佈雷頓森林體系的建立，使美元成為世界最主要的國際儲備貨幣和流通結算貨幣。美元直接與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤，各國可按官價向美國兌換黃金。美元取得了等同於黃金的地位，成為世界各國通用的支付手段和儲備貨幣。美元也就在這個階段被人們稱之為“美金”，其原因就是由於美元與黃金的比率非常穩定，1美元可以兌換0.89克黃金,1美元擁有約1克黃金的實際購買力,美元幾乎是黃金的代名詞。

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佈雷頓森林體系對黃金最大的影響莫過於確立了美元的結算地位，進一步鞏固了美元的低位，目前世界上外貿結算普遍使用美元結算，這是佈雷頓森林體系最大的影響，黃金是貨幣體系的保證，也就是我們現代人經常說的金本位，而佈雷頓森林體系則把美元提高到了和黃金一樣的低位，這也是美元又叫美金的原因，事實上，美元一文不值，我們現有的貨幣體系，所有的紙幣都是建立在政府信用上的，而佈雷頓森林體系則把美元和黃金掛鉤，這樣，不論美國政府表現如何，美元的地位都不會動搖，這才是華爾街大佬們的訴求，美元獨立於美國政府，佈雷頓森林體系可謂是人類貨幣歷史上最大的謬論

佈雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎的金融匯兌本位制。其實質是建立一種以美元為中心的國際貨幣體系，基本內容包括美元與黃金掛鉤、其他國家的貨幣與美元掛鉤以及實行可調整的固定匯率制度。19世紀60年代後期，美國進一步擴大了侵越戰爭，國際收支進一步惡化，美元危機再度爆發。1968年3月的半個月中，美國黃金儲備流出了14億多美元，3月14日一天，倫敦黃金市場的成交量達到了350～400噸的破記錄數字。美國沒有了維持黃金官價的能力，經與黃金總庫成員協商後，宣佈不再按每盎司35美元官價向市場供應黃金，市場金價自由浮動。1973年佈雷頓森林體系崩潰，黃金自此就一路飆升，直至目前的1720美元/盎司。從長遠來看黃金無疑是出於上漲的趨勢，因為貨幣發行量需要國家央行黃金儲量做為基礎，在目前這種局勢下貨幣發行的速度遠遠大於各國央行黃金儲備的增速，所有黃金還是出於上漲的態勢。

筆者肖子坤系國家高階黃金分析師，以上僅供參考。

二戰以前，國際貨幣制度是金本位（金塊-金匯兌本位），黃金是各國貨幣價值的衡量標準，各國的貨幣和黃金掛鉤，由各國政府確定二者兌換關係，即黃金的官方定價。

“1金衡盎司黃金=35美元”怎麼來的？

美國在1934年1月時通過了《黃金儲備法案》，將每金衡盎司的法定價值從20.67美元提升到35美元（即美國政府改變了黃金和美元的官價）。同時，法案還以法律形式確認了黃金的國有化，禁止美國民眾私人持有黃金，美國民眾也不能拿著美鈔兌取黃金；不過，該法案卻允許外國政府或外國央行以“1金衡盎司黃金=35美元”比價向美國政府兌取黃金。

1944年《佈雷頓森林協議》的簽署，以國際協議的形式確立了二戰後的國際貨幣體系：以黃金為基礎、以美元為中心的國際貨幣體系。美元和黃金掛鉤，繼續沿用之前的“1金衡盎司黃金=35美元”兌換關係，由美國政府向外國政府或央行承擔黃金兌換義務（美國當時擁有全球2/3的官方黃金儲備），其他貨幣均和美元掛鉤，各自確定其含金量，並建立固定匯率制。

因而，自1945年《佈雷頓森林協議》生效開始，“1金衡盎司黃金=35美元”就從美國政府對黃金的官方定價，擴充套件為了全球範圍的黃金官方定價。

佈雷頓森林體系下的黃金價格

在佈雷頓森林體系時期（1945-1971年），黃金有兩個定價，一個是美國政府制定的官方定價（1金衡盎司黃金=35美元），一個是倫敦黃金市場的市場定價（美國自1934年開始禁止私人持有黃金，因為美國國內沒有形成私人黃金市場，而當時倫敦卻可以私人交易黃金，且倫敦黃金市場是全球最大的私人黃金市場，至今一直也是最大的）。

在1945-1967年間，“1金衡盎司黃金=35美元”的官價一直沒變過，但是倫敦市場金價都一直在波動。期間，倫敦市價圍繞官價波動，雖然市價有時會偏離（高於）官價，但在政府的干預之下，金價會迴歸官方，不會偏離太多。

就在佈雷頓森林體系執行不久後，倫敦黃金市場就爆發了美元投機風潮。當時由於全球從“美元荒”轉為“美元流動性過剩”，人們對美元和黃金的官方定價（1美元=1/35金衡盎司）開始產生質疑，認為美元的實際含金量在下降，官方對美元的定價被高估了（即人們認為1美元實際已經不值1/35金衡盎司了）。於是，人們開始在倫敦黃金市場上以美元買入黃金、囤購黃金，造成倫敦金價走高，偏離了官價35美元。

為了維護美元的信譽，讓人們相信美元和黃金的固定關係非常穩定，美國政府需要出手干預倫敦金價，讓其迴歸35美元。於是，美國聯手其他西歐七國一起在倫敦市場上拋售黃金，以平抑計價。

為了長期穩住倫敦金價（保持在35美元附近），1961年時，美國還聯合其他西歐七國在倫敦組建了 “黃金總庫”（Gold Pool）。“黃金總庫”中美國佔的份額最大，因而美國成了拋售黃金、穩定金價的主要責任國，這也意味著美國將要承擔“最大的黃金流失代價”。

1945-1967年，倫敦黃金市場上一直在斷斷續續、小規模地發生拋美元、買黃金的投機行為。不過由於“黃金總庫”的存在和干預，倫敦金價不會偏離35美元過大。

黃金市價和官價的完全脫離

1967年11月19日，英國首相威爾遜宣佈英鎊貶值，英鎊當時被認為是美元的第一道防線（英美兩國政府關係非常密切，共同維護英鎊和美元匯率穩定），訊息公佈後，人們對美元的信心也隨之大跌，更加質疑美元的實際含金量，於是大規模的美元投機潮爆發。人們紛紛在倫敦黃金市場上搶購黃金，造成黃金需求端大增，而作為供給端的“黃金總庫”為了平抑倫敦金價，則不得不大量拋售官方黃金儲備，在此五個月期間，“黃金總庫”總共拋售了價值30億美元的黃金，其中73%都來自美國。

到1968年3月15日時，由於“黃金總庫”的黃金流失壓力巨大，倫敦黃金市場被迫停止交易，同時美國解散了“黃金總庫”，並實行“黃金雙軌價制”：官方市場，各國政府或央行仍按照1金衡盎司黃金=35美元的兌比向美國自由兌換黃金；私人市場，黃金價格由市場決定，各國政府不再幹預。

官價取消、完全市價

黃金雙軌制實施後，黃金官價和黃金市價雖然脫離了，但二者依然並存著，但這種雙軌制並沒持續多久。

1971年8月，尼克松宣佈關閉黃金兌換視窗，終止向外國央行承兌黃金的義務。這標誌著佈雷頓森林體系開始解體，也標誌著黃金和美元官方承兌關係終止（此後再也未恢復），美元不再能向美國政府兌取黃金，黃金雙軌制實際結束了（但未正式結束）。

1976年1月《牙買加協議》（Jamaica Agreement）簽署後，黃金正式實現非貨幣化，各國政府取消本國貨幣和黃金的官價，黃金不再作為各國貨幣的價值衡量標準。美元也是如此，美國政府不再公佈“美元-黃金”的官價，這標誌著黃金和美元的官價正式被廢除。