這取決於你如何理解“黃金保值”的概念，這是一個相對宏觀的概念，具有很長的時間跨度。另外，黃金所謂的保值只能起到保值的作用，不能起到升值的作用。只是說，如果你相對持有黃金資產，不管什麼時候，這些資產都是相對硬通貨，隨著經濟動盪和大規模貶值，甚至沒有“古董在盛世，黃金在亂世”的說法。

越是在混亂的經濟形勢下，越能體現出黃金的保值作用價值，越能保證你的資產安全。黃金作為一種資產性商品，自然會有價格波動的區域，價格也不是一成不變的。所謂“盛世古董，亂世黃金”還有另一層含義。也就是說，困難時期的黃金更有價值。即使是隨著混亂的加劇，價格也出現了大規模的上漲，而黃金在繁榮時期也不是那麼好。

在一個經濟、政治形勢良好的社會里，黃金的價格一定是相對穩定的，或者說是穩定下降的，這是很正常的現象。從黃金近20年的價格走勢來看，金價總體仍在上漲，但部分地區會出現大幅下跌或上漲，最終迴歸到相對穩定的狀態，這也反映出黃金只能保值，不能增值。黃金價格走勢與國民經濟和物價走勢基本一致。

也就是說，1999年金價是每盎司252美元，現在金價是每盎司1280美元。除去價格和貨幣貶值等因素，20年前200多美元的購買力與現在1000多美元的購買力並無區別。所以在更大的時間跨度內，黃金基本上是隨著物價和經濟的上漲而上漲的，但速度基本上是平行的，但是如果你想透過投資黃金來增加資產的價值，也就是說，你想得越多，經濟執行的環境就越好，黃金是最好的投資商品就越少，因為它的收益率很低，你可能會在短時間內賠錢。