暫且把題主的母基金和子基金理解為分級基金裡面的母基金。

分級基金又叫“結構型基金”，是指在一個投資組合下，透過對基金收益或淨資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產品分為兩類或多類份額，並分別給予不同的收益分配。

通俗的解釋就是，A份額和B份額的資產作為一個整體投資，其中持有B份額的人每年向A份額的持有人支付約定利息，至於支付利息後的總體投資盈虧都由B份額承擔。

1、首先，所有分級基金都可分為母基金、A份額、B分三種風險收益屬性截然不同的三種份額，這是最基礎、最根本的一種分類。投資者可以申購沒有槓桿的母基金，它就是一隻普通的指數基金，低風險偏好投資者可以單獨買入A份額，高風險投資者可以買B份額。

2、接下來，根據其投資標的，分級基金又可分為兩大陣營，即股票型和債券型。對A類來說，兩種投資標的差別不大，由於類似的條款，它們本質上都是債券，當然，對載入了槓桿的B類來說，顯而易見，其風險和收益屬性就不可同日而語了。

3、股票型品種又可分為主動管理型和指數型。由於分級基金B端的工具屬性，必須使投資者能夠迅速判斷其淨值大小、漲跌以及衍生出來的很重要的槓桿水平等指標，而主動型品種因淨值的極大不確定性，因此進行上述判斷幾乎不可能，因而目前絕大部分股票型分級基金都是指數型的。在目前只按照母基金口徑統計的分級基金中，只有5只為主動型，其他均為指數型。

4、根據存續期限，分級又可分為永續型和有固定期限兩類。這裡所謂的存續期限，指的“分級運作”期限，而不是作為一隻基金的存續期。有固定期限品種，到期後自動轉為普通開放式基金（LOF），而不像封閉式基金那樣，需要召開持有人大會在清盤或轉型之間進行選擇。而永續型品種，則永遠分級運作。目前絕大部分股票型分級基金是永續分級運作的，而債券型分級基金中，只有嘉實多利、國泰互利和銀華轉債是真正永續運作的，其他均是有期限的。

5、最後還有一個重要分類：根據交易場所不同，可分為深交所分級和上交所分級。上交所分級第一批分級基金2015年4月15日才成立，而此前分級基金都是在深交所上市的。兩類分級除交易場所不同外，在條款方面也有很大的不同，從而也衍生出不同的投資策略和投資機會。下文我們將詳細介紹兩類分級的不同，在此只簡單說一下它們最大的區別：深交所分級母基金不上市交易，而上交所分級可以上市交易。

母、子基金結構在分級基金實際運作中較為普遍，一般而言，普通分級基金首先會有一個母基金，該母基金一般設計為跟蹤某個行業或股票指數（例如申萬醫藥指數，也有少部分母基金設計為主動投資基金等形式），如果投資母基金份額，與持有普通基金差異不大，即母基金運作相對較為簡單。

子基金的運作則會因基金初始合同設計而有所差異，一般而言，都是每兩份母基金份額可以拆分為一份A級子基金和一份B級子基金（投資者可以根據固定比例在母基金和子基金之間自由轉換），其中A級子基金主要獲取固定收益，而B級子基金則獲取剩餘的收益，本質上相當於B級子基金投資者以固定成本向A級子基金投資者融資，並承擔所有投資敞口的風險和損益（扣除融資成本）。

一般情況下，母基金份額持有人可申請將母基金份額按比例拆分成子基金；持有相應比例的A、B子基金持有人可以申請將所持有子基金合併為母基金份額。

根據投資標的、投資期限、投資策略等的不同，母子基金運作可以分成不同的類別，如債券型和股票型等，但是其基本的運作原理與機制則是一致的。

分級基金的兩類份額（A類和B類）上市後，投資者可透過證券公司進行交易。永續A類份額是否值得購買的標準是隱含收益率，有期限A類的標準為到期收益率水平；而B類基金份額是否值得購買的標準是母基金所跟蹤指數的波動性、價格槓桿的大小、成交量大小（流動性）等。

一般情況下，母基金份額持有人可申請將母基金份額按比例拆分成子基金份額；持有相應比例的A類、B類子基金份額的持有人也可以申請將所持有子基金份額合併為母基金份額。