這個問題是在美原油五月到期日之際發生的全球擠兌現象。時間比較特殊，不會是常態，但也給很多人提供了期貨商品可以變成負數的借鑑。

原因很簡單，當今世界原油產量太大約1--1.2億桶，而疫情導致每日需求由原來的1億桶降至5000---7000萬桶。OPEC+減產以後日產量也要達到9000萬桶，仍然是供大於求。所以OPEC+還得減產，而全球疫情好轉，這樣才有供需轉換的可能。

另外，發生擠兌是因為全球的庫存。據估計，現在全球庫存遠超65億桶（2019年9月公佈資料），而美國商業庫存已經連續13周增長至5.186億桶。全球倉庫被佔滿或以預定一空，倉庫需要付倉儲費，運油還要付船費、還有人工費等等，賣不出去只能付錢給別人。倒掉不行環保不允許，加工沒那能力。怎麼辦？給你錢拉走吧。

原油價格確實處在低位，想買的人太多了，爆倉的人也太多了。就中國而言，各個銀行的原油寶就不知爆倉了多少。這幾天原油價格有反彈，但是說他進入反轉趨勢還不能確定。原因有如下幾種：

一，國際宏觀問題。目前俄、美、沙三國牽頭的OPEC+會議達成一致，但減產幅度低於預期。OPEC還需要更多的減產才會穩定市場或是心裡信心提振；

二，需求端。由於全球疫情的影響，感染者繼續增加尤其是美國（原油消費第一大國），歐洲也沒好到哪裡，封國、禁足不斷，人類活動面臨很大侷限，這一影響將受疫情影響目前還無法恢復；

三，資料。美國API 庫存資料：原油庫存增加至5.186億桶，又一次大大超出預期。也就是說產的還是比消費的多。

四，成本。

上圖可以看出除美國外的中東和俄羅斯的成本有多低。

結論：原油價格暫時是低的，但還會更低。所以，我們需要看幾個指標才能確定價格是否可以上漲：1，疫情是否有好轉；2，美國庫存資料是否下降（美國是最大的原油消費市場）；3，全球消費資料或人類活動是否增加。

這是期貨，如果你投資了，恭喜你目前沒有比你還不會投資的了，其實對我們的油價沒什麼影響，所謂的倒貼錢也不過是人家的儲存費用。

美油期貨價格跌到負值，反映了在物流費高、倉儲費高、油價預期差三個因素作用下，多頭不願意交割的情況。現在美國市場供應大幅過剩，交割地庫容幾近訂滿。多頭交割後要把貨物運出交割地，會有額外的費用；空頭急於出貨，過剩的產量在推高倉儲費。

石油不是想倒就能倒，虧本買賣也得做。雖然和倒牛奶是一個邏輯，可是，石油不是你想倒就能倒。

石油是危化品，它不像牛奶啤酒，多餘的可以倒掉，它的剛性特別強，有安全和防爆管理要求，因此多生產出的石油，如果不倒貼錢讓貿易商運走，它無法儲存，會引發安全事故。因此，不賣是不行的。

目前市場所謂的"國際油價"代表的只是期貨價格，而不是現貨價格，原油期貨合約是有生存週期的，到月度合約的最後交易日後就要進行實物的交割，市場關注點將自然轉移到下一個合約上。