混改是什麼？

混就是多元股權的聯姻，是上世界和下世界拼成的完整世界，而“改”才是核心。要透過真正的現代企業改革讓上下世界的磁場和地心引力一體化，不能還是顛倒著的對立世界，看似融合實則相互割裂。

顯然，我們很多混改只完成了前半部分。

混改有什麼意義呢？

5月18日，一則被許多媒體忽略的《意見》出臺了——《關於新時代加快完善社會主體市場經濟體制的意見》（下簡稱《意見》）。該《意見》明確要積極穩妥推進國有企業混合制改革，規範有序發展混合制經濟。

在香檳看來，混改在當下時點意義太大了：

1.近些年，國有企業以更低成本獲得更多的融資，然而投資收益率卻顯著低於民營企業，資源配置出現了低效。國有企業像一口油田，亟需要透過混改的鑽井釋放巨大潛能，助力中國經濟騰飛，同時真正實現國有和民營企業主體的平等性；

2.基建REITs也好，再融資也罷，都只是以時間換空間的金融工具，對於化解高企的地方債務屬於治表不治裡。只有透過混改打通國企的任督二脈，全面提高和釋放生產力，才能有望良性迴圈。

對普通投資者而言，混改有什麼機會呢？

1.《意見》明確國有資本要更多投向科技、國防、安全等領域，可以重點關注相關領域；

2. 如前文香檳所言，混改的核心是改而不是混，中國上市國企實際上已經透過發行股票實現混，投資者應重點關注引入高質量合作伙伴（戰略投資者）及現代企業治理理念的上市國企；

3. 區域方面，應重點關注上海、深圳等混改的前沿陣地，兩地資本市場發達且理念先進，企業業態也較多元和新興；

香檳最近讀了很多關於混改的書和政策，愈發感覺到“我們活在最好的時代”。儘管現在對岸給我們製造了很多困難，但是我始終應該相信政策的潛力和市場的韌勁。

國企混改，就是國企混合所有制改革。通俗點說，就是將民營資金引入國企中。好好的一個國企，那為什麼要引入民營資金？很簡單，企業盈利不足以養活員工了。

那為什麼為什麼要聯通混改，而不是電信或者移動呢？中國通訊行業的整體格局：移動佔據全國大約70%的使用者量，而聯通和電信加起來僅擁有全國使用者量的30%左右。在聯通和電信的分佈中，或許只有東北地區比較認可聯通。聯通混改大概在2017年8月左右，聯通混改時聯通已經處在入不敷出的時期，企業虧損嚴重，而當時的電信，雖然整體收益沒有聯通公司高，但是整體收益為上升的趨勢，同時使用者新增量也連年上升，移動擁有強大的使用者量，收益和新增使用者量自然不用擔心。那麼試問，如果你是領導，你會選擇三大運營商中的誰去做混改的試點企業？不言而喻，自然是聯通。

聯通公司作為第一批混改試點企業，混改已經進行有10個月之久，就目前情況來看，混改還是有效果的，不過最終會呈現一個什麼樣結果，我們拭目以待。

為了實現創新，混改只是一種做法，一種試驗，要不就會被市場淘汰了，

可以看出改革以後收入還是不小的，雖然客觀看上去不一樣了，但是還是個好套，

混合所有制改革

混合所有制改革，是國企改革的重要突破口！國企改革有很多是集團內資產注入或企業整合，其國有的本質並未發生變化。但混改是引進社會資本，公私共有。國家把之前的國有壟斷行業分一杯羹出來分給社會資本，不但有助於提高國企工作效率，完善產業結構，也因為資本引進有助於國企降槓桿，更有助於中國的市場化程序，所以混改對中國經濟具有里程碑的意義。

一、引入非國有資本參與國有企業改革。這個是很多國企目前正在做的，比如本次聯通混改。

二、鼓勵國有資本多種方式入股非國有企業，國有資本投資運營公司對發展潛力大、成長性好的非國有企業進行股權投資。這條非常有趣，因為國家隊資金進入A股上市公司前十大股東的頻次越來越頻繁，所以國家隊買股票其實也是屬於混改範圍裡的。

三、探索實行混合所有制企業員工持股。員工持股主要採取增資擴股、出資新設等方式;另外還有透過債轉股等間接持股方式。

在首批9家央企混改試點單位中，中國聯通是唯一A股上市公司，而其也因為在三家運營商中的弱勢地位才拿到了混改的首張“入場券”。

3G時代中國聯通因為牌照優勢，將中國移動和電信甩在後面，然而4G時代卻被拿著TD牌照的中國移動反超。

據三大運營商每年財報，可以看出，中國移動的霸主地位一直穩當，次之是電信，聯通落後，且每年收益都在下降，這或是其混改的原因之一。

混改就是混合所有制改革的簡稱，那麼什麼是混合所有制？簡單粗暴的理解就是公私合營，原本一家企業是國有企業，國家控股和持股，那麼企業的生產經營活動、盈虧狀況都是國家的，現在混改就是，讓國有企業出讓出一部分股份，讓民間資本參與進來，把原本的一方持股，變成了多方共同持股，讓參與到企業的生產經營活動中來。這樣做的好處就是可以激發國有企業的活力，因為之前是國有企業，企業無論賺錢還是虧錢都是國家自負盈虧，這樣企業就缺乏一定的活力，畢竟賺錢還是虧錢都與自己無關，現在民間資本參與進來之後就會讓企業更加具有競爭力和創造力。

為什麼是聯通混改而不是電信或者移動？

混改關鍵在在於改，改就是改革，為什麼要改革，因為之前比較差，所以要改，改的目的就是為了變的更好。之前中國的三大運營商，移動、電信、聯通，對於這三家企業來說，毫無疑問聯通是最差的。以下是資料。

一、營業收入

2016年，移動的營業收入是7084億元、電信的營業收入是3522億元、聯通的營業收入是2742。所以就拿營業收入來說，移動將近是聯通的2.6倍；電信是聯通的將近1.3倍，很顯然聯通最差。

二、淨利潤

2016年，移動的淨利潤是1087億，電信的淨利潤180億、聯通僅僅只有6.3億，最為關鍵的是聯通的淨利潤竟然是下降的，降幅94%，趕不上移動和電信就算了，竟然還出現退步。

所以經過以上的對比，中國移動那麼賺錢暫時沒有改的必要、電信呢也還行。那麼聯通就的改革就勢在必行。好了，就先說這麼多，我是啪哥，更多股票知識關注啪哥實時動態。

因為聯通業績最差，沒錢了，拉點錢造，還可以引進一些新的思路和想法，成不成看自己，和阿里，騰訊的合作還是取得了一些成績的，雖然網速一直比較慢。

嗯，得到了上峰旨意，可以說說聯通混改的問題，所以我就來說說。

混改是混合所有制改革，是中國特有的一種經濟體質。“混改”可以國有資本和除國有資本以外的其他資本合作，共同運作一家國有企業或者國家投資專案。

至於為什麼讓聯通混改，我覺得我可以引用一家媒體的話：它們（指BAT）向一家處境艱難的國有電信運營商注入了資金。

事實上也確實如此，2015年財報要是剔除鐵塔受益，聯通是出於嚴重虧損的。2016年歸屬母公司利潤1.54億，2017年4.26億。不過聯通總資產常年維持在6000億上下，如果將這筆錢存入中國銀行一年，則應得到了利息是126億（年化收益2.1%），即便算上聯通歸屬股東受益（2017年為40億），也遠遠不及126億。電信和移動的財報有興趣的各位可以去查查。

但是聯通混改真的是非常尷尬，這主要是因為聯通新增股東與聯通現有合作伙伴之間有競爭關係，比如阿里雲和華為雲。聯通被夾在中間其實是非常難受的，畢竟一個是金主爸爸，一個是技術實力強大的乙方。其次，聯通混改沒有影響到聯通現有的體制機制。聯通未來的命運還是多舛的

如果聯通像移動或電信一樣在香港或美國上市，也許就不會那麼落後了。每天只想著玩概念，不考慮績效分紅，自然墊底，自然要被混改。(๑‾᷅^‾᷅๑) 嫌棄你

一、什麼是混改？

混改全名為“混合所有制改革”，這裡就涉及到一個專業名詞——所有制。一般，我們根據生產資料歸屬性將所有制分成公有制和私有制，而公有制又分為集體所有制和國有制。

集體所有制這種制度主要用在一些公共資源上，比如土地，就是集體所有制，通常是不在二級市場進行買賣的；

國有制意思很明顯就是國家所有，其公司資產屬於國家，比如我們常說的國企和央企就是典型的國有制企業；

私有制指的是私人企業，國內絕大多數企業都是私有企業，比如阿里巴巴、騰訊控股、網易等等；

說清楚所有制制度之後，就很好明白混合所有制了，指的就是將之前的國有制企業或是私有制企業進行混合，變成公私均有的所有制企業。

目前，就中國的現狀來說，一說到“混改”，所涉及的基本上都是國有制企業向公私合營企業改革，比如中國聯通，就是戰略引入用友網路、阿里巴巴、騰訊控股、百度等等，共享資源和技術，混合成為一個新的企業。

值得注意的是，絕大多數國企混改之後依舊是國有資產當“大頭”，也就是說其實際控制人依舊是國家，而非私人。除非出現一些國企進行資產剝離，將一部分資產在二級市場掛牌轉讓，私人企業競得之後該部分資產就會變成私有制，這種在現在也是存在的。

個人認為進行混改最主要的原因就是：去除國企“大而不強”的通病，實現社會資源再分配，增強整體國力。

對於國企的認知，很多人都停留在“鐵飯碗”上，而這種所謂的“鐵飯碗”直接導致國企變成一個缺乏競爭力的企業，但因為其掌握著國家大多數的重要資源，公司龐大，根葉繁多，所以就慢慢發展成了“大而不強”的企業，甚至於一些國企只能依靠財政補貼才粉飾可憐的財務資料，而且還對社會資源造成了一種浪費。

但是和國企所不同的是，國內的私有制企業卻充滿了憂患意識，一些發展起來的大型民營企業無論是國內競爭力還是國家競爭力都不容小覷，比如大家所熟悉的華為、科大訊飛等等。

這樣一來，為了社會資源更加合理的利用，將國企實現真正的“強而大、強而優”，國企混改應運而生。

國企混改的方式主要是股權多元化與股權激勵相結合。

在股權多元化方面主要是國企透過增資配股等方式引進非國有資本進入，從目前東方航空、中國國航、中國聯通等上市國企的混改來看，基本上都是透過增資配股的方式進行；

所謂的股權激勵就是對公司高管或是員工進行股權激勵制度，比如說東航集團就是在增資配股的情況下，採取員工激勵計劃，將10%的股權分散給核心員工。

更準確的來說是為什麼在電信這一國有壟斷行業中最先進行混改的是中國聯通。

我們以2017年三大電信運營商的業績做一下比較。

中國聯通2016年以及2017年的營收及淨利潤：

從圖表可以看出，2016年聯通總營收2741.97億元，淨利潤僅6.3億元；2017年總營收2748.29億元，淨利潤18.5億元。

中國移動2016年以及2017年的營收及淨利潤：

移動2016年總營收7084.21億元，淨利潤1088.39億元；2017年總營收7405.14億元，淨利潤1144.14億元。

中國電信2016年以及2017年的營收及淨利潤：

公司2016年總營收3522.85億元，淨利潤181.09億元；2017年總營收3662.29億元，淨利潤187.61億元。

從2016年和2017年的營收和淨利潤來看，很明顯中國聯通是最弱的，移動的營收和淨利潤基本是聯通的上百倍，而以前最弱的電信現在也是聯通的十倍。

這就是為什麼會第一個拿聯通“開刀”。

混蛋唄。沒上市之前日子都過得好好的，上市後賺到的錢都給那些不勞而獲的股東剝削了還有員工什麼日子過？這就是人家華為不上市的主要原因，好處都是員工大家的，誰還能不好好幹？

混改就是混合所有制改革的簡稱，那麼什麼是混合所有制？簡單粗暴的理解就是公私合營，原本一家企業是國有企業，國家控股和持股，那麼企業的生產經營活動、盈虧狀況都是國家的，現在混改就是，讓國有企業出讓出一部分股份，讓民間資本參與進來，把原本的一方持股，變成了多方共同持股，讓參與到企業的生產經營活動中來。這樣做的好處就是可以激發國有企業的活力，因為之前是國有企業，企業無論賺錢還是虧錢都是國家自負盈虧，這樣企業就缺乏一定的活力，畢竟賺錢還是虧錢都與自己無關，現在民間資本參與進來之後就會讓企業更加具有競爭力和創造力。

為什麼是聯通混改而不是電信或者移動？

混改關鍵在在於改，改就是改革，為什麼要改革，因為之前比較差，所以要改，改的目的就是為了變的更好。之前中國的三大運營商，移動、電信、聯通，對於這三家企業來說，毫無疑問聯通是最差的。以下是資料。

一、營業收入

2016年，移動的營業收入是7084億元、電信的營業收入是3522億元、聯通的營業收入是2742。所以就拿營業收入來說，移動將近是聯通的2.6倍；電信是聯通的將近1.3倍，很顯然聯通最差。

二、淨利潤

2016年，移動的淨利潤是1087億，電信的淨利潤180億、聯通僅僅只有6.3億，最為關鍵的是聯通的淨利潤竟然是下降的，降幅94%，趕不上移動和電信就算了，竟然還出現退步。

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員工同心幹.資產保曾值.

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