在外國特別是歐美新冠疫情未控制平穩之前，國外肉製品不能大量進口，而中國生豬生產遭遇2018~2019年度的“滑鐵盧”後，正處於恢復生產時期，並未達到產能豐裕。

故，估計豬肉價格今年下半年仍會保持現在水平或繼續看漲。

庚子“煞”年，諸事不吉。

今天，我們就來講講豬肉板塊的翻倍股：新希望。相信大家聽到這家公司時，都不會陌生，畢竟這家公司在2019年期間豬肉價格飛漲，一時“名聲大噪”，成為了豬肉板塊的“貴族”。就算是到了2020年，春節以後的股票價格從低點至高點算起也是有著110%的飆漲。

然而，就在行業如此給力、股價如此漲勢的局面下，如今不到2個月的時間，股票價格就跌去了22%，說其“腰斬”也不為過！在此基礎上，很多朋友就對豬肉板塊有著深度的質疑，以及對新希望這家公司未來業績表示堪憂。豬肉板塊為何跌跌不休，新希望股票價格“腰斬”未來還有希望嗎？我們帶著這些疑問，一探究竟！

一、豬肉價格的大幅回落，是豬肉板塊弱勢的“元兇”！

最新公佈的全國平均豬肉價格，在16元/斤至21元/斤區間，不同的地區，價格也有著不同。部分地區公佈的價格在20元/斤左右，而部分地區公佈的在16元/斤左右。這個價格水平，較2020年初25元/斤、30元/斤的價格勢必要低上許多，有著明顯的下跌。

上圖是近二年豬肉價格與新希望股票價格的走勢疊加對比圖，黃色線是豬肉平均價格走勢，灰色線是新希望股票價格走勢。在對比圖中我們可以發現，當豬肉價格明顯進入上漲趨勢後，新希望的股票價格也會出現上漲走勢；當豬肉價格有著回落的時候，新希望的股票價格也是有著下跌。

而當前，豬肉價格自2020年初以來一直跌跌不休，連續十數週的時間下跌。而作為豬肉養殖企業的新希望股票價格下跌，豬肉價格回落，就是“元兇”。

既然豬肉價格有著回落，板塊也是跌跌不休，為什麼還來講豬肉板塊呢？這也是今天我們要講到的重要內容。

二、關於豬肉板塊的個人觀點：

現在豬肉價格雖然下跌，對A股中的豬肉板塊上市公司股價有著極大的衝擊，並且號稱“非瘟”疫苗已經研究出來了。但，看問題，筆者還是喜歡客觀的看待：1、“非瘟”已經有上百年的歷史了，要是說這兩年研究出來，個人認為可能性還是不大的。就算研究出來，商用的時間大機率也不會在今年；

2、從豬肉價格的角度來講，今年有特殊因素，一則是現在處於肉類消費淡季，每年的夏季到來的時候，肉類消費均有著銳減，淡季對價格有所影響，二則是新冠疫情影響後消費銳減對需求的影響，需求降低，波及價格。所以，呈現上豬肉價格跌跌不休，也造成了對板塊的衝擊。

3、從明年的角度來講，豬肉價格90%的機率會是下行的。在行業刺激的基礎上，不管是大廠擴產，還是中小型養殖企業復產，量能勢必有著明顯增加，屆時供給再次增加，將對價格造成影響。

這些因素對豬肉板塊有利有弊，我們還是一點一點來說。首先，“非瘟”疫苗，我們剛才也講到了，就算是商用，大機率也不會在今年，並且“非瘟”有著上百年的歷史，如果能研究出“疫苗”，勢必早就研究出來了。

其次，豬肉價格當前處於淡季，以及有著需求減少的情況。但是，淡季不可能一直是淡季，隨著時間的推移，秋季到來時是有望改變的。關於需求減少的問題，在加緊復工復產的基礎上，隨著時間的推移，也會有著增量消費。從當前的情況來看，有望在秋季到來時，迎來明顯的豬肉價格的回升。

最後，在眾多生豬養殖企業參與“增產擴產恢復產”，對應到明年，大機率豬肉的價格會有著明顯下滑的。豬肉，明年的淡季或有繼續下跌。關於這一情況，是大機率事件。這也是我們今天主要講到的內容。

未來的生豬養殖企業，個人認為不會像2019年那般“同漲”，也就是板塊內所有的養殖企業不會一起漲，會有著明顯的“分化”。而在分化走勢中，只有保持成長的豬肉企業才具有更好的潛力。而這種潛力會體現在：防疫能力、管理能力、可繁殖性母豬、地儲方面。因為“非瘟”的存在，如果是“農戶代養”模式，企業的發展是有限的，對於企業而言只有豬週期，而沒有豬成長。而對於“自繁自養”企業而言，在可繁殖性母豬基數較大的條件下，防疫能力與管理能力緊跟，又有著地儲擴建，除了豬週期，更有著“豬成長”。

而個人認為新希望也是具有“豬成長”之一的公司。從公司現在的發展趨勢來看，已經從種豬、防疫方面有著升級改造，並且加緊擴建，對未來幾年的出欄目標可謂明顯提升，2020年-2022年分別有望達到：800萬頭、1500萬頭、2300萬頭以上，近幾年有著超50%以上的增速。

雖然新希望主要產能並非在生豬養殖，以2019年的年度情況來看，飼料佔比營收的51.71%、禽產業佔比營收的26.03%、豬產業佔比營收的9.12%、食品佔比營收的8.71%、商貿佔比營收的3.48%、其他方面佔比營收的0.94%。而利潤方面呢？飼料佔比利潤的34.72%、禽產業佔比利潤的22.98%、豬產業佔比利潤的29.14%。

2019年新希望共銷售生豬355萬頭，貢獻利潤的29.14%。而對於2020年新希望的目標有望達到800萬頭，2021年有望達到1500萬頭。從這一情況來看，勢必對新希望公司的利潤貢獻將明顯豐厚！當前，公司已完成土地簽約或儲備的專案產能超4350萬頭，理論來講，新希望的最大產能或超過6000萬頭。關於這一點，是不可忽略的！

雖然豬肉價格跌跌不休，但對行業也是要客觀看待，就算明年豬肉價格繼續下行，但作為主營飼料的新希望而言，疊加提量生豬養殖，有望更好的提高單隻生豬的養殖利潤。對未來的業績趨勢，確定性還是比較高。關於這家公司，個人認為是值得我們持續關注的！

行情寶資料顯示：7月6日國內玉米市場穩中窄幅波動，各地玉米價格有漲有跌。東北整體維穩，遼寧局地補漲50元/噸；河南、山東部分企業週末調漲玉米收購價10-50元/噸，個別有跌價現象；南方多地玉米價格漲跌10-40元/噸，貿易商挺價鬆動，前期拍賣糧陸續出庫，但優質飼用玉米價格仍保持堅挺。

回顧剛剛過去的6月份，南方地區共出現5次大範圍降雨天氣過程，從6月2日至7月2日，中央氣象臺已連續31天釋出暴雨預警。

如果說以往南方雨季是“嘩啦啦”，今年簡直就是“轟隆隆”，中央氣象臺連續一個月釋出暴雨預警。

近期，國內全面進入汛期，降雨總體偏多，南北方均有多雨區，北方多雨區位於東北大部、華北大部、黃淮、西北東部，其中山西南部、河北南部、山東、黑龍江東北部、內蒙古西部、新疆西南部等地降雨較常年同期可能偏多三至五成。進入汛期，意味著天氣多變，各地進入一年中降雨集中期及雷雨、大風、冰雹等強對流天氣頻發期，降雨強度更大、歷時更長，洪澇災害事件隨時可能發生，天氣更加複雜多變，極端天氣明顯增多。

天氣因素與農業生產的情況密切相關。國內多地遭遇強降雨天氣，會對相關品種造成什麼樣的影響？

“事實上，中國長江流域和華南的降水偏多的主要影響在於兩個方面：水產養殖和非洲豬瘟病毒的傳播。”

混沌天成研究院農產品分析師朱良介紹說，水產養殖方面，當前正處在海洋捕魚休漁期，人工養殖水產的旺季，降水偏多會造成前期投苗水產漫塘，從而導致水產存塘量減少。另外，長時間綿綿陰雨，不利於水產飼料的投餵，會影響魚類的生產速度甚至產量，從而導致菜粕需求的減少。

非洲豬瘟病毒傳播方面，朱良解釋說，通槽（不同豬圈之間的飲水喂料的料槽相通）是造成非洲豬瘟病毒在不同豬圈大範圍傳播的原因之一。也就是說，非洲豬瘟病毒可以透過水來傳播。

“2019年3—4月份兩廣地區非洲豬瘟疫情暴發，造成了70%兩廣生豬存欄去化；2019年6—8月份兩湖川渝江西等長江流域生豬主產省非洲豬瘟暴發，損失慘重。這兩次暴發太急太慘，很多病豬沒有來得及無害化處理。”朱良說，非洲豬瘟病毒在空氣中能保持活性數日，在血液、糞便和組織中可長期存活，在凍肉中能存活數年至數十年，在未熟肉品、醃肉、泔水中可長時間存活。

因此，朱良認為，華南和長江流域的降水偏多極有可能造成非洲豬瘟的大量傳播。現在已瞭解到，廣東非洲豬瘟已有抬頭的跡象，死亡率環比攀升，但尚未達到去年的水平。建議養殖戶做好防範，防止場外雨水漫入豬圈。

“若非洲豬瘟疫情在華南及長江流域二次暴發，會影響豆粕的需求。”朱良表示。

國泰君安期貨分析師劉佳偉同樣認為，近期南方持續降雨對豆粕需求或有影響。“汛情較為嚴重的廣東、廣西、四川、江西等均是養豬大省，雨水過多導致防疫難度加大，養殖場可能會加快出欄從而造成短期生豬供應增加，同時豆粕等飼料消費受到不利影響，另外，疫情防疫難度加大可能導致生豬復養進度放緩、對中長期產能恢復也產生一定的不利影響。”她說。夏季暴雨天氣頻繁，給豬場防疫工作帶來了不小的難度，那麼，夏季該如何保證生豬安全復產？2020年7月6日，農業農村部發布《夏季生豬安全復產八項關鍵技術措施》

原文如下：

當前生豬生產正處在加快恢復的關鍵時節，針對夏季各地生豬恢復生產中遇到的技術難題，按照農業農村部畜牧獸醫局統一安排，國家生豬產業技術體系組織專家總結提煉了夏季生豬安全復產八項關鍵技術措施，助推生豬生產恢復發展。

一、完善非洲豬瘟防控生物安全措施

非洲豬瘟防控是生豬復產增養、穩產保供的關鍵。養殖場應嚴格執行《非洲豬瘟防控強化措施指引》、《非洲豬瘟疫情應急實施方案》，主動開展非洲豬瘟疫情監測，及早發現疫情風險並及時處置，有效防止疫情擴散。嚴禁發病豬和感染豬進入運輸、銷售、屠宰環節，切實阻斷非洲豬瘟傳播。做好引種檢測，切斷非洲豬瘟經引種造成的傳播。強化養殖場人員、運輸車輛、物資、飼料等各個環節的生物安全措施。南方生豬主產區要做好生豬養殖環境的監測與消毒工作，雨後及時對豬場周邊環境和道路進行消毒，對可能受到汙染的水源進行酸化和消毒處理，及時做好滅鼠、蚊、蠅和防鳥等工作，以消除環境與水源汙染的影響。受疫情影響過的豬場要徹底清洗消毒，有針對性升級改造生物安全設施裝置，環境檢測合格後有計劃恢復生產。新建豬場應科學設計生物安全防控方案，嚴格分割槽佈局和物理隔離管理，完善全覆蓋qPCR取樣檢測、非洲豬瘟病毒清除、分割槽分級管理等綜合防控技術措施，形成一場一策的有效防控格局。

二、最佳化其他生豬疫病防控策略

養殖場要做好口蹄疫、豬瘟、偽狂犬病等疫病免疫工作，結合生產實際，可調整最佳化疫苗免疫防控策略，制定更加科學合理安全的免疫程式，適當減少不必要的疫苗免疫接種，降低疫苗的接種頻次，減少應激。基於當前種豬、仔豬長距離頻繁調運的實際，儘量避免從多個豬場引種或購入豬隻，對購入的種豬（豬隻）要進行全面檢測，避免無序引種和購豬造成藍耳病新毒株的傳入。有條件的養殖場，應採用後備豬馴化、封群馴化、免疫馴化等多種綜合措施，逐步實現藍耳病穩定控制和淨化消滅。

對於“公司+家庭農場”生產體系，應重點完善“家庭農場”防護設施升級改造，如飼料中轉、洗消間、物質消毒間、封閉連廊、蟲媒防控網、實體圍牆等，有條件的區域可透過科技特派員點對點幫扶的方式，提高養殖場（戶）的技術水平，平穩度過夏季關。對於專業化育肥小區，重點完善全進全出生產工藝改造、封閉連廊等。對於一條龍養殖場，要重點控制好豬舍內環境的溫度和空氣質量，擺脫環境條件性疫病對養豬生產的困擾，有條件的場可考慮加裝空氣過濾、臭氣處理等裝置，降低藍耳病等透過空氣傳播疾病的風險。對於標準化育肥小區嚴格執行“五統一”措施，配備專業技術人員進行駐場管理，防止因夏季高溫帶來的應激損失。

三、調整種豬繁育模式

受疫情和三元母豬留種影響，去年以來中國能繁母豬種群綜合繁殖效率有所下降。要通過後備母豬的及時選擇、把控好母豬效能選擇關，提升繁殖效率。加快繁育二元母豬，尤其要增加無非洲豬瘟、藍耳病、偽狂犬病等疫病的優質種豬供應。鼓勵有條件的企業應用優秀的二元母豬群體，採用長白或大白輪迴雜交的方式生產父母代母豬，緩解種源供應偏緊的局面。對於種公豬精液供給，由於社會化種公豬站數量少，鼓勵健康水平好的場內種公豬站對外供應長白、大白種公豬精液，緩解長白、大白種公豬精液供不足的問題。應用地方豬種生產優質豬肉的企業，重點要加快地方豬種資源的群體恢復，可利用部分二元（含50%地方豬血緣）、三元（含75%地方豬血緣）的優秀母豬作為父母代母豬，採用橫交等方式進行商品豬生產，充分利用地方豬遺傳資源的優秀效能，建立滿足不同消費需求的制種方式。

四、科學開展三元母豬選種和飼養管理

針對二元母豬供應相對不足的情況，短期內確需留種三元后備母豬的，應儘早計劃，精心挑選，三元母豬體重50—60kg即開始選留，長到90—100kg再選一次。選留方法應參考二元母豬的選種要求，乳頭數要7對，外陰較大下垂，毛色白色，體大身長後寬，初期選擇數量可多一些。後備母豬在160—170日齡開始誘情，保持豬舍光照時間與強度，配種時間240天左右，體重120—140kg，避免近親配種，優先選擇大白、長白公豬進行配種，儘量不配杜洛克。加強產房母豬的營養與管理，飼料中增加優質纖維素，防止便秘，增加膨化大豆、魚粉等優質蛋白，新增酸化劑、誘食劑，提高適口性。隨著夏季到來，重點關注防暑降溫，防止母豬採食量不足導致失重過大，甚至中暑死亡，可採取增設隔熱層、滴水降溫、牆體保溫等綜合措施，產房溫度不高於25℃，水壓保持在2.0—2.4L/min。做好三元母豬斷奶期飼養管理，提高泌乳期採食量，斷奶後繼續飼餵哺乳期飼料，並保持適當運動，採取公豬誘情查情，及時淘汰繁殖效能低的母豬，斷奶日齡可適當提前，24天左右可斷奶，減少母豬消耗。

五、精準種豬飼料配製與營養調控

對飼料實行高溫制粒，提高制粒溫度，延長調製時間，保證調製溫度≥85℃，調製時間3分鐘以上，嚴把飼料生物安全關。針對夏季高溫、母豬採食量低等現象，一方面可透過多種降溫措施降低分娩舍內溫度，也可在哺乳母豬日糧中新增油脂和適量的賴氨酸，提高日糧消化能和賴氨酸水平，改善哺乳母豬的營養攝入量。另一方面可推廣應用種豬高效繁殖營養技術，透過給泌乳期母豬提供10—15℃冷水、最佳化飼料中氨基酸比例（纈氨酸、精氨酸、牛磺酸等）、補充發酵飼料、消除黴菌毒素等措施，提高泌乳母豬採食量，管控體重和背膘，提高泌乳效能，改善仔豬生長效能。應用精氨酸、鉻、L-肉鹼、白藜蘆醇、硬脂醯乳酸鈉等母豬飼料新增劑，改善母豬繁殖效率，提高產活仔數、初生重和斷奶重。推廣種公豬精細化飼養技術，提高優質公豬精液合格率，保障優質安全豬精的供應。加快生物發酵飼料應用，生產新型發酵原料和發酵複合飼料，改善腸道微生態平衡，降低仔豬腹瀉率，提高母豬繁殖效能。

六、推進促生長抗菌藥物替代產品和技術應用

促生長抗菌藥物退出後，為降低腹瀉發生率，提高成活率，養殖場應從飼料調製、營養調控、飼養管理等多方面入手，對不同階段、不同健康狀況的生豬採取針對性綜合技術措施，結合應用新型高效替代產品，確保生產效率不降低。在豬群健康狀況一般的情況下，將21日齡斷奶仔豬的日糧蛋白水平下調至17%左右，可改善仔豬生產效能、緩解腹瀉；在豬群健康度較高時，維持23%左右的日糧蛋白水平，可實現較好的生長速度。在無抗菌藥物條件下，可選擇枯草芽孢桿菌、植物乳桿菌、羅伊氏乳桿菌、丁酸梭菌、植物提取物、酸化劑、大豆異黃酮、低聚殼寡糖等替代產品，改善腸道健康，提高免疫功能，有效降低疾病發生率。採用發酵和酶解、液態飼料、“燜熟+二次制粒”或“粉料+粒料”等飼料調製方式，結合“低蛋白日糧+益生菌+酶製劑”“有機酸+植物提取物”等無抗教保料配製方案，可緩解早期斷奶應激，提高仔豬成活率。

七、加強養殖場規範化日常管理

養殖場進豬前重點要做好空欄消毒處理7天以上，對豬源按30%比例隨機開展非洲豬瘟病毒檢測，只有陰性仔豬方可進入豬場。在進場環節，運豬車不直接進場，在場外1km左右設立一級轉運點，對運豬車實施一級洗消（清洗車輛外部、底盤和散落豬糞，再用過硫酸氫鉀1:200比例稀釋液，車外部消殺20分鐘）和二級洗消（離場距離500m左右，司機不下車，再次清洗車輛外部、底盤和散落豬糞。用過硫酸氫鉀1:200比例稀釋液，車外部消殺20分鐘），仔豬轉運至事先清洗消毒徹底的中轉平臺（中轉車）。進入保育舍前的三級洗消，在保育舍門口設計消毒點，用過硫酸氫鉀1:200比例稀釋液，車外部消殺20分鐘，仔豬轉入保育舍。人員進場、進豬舍必須淋浴更衣。衣物需徹底消毒，防止交叉汙染。使用袋裝料的，飼料進豬舍前在儲存間（單向流動）燻蒸消毒後，儲藏3天左右再用。使用散裝料的，應選擇無接觸式輸料方式，輸入保育育肥舍料塔。長期監測非洲豬瘟病毒，一般間隔3周採集一次豬口腔液檢測，每批飼料都需要取樣檢測。加強環境消毒與防疫措施，選擇適宜的消毒劑，每間隔兩天帶豬消毒一次，豬舍走道、外圍每週消殺兩次。豬舍外圍還可加裝驅鳥器、防蚊網。銷售豬隻，外來拉豬車嚴禁進入生產區，應將豬隻中轉至1km以外的中轉平臺銷售，防止車輛交叉汙染。

八、加快利用閒置存量產能

宣傳推廣“以大帶小”五種典型幫扶模式，鼓勵龍頭企業採用併購經營、租賃或合資經營、公司+農戶（家庭農場）等多種模式，引導和支援有代養能力的中小養殖場戶加快增養補欄，解決大型養殖企業現階段育肥能力不足的現狀，實現大型企業和中小養殖場戶互促互進雙贏。發揮龍頭企業技術和資金優勢，幫助中小養殖場戶提升非洲豬瘟防控能力，透過實體圍牆、二級洗消、中轉站等關鍵環節的改造升級，實現裝豬並投產。進入炎熱多雨季節，養殖場建設戶外施工將不同程度受到影響，有條件的企業可採用工業化方式進行豬舍設計與建設，加速新增產能的快速投產。