滑鐵盧戰役結束了拿破崙帝國，拿破崙戰後被放逐，自此退出歷史舞臺。從這方面來看，垓下之戰確實可以稱之為東方滑鐵盧，因為經此一役，項羽也是兵敗身死，從此退出歷史舞臺了。

楚漢議和之後，項羽東撤。劉邦也準備退回關中休整。這時張良和陳平勸諫劉邦要乘此項羽沒防備的時候對楚軍展開突襲，以免養虎遺患。劉邦採納了建議，對撤退中的楚軍展開攻擊，楚軍倉皇應戰，且戰且退，到達大梁、陳留一帶。東去道路又受到彭越軍的阻擊，韓信又進入了彭城地區，被迫改道南下，沿鴻溝直奔陳縣。

有了韓信和彭越軍的加入後，劉邦聲勢大振，馬上對楚軍發起進攻，首先擊敗鍾離昧，攻克固陵。在諸路漢軍的進攻下，項羽引軍東走，到達位於今天安徽靈壁東南的垓下，在此整飭軍備，計劃與漢軍做最後決戰。

此時所有漢軍加起來有六十萬之眾，項羽軍只有十萬，但這次決戰是項羽軍所擅長的野戰，以少勝多是項羽的長項。劉邦把漢軍的總指揮權交與韓信。韓信佯敗將楚軍引入自己部署的包圍圈，楚軍大亂，幾乎全軍覆沒，十萬將士，只逃出二萬，退守垓下，被漢軍團團圍住。項羽缺兵少糧，困坐愁城。有一天晚上隱隱從軍營中傳來了陣陣楚歌，出門一聽，竟四處都在傳唱楚歌，項羽驚道：“難道漢軍已完全佔領了楚地，漢營中怎麼有這麼多的楚人？”有侍衛道出內情：歌聲是先由漢營傳出的，然後有楚兵唱和，後來越來越多，有人循著歌聲走出大營，有的逃跑了，有的投降了……

項羽決定突圍，帶領八百名騎士，突破漢軍包圍圈，徑直向南。聽到項羽逃跑的訊息，劉邦即命灌嬰帶領五千騎兵截擊，務必擒獲！他們來到了一個叫陰陵的地方，迷失了方向，向一老農問路，不知出於何種目的，這個人欺騙了他們，也就註定了悲劇的發生。他們都陷入了淤泥，進退不得，只有牽著馬一步深一點淺慢慢走出。時間已經來不及了，漢軍已尾隨而至。項羽及剩下的二十八騎知道已是無力迴天，逃不出去了的，帶著他們對漢軍作出幾次衝擊，損失了二名騎兵，衝出包圍圈，到了他們的最後一站—烏江。江邊有位亭長願帶項羽過江，但高傲的項羽謝絕了亭長的請求，只是把自己的烏騅馬交給亭長，讓他帶過江去。自己和剩下的二十六名士兵衝向急速奔來、想斬殺他們獲取功名的漢軍士兵，江河嗚咽，楚軍士兵很快便全部陣亡，項羽也身受重傷。他此時是亢奮的，突然看到一個熟悉的面孔，“你不是我的故人呂馬童嗎？”呂馬童不敢正視項羽，對戰友王翳道：“這就是項王。”項羽繼續喊道：“我聽聞漢王懸賞千金，封萬戶侯取我頭顱，我成全你吧。”自刎而死，享年三十一歲。

中國歷史上的"西楚霸王"就這樣被漢軍肢解了，歷時五年的楚漢戰爭也結束了。中國歷史進入了大漢帝國時代!

垓下古戰場遺址（俗稱霸王城）位於安徽省固鎮縣濠城鎮境內，距縣城24公里，距329省道僅2公里。公元前202年7月至12月，漢王劉邦與西楚霸王項羽在垓下進行了一場規模空前的大決戰，由此開創了漢王朝427年的基業。垓下之戰留下了“四面楚歌”、“十面埋伏”、“霸王別姬”等千古絕唱。虞姬池、榆抱桑、張良吹簫臺、古城牆、古漢井、漢代古墓等古蹟雖經歷史的變遷，至今或保護完好或依稀可辨。蚌埠垓下古戰場 垓下之戰，是楚漢相爭中的決定性的戰役，它結束了秦末混戰的局面，使戰亂頻仍的中國重歸一統；它又是漢王朝的奠基之役，漢王朝繁榮強盛的起點；因其規模空前，影響深遠，被列為世界古代著名的七大戰役之一，有“東方滑鐵盧”之稱。