這就是期貨，高槓杆投資的特別之處，不過跌到負值確實較為罕見。

期貨投資者，並不是依靠到期交割實物來賺取差價，而是直接交割期貨合約。因為標的大部分是大宗商品，實際中，如果交割實物回產生很多交易成本和不確定性。

一個例子，什麼是期貨！

很多人對期貨交易形式可能有些誤解，我們不妨用一個例子來說一家到底什麼是期貨:

一個農民有10畝地，平均一畝地產1000斤小麥， 現在有一個麵粉加工廠，為了穩定貨源， 在農民剛把地種上以後就跟農民籤一個10000斤小麥的購買合同。

雙方約定等6個月小麥成熟收割以後再交貨。 這裡面在雙方剛籤的時候其實小麥還沒熟， 所以這10000斤的小麥相對於雙方來講就是期貨。 因為要都一段時間以後才能有貨才能交貨。

但是雙方都有毀約的可能，麵粉廠擔心6個月後受不來貨，農民擔心6個月後賣不出貨。

所以雙方找一個第三方做擔保，並向第三方分別繳納一定的定金，以防止雙方到期不履行合約。

如果把這個例子放到期貨市場，農民就是期貨的賣方，而麵粉廠就是期貨的買家， 物件就是10000斤小麥的期貨合約，第三方就相當於期貨交易所， 定金就相當於期貨市場的保證金。

在這裡我把利潤的來源分為兩種，一種是方向性收益，一種是波動性收益。理解這兩種收益並不難。所謂方向性收益，即在看好方向的情況下，在合適的位置下單等待品種方向的來臨，在持有一定的時間之後獲取一定的收益；波動性收益，是在合適的位置下單等待盤中波動性的機會出現，一旦出現之後在達到一定的目標即出場，品種的方向不是關注的重點。

為什麼跌到負值?

大家可以關注下，現在跌的都是五月的期貨，五月的期貨明天交易截止，現在合約死活沒人接盤，那就只能到期交割實物，你今天不移倉，一手就是四萬加侖的石油實物給你，往哪裡放？儲藏費都要虧死。所以到現在還沒移倉的，拼命賣，不管價格，白送，倒貼 ，怎麼都要把倉位平掉。 移倉費有多貴呢? 用上週五的石油期貨數字算：從五月移到六月，18塊賣25塊買，虧27%。六月移到七月，25塊賣29塊買，虧15% 。這麼移上一年，即使油價不變，光移倉費就讓你虧沒了。

實際後面幾個月的合約目前看都是相對正常的，所以不要以為天塌了，實物原油也不可能跌到負值！

因為需求不足，美國頁岩油不能停產，因為和沙特他們不一樣，頁岩油停產油井就廢了。所以大量原油出來了，沒地方放。交割期到，給你實物你不要，只能給對方錢順帶幫忙把石油處理掉

“負油價”意味著什麼？

油價負數意味著將油運送到煉油廠或儲存的成本已經超過了石油本身的價值，眾多中小石油企業將面臨破產風險。

不過需要說明的是，負數不代表大家以後加油免費還倒貼錢，跌至負值的只是馬上到期的5月份輕質原油期貨合約，不是原油現貨價格，美油6月期貨合約交易價格仍處於20美元以上，布倫特原油交易價格目前也仍以超過25美元的價格交易。

從市場反應來看，臺北時間21日，國際油價反彈上漲，NYMEX原油期貨主力合約現漲逾7%，報於22美元/桶附近。布倫特原油期貨主力合約現漲逾1.5%，報於29.6美元/桶附近。高盛表示，油價暴跌是石油市場史無前例供給過剩的表現。

市場分析人士認為，石油輸出國組織(歐佩克)和主要產油國的減產行動要在5月1日才開啟，而近期受疫情影響，需求大減導致存量激增，市場供需嚴重失衡，導致油價暴跌。

國際貨幣基金組織(IMF)最新報告預計，2020年全球經濟將收縮3%。歐佩克上週釋出的石油市場月度報告預測，2020年全球石油日均需求降低685萬桶，這將是自2009年和金融危機以來全球石油消費首次出現年度下降；4月份全球石油需求日均減少2000萬桶，為歷史最大降幅。

此次暴跌的合約是馬上到期的美國紐約商品交易所5月份輕質原油期貨合約，正常情況下即將換月的兩種原油期貨合約的價差不會過大，但即將到期的美國原油期貨5月份合約和6月份合約的價差已經超過10美元，投資者若要保持相同的頭寸，成本將翻番，這十分罕見。

Axicorp金融服務公司首席全球市場策略師因涅斯認為，市場認為減產協議對平衡原油市場是不夠的，眼下投資者不惜一切代價拋售，沒人願意交割。

由於新冠肺炎疫情的影響，美國大部分地區仍處於禁售狀態。美國原油期貨5月份合約的主要買家是煉油廠或航空公司等實際接收交割的實體。但這些機構的儲油設施是滿的，幾乎沒有買家願意為這一合約的期貨支付費用。

美國能源資訊署(EIA)資料顯示，美國原油庫存連增12周，已攀升至近3年新高。

截至4月10日當週，美國原油庫存較此前一週增加1924.8萬桶，遠超預期的1167.6萬桶，前值增加1517.7萬桶。美國原油庫存已連續12周增長，漲幅續刷紀錄新高，原油總庫存水平已創2017年6月以來最高水平，美國汽油庫存則處於紀錄高位。位於俄克拉何馬州庫欣(Cushing)的儲油罐的儲存量目前已達到69%，高於四周前的49%。在這樣的情況下，原油生產商只能透過削減未來數月的採油量並降低近月的原油價格，削減庫存，降低生產成本。

標普全球普氏能源資訊分析師ChrisMidgley表示，庫欣是內陸城市，原油庫容很可能在3周內填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進行實物交割將更加困難。

美帝是全球經濟霸權這是不爭的事實，目前沒有那一個國家和它抗爭。美國用一切經濟手法打壓別國，你要想在它的下面得到好處也是很難的。就像中國銀行的石油寶，這次不就得到驗證了嗎？為什麼在這個時期美國打壓石油經濟，因為它的陰目論在這時期它的成本最小就是了，美國在全世界放的屁沒有那一個國家脫離了臭氣薰陶，這就是經濟霸權的作用。

不要覺得負油價是一次正常的金融交易，背後美國能源行業的債務危機也許就這麼讓別人買單了。 幾個奇怪的事:

1、 CME交易所主機先前並不支援負價格交易，上週臨時重構了程式碼開始支援負價格交易；

2、 4月20日，ICE交易所將熔斷機制關閉了，理由是近期市場波動率過大，先前的熔斷百分比已不適用；

3、據傳殺跌主力是algo，即程式化交易，它們以WTI 5月期貨未平倉的10.9萬手投機多頭為獵殺目標，利用即將到期多頭必須平倉、展期或交割（實際這些投機多頭根本無法做到在庫欣實物交割）的規則不斷打壓價格，成功屠殺。

資本的巨鱷抓住機會就會吃人的 沒有一點點憐憫。油企 特別是新能源油企是天然的做空商，千萬別去抄什麼底，美國能源業的違約迫在眉睫 就等著有人來送錢了。三桶油，期貨對賭輸的太多了 不要再白白送錢啊。。。