第一句話（擴張產能）：光伏行業是典型的重資產行業，所以擴張產能是增強現金流的有效手段。

隆基股份至少從2015年開始，它的自由現金流就一直為負數。通常來講，如果企業經營狀況很好，而自由現金流為負，就說明企業一直處於高速的擴張中，這也是重資產公司的一個特點，即為了滿足日益增長的市場需求，賺到的錢要不斷的投入到產能擴充之中去。

光伏行業是典型的重資產屬性，因為電站的建設需要前期一次性投資。過去十幾年的時間，光伏行業震驚了全世界，但是最近三五年，已經越來越明顯可以看到，光伏的技術天花板差不多達到了。所以去年以來，光伏行業的關鍵詞從“技術”變為了“擴產”，特別是對於龍頭企業，擴產的邏輯就是要用優勢產能將落後產能擠出市場。

國內光伏行業其實並沒有很高的技術含量，最早的光伏生產裝置，都是由半導體晶片製造業的生產裝置來轉化來的。在國內其實主要優勢還是體現在成本低，市場規模大，尤其是國內出臺的度電補貼政策讓整個光伏行業具有一定的商業價值，企業能夠在國內市場獲得足夠的利潤，然後去投資、研發。光伏行業利潤很高（隆基股份2019年年報顯示，實現歸屬於母公司的淨利潤52.80億元，同比增長106.4%），所以更多的企業想要進入，競爭越來越激烈，光伏企業更得加大投入，透過擴大產能增大市場規模。

第二句話（激勵核心員工）：隆基股份研發投入為行業之首，主要收益人員為公司核心技術人員。

中國光伏行業技術在以前比不上歐美等發達國家，目前及未來受國家行業扶持，大力進行技術提升將會成為競爭的有效手段之一。隆基股份連續數年堅持高額研發投入，研發與營業收入佔比始終保持在 5-7% 之間。2017 年研發投入 11.08 億元，2018 年研發投入 12.31 億元，2019年研發投入16.77億元。隆基股份對員工也進行了相應的股權激勵，於2014年10月23日推出限制性股票激勵計劃；於2016年9月29日推出第二期限制性股票激勵計劃。激勵計劃中的重點內容見下表。

依據《上市公司股權激勵管理辦法》第十四條規定，2014與2016的兩期限制性股票激勵計劃在有效期內佔公司總股本比例不超過10%（為3.42%），其中激勵物件中研發人員佔大部分。隆基股份在一期計劃推出後即推出第二期激勵計劃並重疊進行，說明充分保證了只要是符合條件的企業員工有效參與。

自2012年上市以來，隆基股份市8年股價上漲超過3400%，在2019年市值突破千億，並於這兩天市值突破3200億元關口，再度重新整理全球光伏企業最高市值紀錄。實行第一期和第二期限制性股票激勵計劃時，隨著國內光伏裝機容量劇增，隆基股份所擁有的技術優勢和人才配置對公司發展起到了決定性作用，在有效期內，公司完成了出色的業績，得益於股價的大漲，解鎖時收益非常樂觀。

隆基股份上市後推出的激勵計劃，一方面是要強調激勵的持續性，構建長效的中長期激勵制度；另一方式是為了吸引、留住、和啟用人才，使公司做大做強。

對於上市公司而言，股權激勵是將公司業績、市值股價、員工收益捆綁，是實現公司與員工利益正相關的一劑良藥。隆基股份就是巧用股權激勵在上市短短的8年時間，重新整理全球光伏企業最高市值紀錄。

第三句話（擴大光伏發電市場）：可再生能源補貼的取消將會倒逼光伏企業進一步發展，開啟光伏市場。

目前許多國家已經實現光伏發電平價上網，中國將在2021年全面取消光伏發電補貼，

這意味著光伏企業會隨著市場的擴大面臨更多的機遇與挑戰。

縱觀光伏全產業鏈，上游是原材料與裝置提供商，中部是矽片、電池片、元件、逆變器的生產廠商，下游是電站建造與運營，終端為電力使用者。

針對產業鏈上游，光伏企業要想在市場上站穩必須要保證產品質量，對於製造企業來說裝置的好會對產品的壽命有極大的影響。光伏電站位置的偏僻和分散式光伏電站的分散性，決定了光伏電站維修的不易，一旦頻繁維修導致光伏電站維護成本升高，還將對使用者的二次購買造成毀滅性的影響。

針對產業鏈中部，隨著光伏發電補貼的取消，成本優勢將變得更加重要。光伏企業間競爭激烈，同樣質量的原料與裝置的情況下，誰的產品價效比高誰就將獲得更多的市場份額，此外由於個人光伏電站的興起，光伏電站的成本將變得越來越需要衡量。

針對產業鏈下游，光伏行業要將光伏發電市場的“蛋糕”做大。比如說研發手機太陽能充電板、汽車太陽能充電板、能夠摺疊的超柔性太陽能薄膜等。這類“邊緣產品”市場的開拓將大大提高光伏企業的生存能力。

我記得，好像高瓴資本，也投資光伏業了，因為對於現在的清潔能源來說，光能是唯一沒有地域限制的，可以長期使用的，但是轉化率太低，好像只有23% ，風能，和水利發電，就太有限制性，而且太陽能對發展太空事業是有幫助的，估計是光伏業內有重大突破，所以才召來大批投資