第一，全面推進創業板改革並試點註冊制，是中國證券市場設立30年以來重大的基礎，制度改革，是證監會落實黨中央關於加強證券市場基礎建設意見的具體措施，註冊制的實施，對中國證券市場向成熟市場，價值投資市場，邁出的一大步。相信在創業板試點結束後，會向整個A股市場推行。對中國證券市場的發展壯大，有著積極深遠的影響。

第二，註冊制的作用及對股市的影響。1，最大的作用就是股票發行市場化，改革核准制存在的制度缺陷，強化市場優勝略汰，有利於促進直接融資、提高資本市場效率。註冊制下企業的上市成本和門檻將會有較為顯著的降低，此舉有利於有助於將資金引流到實體經濟，緩解中小企業的融資難問題。稽核權下沉、差異化門檻，完善信披和退市是核心。讓A股由賭場向市場轉變，減少毫無意義的殼資源炒作。如果推行註冊制，部分股票，特別是中小市值股票的價格會受影響。給市場帶來的影響。註冊制具有其利空要素，也是其利好層面。由於是中國股市重大的制度改革，有不同的認識很正常。註冊制會縮小一級、二級市場間的差價，讓兩個市場間的風險與收益更加對稱。從以往的情況看，註冊製成為A股市場最敏感詞彙，只要有跟註冊制相關的訊息出來，創業板指都會有劇烈反應。

2，那麼註冊制會加劇市場風險嗎？針對股票發行註冊制，大部分的投資者都覺得其是萬惡之源，是股票市場跌跌不休的本質，把它當作股票市場的重大利空訊息。其實，股票發行註冊制，是中國股市制度化改革的必經之路，對股票市場的基礎制度建設，法制化建設，交易制度的完善都會起到重要作用，這是正確引導股票投資，降低股票市場起伏力度，從大的格局看，無疑是特大利好。但對場內的投資者來講，就要區別對待，投資者會從自身的利益出發，來判斷是利好還是利空。科創板就是股票發行註冊制的實驗田，自建立以來執行平穩，為在創業板全面推行註冊制提供了經驗。

看過證監會的這個新聞，總體感覺就是在創業板實行股票發行註冊制的腳步越來越近，隨著各項為註冊制配套的法制法規的完善和推出，註冊製出臺的時機也越來越成熟，這使我想到前段時間中央關於加強股票市場基礎建設的意見，是為註冊制的全面推行在政策及指導方針上予以保障，這對我們中小投資者來說，能經歷中國股市的重大歷史變革，是很有紀念意義的事，在投資股票過程中，要把握好市場變化的節奏，按照價值投資理念來選擇股票，避免再入殼資源炒作的陷阱，提高自身水平，適應市場的變化，規則的變化，提高投資收益。

隨著創業板註冊制的來臨，A股又將開啟一個新的時代。具體來看：第一、科創板雖然落地了註冊制，但因為有行業的限制，所以上市的節奏並不算快；但創業板不一樣，沒有那麼多的限制，所以創業板註冊制落地後，IPO的節奏將會明顯快於科創板。再展望一下，明年，中小板、主機板，估計也會落地註冊制。隨著註冊制全面落地，A股必然面臨擴容的巨大壓力。這對於A股而言，不是抽血而是大分化，這有本質的區別，今天的市場就是典型的證明：資金向少數的優質股集中，大量的小票更加無人問津、逐步的“仙股化”。所以一定要拋棄過去那種死扛等下一輪牛市的思維模式，即使下一輪全面牛市來了，大量的票，也漲不上去了。註冊制實錘第一天，茅臺創歷史新高，垃圾股跌停潮就是最好的例證！第二、科創板和創業板註冊制定位存在差異，創業板相容性更強。科創板定位主要是集中在新一代資訊科技、高階裝備、新材料、新能源、節能環保和生物醫藥等6大行業；而創業板註冊制的定位主要是成長型創新創業企業，符合創新、創造和創意的大趨勢，支援傳統和新經濟深度融合的企業，相對而言，創業板的定位更具有包容性，而科創板針對性更加突出第三、針對存量的公司，漲跌停限制也放寬到20%，這是創業板註冊制改革的明顯突破。按照科創板過去這9個月的經驗，20%的漲跌幅限制，正在消滅過去的“打板-連板-吸引眼球跟風”式的投機模式，因為科創板想連板太難了。大家看看科創板的表現，投機氛圍，要比中小創要小得多。所以隨著創業板800只股票全部改成20%的漲跌停限制，以打板為核心的投機模式，將會越來越難以操作，因此過去純投機的模式，越來越成為過去時。市場上的資金，將越來越重視對基本面的研究，那些基本面向好的行業個股，會不斷的成為機構和遊資共振的物件，走出趨勢性的大行情。因此這樣的機會，才是最容易盈利的模式，未來也越來越會成為主流！

這次創業板的改革主要集中在以下幾點:

二是提高定價效率，最佳化新股交易機制。適應股票上市初期價格波動較大，換手率較高等特點，給予市場充分定價空間，創業板新股上市前五日不設漲跌幅限制，並設定價格穩定機制。

三是適應市場需求，實施盤後定價交易。引入盤後定價交易方式，允許投資者在競價交易收盤後，按照收盤價買賣股票，豐富市場流動性管理手段，滿足投資者交易需求。明確深股通投資者可以參與盤後定價交易。每個交易日的15：05至15：30為盤後定價交易時間。

四是促進多空平衡，完善兩融制度機制。創業板註冊制下發行上市股票自首個交易日起可作為兩融標的，推出轉融通市場化約定申報方式，實現證券公司借入證券當日可供投資者融券賣出，允許戰略投資者出借獲配股份。

五是強化風險防控，最佳化微觀機制安排。在單筆申報數量100股及其整數倍的基礎上，規定限價申報不超過10萬股，市價申報不超過5萬股。對連續競價期間限價申報設定上下2%的有效競價範圍

改革推進將長期利好於中國資本市場健康發展，為創造10年大牛市奠定環境基礎，引導股民投資市場績優股，淘汰垃圾股，吸引更多的場外資金投資於中國資本市場

今天和朋友們聊一聊關於創業板註冊制的情況與未見可預見的發展。

在4月27號，中國證監會公佈了一條重磅訊息，關於創業板推出註冊制的公開意見稿。訊息公佈當天是星期一，受訊息面影響，科創板股票出現了大面積的下跌。我們這次創業板改革跟以前有什麼不同？到底會給我們投資者帶來哪些影響？

主要從以下多個方面來給朋友們詳細的分 析講解。首先它從核心的基礎制度上就出現了一個變化，因為一個股票從發行到上市，到交易，到資訊披露，到退市，它有一個全套完整的流程。將來會出現一系列的變革，最關鍵的是註冊制的原則，以前公司要上市，不光要符合上市前的條條款款，光排隊就需要花費很長的一段時間。現在，一個公司只要符合上市中的各項規章制度就可以去上市，證監會更關心是資訊披露的完整性、真實性和公正性這樣的一個特點。也就說將來會對資訊的準確性會更加重視，企業更多的是資訊披露，如果出現造假或隱瞞的特點，這個是要重罰的，這也是退市的一個根本標準之一。

這跟我們的普通投資者有很大關係，可我們也無法控制。關鍵是後面新增的創業板的投資者，門檻相對提高了，不像以前那樣，到證券公司之後，我們籤個字錄個影片，標註願意承擔風險，就可以開戶了。新增的創業板投資者開戶標準，需要日均20個交易日之內的資產達到10萬以上。當然了，這個門檻要比科創板的50萬門檻還是降低了很多。而規章制度又跟科創板有點兒接軌，上市的前五個交易日不設漲跌幅限制。而且在這五個交易日之後，當天的漲跌幅度從現在的10%變成了20%。當然了，這也是一個非常刺激人的一個特點。比如說有的老年投資者，當天的漲跌停板就達到了40%波動率，是否能夠承受住這種壓力和幅度，那也是投資者需要進一步考慮的問題。但是，他這種方式又跟科創板類似，我們瞭解到市場中的投資者說，我們到底是做科創板好還是做創業板好呀。 我們總感覺市場好多功能都疊加了一樣。

當然了，市場中上市公司的股權結構也確實出現了實質性的變化，他不光是允許科創板的這些虧損企業上市，還允許特殊股權結構和紅籌結構股票上市。什麼叫特殊股權結構呢？它往往包含融資企業，技術入股企業，還有包括眾籌入股結構。我們拿一個二元的一個股權的企業來做個分析，就是說原來我們的股票都是同股同權的，你有100萬股我也有100萬股，我們在股東大會上投票的話，代表的權利是一樣的。但是將來特殊股權就不一樣了，像現在的阿里和京東。我們看到現在的CEO，就是同股不同權。公司執行董事，他佔有的發言權和股東大會的決定權大，有些股東持有的大部分股權都來自於國外，那麼他們的股權持有的多，但是他在企業裡面內部的經營權不是很大，將來這種特殊股權要上市的。這就是同股不同權。

還有就是紅籌企業要上市，紅籌企業主要指的是這個企業的生產經營利潤來自於一個國家，但是企業的法人和註冊地卻來自於另外一個國家，就像我們國內企業到納斯達克上市是一樣的。所以說我們的這類的企業就跟科創版是不一樣的，這些企業也要來上市，那也就是說各種情況的虧損不虧損的、股權結構不一樣的都要到創業板上市，將來創業板就是一個類似於納斯達克的一個大家庭了而且是容易出現暴漲暴跌的狀態。那麼也就是說市場之中的氛圍在變化，所以說這對投資人來說，創業板變革是非常之巨大的，那麼將來再投資的時候也要慎之又慎的在其中選擇好個股。股票容易給你驚喜也容易踩雷。所以將來我們投資創業板更要注重基本面研究了。