解決您的疑問，您需要知道，公司估值有多重模型，一般我們分析銀行股，更加註重於按照市淨率（PB）而不是市盈率計算。

而根據您的問題描述，以及銀行的市盈率算， 您可能認為，買銀行股就買相當於收益率10%以上的理財，這是錯誤的觀點。

事實上，您的這種計算方法，其實相當於買入銀行股每年的收益，我們把它叫做股息率，（也就是買入銀行股，分紅帶來的收益）。

舉個例子：中國銀行的市盈率（動態）是4.9倍，那麼他的股息率是多少呢？

工商銀行2019年交出了一份相當華麗的財報，擬每10股派發人民幣2.628 元（含 稅），參考週五工商銀行的收盤價5.21元/股，這份現金分紅方案的股息率超過了5%，達到了約5.04%。

而我查閱了很多銀行的歷史股息率，一般是在5%左右。

也就是說，實際情況下，購買銀行股，連續持股一年（為了避免紅利稅）年化收益率在5%上下， 而關於股價波動，則不計算在內。

所以說，題主認為的，買銀行股就相當於買收益率超過10%的理財是不符合常識的。

市盈率要和淨利潤增長率一起看才有用，這就是peg估值法，10倍市盈率對應10%的淨利潤增長率屬於合理 100倍市盈率就要對應100%的淨利潤增長了。而銀行股普遍增長率在5%-10%之間，所以相對也就只能有5-10倍以內的估值。股市不是一個看你過去賺了多少錢的地方，股市是一個看你將來能比以前多賺多少錢的地方。a公司今年賺100億，明年還是100億增長率0，和b公司賺100萬，明年賺200萬，增長率100%，明顯b公司可以享受更高的估值。

銀行股在很多投資者眼中應該是是一個最佳投資的代名詞吧。如果你不知道投資什麼股票好，那麼投資銀行股就好，不會讓你的股票虧太多，當然也不會讓你賺太多了。這方面也是因為銀行股市盈率很低的原因，如果你不瞭解銀行股票基本知識的話，就讓小編來為你介紹一下原因吧。

　　決定股票價格的根本因素，是市場對企業未來的預期。銀行股市盈率偏低，說明市場認為銀行業利潤會大幅減少。銀行股之所以長時間低估幾個主要問題。

　　一個還是市場對於中國境內銀行資產質量的擔憂。這也是最重要的原因。銀行之前十數年的盈利，靠得是什麼大家都知道。在國內增長過10%的時候沒什麼問題，但是在當下這一個經濟下行，信貸供需雙方都萎縮的情況下會怎樣，誰也不知道。別看銀行利潤高，一個分行可能幾筆不良就足以吞噬掉年的利潤，而金融風險是一個系統性的風險，健康的時候活蹦亂跳，真出事分分鐘上吊。

　　說的通俗點，原本一個蛋糕，每個月都變大一倍，兄弟幾個怎麼吃都吃不下，和諧快樂似神仙。結果有一天，蛋糕一年才變大一點，大家只好悠著慢慢吃，開始拌嘴吵架。再後來蛋糕就不變大了，兄弟幾個為了活命只好打起來了，誰死誰活，你去賭吧。差不多就這個狀態。

　　第二個是中國股市的畸形的做空機制導致的。

　　市場交出的答卷就是這樣，大盤死死的壓盤，小盤股就和瘋子一樣。A股市場的機制是，大盤股能做多做空，小盤股不能,那我大盤做波段就能盈利，小盤只好做多盈利。而且前兩年又出了一個股指期貨，更是讓大資金多了一個套利利器。

　　今天你這個基金拉銀行十個點，明天一起來放空股指砸然後套利。明天我拉銀行十個點，後天一起來放空一起砸，多開心啊，騰出資金去坐莊小盤股把自己報表做的漂漂亮亮多好啊，何必那麼累呢?

　　有人問為什麼創業板沒法這麼玩?因為市值太小了啊，中農工建石化雙雄操盤利器，隨便選兩個加起來市值都完爆整個創業板市值。記得10年11月有天石油石化漲停，整個世界都已經停了，股指照樣收陽線。

　　第三個原因是中國的銀行管理層沒有太多市值管理的理念和手段。尤其是四大行。

　　其實這是所有中國國企的一個普遍狀態，看看人家創業板老闆怎麼對待自己股市市值的。到處遊說到處釋出訊息，有點什麼小事生怕那幫主力不知道。今天發一個公告：“喂喂，我的貨物在天貓上賣了啊，我們也有網際網路思維的啊!”。明天發一個公告：“喂喂，我們說不定要重組了啊，我們雖然很爛，但是我們的股價很有希望的啊!”

　　四大行的領導：“我又沒股票，股市漲了跌了關我個鳥事!”

　　要我說，銀行現在這價格，真的應該考慮二級市場回購自己的股份，而不是在這種時候繼續增發寒投資者的心。你要匹配資產，難道你連自己破淨股票都不承認是優質資產嘛?

　　還有一些七七八八的歷史緣故，但是總體上這三個應該是當前最重要的原因了。

　　銀行股市盈率這麼低，除了市場因素也有投資者對於銀行股不看好的原因。因為不看好，導致市盈率低，那麼投資銀行股的股民自然也不會盈利太多。如果是個保守型投資者的話，那麼銀行股票投資，也是一個不錯的選擇。

銀行股之所以市盈利率比較低，主要是因為以下三個原因：

1.缺少資金炒作：2020年1月以來，銀行股持續表現低迷。主要是吸引力較低，缺少資金炒作，外資偏愛白酒股和科技股，卻很少爆買銀行股。

2.銀行股盤子大，基本是莊家控盤，沒有大資金的話，很難炒動，賺錢效應不明顯，散戶多追求短期收益，因此也不喜歡佈局銀行股。

3.銀行缺錢，銀行不是配股增發就是發債，而且貸款所佔比例較大，政策調控之下，維持銀行股股價平穩執行，不會出現爆發式上漲。

銀行股市盈利率高低已經不足以判斷其賺錢能力，因為短期來看，銀行股市盈率的高低和賺錢效應是不成正比的。

高槓杆商業模式企業（銀行等金融機構）估值要看ROA（資產回報率）

ROA是衡量商業銀行經營績效的重要指標之一。

銀行板塊的ROE、股息率，分紅率，股息支付率都處於A股前列，但ROA排在上市公司最後一名。銀行高槓杆商業模式存在巨大風險，並且，銀行資金使用效率與其他行業相比相對較低。市場在銀行PB估值方面給予了比其它行業更高的折現率（discount rate)，當折現率等於或比ROE更高時，PB估值≤1。

銀行有兩種方法提升股價：

一是在現有槓桿率水平上持續提高ROE，使ROE高於折現率，從而提高估值現值（PV）。（PV = FV/(1+r)t）

二是降低槓桿率，同時保持ROE不變，即降低風險，提高資金使用效率。

根據安永發布的“上市銀行2017年回顧及未來展望”報告：

“儘管41家上市銀行淨利潤增速持續回升，但ROA和ROE持續下降，經營效率有待提升。

安永亞太區金融服務部審計服務主管蔡鑑昌指出，儘管不良貸款率、關注類貸款比率、逾期貸款率等各項指標均有好轉跡象，但是部分上市銀行逾期90天以上貸款餘額仍高於不良貸款餘額，產能過剩行業客戶和高負債槓桿企業的信用風險仍在持續暴露，41家上市銀行資產質量仍然面臨較大壓力。

報告指出，2017年41家上市銀行平均成本收入比31.31%，較上年上升1.10個百分點。”

看起來，上述兩條提升估值的方法都不容易做到。

銀行股市盈率普遍偏低是全球現象，並非國內獨有現象。次貸危機之後，巴塞爾協議III出臺，對全球銀行業的監管力度明顯加強，在提高資本充足率、嚴格資本扣除限制、擴大風險資產覆蓋範圍、引入槓桿率以及加強流動性管理等方面的進一步強化，這令全球銀行股的市盈率普遍下降。

而美歐由於次貸危機後經濟低迷，長期推行低利率與負利率，且銀行的準備金率偏低，所以美歐中小銀行的風險普遍偏高，因此全球銀行股的市盈率普遍偏低，這主要是對全球經濟增速下滑、市場風險、銀行業績增長瓶頸期以及監管加強等因素的綜合反映。

而國內銀行股市盈率的偏低主要是中國經濟降速、房地產業宏觀調控、利率雙軌制改革、監管讓利、銀行淨息差收窄、行業競爭性加強以及解禁潮等多方面因素形成的。

由於國內房地產業長期以來在GDP中佔比過大，形成了系統性風險，不僅令房價泡沫化，且將財政、地方債、企業負債、居民負債、銀行信貸及表外、金融機構、資本市場等風險捆綁在一起，牽一髮動全身，將居民70%的財富都捆綁在了房地產上，這不僅令國內的長期債務問題日漸嚴重，同時還阻塞了消費，阻塞了國內產業結構調整大局，因此國內加大了對房地產業的宏觀調控，在住房原則與銀行信貸上都限制流動性向房地產業高速流動。

而房地產業長期以來的高度金融化已經將銀行業全面捆綁，銀行的各種債務結構、表外、理財產品、利潤等等都與房地產業息息相關，所以當房地產業從系統性風險上衝擊中國經濟並有調整要求時，銀行股的估值必然提前反映。

銀行股的流通盤多屬於超級航母，隨著國內A股的快速擴容，市場供大於求的現象比較明顯，原本推動市場走高的資金就不足，這種情況下主力資金介入銀行股的意願就不強。

Wind資料顯示，截至今年一季度末，基金的銀行持倉市值減少了960億元，持有的上市銀行家數從36家減少到31家。單季度減持比例為2016年以來的最高水平，減持集中於龍頭銀行。由於一季度國內面臨衛安問題衝擊，機構對銀行股的預期下降，導致銀行股遭受減持，以至於令銀行股的估值逐步跌入歷史低位。

今年一季度，36家上市銀行中22家銀行營收實現雙位數增長，18家銀行盈利保持兩位數增長。上市銀行的利潤長期佔據全部A股上市公司利潤的40%～50%之間，這令國內在宏觀調控上加強了管理，在央行基準利率不動的情況下，透過不斷壓低銀行貸款利率向市場讓利，這會逐步壓低銀行業的淨息差，會給銀行業的利潤增長帶來一些壓力。

而全球經濟今年的衰退會影響國內經濟增速，政府、企業與個人的債務壓力都在擴張過程之中，這令市場預期銀行業的不良率會提高。

2019年，上市銀行平均不良貸款率從年初的1.52%下降至年末的1.46%。其中，大型商業銀行和全國性股份制銀行的不良貸款率下降，而城商行和農商行的不良貸款率則上升。而據銀保監會資料，今年一季度末，全國商業銀行不良貸款率是1.91%，比去年末上升5個基點。預期今年下半年銀行的不良率會進一步提升，但總體還是處於可控範圍內。

2019年，銀行板塊的整體市淨率在0.72倍左右，大面積破淨，今年這一情況並沒有得以改變，雖然銀行股目前估值偏低，且日前有所反彈，但還是缺乏市場資金面的有力支援，因此漲幅有限。投資者可根據市場資金的實際情況而確定是否投資銀行股，若未來市場資金情況有本質性的好轉，銀行股還是有投資價值的。

A股的銀行股市盈率很低，這是由於中國投資者對銀行的發展前景並不看好所致。

為什麼人們不看好銀行股的發展前景呢？這是因為受經濟的影響，銀行對外的放貸質量大幅下降，銀行股可能會有很多的壞賬，這樣會引起銀行股的業績充滿水分，一旦壞賬真正浮出水面，那麼銀行股的業績將會斷厓式下跌，在這麼一個角度考慮下，人們對銀行股就比較謹慎，買入者，般願意低價買入，賣出者也並不惜售。

特別是中國股民大多喜好投機，不願意買入銀行這種上漲很慢，盤子很大的股票，中國股民更多的喜歡那些小盤股，喜歡暴漲暴跌。這也是銀行股市盈率很低的一個原因。

銀行股的問題實質是投資者對銀行股的未來業績並不看好，對銀行的行業未來預期較低造成的。

銀行股的問題其實不是銀行本身的問題，它是中國經濟發展的一個縮影，當未來中國經濟快速發展時，銀行股的問題也會得到解決，因此銀行股部分市盈率很低，實際是由於經濟環境造成的。

市盈率=股價/每股收益，銀行股市盈率比較低的原因如下：

1、銀行股盤子比較大，莊家控盤、拉昇比較難，導致股價平穩執行，股價相對比較低，而銀行的盈利能力比較強，導致每股收益相對較高，從而導致股價與每股收益之間的比值較低。

2、和中國的投資者習慣有關。中國A股市場上至機構，下至散戶投資者，真正崇尚價值投資的較少，追求短線爆發性，而銀行股大都是超級大盤股，股價的上漲需要大量的資金推動。

除了銀行股的市盈率比較低之外，一些鋼鐵股、煤炭股的市盈率也比較低。從價值投資的角度看，市盈率PE在0-13屬於被嚴重低估，14-20屬於正常估值，21-28屬於被高估，28以上屬於嚴重的泡沫。

最重要的一點原因。是銀行股的市值太大。或者說流通股太多。從供求關係來說，供給方太多了。因此，這事實上是一個供求關係的問題。

一個股票能維持比較高的市盈率。實際上是相對於看好這個股票的人來說，能供給的股票數量太少了。

銀行股業績穩定，分紅率高。相對於現在的市盈率。長期投資的價值明顯。這是不容置疑的。