如何將基本面和技術分析融合？

如何將基本面和技術分析融合：一般在介紹技術分析的書籍中，前幾頁往往是攻擊基本面派，語氣很尖銳，基本上都是嘲諷，說基本面研究員都是事後諸葛亮，等到行情漲上去了，才會尋找基本面的利多理由；在基本面派眼裡，技術派就是江湖道術，最多也是走江湖的藝人，不僅地位低賤，還很卑劣。

許多人認為，基本面和技術分析是矛盾的，是水火不容的，兩者必須捨棄一個，否則會導致自己交易雜亂、自相矛盾，這種聲音很多很多。

我由於自己特殊的經歷，早年做過多年的技術派交易，中間做過三四年的基本面研究人員，此後也一直做一些基本面研究，同時也一直做技術方面的交易，所以無論對於技術分析，還是對於基本面，都是有著自己特殊的理解和感悟。那麼我來談談這兩者各自的問題。

在交易世界中，我們經常會看到以下三種情況：

有投資者重基本面分析、輕技術分析，造成大比例虧損；

有投資者重技術面分析、輕基本面分析，過於猶豫而錯失行情；

有投資者將基本面分析與技術分析交替使用，但結果導致判斷標準混亂而致虧損。

一、 基本面研究員和技術分析師互相攻擊對方的觀點，都是站不住腳的

期貨、外匯以及股市分析的理論主要有基本面分析和技術分析兩大門派（除此之外，還有量化投資派，日趨興盛），這兩大門派互相攻擊對方的缺點。一般在介紹技術分析的書籍中，前幾頁往往是攻擊基本面派，語氣很尖銳，藉此樹立起技術分析的權威，以技術分析代表大師約翰墨菲的《期貨市場技術分析》為代表，基本上都是嘲諷：基本面研究員都是事後諸葛亮，等到行情漲上去了，才會尋找基本面的利多理由，以此表明，盤面上的價格波動都消化完了盤外的資訊；而在介紹基本面分析的書籍中，作者一般都不直接指出技術分析的缺點，而是包含在書的內容中間或者後面，語氣比較委婉，以基本面分析大師羅傑斯的《熱門商品投資》為代表，其中羅傑斯在書中有一句話：坦率地講，在我的職業生涯中，我還從沒有見過有人從技術分析中致富（他們大多數是靠出售技術分析的書籍而賺了很多錢）。

技術派諷刺、挖苦基本面派的主要理由，是他們往往事後諸葛亮，等到行情漲了之後，才開始喊多，尋找到利多的因素；行情跌下去之後，才開始喊空，尋找到利空的原因。在技術門派看來，基本面派都是從事後來尋找原因，事後像諸葛，但事前對未來預測的時候，又支支吾吾，像豬一樣。技術門派攻擊基本面派的理由也是有現實依據的，因為現實中券商、期貨公司等機構中眾多的研究員，在對未來行情預測的時候，總頻繁存在錯誤甚至錯誤甚大的觀點，例如，研究實力最強的券商，再對下一年股市走勢的預測中，80%的機構都是判斷錯誤的，就不要提一些常見的評論員或研究員。所以技術派認為，基本面派都是嘴盤，玩嘴的，都是搞忽悠的。

基本面派眼裡看不起技術派的原因，是因為他們認為技術分析是沒有邏輯依據的，決定價格走勢的必然是背後的供需或公司業績、宏觀經濟，而技術派僅僅在盤面上畫了一個圖，或者看了一眼，就判斷要漲還是要跌，簡直是可笑、不可理喻的。在基本面派眼裡，技術派就是江湖道術，用所謂的什麼經就神神叨叨地預測人生、國家大事，簡直是江湖騙子，最多也是走江湖的藝人，不僅地位低賤，還很卑劣。所以在基本面派看來，技術分析是不入流的，難登大雅，擺不上桌面，是被恥笑、不屑於顧的，更不願意和技術派在一個桌上吃飯。

百年來，基本面派和技術派就是水火不容，互相看不起，天生的冤家對頭，都是一口鍋裡混口飯吃，但總像天敵。其實存在這種情況的原因，很可能是他們彼此沒有嘗試過彼此的理論，沒有謙虛地學習對方的理論，並且應用於交易投資中，或者即使學了，但也學了一點點的皮毛，沒有領悟透對方的精髓或實質，導致錯用，致使虧損，然後將對方的理論拋棄、鄙視，最後罵之。

大多數人剛入市交易的時候，是迷信技術分析的，對基本面分析也是輕視之。

兩個理論不能絕對地說誰好或者誰差，其實兩個理論各有優缺，都有著對方無法取代的優勢，也有著自己存在的致命缺陷，需要對方的理論來彌補，如果能將兩者完美地結合起來，那麼不僅有助於提高行情判斷和做交易的成功率，更有助於抓住大行情，能夠從頭吃到尾盤；同時在自己判斷錯誤的情況下，能夠保住自己的生命，不至於賬戶大起大落，像流星一樣瞬間隕落。那麼你的交易生涯將會上了一個新的臺階。

二、技術派攻擊基本面派的兩大主要理由，站不住腳

技術派攻擊基本面，有兩個常見的理由：

第一理由：供求規律在具體應用時，要求操作者具有極高的專業理論修養，這屬於經濟學家的工作範疇。而他們只是一個普通人，沒有學過經濟學、金融學，沒有讀過博士，甚至大學都沒上過，學歷比較低，根本就無法去做基本面，去跟蹤基本面。

第二理由：基本面分析要求擁有完備的即時資料，最新的市場資訊會迅速就被價格消化，操作者聽到的資訊都已經是過時資訊，價值會比較小。

其實技術派並沒有真正去了解基本派所研究的內容，當然對於比較高深的邏輯演繹、影響因子、量化研究等相關內容，確實需要一定的專業素養。但這些對於行情的判斷來說，成功率提高的比較小，或者近期來說沒有太大價值。對於小資金投資者來說，對這些知識的研究投入較大，而且難度也確實很大，對近期收益難以帶來多大好處，成本收益不合理。

但這並不意味著小資金者不能夠去研究基本面，實際中，對近期行情走勢影響比較大的往往是那些並不難理解的國家政策、經濟資訊、供需資訊等，對這些資訊的理解，並不需要很深的專業背景，略微有一些相關知識的交易者，哪篇沒有任何學歷，採用樸素化的常識，也能夠做出定性化的判斷，能極大地提高行情判斷的成功率，收益會很大，例如某個東西很緊俏，買不到，農民也會知道這個東西的價格要漲，要大漲，也會知道生產這個產品的公司股票，要大漲，並不需要非得上過大學甚至博士，才會知道，越是大行情，背後的基本面供需矛盾越大，矛盾比較大，越容易識別，越不需要學歷，所以值得普通投資者去研究。例如，付海棠是一個農民，初中畢業，沒有上過大學，但仍然可以採用樸素的常識，在09年和2010年，利用大蒜和棉花的緊俏基本面，從幾十萬做到上億，當時他還沒有建立起基本面的邏輯框架和體系，只是樸素的常識。

另外，最新的資訊確實很快就體現在商品價格中，但未必被迅速被消化的，很多時候不能被消化，至少有跌停板和漲停板的限制，一個重大的基本面資訊往往對行情的影響不是一天兩天，而是一月兩月，甚至一年兩年，普通投資者雖然不能第一時間入場，很容易錯過很小一段行情，少賺一點，但可以賺後面的行情，收益還很大，例如，2015年底、2016年國家首次提出了供給側改革，這是一個重大的國家政策資訊，但並不能迅速被市場消化，而是持續了2016年全年，包括2017年，因為對於這個重大的政策資訊，需要有執行、落地、反覆、執行、、、的過程，伴隨著中間的進展，價格不斷地上漲，2016年是黑色的大牛市年，價格翻了幾倍，貫穿全年，還包括2017年。

所以技術派總認為，一個重大的資訊能夠被市場消化，本身就是不正確的，所以普通投資者很有必要追蹤基本面資訊。當然對於投資機構來說，對基本面的研究就更不可缺少了，他們管理的資金較大，哪怕對行情判斷能提高一小點的成功率，總收益便可增加不少。

所以技術派對基本面派的攻擊，是站不住腳的。

　　關於投機交易，如何正確樹立技術分析觀念並正確使用這個問題，我想和大家分享一下我的看法：

　　首先，投機一詞，指的是投資和機會，是在合適的時機進行合理的投資，裡面包含了交易的時機，交易的策略。那麼如何樹立技術分析觀念呢？　我想先和大家說的一點是正確的投資理念是排在第一位的，正如“有道無術，術尚可求也；有術無道，止於術”，投資者想要立足於資本市場，首先要樹立正確的投資理念----控制風險，順勢而為；令行禁止，知行合一。這裡我希望真正有志於資本市場的朋友們都讀讀傑西的幾本經典著作。

　　然後，技術分析的派別也是五花八門的，既有技術指標類的，又有諸如週期理論、波浪理論等等。市場波動的根源是資金的驅動，當多方資金佔優勢時，價格便會上升，反之價格下跌。在這裡我想和大家分享的是劃線這種技術分析，以趨勢，位置，形態為基礎，以自己的交易思想和交易模式為根基，解決了買入和賣出時機以及止盈止損的策略。在選標的股票方面，朋友們可以根據自己對風險的喜好程度，去針對性選擇諸如股票、債券、指數基金、期貨、期權等等。

　　最後，筆者和大家分享一下多年的交易心得。交易中，風險控制永遠第一位，正如君子不立於危牆之下；利潤是投資者做好風險控制後的附屬品。人性都是厭惡風險的，所以止損就是軍令，有時候一招之失便會全域性大敗，一定要令和禁止，知行合一。

　　祝朋友們都能在資本市場中有所斬獲。以下製圖，僅供交流之用，據此入市，風險自擔。

所以說要做事、先做人，人做好了，交易才有可能做好。不過並不是說人品好的交易者就一定能做好交易，有些老實人在市場上仍然是虧損的，非理性操作是產生虧損的原因。比如說有些投資者往往喜歡把盈利的單子平掉，早早的落袋為安；而虧損的單子死拿，直到產生更大的虧損，這兩種做法均是不理性操作。

讓利潤奔跑還需要順勢而為。市場如戰場，如同我們行軍打仗的目的是享受勝利果實一樣，我們進入現貨市場的目的是盈利。當敵人炮火勐烈的時候，我們就要進行戰略防禦；當市場方向不明時，我們就要耐心等待趨勢的出現。如果你一定要冒著敵人的槍林彈雨前進，最後你得到的就是一塊小小的石碑，上面四個大字“一代英烈”；同樣在市場上如果你一定要抄底摸頂，結局往往就是爆倉離場，而這顯然有違我們進入市場的初衷。因此在交易操作的時候，我們要順勢而為，在趨勢形成的時候才跟進，一定要保持理性。

從長期來看，在現貨市場上只有少數人可以做到穩定的盈利。也就說這個市場是一個金字塔結構，一個成功的投資者背後往往有一個甚至多個失敗的投資者在為他買單。在金字塔底部苦苦掙扎的投資者，怎樣從塔底爬到塔頂，成為穩定盈利的少數人，從別人口袋裡掏錢呢？答桉很簡單：就是透過學習擁有其他投資者所不具備的優勢。

哪些優勢可以使得投資者更容易盈利呢？如果有內幕訊息的話，就可以先於別人進行操作；如果資金很大的話，就可以操縱市場；如果基本面研究得非常透徹，就可以更好地把握行情動態；如果技術分析特別熟練，把握好趨勢，就可以獲得巨大的收益。前兩點普通投資者難以做到，而基本面分析又往往是著眼於一個較長期的走勢，由於投資者大都在追逐短期利潤，在這種情況下技術分析就成為幫助投資者盈利的一個較好的工具。

無數成功投資者的事實已經證明技術分析對操作是有積極的意義的，但是我們仍然經常聽到“技術分析無用論”這樣的偏見，而不少的投資者有時也會因為這些論調而對技術分析心存疑慮。大家都知道，偏見的根源在於無知。技術分析本質上只是一個工具，有豐富經驗的老手用得好就可以賺錢，懵懂的新手往往因為用不好而虧錢，因此技術分析用得好壞的關鍵其實在於使用的人。就像一把菜刀，用得好就可以做出一桌好菜，用不好就要切傷手指頭。而一般人在切傷手指頭、犯了錯誤之後，為了避免承擔錯誤的心理痛苦，往往找一些莫名其妙的理由把責任推到工具上。

很多新入市的投資者搞反了順序，他們先追求暴利；當暴利不可求、虧損之後追求保本走人；當虧損繼續擴大之後，追求能少虧點就走人。其實他們應該做的是反過來：先追求少虧錢，盡力在這個殘酷的市場中活下來，然後追求適當的盈利，最後再追求超額利潤。

任何賺錢的事情都不太可能一蹴而就，大家知道，接受良好的教育有助於自己未來的工作，所以都努力地去好好學習。很多投資高手都經歷了3年以上的痛苦磨練才能做到比較穩定地盈利，新入市的投資者憑什麼認為自己一入市就應該賺大錢呢？

現貨市場也一樣，長期看，只有少數人是贏家，初入市的人都過度高估了自己的水準，無理由地認定自己會是成功者。從心理學上講，人人都是自大狂，往往過度高估自己、低估別人，尤其是自己熟悉的人。現貨市場把人的情緒波動放大到了極限，讓我們認清了殘酷的現實--原來自己並沒有想像中的那麼聰明。

在一個80％以上參與者都是投機者的市場上，行情走勢往往是非理性的，是資金推動的，不能照搬書本的知識去解釋。成功是違揹人性的，人的本性就是好逸惡勞。想成功就要努力，就要多學習、少遊戲。如果投資者能時刻保持理智，經過幾年的磨練之後，無論技術還是心態都會取得一定進步，才能賺到自己看得明白的那部分錢。

總之，廣大投資者應該認識到，技術分析並不是一把金鑰匙。不能夠鑰匙一擰，財富的大門就打開了。它是統計歷史上的高機率的事件，並以此輔助我們當前操作的工具。同樣是電腦，科學家依據適當的理論用它進行天氣預報，而騙子用它“科學算命”。

技術分析只是工具，人才是技術分析用得好壞的決定性因素。書本上的技術分析大同小異，但盡信書則不如無書，何況書本上的很多內容都有誤區，都需要投資者自己甄別。技術分析是用來賺錢的，不是用來迷信的，也不是用來顯擺自己高明的。

一！如何正確使用技術分析：

1：瞭解技術指標！所有技術分析都是建立在技術指標之上！如Macd，Kdj，布林線，均線，量能，籌碼及K線形態等！

2：技術指標眾多，但無需都要採用，本人最常用的技術指標組合是，量能，均線和Macd，技術指標隨著個人投資經驗的增加，越簡單越好，用的指標越多其實越容易被誤導！

二！如何樹立正確的技術分析觀念：

1.不要盲從於技術。

技術指標有它的優勢，但也有它的劣勢，那就是指標的滯後性！比如均線金叉買進訊號，當你發現均線金叉的時候，往往股價已經有了一定的漲幅，此時如果盲從於技術分析，貿然買進，迎接你的可能是價格的回撥。

2.清楚技術分析的意義。

技術分析有用嗎？我個人認為依然有用！作為個人投資者，沒有訊息渠道，沒有能影響盤面的資金量，只能依靠現有的技術工具來分析行情，但要清楚的是，所謂的技術分析並不是單純的分析均線，籌碼，量能，而是透過這些技術指標分析背後的資金和人性！