肯定有影響，一個公司掌門人都被抓起來，說明公司有問題 ，A股市場見風就是雨 利空訊息一出來 瞬間炸鍋了 肯定要趕緊賣掉

身為康美葤業的實際控制人被抓，對公司的影響是顯而易見的，資訊披露造假，財務造假，欺騙股東欺騙股民，而且公司經營不善虧損，必將讓康美藥業的股民用腳投票，也必將受到法律的制裁，對股價影響也是巨大的！

肯定會有影響，而且短期影響很大，特別是對公司的短期股價影響立竿見影，不過長期來看一位職業道德底線低下屢次觸犯法律，給股民造成嚴重損失的人被抓未必不是一件好事。對康美來說也許是一個好的開始，就看康美能不能熬過這短期的陣痛。

投資最重要的事就是商業模式（能不能形成護城河，有沒有定價權）、行業空

間是不是足夠大（直觀看行業增速是否夠快）、公司管理層是不是優秀（戰略、企

業文化）。

這幾點都是相輔相成的，缺一不可。一個優秀的管理層可以令企業起死回生，同樣的，一個糟糕的管理層也會毀掉一家百年老店。這樣的故事，無論是在商場還是在戰場都已經被證明了千萬次。

康美因為財務造假問題，市場一度傳言可能會被退市。

但基於各種因素的考慮，管理層並未對其進行退市處理。二級市場上，康美因為沒有被退市，一度走出了6個慶祝漲停板。

但死罪可免，活罪難饒。根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，證監會對上市公司康美藥業和相關責任也做出了相關處罰：

一、對康美藥業股份有限公司責令改正，給予警告，並處以 60 萬元的罰款；

二、對馬興田、許冬瑾給予警告，並分別處以 90 萬元的罰款，其中作為直接 負責的主管人員罰款 30 萬元，作為實際控制人罰款 60 萬元；

三、對邱錫偉給予警告，並處以 30 萬元的罰款；

四、對莊義清、溫少生、馬煥洲給予警告，並分別處以 25 萬元的罰款；

五、對馬漢耀、林大浩、李石、江鎮平、李定安、羅家謙、林國雄給予警告， 並分別處以 20 萬元的罰款；

六、對張弘、郭崇慧、張平、李建華、韓中偉、王敏給予警告，並分別處以 15 萬元的罰款；

七、對唐煦、陳磊給予警告，並分別處以 10 萬元的罰款。

此外，馬興田、許冬瑾、邱錫偉在康美藥業資訊披露違法行為中居於核心地位 ，直接組織、策劃、領導並實施了涉案違法行為，是最主要的決策者、實施者，情節特別嚴重，依法對對馬興田、許冬瑾、邱錫偉採 取終身證券市場禁入措施，自我會宣佈決定之日起，在禁入期間內，除不得繼續在 原機構從事證券業務或者擔任原上市公司、非上市公眾公司董事、監事、高階管理 人員職務外，也不得在其他任何機構中從事證券業務或者擔任其他上市公司、非上 市公眾公司董事、監事、高階管理人員職務。

莊義清、溫少生、馬煥洲，涉案資訊披露違法行為的發生與其職責、具體實施 行為直接相關，其行為與康美藥業資訊披露違法行為的發生具有緊密聯絡，情節較 為嚴重，一句相關規定對莊義清、溫少生、馬煥洲採取 10 年證券市場 禁入措施，自我會宣佈決定之日起，在禁入期間內，除不得繼續在原機構從事證券 業務或者擔任原上市公司、非上市公眾公司董事、監事、高階管理人員職務外，也 不得在其他任何機構中從事證券業務或者擔任其他上市公司、非上市公眾公司董事 、監事、高階管理人員職務。

可以說，康美藥業的管理層被一鍋端了。可能投資者仍不解恨，但按照我們的法律法規，也只能做出這樣的處理。

上面的各項處罰，均是證監會層面的，但並未涉及刑法的相關內容。這不，7月10日，康美藥業股份有限公司（以下簡稱“公司”）收到公司實際控制人馬興田先 生家屬的通知，馬興田先生因涉嫌違規披露、不披露重要資訊罪被公安機關採取 強制措施。 馬興田先生自2020年5月份已不在公司擔任任何職務。目前公司生產經營正 常，公司董事、監事、高階管理人員將加強公司管理，確保各項業務持續穩定。

這已經開始對其涉嫌的刑事方面的問題開始追究了，具體後況如何，吃瓜群眾慢慢靜觀其變吧。

馬興田雖不再擔任康美醫藥的任何職務，但仍是上市公司的實際控制人。他的被抓仍會對上市公司產生不小的影響，縱使這些影響可能不會影響到公司短期內的經營，但會對康美的前景、公司未來的股權結構蒙上一層陰影。

對於那些有業績反轉可能的公司，至少公司的基本盤仍在。

康美的財務指標現在也不敢完全相信，立信會計事務所出局的是保留意見的審計報告。

四葉君認為，單純從公司的估值角度來講，康美確實是超跌了，跌進了淨資產之中。

但是低市淨率也有是陷阱的時候。比如哪一天，康美的存貨或者固定資產在這個基礎上再次進行減值，市淨率反而會升高，低市淨率也變得不那麼可信了。

從技術面上來講，康美最近低位放量收跌，但並沒有跌停，說明市場已經對馬興田會被刑拘已經有了預期，可以說是跌的比較透了。

但截至一季度，康美仍有超過18萬的投資者，不少投資者也在低位進行博弈，期望康美否極泰來，上演不死鳥神話。

四葉君認為，買股票就是投資企業，就是投資企業未來現金流的折現，而不是單單期望公司估值的提升。很顯然，目前的康美已經失去的創造利潤的能力，重病纏身，難說什麼時候能擺脫困境，沒必要在這樣的公司浪費太多的時間，不然有可能你沒有吃到它的肉，還會和他一起陪葬。

捲入涉嫌財務造假風波、股價大幅下挫的康美藥業，或陷入自2001年上市以來的“至暗時刻”。

10月22日，第一財經記者從不願具名的知情人士處獲悉，因涉嫌操縱股價、內幕交易，深圳博益投資發展有限公司（下稱“博益投資”）法定代表人王廉君，已於大約兩週之前被公安經偵部門採取強制措施，操縱標的可能涉及康美藥業。記者從另一知情人士處得悉，王廉君確被經偵部門採取強制措施。

前述知情人士稱，博益投資實際由康美藥業實際控制人馬興田控制。天眼查資料顯示，王廉君於2001年至2010年6月在康美藥業任職，擔任博投資法定代表人、董事長。博益投資的股權結構顯示，由馬興田出資的99.7%企業，以及其妻許冬瑾分別持有90%、10%。

公開資料顯示，2007年以來，博益投資曾投資藍盾股份、普邦股份等多家企業未上市前的股權，王廉君還在這些公司擔任董事、監事等職務。2017年，王廉君曾因內幕交易普邦股份被監管處罰。

最近一年來，康美藥業共發生36筆大宗交易，賣出時點大多在股價拉昇階段，其中不乏賣方、賣方席位相同的情況。從交易情況來看，部分大宗交易股份數量超過部分前十大流通股東持股規模。但資料顯示，2018年一季末、二季末，康美藥業前十大股東、前十大流通股股東持股數均未明顯變化。

神秘“關聯人”被抓

“最近大家都搞不懂，最近幾天大盤在漲，為什麼他們（康美藥業）一直在跌。” 前述知情人士認為，康美藥業股價近日突然連續暴跌，與王廉君被抓存在關係。

前述知情人士還透露，博益投資實際就是“康美的公司”，該公司由康美藥業實際控制人馬興田控制，股東為普寧康美實業有限公司（下稱“康美實業”）、許冬瑾，持股比例分別為90%、10%。而王廉君曾經在康美藥業下屬公司擔任副總職務。

而公開資料顯示，王廉君曾在康美藥業任職長達10年之久。康美藥業2006年3月22一份公告以及2008年年報均顯示，王廉君2001年進入康美藥業，擔任證券部經理；2006年4月之後，任康美藥業監事長。

啟信寶資料顯示，博益投資成立於2007年5月14日，註冊資本2000萬元，股東為康美實業、許冬瑾，出資比例分別為1800萬元、200萬元，佔比90%、10%，王廉君出任該公司法定代表人、董事長、總經理，但並未持有該公司股權。

康美實業的第一大股東，為康美藥業實際控制人馬興田。啟信寶資料顯示，康美實業註冊資本8300萬元，馬興田出資8275萬元，佔出資額的99.7%。截至2018年6月底，康美實業持有康美藥業32.98%的股份。

博益投資持股10%的股東、董事許冬瑾，也來自康美藥業。2018年半年報顯示，許冬瑾現任康美藥業副董事長、副總經理，並直接持股9780萬股，佔比1.97%，為第七大股東。此外，許冬瑾持股60.76%的普寧國際資訊諮詢服務有限公司，還持有康美藥業9311萬股，佔比1.87%。

許冬瑾還有另外一個身份，即馬興田之妻。康美藥業歷年定期報告均顯示，馬興田與許冬瑾存在關聯關係。康美藥業2001年披露的招股書載明，馬興田、許冬瑾為配偶關係。

10月17日，媒體一篇公開質疑財務造假的報道，引發了康美藥業股價巨震。截至10月24日，該公司總市值已從995億元跌至625.21億元，近370億元市值“灰飛煙滅”。不過，一個被忽略的細節是，早在10月15日，康美藥業就已開啟下跌視窗，這一時間與知情人士所稱王廉君被抓的時間“巧合”。

交易分時圖顯示，10月15日，康美藥業以21.42元小幅低開，盤中跌幅擴大至2.23%，臨近尾盤時開始小幅拉昇，最終以1.44%的跌幅，收於21.26元。10月16日，其股價再次以20.97元小幅低開後，快速下挫到跌停的19.13元。經過尾盤拉昇，最終收於19.99元，跌幅5.97%。

王廉君的內幕交易“ 前科”

公開資訊顯示，2010年6月，王廉君辭去康美藥業職工代表監事、監事會主席的職務。

不過，無論是王廉君，還是博益投資，對資本市場和投資者來說都不算陌生。2012年以來，博益投資、王廉君曾出現在多家上市公司董事、監事、股東名單中。

儘管博益投資股權為馬興田控制的企業，王廉君法定代表人、董事長的博益投資，2007年以來以PE的身份，參與了多筆投資，其中包括藍盾股份、普邦股份、冀凱股份的前身石煤裝備。

藍盾股份招股說明書顯示，2007年12月，公司前身廣東天海威數碼技術有限公司增資，博益投資增資712萬元。2009年2月，博益投資再次參與該公司增資，王廉君也在當年4月受讓120萬股。截至2012年藍盾股份上市，博益投資共持有該公司1300萬股，佔比17.69%。

招股書還顯示，2010 年 6 月 27 日，普邦股份原股東黃建平，將出資額60 萬元、佔比3%的股份，轉讓給博益投資。普邦股份2012年上市，博益投資持有其360萬股，佔比為2.748%，為第五大股東。2010 年 12 月，冀凱股份前身石煤裝備增資，博益投資出資2600萬元，獲得石煤裝備400萬股，該公司上市前，博益投資持有500萬股。

博益投資入股之後，王廉君也先後進入普邦股份、藍盾股份監事會、董事會。根據藍盾股份2012年的一則公告，當年7月9日，王廉君曾被提名為該公司非獨立董事候選人。簡歷顯示，王廉君，男，1963年出生，中國國籍，無境外永久居留權，1985年畢業於吉林大學，2007年5月開始任博益投資董事長；2010年8月後任普邦園林監事；2009年開始任藍盾股份董事。 2014年5月，王廉君先後辭去藍盾股份、普邦股份職務。

在普邦股份，王廉君因內幕交易被監管處罰。證監會2017年12月8日通報的2宗內幕交易案內容顯示，一是塗某忠、馬某達為普邦股份擬購買北京博睿賽思資訊系統整合有限公司（下稱“博睿賽思”）100%股權內幕資訊的知情人。王廉君與馬某達關係密切，為多年朋友，日常聯絡較為頻繁，在內幕資訊敏感期內，王廉君控制使用其本人證券賬戶買入“普邦園林（2016年11月簡稱變更為“普邦股份”）”1869988股，實際獲利約為112.3萬元，案發後被四川證監局決定沒收違法所得，並處以約336.9萬元罰款。

四川證監局2017年11月15日公佈的行政處罰則顯示，2016年4月初，時任普邦園林副Quattroporte兼董秘馬某達，收到微信轉發的關於博睿賽思的商業計劃書。馬某達作為公司投資、併購的主要負責人、執行人，受普邦園林董事長、實際控制人、第一大股東塗某忠委託，在收到商業計劃書後，直接與時任博睿賽思總經理、第二大股東馮某華取得聯絡。

2016年4月12日，馬某達代表普邦園林與馮某華、時任博睿賽思副總經理、第三大股東李某在廣州見面,就普邦園林擬收購博睿賽思股權事宜進行初步交談，雙方對收購事宜達成一致意向。4月13日至2016年4月18日，雙方持續透過電話、微信等方式就收購具體事宜進行商談。4月27日13:00，普邦園林停牌。

而王廉君擔任董事長的博益投資為普邦園林前十大股東之一，且兩公司有共同投資專案；王廉君與馬某達關係密切，兩人系多年朋友，日常聯絡較為頻繁。2016年4月14日至25日，王廉君控制的“王廉君”證券賬戶，分多次共買入普邦園林股份，成交金額12937420.04元，並在2016年9月27日（普邦園林復牌之日）至2016年10月18日期間全部賣出，實際獲利為1123191.82元。四川證監局認為，“王廉君”賬戶交易“普邦園林”的過程，與內幕資訊形成和公開過程高度吻合。

規律性的尾 盤拉昇

儘管如此，即使拋開與博益投資、王廉君的關聯關係，康美醫藥長期以來的特異走勢，早已為投資者所注意。

2017年11月23日，一位投資者在同花順財經社群發帖稱，“我買的上一個連續拉尾盤的是康美藥業，也是暴跌後底部多天尾盤拉昇。最後啟動由20（元）漲到23.9（元）”；更早些時候的2016年1月28日，同樣有投資者在新浪理財師社群發帖稱，“康美藥業經常尾盤拉昇，有幾個意思呀？”。而在股吧等網路社群，投資者類似的提問並不鮮見。

上述市場人士對第一財經記者表示，覆盤股價走勢圖便不難發現，高開低走、尾盤拉昇，是康美藥業的常見形態。以10月16日為例，康美藥業以20.97元小幅低開後，快速下挫至跌停的19.13元。但到臨近尾盤時卻出現大幅拉昇，開板後最終收於19.99元，當日跌幅5.97%。

2018年3月底到4月中旬，康美藥業經過一波下跌，從22.89元，跌至4月18日最低的區間最低20.91元。從3月29日開始的10多個交易日，雖然其股價總體呈下跌走勢、盤中收盤價也漲跌不一，其盤中幾乎都呈現高開低走，尾盤拉昇的態勢。

股價拉昇時，則又呈現另外一種走勢。4月25日之後，康美藥業開始了一波拉昇行情，但走勢以低開高走為主。除了為數不多的幾個交易日，期間其股價均低開高走，回落後又在尾盤小幅拉昇。如4月27日、5月2日、5月4日、7日、9日，5月15日至18日4個交易日，均是低開高走，臨近尾盤時顯著拉昇。經過如此爬升，其股價在5月29日上漲到28.02元。

此前2017年11月，類似走勢也曾出現過。當年11月2日，康美藥業以20.85元開盤，較前一個交易日低開0.03元，盤中最高20.99元，最低20.5元，但最終以0.06元的微漲收盤。此後的11月3日至21日，除了少數交易日，其他多數時間，均在接近前一個交易日收盤價附近小幅低開、高開，最終收漲。

密集大 宗交易謎團

在此次大跌之前，康美藥業出現了密集的大宗交易，持續時間近一年時間。

同花順資料顯示，2017年10月25日至2018年10月8日，康美藥業共計出現36筆大宗交易。分時段來看，2017年11月、2018年2月、7月最少，都只發生了1筆；2017年10月、2018年3月各有3筆，2017年12月、2018年4月、5月各發生4筆。

公開資料還顯示，6月11日、6月22日的大宗交易，賣方席位全部為機構專用，涉及數量3103萬股。6月20日、6月21日的兩筆，賣方席位為中信證券杭州杭州鳳起路營業部、迎賓路營業部，買方均為中信證券總部。

此外，2018年4月26日的4筆大宗交易，賣方也全部是機構專用席位，涉及數量共計1908.57萬股，價格全部為22.06億元，折價率為0.18%。

進入8月份之後，康美藥業又出現了5筆大宗交易，其中兩筆交易時間為8月8日，另外3筆交易時間為9月11日、17日、10月8日，數量分別為370.36萬、839.4萬、675.48萬、746.93萬、303.2萬股，合計數量約2934萬股，其中兩筆沒有折價，2筆折價4.75%，1筆折價4.5%。值得注意的是，這 5筆大宗交易，賣方席位全部為海通證券北京光華路營業部。

一季報、半年報顯示，截至2018年3月、6月底，康美藥業前十大股東中，持股數量最少的為8749萬股、前十大流通股股東持股最少的為698萬股，期間持股並未發生變化。同時，前十大股東、前十大流通股股東，除了證金公司，一季末、二季末的持股數量均未明顯變化。

值得注意的是，從2017年12月底，康美藥,經歷了一波較大下跌，22元左右跌到2018年2月9日的19元附近，後來經過兩波拉昇，在5月底回升至28元以上，而4月份的4筆大宗交易後，出現第二波拉昇。不過，從5月底開始，康美藥業股價開始下跌，一路跌至7月24日的20.2元左右，期間累計跌幅約達28%，而上述3269萬股大宗交易，正是在這一波下跌初期進行的