貴州茅臺7月24日早盤漲逾2%,股價最高報485.35元/股。資料顯示,二季度有近六成公募基金選擇減持或清倉茅臺;但同時又有150只基金新進貴州茅臺,佔基金持股總市值比為13.87%。面對基金如此嚴重分歧,後市茅臺還會衝上500元嗎?你是恐高,還是會追高呢?
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1 # 麵包財經
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2 # 古城噬魂
感謝邀請,首先,貴州茅臺是上市公司中績優股的明星代表,效益優良,業績穩定,投資回報率也比較高。不過面對如此高價位,還是需要謹慎一些的。基金一般持股配比是有規劃的,不像我們看中哪個就買。所以做為小投資者,還是應該把風險放在第一位,可以按照基金選購貴州茅臺這種公司的操作思路,學會找到合適的股票,合適的價位,進行中長線投資。
目前,大部分券商都認為茅臺股價上500是可期的。
貴州茅臺自2001年8月上市以來,已近16年時間。15年間公司的營收由16.18億元增至401.55億元,增加25倍。公司市值從上市首日的88億增至7月24日的6055億左右,期間沒有進行任何再融資,共實施分紅16次,累計分紅351.23億元,在A股市場可謂是獨一無二。
如何給茅臺定價?對於成熟的消費品公司來講,業績基本是可預期的,決定股價的惟一變數就是市場給公司的定價,市盈率也就是PE。從歷史上來看,茅臺PE波動幅度也很大。對於公司來講,不同發展階段對應不同的估值,高成長的必然是高估值,平穩期和衰退期是低估值。
太平洋證券6月1日釋出的研報表示:從歷史來看,2009-2012年,貴州茅臺的P/E在28-48倍的區間內劇烈波動,期間的高估值隨著公司當年的高增長。2012年貴州茅臺的P/E一路下行直到2014年1月觸底回升。2012年—2014年,茅臺市盈率持續下行主要是三方面原因:一是公司業績增速顯著放緩。2012年營收增速為43.76%,2013年降至17.45%,2014年為3.69%。二是受行業調整以及“三公消費”限令和反腐影響,市場給予的估值相應下調。再次期間,茅臺P/E一度低至9倍左右。
2014年到2016年公司股價從底部開始上漲,估值從9倍P/E到當前的29倍P/E.
今年一季度,貴州茅臺營業收入增長35.73%,淨利潤為25.24%。當前的估值尚屬合理。
另外在地產火爆、基建增加、商務宴請活動增多,這些都催生了茅臺的大量需求。而茅臺去年6月開始按月發貨的新政則導致了供應緊張,茅臺價格瘋漲。儘管公司隨即出臺了嚴格的“限價令”,但是增加供貨量才是解決價格上漲過快的主要途徑。預計,今年和明年茅臺的出貨量會增加,從而帶動業績上漲。
太平洋證券認為:估值隨貴州茅臺發展所處階段波動,今明兩年,公司能保持25%左右的業績增長,市場給予25 倍的PE 都是合理的,在當前市場偏好下,給予更高甚至28 倍或30 倍都可以接受的,但25 倍的PE 應該是一個合理的中樞。2018 年公司出廠價提高是大機率,考慮到當前的市場風格,資金抱團的需求,今明兩年的高增長和提價預期,都能支撐茅臺較高的估值。
另外,雖然貴州茅臺是優質股,但是也不值得資本這樣的追捧。茅臺股價火爆,說明股市上供投資者選擇的標的少,只能將錢拿來買相對穩妥的茅臺。這與整體的經濟形勢有關,預計在2018年一季度整體經濟會出現變化,對茅臺的估值會出現分歧,那時候才是關鍵點。