2010年中國製造業產值超過美國躍居世界第一，美國讓出了佔據一個多時間的產值龍頭地位（未考慮歐盟整體產值），美國“製造業迴流”程序將可能較大的影響到中美經濟，乃至世界格局。華泰證券認為，研究和評估美國“製造業迴流”戰略的實施效果無疑對研究中美兩國的經濟發展具有重大意義。

美國“去工業化”時代，加速向金融、房地產、服務業等虛擬經濟領域轉移並逐漸過渡依賴，同時本土製造業進一步向新興工業化國家外流，“產業空心”態勢嚴重。2008年金融危機後，美國開始反思虛擬經濟過渡發展帶來的弊端，並認識到實體經濟在整個國民經濟中的地位和作用，並大力推行鼓勵科學創新、出臺量化寬鬆政策、培養大量人才、吸引高技能人才移民、推行新能源政策、促進出口燈“製造業迴流”戰略，鼓勵和引導部分海外製造業遷回本土發展，力圖強化在製造業領域的競爭優勢。

奧巴馬時期“製造迴流”效果分析

2008年金融危機後，美國製造業增加值下滑，2010年製造業開始復甦，直到2017年製造業增加值才超過2007年美國曆史誰高增加值水平。從製造業增長趨勢看，2008-2017年多數年份製造業增速跟不上美國整體經濟增長.2009年製造業增長率跌至-7.6%，除2010年出現5.3%的較高增速外，其他年份增長率均低於2.0%。

從製造業佔比情況來看，2008-2015年美國製造業增加值在GDP的比重始終在12.0%-12.3%範圍內消費波動，遠低於金融危機爆發前的佔比水平，製造業GDP比重一直沒有超過金融危機前12.8%的水平，更遠低於本世紀初15%左右的較高水平。2016、2017年製造業的GDP佔比分別跌至11.74%、11.6%。

製造業從業人員變化也能間接反映美國“製造業回落”的具體效果。美國製造業從業人數在美國個行業從業人數比重在21世紀之初快速下滑，2009年下滑至9.0%，此後至今製造業從業人數比重較為緩和的下滑趨勢，2015、2016、2017年比重分別下降至8.8%、8.3%、8.5%。雖然2010年人數跌至歷史最低點後今年出現小幅回升，但始終沒有回到2007年前水平。

華泰證券認為，美國大力推行“製造回落”政策，雖然促使部分製造企業迴歸美國，但美國製造業佔美國經濟比重仍呈下滑趨勢，因此政策成效有限，“製造回落”跡象不明顯，效果未達預期。

消費電子為近年主要增長動力

金融危機以來美國製造業復甦主要依賴電腦和電子產品行業增長，其他行業產值仍沒恢復到2007年最高水平。據美國經濟分析局資料，2017年製造業產值佔比較高的分別是：電腦和電子產品（16%）、化學產品（15%）、食品飲料菸酒（12%）、機動車及零配件（8%）、機器機械（7%）、合金產品（7%）、石化產品（5%）、其他交通裝置（6%）。前8個細分行業佔77%，佔據絕大部分製造業產值。這些產業多是基礎消費性質和高階製造業。

但從製造業增加值在GDP的比重僅11.3%來看，每個行業在GDP的比重更低了，僅有電腦和電子產品、機動車和零配件、主要金屬、塑膠盒橡膠製造、其他製造業的增加值超過2007年水平，其他行業仍處於下降水平。2007-2017年，電腦和電子行業增加值增長59%，受制造業振興影響，機動車和其零配件較2007年增長約14%，食品飲料菸酒增加值較2007年增長1%,華泰證券認為，這反映了美國消費長期處於低迷水平，這可能與老齡化有一定關係。

美國強大的基礎是高科技新興產業，試圖重新恢復美國傳統制造業地位是不切實際的，未來美國高、中、低端製造業會出現不同命運，消費電子等終端製造業或將成為“製造業回落”的主要領域，低端製造業在美國生存空間有限，不具備迴流潛質。一旦以消費電子為代表的中端製造業迴流成功，美國有望成為電子產品製造大國。

個人認為完全可以!最近幾年中國的工業發展突飛猛進，取得了令人矚目成績，但由於底子差、起步晚，又被嚴重封鎖，在高尖端的工業製造領域還有很長的路要走……而對於美國，有大量的世界頂尖的科技人才，工業製造行業有著曾經的輝煌，同時由於受美國軍工製造業的影響，也一定能快速建立、發展起來的。