。不會被有錢人搶去話筒，也不總會被這樣的些有錢人片面的說金融沒有什麼含金量，但個人認為有現金流最起碼對一個有夢想的人來說加錢世界可達，對於一個企業來說也會更加的強大和金碧輝煌。

剛分析完8月份的公司的現金流，作為財務要每月及時地做好企業的現金流分析，瞭解資金的收支情況及資金的變動情況。結合公司的實際情況進行分析。假如出現異常情況及時向決策者重點反映，企業的現金流決定企業能否正常運轉及生存！

關於這個問題回答如下：

1.現金流反映一個公司一定經營期間經營活動、投資活動、籌資現金現金流入、流出以及現金總量情況，現金流質量的高低是一個公司盈利質量的底色。

2.一家公司經營質量如果，一般我們會根據一定期間的經營活動現金淨額情況進行判斷，就是一家公司如果經營活動走入正常軌道，經營活動現金淨額應該至少大於零，經營活動現金淨額越大，說明企業銷售毛利率、應收賬款收現比都是非常不錯的。

3.當然現金並不是越多越好，過多的現金總量實際上就會導致貨幣資金的浪費，沒有充分發揮其價值。當然，如果一家公司現金流非常充足，比現金流短缺肯定要好得多。充足的現金流說明公司產品市場競爭力強，應收賬款少，淨利潤都是有現金流作為保障的，絕對是目前市場競爭的嬌嬌者。

現金流是企業經營好壞的重要經濟指標之一，與之相對的是常說的“倒票”，常見的如：應收賬款，對方科目是主營業務收入，應交稅金-銷項稅，“做”出收入和利潤。經營沒有現金流的企業一定不能持續。

2022年，聽到、看到最多的資訊之一，就是房地產企業暴雷，基本是所有上市的房地產公司都暴雷了。

難道房地產公司不賺錢嗎？

讓我們看看A股上市公司2022年中報的營業利潤。

每一家公司利潤總額都是正數。

企業有利潤，也還不起到期債務？

那就需要看看企業把錢用到哪裡去了，怎麼會暴雷。

從哪裡看企業的現金流

要看透企業現金流，就需要透過《現金流量表》看清楚企業現金流的來龍去脈。

經營活動現金流入、投資活動現金流入、融資活動現金流入、匯兌損益流入（不涉及結售匯的，沒有此項）。

透過現金流入，我們就清楚了企業的錢從哪個方面來的。

透過現金流入的比例，我們就清楚了企業的收入結構。

那企業把錢花到哪裡去了？

企業現金流的去向也分為四個部分：

經營活動現金流出、投資活動現金流出、融資活動現金流出、匯兌損益流出（不涉及結售匯的，沒有此項）。

透過現金流出，我們就知道了企業的錢花到那裡去了。

透過現金流出比例，我們就清楚了企業花錢的支出結構。

1、企業賺錢能力強，則經營活動流入的現金比經營活動流出的 錢多，經營現金流淨值是流入，且流入大大超過流入；否則就是賺錢能力不強。

2、企業投資水平好不好，投資主要分為投資產、投股權、理財三大內容。如果是負數，需要看投資時間，是在投入期，沒得說；如果是在收穫期，則負數意味著投資活動不理想。

3、企業融資本領行不行，看融入的數量能否滿足企業正常需要，更要看融資成本的高低。能拿來越多成本低的融資，說明企業融資很在行。

為了更準確地判斷賺錢能力，需要再配合《利潤表》看銷售利潤率的大小及變動趨勢，結合應收賬款看回款率，即銷售的主動權，就可以充分的判斷企業的賺錢能力。

如果銷售毛利上漲，回款率提高，則賺錢能力加強；反之則賺錢能力下降。

為了更準確地判斷投資能力，需要結合《資產負債表》看企業的固定資產、在建工程等的增加額，也需要看長期投資科目的變動，再結合《利潤表》的投資收益、公允價值變動收益等科目，全面判斷投資的階段、結果。

投入期，其便然反應資產、在建工程、股權投資的增加；收穫期，必然看到投資收益、公允價值變動損益的增加。從而得出更準確的結論。

為了更準確地判斷融資能力，就看長期借款、短期借款、其他應付款的融資客戶的變動情況；財務費用之利息數量，從而得出融資成本高低的判斷。

融資數量減少，說明企業現金流充足，逐步減少融資減輕財務負擔；如果融資數量增加，融資成本提高，說明企業融資能力有，但是企業經營狀況逐步惡化。

透過現金流量表，就可以基本判斷企業資金流的來龍去脈，也可以基本判定企業的賺錢、投資、融資能力及狀況。

現金流充足說明了

1、企業的三大能力，綜合表現良好。

2、在經營現金流大於投資、大於融資的前提下，企業的賺錢能力強大，主業穩定。

3、在投資現金流大於經營、大於融資的前提下，企業的多元化能力強、理財能i強。

4、在融資能力大於經營、大於投資的前提下，企業的融資能力強，靠著金融手段維持企業運轉。

5、企業現金流充足，說明企業的資金組織及管理能力良好。體現企業財務戰略穩健發展水平。

房地產企業的暴雷，充分說明了企業就算主業賺錢，如果組織不好、排程不恰當，再加上外部環境的突變，則企業也會出現現金斷流而命喪黃泉的悲劇。

萬科A的未雨綢繆，提前喊出”活下去“的口號，成就了萬科A在今天房地產企業眾人皆萬劫不復，而自己確悠然自得的瀟灑局面；

王健林的識時務者為俊傑的壯士斷腕，大力去財務槓桿的賣賣賣，成就了今天王者歸來的風流傳奇。

可是，可是恆大的自不量力，快速擴張，再加上飄飄然的多元化，賺一個花十個的貪心，不光葬送了恆大，埋沒了許家印，也造成“安得廣廈千萬間，大庇天下寒士俱歡顏”的破滅。

悲劇、悲哀，都是現金流惹的禍！

一、 企業現金流充足的內容

（一） 說明企業資金富餘，企業應收賬款狀況到賬及時，存貨佔比不高，資金流動性強，產品銷售旺盛，企業處於穩健的發展期；

(二) 投資專案不多，資金停留在賬上賺利息；現金流量表上投資淨現金流是正數；如果負數，顯示資金投出去了。

(三) 透過發行債券、發行股票、向銀行借款籌資到大量貨幣資金。顯示企業的信譽高，業績較好或投資專案未來可期。籌資淨現金流是正數。

(四)企業現金充裕，如果是上市公司，其股息率會高一些。

現金流充足的企業，說明是一個健康成長的公司。

二、 指標提現

（一）資金流動性高

現金到期債務比、現金流動負債比、現金債務總額比體現企業的資金流動性高，償債能力強。

（二）獲取現金能力強。透過銷售現金比、每股經營現金流量淨額、全部資產現金回收率體現。比值大，獲取現金能力強。

（三）透過財務彈性分析企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力。有剩餘資金，適應性強。

以現金滿足投資比率分析該比率大於1時，說明企業可以用經營資金獲取現金滿足擴充所需資金；若小於1,則說明企業要靠外部融資來補充資金。以近5年經營現金流淨額之和/(近5年資本支出、存貨增加、現金股利之和)

以現金股利保障倍數指標分析，比率大，說明支付能力強。