凱恩斯提出的消費傾向=消費量/收入量，這是平均消費傾向（APC)。其邊際消費傾向（MPC）=消費增量/收入增量,即：MPC=△C/△Y .隨著收入的增加，邊際消費傾向遞減 [3] 。

凱恩斯的投資乘數理論是：在一定的邊際消費傾向下，新增加的一定量的投資經過一定時間後，可導致收入與就業量數倍的增加，或導致數倍於投資量的GDP。這個理論可用下面的公式概括：

△GDP=△I·K (1)

K=1/(1-△C/△Y)=1/(1-消費增量/收入增量) =1/（1-邊際消費傾向）=1/邊際儲蓄傾向(2)

式中△I為新增投資，K為投資乘數。

凱恩斯的投資乘數理論是在社會總收入與總消費的基礎上，基於邊際消費傾向而產生的宏觀投資理論，它沒有專門分析區域經濟和產業經濟中投資拉動問題。

設投資產銷率為80%，新增投資量為1000萬元，有甲、乙、丙、丁等若干個相關工廠，由於生產與銷售的連續進行，每個工廠以同等的產銷率銷售自己的產品，經過一段時間的連續產銷過程之後，累計總額達到初始投資的5倍，即5000萬元。用圖1表示：

設初始投資為△I，相應的產品為X。，產銷率為m=△S/△P，新增銷售量△GSP，連續產銷次數為n，則經過n次產銷之後，新增累計銷售量為：

△GSP=X0 + X0m + X0m2 + ... + X0mn = X0(1 + m + m2 + ... + mn)

設k為累計銷售量與初始投資之比，稱投資乘數即：

k=△GSP/△I 或△GSP=△I·K (4)

由於：△I=X0，則：

K=△GSP/△I=X0(X0(1 + m + m2 + ... + mn)) / X

K = 1 + m + m2 + ... + mn (5)

當m<1，n→∞時，取(5)式的極限，則K=limk=1/(1-m)

因此，極限情況下，

K=1/(1-m)=1/(1-△S/△P) (6)

式(6)獲得了與凱恩斯投資乘數同樣的形式，適用於宏觀經濟投資分析。式(5)適用於產業投資分析，n為產業鏈節數。

所謂投資乘數，舉個例子簡單來說，甲存銀行1萬元，銀行把它貸款給乙，但乙暫時不用，還是把他存到銀行，這樣銀行就有存款2萬，貸款1萬，若銀行再把這1萬貸出去，再存進來，雖然實際上只有1萬元，但銀行的存貸款都會越來越高，這就是乘數。