來談一談我對智慧硬體領域投資的遺憾。

過去的5-10年的時間裡，在風險投資領域有一次系統性的錯失——就是以智慧硬體的硬體核心零部件產業。

我們現在可以看到，在香港上市瑞聲科技市值早就超過了1600-1700億港幣，做光學鏡頭的舜宇光學市值是1400-1500億港幣，在臺灣上市的大立光，市值大概100-200億美金，這些公司都是智慧硬體產業鏈裡的重要企業，原本有很多投資機會，但是並沒有被大多數風險投資基金抓住。尤其是要考慮到，這條產業鏈基本上都在中國，很多手機核心零部件的產業在中國發展起來來，但是美資風投將其系統性地錯過了，非常可惜。

當我們回過頭來反思的時候，發現這場錯失裡面也有一些客觀因素：

第一 有些公司在2004-2005年就已經上市，在掛牌時候，市值並不太高。iPhone直到2007年才出現，所以有些企業是上市以後，才慢慢切入智慧手機的供應鏈裡面，再次獲得快速成長。而對風險投資來說，二級市場不是大家特別關注的一個方向，這是一方面的原因。

第二，對很多零部件生產商來說，一旦切入客戶的產業鏈，它的現金流馬上就會變正，所以從外界融資的需求也不是特別大，因此風險投資也很獲得到機會。

所以在這個產業中，美資背景的風投幾乎是系統性錯過，可能有些人民幣基金參與過一部分，但真正實現高額回報的，少之又少。作為投資行業的從業者，我當然希望這種錯失越少越好。在我看來，資本市場發展到現在，資本供給非常充足，資訊更加透明，又有大公司的明星效應，所以這種大規模的錯過，應該會越來越少。

很少吧。除了一些風險投資不感興趣的行業，基本都有覆蓋，只是有些機構錯過了，這個就很正常，比較再厲害的機構，也不能全面覆蓋。前些年，有不少投資機構錯過了B2C跨境電商的大爆發，這可是萬億的市場，出來了一大批公司。

很少吧。除了一些風險投資不感興趣的行業，基本都有覆蓋，只是有些機構錯過了，這個就很正常，比較再厲害的機構，也不能全面覆蓋。前些年，有不少投資機構錯過了B2C跨境電商的大爆發，這可是萬億的市場，出來了一大批公司。