先看一下，2017年中報顯示，淨負債率為融創高達260%，恆大240%，富力193%，旭輝59%，綠城58%，龍湖56%，世茂53%，華潤置地42%，金地41%，碧桂園38%，萬科20%，中海才16%。

高負債率的目的是追求高回報，是賭的是未來更加美好。負債率受哪些因素影響?吳建斌說過一段話，第一，整體經濟是上升還是下降；第二，所處行業還有沒有機會，是大機會還是小機率；第三，把沉重的融資成本加上，毛利率處在高位還是低位水平；第四，高負債率下，你的股東資金回報率是否比沒有使用負債率的回報要高？第五，所謂的高負債率背後的資產質量如何，是好資產還是差資產，是變現快的資產還是變現慢的資產。

這說明影響負債率的因素很多，負債率，換句話說就是槓桿，週轉速度快，疊加效益就會很明顯，同時，行業內，有規模才有地位，有地位才有資源，才有話語權！

企業究竟應該確定怎樣的一個負債比率，取決於企業經理人對企業自收益的預測狀況，以及對未來財務風險的承受能力，將兩者權衡後，才能做出正確的決策。一般認為，資產負債率的適宜水平在40%~60%。但處於不同行業、地區的企業對債務的處理都是有差別的。經營風險比較高的企業，為減少財務風險通常選擇比較低的資產負債率，例如許多高科技的企業負債率都比較低；經營風險低的企業，為增加股東收益通常選擇比較高的資產負債率，例如供水、供電企業的資產負債率都比較高。中國交通、運輸、電力等基礎行業對債務的態度除了行業差別之外，不同國家或地區也有差別。英國和美國的資產負債率很少超過50%，而亞洲和歐盟公司的資產負債率要明顯高於50%，有的成功企業甚至達到70% 。

一家企業的負債率維持在什麼水平算是正常。是不是不同行業的企業，平均負債率水平都是不一樣的。這個很難講的，每種行業的負債率標準都不一樣，一般來講50%左右都是比較常規的水平。

負債率太低了說明企業資產沒有充分利用，可能在未來的競爭中吃虧。如果負債率太高，融資能力強當然好，但是就容易碰到經營意外的時候資金鍊斷裂。

所以對這個資訊的解讀，超出絕大多數的投資者能力範圍，需要對具體的行業有比較多的瞭解，屬於行業研究員的活兒。我們可以看一些相關的研報參考一下。