按照收益特點，基金分為相對收益和絕對收益兩種。相對收益基金以跑贏比較基準為目標，其表現會隨著市場起伏不定，絕對收益基金則不論市場漲跌，以獲取絕對收益為目標。近期市場動盪，絕對收益類基金體現出了其優越性。
今天我們要介紹的絕對收益基金是量化對沖基金，也叫股票多空基金，這類基金買入股票的同時賣空股指期貨，收益和市場漲跌沒有直接關係。當市場上漲的時候，持倉中股票多頭賺錢，股指期貨空頭虧錢，只要股票比指數漲的多就能有正收益，當市場下跌時，股票多頭虧錢，股指期貨空頭賺錢，只要股票比指數跌的少就能有正收益。總而言之，這類基金賺的不是市場Beta的錢，而是選股Alpha的錢。有時候股指期貨不完全對沖，這屬於擇時收益，也是Alpha的一種。基金的表現主要取決於管理人是否能夠有持續的Alpha。其收益公式如下：
基金收益=持倉股票收益-股指期貨收益
2018年熊市，大部分股票基金都是虧錢的，而這類量化對沖基金取得了不錯的正收益，比如海富通阿爾法對沖在2018年收益為6.35%，相比其他股票基金動輒百分之二三十的虧損，這類基金體現出了對沖的優勢。
評價這類基金的標準很簡單，就是能持續創造收益。下表列出了市場上主流要的量化對沖基金，按照近4年絕對收益之和排序（名字中有A的都有相應C類份額，這裡沒有列出）：
從近4年的累計收益來看，海富通阿爾法對沖略勝一籌，不過其今年的表現差強人意，綜合考慮收益的穩定性和收益率水平，富國絕對收益策略、華泰柏瑞量化收益和華寶量化對沖都是非常優秀的絕對收益類基金。
由於這類基金的收益不會太高，交易費用是要重點考慮的，A類份額的申購費1.5‰,即使持有30天以上贖回費也要0.5%。如果不是長期持有的朋友可以考慮C類份額（名字裡帶A的都有相應的C類份額），經過大概估算，持有期限在1年以內的都是選擇C類份額更划算。
量化對沖基金也並不是在什麼市場環境下都能夠有令人滿意的表現，更不代表你任何時候買進去都能獲得正的收益。原因主要有兩點，一方面的風險來自主動選股在某段時間沒有戰勝指數，所以Alpha是負的，另一方面，如果在短期內股指期貨的基差由負轉正，股指期貨空頭也容易產生負收益，2019年年初指數由熊轉牛時出現了這種情況。
購買這類基金之前要明白股指期貨基差的概念：基差指的是股指期貨的價格減去股指現貨的價格，可正可負，下圖顯示目前股指期貨的基差是負的。
基差還有一個特點，到股指期貨交割日的那一天會收斂為0，所以當基差為正的時候，買入量化對沖基金能獲得額外的基差收益。
上面那個公式可以變為：基金收益=持倉股票收益-股指收益+基差收益
選擇絕對收益基金時需考慮股指期貨基差和持倉風格等因素。
首先，儘量在基差為正的時候買入，而正基差往往來自市場的持續上漲，此時買入絕對收益基金是一種合理的避險操作。但是反過來，當股指期貨的負基差已經較大，就不太適合買入了。比如今年2月3日開盤市場突然暴跌，股指期貨直接跌停，基差迅速變負，很多量化對沖基金當天都取得不錯的正收益，但是後來的下跌如2月28及3月18日都沒這效果，因為在2月3日那天負基差已經體現得很極致了。簡單說來，大漲之後適合買入量化對沖基金，大跌之後不宜買入。
其次考察持倉股持倉股的特徵及相對指數的強弱。市場指數震盪且結構性行情明顯時，或者某一類股票(如2019年的核心資產)表現趨勢性強於指數時這類基金的收益較好。
量化對沖基金的季報中會披露其股指期貨持倉，比如富國絕對收益多策略A的四季報中披露如下：
IC代表中證500股指期貨，IF代表滬深300股指期貨，可以看到其持倉有一半是IC2001，根據完全對沖的原理，其持倉股票至少有一半是成長風格股票，而很多成長型股票今年以來有明顯的超額收益，這解釋了該基金今年3個多月收益就高達4.93%的原因。
再來看看海富通阿爾法對沖，該基金的股指期貨持倉如下：
可以看出，海富通阿爾法對沖大部分倉位在IF這邊，所以它的股票倉位大部分也是白馬藍籌，下表列出其前十大重倉股：
這些股票在2019年的alpha較明顯，但今年以來表現相對乏力，所以海富通阿爾法對沖去年收益有8.26%，但是今年以來收益只有0.9%。如果看好這類股票後期補漲，但又想規避市場風險，建議在股市上漲到股指期貨再次出現正基差時買入海富通阿爾法對沖C。
總體來說，這種基金追求的是穩穩的幸福，收益的期望值也不宜過高，按照歷年歷史經驗，預期在年化收益6%-8%之間。
按照收益特點，基金分為相對收益和絕對收益兩種。相對收益基金以跑贏比較基準為目標，其表現會隨著市場起伏不定，絕對收益基金則不論市場漲跌，以獲取絕對收益為目標。近期市場動盪，絕對收益類基金體現出了其優越性。
今天我們要介紹的絕對收益基金是量化對沖基金，也叫股票多空基金，這類基金買入股票的同時賣空股指期貨，收益和市場漲跌沒有直接關係。當市場上漲的時候，持倉中股票多頭賺錢，股指期貨空頭虧錢，只要股票比指數漲的多就能有正收益，當市場下跌時，股票多頭虧錢，股指期貨空頭賺錢，只要股票比指數跌的少就能有正收益。總而言之，這類基金賺的不是市場Beta的錢，而是選股Alpha的錢。有時候股指期貨不完全對沖，這屬於擇時收益，也是Alpha的一種。基金的表現主要取決於管理人是否能夠有持續的Alpha。其收益公式如下：
基金收益=持倉股票收益-股指期貨收益
2018年熊市，大部分股票基金都是虧錢的，而這類量化對沖基金取得了不錯的正收益，比如海富通阿爾法對沖在2018年收益為6.35%，相比其他股票基金動輒百分之二三十的虧損，這類基金體現出了對沖的優勢。
評價這類基金的標準很簡單，就是能持續創造收益。下表列出了市場上主流要的量化對沖基金，按照近4年絕對收益之和排序（名字中有A的都有相應C類份額，這裡沒有列出）：
從近4年的累計收益來看，海富通阿爾法對沖略勝一籌，不過其今年的表現差強人意，綜合考慮收益的穩定性和收益率水平，富國絕對收益策略、華泰柏瑞量化收益和華寶量化對沖都是非常優秀的絕對收益類基金。
由於這類基金的收益不會太高，交易費用是要重點考慮的，A類份額的申購費1.5‰,即使持有30天以上贖回費也要0.5%。如果不是長期持有的朋友可以考慮C類份額（名字裡帶A的都有相應的C類份額），經過大概估算，持有期限在1年以內的都是選擇C類份額更划算。
量化對沖基金也並不是在什麼市場環境下都能夠有令人滿意的表現，更不代表你任何時候買進去都能獲得正的收益。原因主要有兩點，一方面的風險來自主動選股在某段時間沒有戰勝指數，所以Alpha是負的，另一方面，如果在短期內股指期貨的基差由負轉正，股指期貨空頭也容易產生負收益，2019年年初指數由熊轉牛時出現了這種情況。
購買這類基金之前要明白股指期貨基差的概念：基差指的是股指期貨的價格減去股指現貨的價格，可正可負，下圖顯示目前股指期貨的基差是負的。
基差還有一個特點，到股指期貨交割日的那一天會收斂為0，所以當基差為正的時候，買入量化對沖基金能獲得額外的基差收益。
上面那個公式可以變為：基金收益=持倉股票收益-股指收益+基差收益
選擇絕對收益基金時需考慮股指期貨基差和持倉風格等因素。
首先，儘量在基差為正的時候買入，而正基差往往來自市場的持續上漲，此時買入絕對收益基金是一種合理的避險操作。但是反過來，當股指期貨的負基差已經較大，就不太適合買入了。比如今年2月3日開盤市場突然暴跌，股指期貨直接跌停，基差迅速變負，很多量化對沖基金當天都取得不錯的正收益，但是後來的下跌如2月28及3月18日都沒這效果，因為在2月3日那天負基差已經體現得很極致了。簡單說來，大漲之後適合買入量化對沖基金，大跌之後不宜買入。
其次考察持倉股持倉股的特徵及相對指數的強弱。市場指數震盪且結構性行情明顯時，或者某一類股票(如2019年的核心資產)表現趨勢性強於指數時這類基金的收益較好。
量化對沖基金的季報中會披露其股指期貨持倉，比如富國絕對收益多策略A的四季報中披露如下：
IC代表中證500股指期貨，IF代表滬深300股指期貨，可以看到其持倉有一半是IC2001，根據完全對沖的原理，其持倉股票至少有一半是成長風格股票，而很多成長型股票今年以來有明顯的超額收益，這解釋了該基金今年3個多月收益就高達4.93%的原因。
再來看看海富通阿爾法對沖，該基金的股指期貨持倉如下：
可以看出，海富通阿爾法對沖大部分倉位在IF這邊，所以它的股票倉位大部分也是白馬藍籌，下表列出其前十大重倉股：
這些股票在2019年的alpha較明顯，但今年以來表現相對乏力，所以海富通阿爾法對沖去年收益有8.26%，但是今年以來收益只有0.9%。如果看好這類股票後期補漲，但又想規避市場風險，建議在股市上漲到股指期貨再次出現正基差時買入海富通阿爾法對沖C。
總體來說，這種基金追求的是穩穩的幸福，收益的期望值也不宜過高，按照歷年歷史經驗，預期在年化收益6%-8%之間。