第一個最重要的維度是賽道，賽道的天花頂，賽道的寬度，賽道的競爭對手態勢。第二個是選人，選對領隊人，領隊人的行業專業性，認知，格局，學習能力等等。第三是資料模型推演，數量不會騙人。第四是風控，上下游盡調，企業負責人背景以及婚姻狀況。還有很多細節的。

我認為判斷一家企業是否值得投資應考慮以下幾個方面：一是宏觀政策層面，該企業是否屬於國家鼓勵發展的相關行業，符合國家相關法律規定的要求，有一定的政策措施幫助扶持企業的發展。二是微觀層面，該企業的主營產品是什麼，產品給企業帶來的利潤有多大，未來發展的趨勢如何，行業賽道優秀則值得投資，哪怕當前是虧損的也不用擔心。三是個人資金實力和目標收益率，我們常說有多少錢幹多大的事，你的資金實力如何決定你對投資標的的要求目標不同，當你資金雄厚的時候，你可能會花一定時間培育這個企業而不會追求短期效益，當你資金量小的時候你就會想到要短時間內收回成本，因此個人實力和目標收益也是要考慮的因素。四是企業管理人的因素。企業管理人是否符合你投資的要求。投企業其實就是投人，人負責管理企業，管理人的能力符合自己的要求就值得投資。五是企業的估值是否符合自己的心理預期。太貴了就算了，符合的就大膽的投。

判斷一家企業是否值得投資有以下幾點可以遵循的方向:

1.企業文化

企業文化是一家企業是否健康的重要標準。

2.治理結構

所謂公司治理結構，是指為實現資源配置的有效性，所有者（股東）對公司的經營管理和績改進行監督、激勵、控制和協調的一整套制度安排，它反映了決定公司發展方向和業績的各參與方之間的關係。

3.商業模式

企業與企業之間，企業的部門之間，乃至與顧客之間、與渠道之間都存在各種各樣的交易關係和連結方式。

4.團隊

團隊是由員工和管理層組成的一個共同體，它合理利用每一個成員的知識和技能協同工作，解決問題，達到共同的目標。

5.現金流

現金流量出處是現代理財學，是指投資專案在其整個壽命期內所發生的現金流出和現金流入的全部資金收付數量。

6.企業護城河

企業護城河又分為以下幾點，

（1）.無形資產

即品牌知名度、專利技術、監管牌照

（2）.轉換成本

（3）.網路效應

（4）.規模優勢

如:騰訊、茅臺等都擁有無可撼動的強大企業護城河。

7.領導者

領導者是指在正式的社會組織中經合法途徑被任用而擔任一定領導職務、履行特定領導職能、掌握一定權力、肩負某種領導責任的個人和集體。

判斷一家企業是否值得投得投資主要從以下四個維度去判斷：

一看行業是朝陽行業還是夕陽產業創始人；

二看創始人（實實際控制人）的格局；

三看企業產品是否具有核心競爭力；

四看企業團隊協作精神（內鬥厲害的企業會走向沒落）。

團 隊

首先，以人為本，我看的是團隊。

團隊當中CEO的角色最為重要。一個好的CEO最重要的素質就是要有領導力。

也就是說，一個商界領袖最重要的是要有大將之風，哪怕在他還沒有起家的時候，已經能夠吸引到最優秀的人才跟他同舟共濟。

市場

市場當然是越大越好，當然，市場也是可以不斷的擴充套件的，如果剛開始市場規模還比較小，但是隻要你能夠給我展示出一條清楚的擴充套件的路徑，那麼我同樣會看好你的專案。

商業模式

任何商業模式都屬於兩個類別中的一個，一個是使用者付費的模式，第二個就是廣告主付費的模式。

靠賣廣告來賺錢。必須擁有大量的黏度很高的使用者，

使用者付費模式是否行得通，需要進行測試。測試的方法也只有一個，就是一個使用者在他的有生之年可能會給你帶來多少收入，還要看產品或者服務的成本，獲取客戶的成本，用收入減去成本。如果你的專案在這麼三減兩減之後，仍然有相當可觀的利潤，你這個專案就會非常有前景的。

產 品

一個產品要真正獲得成功，就必須能夠捕獲消費者，讓他們發自內心的熱愛你的產品，狂熱的熱愛你的產品。只要有20%的粉絲瘋狂迷戀你就足夠了。

數 據

一個初創企業，哪怕才剛剛起步，也要學會去收集資料，利用資料。

對初創企業來說，剛開始可以做小範圍的測試，從而摸清楚自己的產品和服務，能夠捕獲多少的客戶。

比如把自己還在設計階段的產品拍成一個影片短片，讓潛在客戶去觀看，如果客戶在看了這一個短片之後馬上就有購買慾望，也說明這個產品推出之後成功的機率是相當高的。

一個初創企業如果告訴我說，因為他們才剛剛起步所以還沒有資料，我是不相信的，說明他們不懂得資料是如何產生的。

請看史蒂夫·霍夫曼詳解一家企業是否值得投資的11個維度。

團 隊

首先，以人為本，我看的是團隊。

團隊當中CEO的角色最為重要。一個好的CEO最重要的素質就是要有領導力。

也就是說，一個商界領袖最重要的是要有大將之風，哪怕在他還沒有起家的時候，已經能夠吸引到最優秀的人才跟他同舟共濟。

市場

市場當然是越大越好，當然，市場也是可以不斷的擴充套件的，如果剛開始市場規模還比較小，但是隻要你能夠給我展示出一條清楚的擴充套件的路徑，那麼我同樣會看好你的專案。

市場必須要進行細分，一名CEO必須要對他瞄準的客戶瞭如指掌，能夠從多個屬性，多個維度去勾勒自己的理想客戶的面貌。

浪潮

現在科技的變化一日千里，這浪潮也有高下之分，有的永遠是小小的浪花，但是也有的會成長為巨大的浪潮，像海嘯一般能夠給我們的工作和生活帶來顛覆性的變化。

個人電腦、網際網路、移動網際網路，都顛覆性地改變了人們的生活。人工智慧、大資料、DNA的編輯和修復，這都是下一場巨大的海嘯。

秘方

有什麼方法能夠讓你一夜之間幾乎就成為獨角獸的企業，甚至能夠跟那些百年老店叫板呢？

我想有兩個方法，也只有兩個方法。一個就是你確實開發出了新的顛覆性的技術，您的新的技術比別人家的更好，而且要好十倍。

另外一條道路，就是與眾不同，自成一家。這就意味著你向自己的客戶提供的價值是獨特的，是任何一家同行業的企業所無法提供的。

商業模式

任何商業模式都屬於兩個類別中的一個，一個是使用者付費的模式，第二個就是廣告主付費的模式。

靠賣廣告來賺錢。必須擁有大量的黏度很高的使用者，

使用者付費模式是否行得通，需要進行測試。測試的方法也只有一個，就是一個使用者在他的有生之年可能會給你帶來多少收入，還要看產品或者服務的成本，獲取客戶的成本，用收入減去成本。如果你的專案在這麼三減兩減之後，仍然有相當可觀的利潤，你這個專案就會非常有前景的。

產 品

一個產品要真正獲得成功，就必須能夠捕獲消費者，讓他們發自內心的熱愛你的產品，狂熱的熱愛你的產品。只要有20%的粉絲瘋狂迷戀你就足夠了。

設計思維

矽谷所誕生的那些獨角獸企業無一不有著無與倫比的設計才能。比如說，Airbnb的創始人本身就是設計師出身。同樣Uber它的設計也是非常的人性化。

創新有不同的種類，有科技的創新，有商業模式的創新，同時還要加上一個設計的創新，在我看來，這三種類型的創新是同等重要的。

數 據

一個初創企業，哪哪怕才剛剛起步，也要學會去收集資料，利用資料。

對初創企業來說，剛開始可以做小範圍的測試，從而摸清楚自己的產品和服務，能夠捕獲多少的客戶。

比如把自己還在設計階段的產品拍成一個影片短片，讓潛在客戶去觀看，如果客戶在看了這一個短片之後馬上就有購買慾望，也說明這個產品推出之後成功的機率是相當高的。

一個初創企業如果告訴我說，因為他們才剛剛起步所以還沒有資料，我是不相信的，說明他們不懂得資料是如何產生的。

大 咖

一個初創企業在剛誕生沒多久，如果已經成功的吸引到了業界有影響力的人物的認可，那麼這一個專案成功的機率就會大大提高。

盡職調查

在法律層面，我會問一個初創企業目前為止一共簽署了多少份有法律效力的檔案或者是協定。我一定要弄清楚一個初創企業的所有權，也就是哪些人是他的股東，各佔多少股份，誰是真正的控制人。而且還要確保這一個企業所擁有的專利是屬於企業的專利，而不是一個個人手上所擁有的專利。

我不僅會訪談CEO本人，我還要訪談企業的客戶和員工，

樂趣

一個偉大的產品或者服務，通常也是有趣的、好玩的。這個初創企業本身也是一個充滿著快樂氛圍的企業，你走進去他們的辦公室，就會覺得興奮無比，血脈擴張。

我發現最後能夠走向成功的初創企業都具有這樣的快樂的、好玩的基因。

看一家公司是不是值得投。分五步完成。

第一步，需要對公司進行全面初步瞭解，如果初次整體印象不好，直接放棄；

第二步，如果整體覺得可以，是一家有實力的公司，可以進一步瞭解，看看行業狀況，行業不怎麼樣，放棄；

第三步，行業有前景，開始仔細研究公司具體的運營，看公司的實力是什麼水平，對比同行看看，與同行對比優劣勢在哪裡，判斷經過長期競爭，該公司是否能夠成為贏家，如果發現沒機會做贏家，不投；

第四步，如果發現成為贏家的機會大，正式進入價值測算，這個測算需要結合行業特徵，公司盈利實力，未來可能的盈利狀況，用市盈率法或者是現金流折現大概估計價值。

不是每家公司都能估值，畢竟一個人的知識範圍有限。

投資這個決定的過程和談物件結婚是一樣的，幾乎相同。每一步都不容易。

要看一家公司是否值得投資，你就要以經營一家公司的角度去看這家公司做的生意是否賺錢，這家公司賺錢的能力是不是又猛又持久。從以下幾個方面來說:

一、看公司做的生意是不是好生意

俗話說:“男怕入錯行，女怕嫁錯郎”，找到好生意=人生開掛。好生意具備兩個特點，可以讓公司活得更久，讓公司賺到更多錢的就是好生意。

1.市場容量要大

蛋糕足夠大，分到的份額才會大。怎麼計算市場容量？

第一對於熟悉的行業，可以用生活常識加百度的資料進行估算，比如家電行業中的洗衣機，按一戶人家一臺洗衣機算，百度目前中國有4.3億個家庭，按洗衣機使用年限十年來算，就會有4300萬臺的市場容量，而2016年底的洗衣機銷售份額達到了3千多萬臺，就可以知道市場容量已經不大。

對於不熟悉的行業就只能透過研報去研究了。

2.市場競爭要小

行業的競爭格局，影響著行業能否為企業提供穩定的生存環境。進而影響著企業能否活得久。

以空調行業為例，早期企業不多，沒幾家空調產家，這時候競爭小。但是行業的廣闊前景必然吸引新的競爭者不斷加入，競爭越來越激烈。

到了第二階段，企業越來越多，競爭越來越激烈，而這時候龍頭企業，規模尚小，很難看出哪家公司會勝出。

到了第三階段，龍頭企業佔據大部分市場份額，龍頭企業處於寡頭壟斷階段，面對的競爭小，未來穩定存活的機率大。

所以，我們找好公司就在潛力大的行業裡找，儘量找龍頭老大。

另外看一個生意是否賺錢，可以看它的現金創造能力:從投資，生產運營，銷售模式怎麼樣，是不是屬於花得少，賺得多的好生意。

二、再看好公司

好公司的標準就是盈利能力又猛又持久。

橫量指標，可以看淨資產收益率，一般淨資產收益率連續7年以上都＞15%，可以說它的賺錢能力又猛又持久。

首先，看這個公司所處的行業，是否是已經達到了飽和狀態，也就是供大於求的狀態，那就要看看公司是如何應對的，還有是否有良好的現金流。能否創新打破原有的行業平衡創造出新的需求，面對現在行業在市場裡的境況，企業都做了什麼，是否是坐以待斃，特別是一些傳統行業。

另外可以從公司的商業模式來探討，是否具有自己的核心競爭力，比如說，你的股東結構，你的團隊，你的研發技術，是否專業，企業管理模式，財務制度，創新能力等等。比如說創新能力，能否一直保持自己的創新能力一直領先。還要看看企業的管理層，企業的管理層的素質決定了企業到底能走多遠。包括用人機制激勵措施等等。當然還有這些管理層的人品格局以及價值觀，這些因素都在潛移默化的影響企業的前途。

接下來是我認為比較重要的一點，就是公司的報表，只要報表是真實的，可以從報表裡看出企業最真實經營情況。比如說銷售成本，只有把銷售成本做到最低，才能把銷售利潤做到最大化。透過企業的利潤表可以看出這個企業是否能夠創造利潤，是否能夠持續的有競爭力。還有企業的毛利率，如果能夠持續保持在40%以上，那企業基本具有持續競爭力的優勢。另外銷售費用也可以直接影響企業的長期經營業績。如果一家企業能夠將銷售費用和一般管理費用佔毛利潤的比例控制在30%，那就是一家值得投資的公司。

在考察企業是否值得投資的時候，一定要排除偶然性的一些專案，畢竟這些專案不是經常性的，不能夠構成公司長期強有力的競爭力。

第一看人，主要團隊成員的技能，長處，優勢等是否契合，中心人物的性格，學識和智慧尤為重要。

第二看具體專案，有沒有爆發式成長的可能性，最大能做多大。

第三看風控，把所有可能導致失敗的風險找出來，給出解決辦法，能否將風險控制到最低水平。

第四，如果是財務投資，有沒有其他的資源方進入，如果是戰略投資，自己能不能彌補這個公司的某些短板。

第五，投資人本身的實力，除了資金，最重要的是資源。初創公司要想成功，和取經一樣，需要經歷九九八十一難，資金只是其中的一難，而且是小難。唐王就是投資人，給了唐三藏一匹馬一件袈裟一根法杖就幹活了，這樣能行嗎？走不多遠就被妖怪吃了。不過唐王背後還有投資人，就是觀音菩薩，直接給了唐僧三個徒弟和龍馬，這就牛逼了。能幫助唐僧團隊做到C輪，不過還不夠，觀音菩薩身邊還有那麼多神仙，背後是如來，一起幫唐僧排憂解難，最後順利上市。

所以，在絕大多數情況下，投資某公司，不要想控制人家，否則這經取不來。既然投了錢，就要全心全意扶持，錢給了就不管了，和打水漂沒什麼區別。

這麼多年來，巴菲特只是專注易於瞭解的行業，他建議投資人在自己的認識優勢圈範圍內選股，如果一個企業的技術太複雜，超出自己瞭解範圍最好就不要投資,從巴菲特的投資組合裡邊我們可以看到，他更加青睞於盈利前景較為明朗的企業。比如像保險、食品、消費品、電器、廣告傳媒和金融業。巴菲特對可口可樂十分樂衷，主要原因之一就是他的業務非常簡單易於瞭解。而在我們投資時，我們是否真正瞭解上市公司的業務，這一點非常重要。特別是當股票下跌的時候，如果我們真正瞭解這個行業，瞭解公司的產品和業務，就不會像其他人那樣在下跌時感到恐慌。

1、首先看看公司的發展歷程，瞭解起歷史沿革，有沒有什麼違法違規的事情。然後看看公司的股東情況，股權解構清不清晰，有沒有親屬投資、任職的情況，看看他們的出資是不是實繳的，股東的資產情況，總體實力怎麼樣，股東的性格等等。

2、公司的管理情況好不好，內部組織、管理亂不亂，內部鬥爭嚴不嚴重，是否腐敗，大家是否齊心協力，目標一致。

3、看看公司的業務情況，產品好不好，產品的技術實力，市場情況怎樣，總體競爭力強不強。並且看看公司有沒有明確的計劃，戰略目標。

4、看看公司企業文化，公司職工的工作狀態，是否鬥志昂揚，團隊一致，積極進取。公司有沒有好的激勵制度去激勵員工。

5、對公司的高管人員進行分析，高管人員對變動頻繁不頻繁，對公司的評價如何。

6、有空去看看公司的生產流程，看看公司的生產能力，質量安全等，瞭解下無形資產。

7、可以看看公司過往的財務報告，對財務報表進行分析。

判斷一個企業有沒有價值，從財務學角度來講，投資成本小於企業的內在價值，也就是企業的未來現金流量的現值大於投資成本，即企業具有投資價值；從非財務學來講，主要看市場、商業模式、團隊、技術、產品等，下面我重點談一下非財務因素。

1、市場因素。是否符合社會發展趨勢，有一句話說的好，風口來了豬也會飛起來，市場當然是越大越好，當然市場也是可以不斷的擴充套件的，如果剛開始市場規模還比較小，但是隻要你能夠給我展示出一條清楚的擴充套件的路徑和發展前景，同樣是值得投資的專案。

2、商業模式。這是如何市場變現的問題，也是一個企業的持續快速發展的動力，實現利潤主要看商業模式。任何商業模式都屬於兩個類別中的一個，一個是使用者付費的模式，第二個就是廣告主付費的模式。靠賣廣告來賺錢。必須擁有大量的黏度很高的使用者，使用者付費模式是否行得通，需要進行測試。測試的方法也只有一個，就是一個使用者在他的有生之年可能會給你帶來多少收入，還要看產品或者服務的成本，獲取客戶的成本，用收入減去成本。

3、技術因素。現在科技的變化一日千里，這浪潮也有高下之分，有的永遠是小小的浪花，但是也有的會成長為巨大的浪潮，像海嘯一般能夠給我們的工作和生活帶來顛覆性的變化。個人電腦、網際網路、移動網際網路，都顛覆性地改變了人們的生活。人工智慧、大資料、DNA的編輯和修復，這都是下一場巨大的海嘯。

4、產品因素。一個產品要真正獲得成功，就必須能夠捕獲消費者，讓他們發自內心的熱愛你的產品，狂熱的熱愛你的產品。只要有20%的粉絲瘋狂迷戀你就足夠了。

5、團隊因素。團隊當中CEO的角色最為重要。一個好的CEO最重要的素質就是要有領導力。也就是說，一個商界領袖最重要的是要有大將之風，哪怕在他還沒有起家的時候，已經能夠吸引到最優秀的人才跟他同舟共濟。最後能夠走向成功的初創企業都具有深深打上優秀CEO基因。

要從多個維度來考慮：

一、行業：要看是不是朝陽產業。不支援投資週期性行業。

二、門檻：看準入門檻是高還是低，特別是需要特種經營許可證的行業值得推薦。

三、支援：看是否在國家政策支援範圍。國家支援的重點觀注。

四、財務狀況：除看市盈率指標和市淨率指標，特別是要關注現金流。存貨太多的要仔細分辨。

五、內部管理：架構是否合理，內部是否有爭鬥；

六、分紅：是否經常性分紅。鐵公雞，一毛不拔的不要投。

七、企業文化：是否有開放的，有社會知名度和社會責任感。

能從以上幾點，一定能找到可投資的好企業。

一、從行業來看

1、該企業是不是屬於具有發展前景的新興產業、朝陽行業。即符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定的商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業。主要集中在以下六個方面：新一代資訊科技、高階裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物製藥等高新技術產業。

2、雖然不屬於以上新興產業，但在傳統行業的細分領域處於行業冠軍或者隱形冠軍的企業。

3、該企業是不是具有壟斷性的、有良好現金流的、從事基礎設施運營企業。

二、從地緣政治看

企業必須處於社會和平穩定、政府公信力高的地區。

三、從市場化程度看

1、企業所處地域經濟市場化程度高，與企業生產經營相關的上、中、下游供應鏈完好。

2、企業所處地域營商環境好。

四、從企業內部情況看

1、有穩定的、利於企業可持續發展的公司治理結構。

2、有市場化的高管團隊和有核心競爭力的技術團隊，以及一支特別能戰鬥的員工隊伍。

3、有良好的企業文化。既要為股東負責，又要為員工負責，更要為社會負責，具有高度的社會責任感。

企業是指運用各種生產要素、生產各種產品和服務，以盈利為目的且同時造福社會的經濟組織。顯而易見，一家企業的價值就體現在利用資源的效率和效益、產品或者服務究竟是什麼，是否符合社會和人類發展規律，這種產品和服務怎樣為企業帶來實實在在的收入和利潤，未來是否還能持續的帶來收入和利潤。換言之，判斷一家企業的價值即企業靠什麼賺錢，賺錢能力如何以及未來是否能持續賺錢。

1、企業的主營業務

任何一家企業存在的基礎都是滿足了人類的一定需求，而需求的滿足載體就是企業的產品或者服務。從會計學的角度上看，企業的主營業務即企業為了完成其經營目標所從事的日常活動。一般而言，投資者可以從企業的工商營業執照上明確看出公司的業務範圍。例如上市企業全聚德，其主營業務如下圖。

2、企業的商業模式

所謂企業的商業模式指企業在特定的主營業務限定下，怎樣實現其盈利的模式。例如同樣是電商平臺，淘寶天貓屬於平臺型電商，主要依靠廣告和服務來實現盈利，其產品並不屬於淘寶和天貓，但京東截然相反，其主要盈利模式是自營商品和物流。在比如同樣的零售行業，家樂福是連鎖性質，而開市客（Costco）則是會員倉儲式。

在現代商業社會中，任何一個行業都競爭激烈，幾乎全部是紅海領域，有的企業隨著時間越來越好，盈利穩定增長，而更多的企業在競爭中被市場淘汰。換言之，滿足同一需求的企業會出現明顯的分化，即企業賺錢能力的強弱。我們主要從盈利能力、營運能力、成長能力和償債能力這些維度來分析企業價值。

1、ROE和護城河

（1）ROE即淨資產收益率，是指企業淨利潤與淨資產的比率，其得數的大小代表著企業盈利能力強弱。換言之就是股東投入多少錢，稅後得到多少回報。例如投資新開一家豬肉銷售店（目前豬肉最火），房租、冷藏保鮮貴等等投入了20萬，一年之後稅後淨利潤5萬，那麼這個豬肉銷售店的ROE就是25%。

（2）護城河的分析其實就是ROE為什麼這麼高或者這麼跌的原因分析。為什麼ROE高於同行，是淨利潤大幅增加，還是財務槓桿使用超過同行，是費用的降低還是營收增加。為什麼同行達不到這麼高的淨利率？

2、運營能力

衡量企業運營能力的主要指標是週轉率，包括存貨、總資產和應收款週轉率。

存貨週轉率=營業成本/平均存貨，平均存貨一般用期初存貨加期末存貨之和除以2.

總資產週轉率=營業總收入/總資產平均餘額

應收賬款週轉率=營業收入/(期初應收款+期末應收款）/2

通常情況下，週轉率越高越好，代表這企業每一元資本在生產過程的迴圈次數，顯然迴圈次數多，資本利用效率高，這樣的企業價值就越高。

3、成長能力

企業的發展一般會經歷四個階段，分被是初創期、成長期、成熟期和衰退期。在不同的發皺階段，其營業收入的增長呈現明顯的差異。營業收入大於15%，說明企業處於成長期，而營業收入如果處於6%到15%之間，顯然企業處於成熟期。而營業收入低於6%，企業很可能處於初創期或者衰退期。例如格力電器就處於成熟期。

4、償債能力

一家企業的生產要素不可能全部由股東投入，特別是上市企業。一定會有外部借貸，否則企業、公司制這些經濟組織形式就沒有存在的必要。有外部借貸就一定帶來負債。很多知名企業破產，絕大多數是因為借貸資本高於自有資本，產生高額的財務費用，逐年疊加到最後資金鍊斷裂而消失的，顯然負債率是衡量當下企業是否健康的一個重要指標。

資產負債率=總資產/總負債

速動比率=(流動資產－庫存)/ 流動負債

流動比率=流動資產/流動負債

分析企業價值，我們在第二部分的對企業過去的分析，通常假設環境不變，企業會持續優秀的經營延續下去。而對企業未來如何賺錢，才是當下投資者是夠可以入場的關鍵。這點我認為重點是對企業所在行業的分析。

1、行業空間和市場容量如何，即行業的天花板在那裡，距離行業天花板還有多遠距離。例如，大消費品行業，醫藥醫療行業，整個行業距離天花板還有相當遠的距離，該行業內的公司發展潛力巨大，其價值也就優於製造業。

2、已達天花板的行業，這時投資者要考慮的既然已經沒有增量市場，則存量市場的博弈實質上市場佔有率的比拼，就的分析公司憑啥要佔據大部分市場，即核心競爭力的分析。

3、天花板還沒有形成的行業，裡網際網路行業，5G概念行業等等。這類行業我們可以暫時忽略盈利，主要從市銷率的角度出發分析。

通常在該部分我們採用的是波特五力模型。

總之，企業價值判斷是產品或者服務，財務和未來戰略的綜合分析，投資者不能以點帶面，要儘可能的全面，方可得出較為合理的結論。

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