Michael Kors2013年至2017年股價、收入、毛利、每股收益走勢圖

　　但是自身狀況並不算作良好，股價連連下跌的Michael Kors是否有能力在Jimmy Choo的加持下發展得更好，這仍然值得進一步討論。資料顯示，在截至12月31日的第三季度，Michael Kors淨利潤進一步下跌7.9%至2.496億美元，銷售額同比下降3.2％至13.5億美元，可比銷售則下跌6.9％。集團預計第四季度的總銷售額約在10.4億美元至10.6億美元之間。

　　Michael Kors的業績表現一直是奢侈品行業一個非常規案例。根據股票分析機構Kenra Investors釋出報告，分析認為儘管Michael Kors股價大幅下挫，但金融業仍然看好該公司。如果公司設法解決一些困境，將有很大的上漲空間。

　　報告認為，Michael Kors近來的消極表現一直受行業環境和公司自身問題的綜合影響。事實上，Michael Kors股東已經經歷了一段痛苦時期，但原因不全在於品牌自身。整個時尚界至今已經遭受了至少兩年的低迷困境，基本上每個品牌都面臨著零售業寒冬的衝擊。美元走強，旅遊消費下滑，消費行為極端化，通貨緊縮的壓力等都波及到Michael Kors的業績表現。

　　此外，由於美國零售空間產能過剩，關店並不能幫助輕奢品牌，反而會導致通貨緊縮的壓力。種種阻礙使得Michael Kors業績放緩。市場環境也嚴重影響股市表現，Michael Kors股價比2014年2月巔峰時期的101美元的高點下滑了64％。不過在過去3年中，該公司業績資料並沒有過度消極。收益與毛利率都保持良好態勢，令人感到奇怪的是股價卻快速下滑。

　　股票價格劇烈惡化而基本面保持相對穩定的現象比較反常，其核心原因是市場主要關注同店銷售的下滑，並將其看作品牌的弱點。但是實際上，雖然目前Michael Kors沒有抵禦困難的絕對競爭優勢，但是公司財務狀況一定程度上保持健康。

　　首先，儘管由於行業條件的惡劣顯現出放緩趨勢，Michael Kors毛利率仍然健康。自2014年3月之後的12個月，由於行業的各種阻力，毛利率下降了170個基點，息稅折舊攤銷前利潤比2014年3月份下降了近三分之一，但利潤率仍然錄得21.4％。由於集團持續回購股份，股價雖然下跌20％以上，但實際上有所增長。除此之外，現金流仍然保持健康，並且正在不斷增加。截至去年四季度，營業現金流為11.56億美元，而2014年3月為6.33億美元。

　　總而言之，由於困難的市場環境，集團利潤受到損害，但分析師認為並不需要對此恐慌。綜合營業現金流量不斷增長，資本支出下降等因素，分析師預測它將保持相對穩定。另外，該公司也基本沒有淨負債。

　　目前折扣問題是波及Michael Kors和Ralph Lauren（NYSE: RL）、Coach等整個輕奢市場的普遍問題，但股市對Michael Kors的期待遠遠低於同行業，市場對於Michael Kors的負面影響也遠超過Coach。

　　Kenra Investors分析師認為Michael Kors與同行相比顯然被低估了。輕奢集團Coach集團重新定價、調整庫存，謹慎選擇批發渠道的轉型舉措或許是一種可行之道。儘管同樣面臨過度商業化、過度折扣和形象損失的問題，但Coach目前的轉型策略已經開始奏效，同店銷售連續四個季度增長。如果排除2014年中期發生的短期賣出高潮，Coach股價從未低於每股12.50美元。而儘管Michael Kors的處境甚至不及Coach當初那麼差，但其股價近2年來已經跌去近30％。

　　如果Michael Kors重新調整定價策略，對銷售其實沒有太大的負面影響。問題主要集中在同店銷售上，如果同店銷售有所改觀，將會引發巨大的上漲空間。報告顯示，如果由於Michael Kors努力降低百貨公司過度折扣，定價壓力也會開始減輕，股票將接近同行業的估值，那麼Michael Kors有38％的潛在上漲空間。

　　畢竟，Coach同店銷售中僅用3個季度就讓增長率從-10％提高到+ 2％。如果Michael Kors也能如此，這將為市場預期其有57％的上漲空間。分析師預計短期內會有一些波動，但如果集團能夠管理定價和折扣的問題，將有很好的前景。

　　Instinet分析師Simon Siegel認為， Michael Kors減少產品在百貨商店中的曝光率是正確的決定，但要透過收購突破目前的低迷局面還有很長的路要走。為減少過度促銷對品牌形象造成的損害，Michael Kors一直在減少百貨渠道出貨量，導致品牌業績呈負增長表現，CEO John Idol表示未來計劃透過收購和更新產品設計來刺激收入增長。

　　種種跡象表明，Michael Kors雖然自身存在一定問題，但是如果策略調整得當，未來前景仍然樂觀，收購Jimmy Choo也在其能力範圍之內。而歐洲奢侈品集團LVMH、開雲集團近來也在奢侈品低迷零售環境中實行精簡架構策略，無意收購。如此看來，Michael Kors正是Jimmy Choo最合適的買家，畢竟，市場處境也出現了微妙的變化。

可能很多華人還對Michael Kors這個品牌不那麼熟悉，首先來介紹一下。1981年Michael Kors以自己的名字創立了女裝品牌，此後在Celine擔任創意總監。MK於2012年12月上市，IPO每股發行價20美元。截止至今日股價為35美元（從收購Jimmy Choo訊息放出開始兩週內從33漲到了35）。

這個品牌現在中國的代言人是楊冪，女裝方面比較出名的應該是前陣子Met Gala那件一言難盡的高定。而MK的成衣也是保持了這種一言難盡的風格，用料不舒適，且和他們家其他線一樣，常常有抄襲的嫌疑。

比如說這個2014年春季系列，看秀場設計還不是特別明顯，店裡面成衣跟Burberry相似度高達80%，而售價僅為Burberry的一半不到。

同樣MK的包設計也和coach一起被人稱為“抄襲二人組”。在美國和歐洲似乎沒有人認為它們是“輕奢”，倒是更偏向於日常通勤款。比如一些對比。受災嚴重的品牌比如LV，Celine，香奈兒等。在女性手包的設計上，MK走了和Zara比較像是路子，就是仿照大牌但是把價格去掉一個零。

（jimmy choo經典款，售價595美元起）

（Jimmy choo高跟涼鞋，售價2095美元，官網時常斷碼）

（流行設計款也很美）

(mk自己設計的鞋，售價100美元，大寫的醜）

這裡順便提一個“抄襲二人組”中Coach最近的deal，在2017年5月8日Coach以24億美金買下了Kate Spade。兩者的主要受益來源都是美國市場，但是近年來也在極力向國際市場擴張。對於這個Deal Coach的首席財政官評價，兩個公司的資源合併能夠極大的改善Kate Spade需要透過網上減價銷售的模式，能夠更好的樹立一個“真正的奢侈品品牌”。

Kate Spade的包價格大約在300-500美金左右，但是網上經常會進行2.5折活動，讓大眾心中這個品牌一直上不了“輕奢”的檔次。再提一句，Kate Spade也是一個很喜歡“模仿”的品牌，至少在女包方面也能看到很濃重的大牌影子

（神似Prada）

（又是一個仿celine）

（神似香奈兒）

如果說年齡層次的話，Kate Spade主要面向23歲以下青少年，MK和Coach更偏向於所有年齡段，比如coach有很多款包在中國被形容為“大媽款買菜包”。

早前Michael Kors在7月宣佈12億美元收購Jimmy Choo；至11月初，JimmyChoo已從倫敦證券交易所退市，正式併入Michael Kors集團。

回望過去十年，全球輕奢市場曾是Michael Kors、Coach和Kate spade三分天下，但經歷過高度擴張和過度曝光的發展程序後，近三年由於零售行業普遍低迷，三大品牌都陷入了“輕奢”泡沫低谷，遭遇業績連續下滑。現實逼迫這些品牌近兩年進入調整的轉型期，而收購大戰顯然是一個重要的佈局。

從16年12月傳Kate spade尋求出售，1月份傳出Michael Kors和Coach是都意向收購者；5月確認Coach收購Kate spade。而4月起即傳出Jimmy Choo計劃出售，同樣Michael Kors和Coach都出現於競購者中。隨著Coach宣佈24億美元收購Kate spade，原先的輕奢市場格局被打破，Michael Kors收購JimmyChoo已是勢在必得了。

JimmyChoo和Kate spade的易主在很大程度上是因為Michael Kors和Coach之間的較量。兩大美國品牌巨頭同時坐享全球經濟上行和輕奢市場崛起帶來的紅利，但又在經濟下行和由於過度擴張帶來的後遺症中業績下滑。

Coach收購Kate spade，意味著不再以Coach為單一品牌的多元化品牌戰略；Coach集團進一步將公司名稱改為 Tapestry，集團目前旗下三個品牌COACH、鞋履品牌Stuart Weitzman以及KateSpade並行發展，推進從單一品牌公司向多品牌時尚集團的轉型。

而Michael Kors收購Jimmy Choo之後，由於Jimmy Choo在奢侈鞋履市場中的定位具有優勢，對Michael Kors在業務扭轉頹勢方面是絕對利好。而收購完成之後的Coach和Michael Kors也並不會停下收購的腳步，他們意識到多品牌組合的集團化運營模式可以降低單品牌運作的風險。儘管目前因為市場的改變，導致轉型還有諸多不確定因素存在，但是如果策略調整得當，輕奢市場前景仍然樂觀，而品牌走向多品牌運作的全球化奢侈集團之路也是肯定的。