黃金已經不是保值的硬通貨了！

在談論黃金之前，首先讓我們來真正弄清楚投資（Investment）和投機（Speculation）的區別。投資和投機這兩個詞，在不同金融詞典上有著不完全一致的說法，好些金融大鱷、金融學家、甚至經濟學家，也都有著各自不盡相同的詮釋，以致於經常混用這兩個詞兒。

而普通大眾則更無法準確的，把投資和投機區分開來。在我所聽過的多個定義中，個人覺得，當年我在紐約大學進修金融課程時，一位來自哈佛大學的猶太教授的定義，最為簡明並準確：

投資和投機，是兩個定義區別的詞彙

投資——基於價值的變動

投機——基於價格的變動

投資的收益，是來自於投資物所產生的新財富；而投機的收益，是來自於另一個投機者的虧損。即，投資的收益來自於做大的財富蛋糕；而投機的收益只是來自於價格的波動。也就是說，凡只能靠價差獲利的，都不是投資行為。

因此，從上述的定義來看，黃金不是保值的硬通貨！

不過，在大眾普遍的印象中，黃金好像是公認的投資品種，那就是因為沒有分清投資行為和投機行為，以致把投資品和投機品也混淆了。

下面我們就來講講黃金為什麼沒有投資價值。

其實，地球上的黃金並不少。然而從勘探尋找金礦，到把地下的黃金開採出來，再將黃金冶煉成一定的純度，這樣的過程使得黃金的開採成本提高了。不過，除了大部分被儲備在各國央行和金融機構，以及被人們用作首飾之外，黃金並沒有太大的工業用途。而且，黃金的工業用途，幾乎都有其它類似的或更優的替代品。

但是，自從羅斯福廢除金本位，特別是自1971年黃金徹底和美元脫鉤之後，黃金便失去了貨幣的屬性，而降格成為大宗商品，漸漸失去了往日的光彩。目前，雖說黃金在人們的心中依然是特殊的貴重商品，但已經無法像貨幣那樣能帶來利息（新財富），而且儲存實物黃金還必須支付昂貴的保管費。顯然，黃金已經不是投資品了。

黃金歷史價格曲線圖

再從保值增值的角度，我們來看看黃金是不是保值的硬通貨。

著名美國經濟學家Willem Buiter給出了他的研究結果：自1790年到2010年（220多年，還恰逢2001年到2011年的歷史少有的黃金大牛市），黃金的名義價值和通脹調整後價值的對比圖來看，長期而言，金價的起伏正好和通脹持平，那麼如果扣去昂貴的保管費的話，黃金並不能抵禦通脹。也就是說，長遠來看，黃金即不能保值，更不能增值。

因此，從投資的角度來看，黃金早就不是保值的硬通貨了。

　　所有的貶值和貨幣超發都不過是浮雲，說白了就是瘋狂的相互剝削和相互奴役哈。

　　而在這樣大範圍的互毆世界現實當中，任何國家的人民都無可避免的成為受害者。

　　世界各國民眾倘若能從殘酷的歷史時期中順利走出來則非保有黃金不可。

　　因為，金本位體系至今依然是唯一救命稻草。

　　黃金遠比水泥鋼筋更靠譜、比任何花花綠綠的鈔票更可靠。

　　這麼簡單的問題不要在問了。

黃金不是生息資產，所以黃金本身不能增值。但是經濟增長期會相對貶值，經濟危機時則會大幅增值。

我們先看看貨幣貶值是什麼帶來的。隨著經濟增長市場商品總量增加，所以對貨幣的需求也在增加，貨幣需求總量=央行發行的基礎貨幣X貨幣在市場中流通的速度。這一時期黃金因為不屬於生息資產，所以會相對貶值。如果貨幣流通速度過快，表現在市場就是槓桿增加，槓桿過高時央行會採取辦法降低槓桿，但是黃金在市場的總量是不變的，所以黃金相對法幣就會增值。