通貨膨脹，是指紙幣的發行量超過流通中所需要的數量，從而引起紙幣貶值、物價上漲的經濟現象，也就是我們經常說的“錢越來越不值錢了”。如上世紀40年代，中國發生了嚴重的通貨膨脹，一根油條售價在10萬元以上，出門買個菜得揹著一大堆鈔票才行。而通貨緊縮，往往伴隨著生產下降，市場萎縮，以及失業增加、收入下降，經濟增長乏力等現象，主要表現為物價低迷、大多數商品和勞務價格下跌。

從本質上看，通貨膨脹主要是因為社會總需求大於社會總供給， 通貨緊縮主要是因為社會總需求小於社會總供給。

通貨膨脹和通貨緊縮各有利弊——在短期內，適度的通貨膨脹可以刺激消費，擴大內需，有利於經濟保持一定速度的增長；但從長期看，通貨膨脹直接導致貨幣貶值，老百姓實際購買力下降，嚴重的話將引發社會經濟生活秩序混亂。而通貨緊縮導致物價下降，在一定程度上對老百姓生活有好處，但從長遠看會嚴重影響投資者的信心和居民的消費心理，導致惡性的價格競爭，對國民經濟和社會發展不利，最終也將損害老百姓的利益，比如失業率會大大提升。

昨天，國家統計局釋出了10月份全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)。資料顯示，CPI環比下降0.1%，同比上漲2.1%；PPI環比上漲0.7%，同比上漲1.2%。應該說，中國當前沒有出現明顯的通脹壓力，但也有專家認為物價上漲態勢還將持續至春節前。我認為，這其實反應出中國經濟出現了企穩的跡象，如果出現溫和的通脹，我們並不需要過於擔心。

通貨膨脹簡單來講是指貨幣貶值，物價普遍上漲。透過緊縮是指物價普遍下跌，也就是說“錢更值錢”。如果從概念來看，通縮要比通脹好，但是當今主流學術界和政策界的共識是，通貨緊縮的破壞力遠遠大於溫和的通貨膨脹。

理由如下：

1、 物價降低時，人們會減少消費，廠商會減少生產，企業利潤減少大量裁員，引發高失業率。

2、 通縮導致失業率上升，對於打工的我們來說，也會出現工資也下降。

3、 物價下降會使實際利率上升，企業主不敢借款投資，債務人的負擔加重，利潤減少，嚴重時會引發企業虧損和破產。由於企業經營不景氣，銀行貸款難以及時收回，出現大量壞賬，甚至面臨“金融恐慌”。

4、 經濟形勢的惡化與人們的預期心理相互作用，會使經濟衰退與通縮陷入螺旋式的惡性迴圈之中。

而低通脹高增長確實各國目前求之不得的增長方式

通貨膨脹是指物價普遍上漲，中國在上世紀八十年代末和九十年代初發生過兩次比較嚴重的通貨膨脹，物價漲幅最高超過百分之二十。通貨緊縮在中國不常見，但也有兩次，都在二零零年後。哈耶克和貨幣主義者克弗裡格曼認為通貨膨脹是貨幣現像。如果通貨膨脹是貨幣現像，與它對應的通貨緊縮應該也是貨幣現像，但是，在通縮的時候發貨幣治理，並沒有效果。通貨膨脹與通貨緊縮那一個好點，這個問題不好回答。因為作為居民和富人，你害怕你的財富貶值，收入的貨幣越來越買不到東西。我們看見網路上對現實最大的埋怨聲就是貨幣貶值，當然最不喜歡的是通貨膨脹。當然，如果炒票越來越值錢，貨幣購買力越來越高，你怎麼不喜歡。居民和富人應該是歡迎通貨緊縮，可是，通縮時期債務人很難過，買有存貨的商人很難受，因為實業越來越難做，商品賣不出去，買的存貨越來越跌價，銀行的貸款還不上。我看過對通貨緊縮的回答，沒有一個人說中通縮的要害，通縮最大的風險是債務違約。因為通縮收縮了市場，公司日子難過，企業虧損，借銀行的貸款，發的債券不能按期嘗還，銀行產生大量死賬壞賬，產生系統性風險，所以政府對通縮最緊張。實際上通縮對老百姓和富人並不有利，因為通縮時期經濟也蕭條，工作難得找，加薪很困難，物價上漲總比沒有收入的日子好過吧，還是那個話，不好說。

看了很多專業的回答，很多回答很經濟，很多回答很學術，很多回答有很理論，既然議題是通脹、通縮與其危害，作為一個吃瓜群眾就從另外一個角度來看問題吧。

首先搞清楚幾個問題：

1、啥是通貨，通貨即流通貨幣。

2、啥是通貨膨脹和通貨緊縮，很多人用社會總需求與總供給的關係來說明通縮和通脹，但無論需求的多還是少，還是供應的多還是少，在貨幣基準的作用下，與通脹與通縮沒有太大關係，這隻和升值和貶值相關，貶值與升值又取決於國民核心資源的稀缺性，比如一個饅頭當下1.5元一個，但在自然災害中沒飯可吃的時代你用一根金條來換一口饅頭都可能是問題，但這與通脹或通縮關係不大，只與升值與貶值相關。從某種意義上說通縮與通脹只意味著貨幣供應的多與少，這裡面有一個非常關鍵的指標是相對於通脹與通縮而言的基準貨幣發行量，也是定義貨幣發行總量指標的基準，比較典型的比如貨幣數量論，而貨幣數量論又分為古典理論和現代理論，其核心思想是避除其他因素而衡量商品價格與貨幣發行數量之間的關係，簡單說就是貨幣多了，商品價格就漲，反之則下跌，而至於現代貨幣數量論關於貨幣數量的多與少是否源於人群普遍收入增加，這是另外一個問題，在此不多說了。當然在任何一個國家指定貨幣的發行量還要考慮諸多因素，比如貨幣流通的速度，國民生產總值的比例等等，這是一個複雜的系統性工作。因此，通脹與通縮實際上指代在基準貨幣發行量的基礎下，貨幣是多印了還是少印了。

3、關於危害的問題簡單說就是貨幣多印還是少印哪個危害大？這個問題如果這樣來問就太籠統了，理論上就好像問男人重要還是女人重要一樣渙散。在我們生活的這個地球上，可以從兩個角度來粗略看待危害問題，其他具體事宜就要具體分析了，第一個角度是社會形態，又可以粗略的歸納為三個方面即國際、國內以及家庭三個方面，無論這三個方面的哪一面都有一個共同的期望就是能夠穩定、能夠發展，從國際方面看全球百分之幾的國家過得好，從國家的方面看全國百分之幾的家庭過得幸福，從家庭方面看全家百分之幾的個人生活的順暢。第二個角度是從個體形態上來看問題，既然和錢有關，那麼就要看在通脹的情況下個體的錢是否持平、跑贏或低於貨幣超發的速度，而這部分人群的比例又是多少，而在通縮的情況下，個體的錢在通縮的過程中降低的速度是否高於、等同或低於貨幣通縮的數量，而無論結果怎樣，每部分人群的比例又是多少，不管通縮還是通脹，這個比例關係穩定就危害有限，相反的話可能就會造成危害，而危害的程度又取決於這個比例的失衡關係程度，這時就要反思問題的緣由了。

因此，通脹與通縮誰危害大，這個命題本身是有缺陷的，具體問題具體分析吧。除去以上問題外，當然也沒人希望推著一車的錢去買一粒大米不是嗎？

國家肯定是支援通貨膨脹的 房價就算不跌只維持現價 然後其他東西逐步上漲 慢慢的你就接受這種房價了 泡沫就不算泡沫了 這也算溫水煮青蛙了

你這個問題得一分為二。看對誰來說，理論上國家經濟和個人是相連的，但事實上並不一致。比如通脹，都說是政府收取窮人稅，也就是說對個人危害更大，當然你要是先知先覺或者資金雄厚，負債持有資產也是得利的。反過來說，通縮就對政府或者富人危害更大一點，因為收益相對利息來說就小很多了，窮人沒有負債比如房貸，就沒什麼影響，當然如果通縮很厲害，就業都困難，那當然也有影響，不過到這時候已經不是經濟問題了。所以國家一般不會輕易承認通縮，甚至不會放任這類輿論流傳，因為這會形成預期並導致預期的自我實現，所以只能自我判斷現在是否通縮。對大部分人來說，短期的溫和通縮是最有利的。日本的問題是老齡化，通縮只是表面現象，安倍拼命放水但然並卵，就說明一切。經濟發展GDP上漲，只是說明社會產品增加，個人購買力上升，和貨幣購買力是兩回事。

這個問題有些絕對，通脹和通縮都是市場經濟發展所需要的，這裡我簡單來談談我的看法。首先必須明確一點，通脹和通縮都是一種貨幣現象，主要指商品價格收市場供需關係的影響。

對於通脹，我們可以分為惡性通脹和溫和通脹。根據經濟學中著名的貨幣數量理論，價格指數由經濟產生、名義貨幣存量和貨幣流動速度決定。因此當一國持續出現通脹，可以理解為該國央行貨幣供給持續走高。通脹裡面又分為惡性通脹和溫和通脹。

惡性通脹

最初，由於貨幣跟貴金屬（如黃金等）掛鉤，也就是金本位或銀本位時期，由於貨幣發行量取決於貴金屬存量和開採量，貨幣超發的情況很難出現，因此也不存在高通脹。隨著貨幣跟貴金屬脫鉤，國家開始施行法定貨幣，一方面為央行實施彈性貨幣政策創造了條件，另一方面也導致一些國家出現難以消除的高通脹。

在一些存在嚴重財政赤字的國家，為彌補赤字持續發行貨幣，造成持續高通脹，最終形成惡性通脹。帶來的直接結果就是物價飛漲， 錢不值錢，比如委內瑞拉，聽說在委內瑞拉，人們購物已經不是用貨幣面值，而是稱重。現在的委內瑞拉人活的很尷尬，儘管手裡拿著很多現金，但現實是啥也買不起。這就惡性通脹的直接影響。

溫和通脹

說的這裡，有一點值得注意，我們為什麼要做投資理財，為什麼不把錢存銀行呢？而且存銀行安全，又省事。因為銀行利率太低，一般來講是低於實際通脹的，所以收益角度來講，錢存得越多，本金反而在減少。因此投資理財的基本目的在於跑贏通脹。

一般而言，溫和通脹沒什麼壞處，反而會有好處，比如可以給央行提供更大的政策操作空間，央行可以根據通脹，靈活調整利率。所以，略為溫和的通脹不僅沒有壞處，反而能刺激經濟發展，給央行提供更大的政策彈性空間。

說一個真實事例來告訴大家通縮的危害，美國三十年代大蕭條就是嚴重通縮的典型案例，當時的直接結果就是股市泡沫破滅，整個股市大崩盤，接下來銀行出現大量擠兌危機，造成美國金融危機。然後是日本，伴隨泡沫破滅，日本迎來長達二十年的經濟蕭條和通貨緊縮。

通縮的主要影響在於導致需求不足，一方面使經濟產量低於均衡水平，另一方面價格水平不斷下跌，歸納一下，其主要影響有兩點：一是極大限制央行用貨幣政策調節經濟的能力，給有效的貨幣政策實施增加難度，甚至不能實施貨幣政策，造成政策失效，政策失效的終極後果就是嚴重的金融危機。

二是加重債務人實際負擔。一旦出現通縮，會造成物價下降，對於債務人來說，意味著其抵押物價值下降，抵押物價值下降的直接結果就是，如果你想繼續享受貸款，就必須立即補齊抵押物下降的價值部分，可以是現金，也可以是同等價值抵押物，尤其是對於那些按揭貸款的人，危害更大，比如你用一套價值100萬的按揭50萬，當發生嚴重通縮後，這套房價值縮水，只值50萬，如果你想擁有這套房，要麼買上還清所有欠款，要麼補齊價值縮水的50萬，注意，這50萬不能算在你的按揭還款裡面，只能算你補齊按揭抵押物的價值。

這也就是為什麼目前中國房價這麼高，絕大部分有貸款的人不願房價下跌，一旦下跌意味著你不僅要還按揭，還可能背上幾十上百萬的負債。隨之而來的就是次貸危機，美國08年金融危機不就是這樣來的嗎！所以，通縮的另一危害就是抑制消費和投資需求，進而造成宏觀經濟下滑。

總而言之，對於通縮和通脹，前者的影響明顯要大於後者，前者能直接造成經濟衰退，帶來金融危機，而惡性通脹往往不是經濟危機的元兇，其造成的經濟恐慌才是最恐怖的，而這種恐慌情緒，只要國力夠強大，使能夠抵消的。至於溫和通脹，在通縮和惡性通脹面前，就不值一提了，反而能促進經濟發展。

通貨膨脹每天都在發生，不要過分擔心，只要不是惡性的膨脹就行，如果你是老百姓，無論是通貨膨脹還是通貨緊縮，你都無法改變什麼，如果你是有錢人，自然有人會幫助你對沖。

通脹與通縮在普通老百姓近期看寧願通縮不願通脹的，遠期看通縮危機更厲害，因為就業減少，生產減少，老百姓手中錢也減少，所以都不好。

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目錄

一、 2015-2018上半年市場行情分析+經

紀業務轉型過程以及原因

1.1 浮動佣金制的實施

1.2 證券經紀業務的轉型過程及原因

二、 轉型前+轉型後：分支機構的現狀

2.1 國內券商分支機構主要部門架構型別

三、券商分支機構一將難求

3.1 客觀問題

3.2 企業端問題

四、目前典型券商業務特色+看人風格+薪

酬機制

4.1 列舉各券商業務發展特色、看人風格、

薪酬機制

五、2018年市場行情評估