對沖就是。。假如你是個開金店的，你進了1000萬的貨(金子)。。如果某天黃金價格暴跌，你就尷尬了。。這時，你提前透過期貨市場再做空價值1000萬的金子。。如果金價暴跌，你提前做空的那批金子就盈利了，這個利潤正好可以用來彌補你開店進貨那批金子價格下跌的部分，如果金子持續在漲，你就把你在期貨市場的錢取出來，你店裡面的金子就升值了。。而套利就是利用一些策略和方法，套走裡面的利潤，至於這個商品是啥，就無所謂了，愛是啥是啥。。

簡單來說，套利是指利用不同市場的價格差異來進行無風險獲利的一種投資行為，而對沖是指利用某些金融衍生品來降低自己投資的風險。

打個比方，我有一塊黃金，在我所在的這個市場，黃金的價格是240元每克，但是在另一個省，或者另一個國家，黃金的價格是260元每克，那麼中間就會有20元每克的差價，除去運輸費等費用，假設有15元每克的利潤空間，那麼我就會選擇在這個市場買入黃金，然後到另一個地方的市場去賣出黃金，但是當黃金賣的越來越多，那麼本地的黃金價格就會上漲，而那個市場黃金的價格就會下跌，假設它們最後一個的價格是250元每克，一個的價格是255元每克，那麼我再從這買黃金運到另一個地方去賣的這種行為就是沒有意義的，因此就會停止這種行為，而兩個地方的黃金價格也就此穩定，直到出現新的套利空間。

而對沖，舉個例子：有兩家公司，都是賣網球拍的，它們的股價很明顯會出現一種負相關關係，也就是說當一家公司業績好的時候，另一家就會差。這個比較容易理解，因為他們都是賣的同一種商品，也就是競爭對手，而市場的佔有率是固定的，那麼兩家公司的業績必然是互相影響的。當我買入其中一家公司的股票時，必然會承受一定程度的風險，但是，假如我同時買入另一家公司的股票，那麼我所受到的風險（公司業績）就會得到一定程度的對沖，假如我看好一家公司，用自己70%的資金去購買該公司的股票，然後為了對沖這個風險，我就用剩下的30%的資金購買另一家公司的股票，這種投資行為就叫做對沖。但是對沖的概念非常大，以上介紹的僅僅是風險對沖的一種，不同的金融衍生品對於對沖的概念也不同。目前最常見的一般就是外匯和期貨的對沖，對於這種對沖交易，簡單來說就是在買入一種貨幣或期貨的同時賣出另一種貨幣或期貨，但是其本質是不變的，也就是透過一盈一虧的交易來獲得相對穩定的收入，就像之前的例子裡那兩家公司，有一家掙錢那麼肯定有一家虧錢，但是隻要這兩家公司總的加起來是盈利的，那麼我們這次的對沖操作就是成功的。

所謂套利，是指對同一產品，違背了經濟學中的一價定律，進行的跨市場（空間意義）買賣。比如說，同樣一個商品，A市賣500元，B市賣600元，那麼，只要運輸等成本低於100元，就會有套利的空間。

對沖，是指為了鎖定成本或者收益，對同一批產品進行了數量相等，方向相反的操作。比如，航空公司最大的成本是燃油，燃油價格的波動會給其成本帶來巨大波動，為了鎖定成本，航空公司可以選擇在市場上買入現貨燃油，同時在期貨市場賣出燃油（即做空），那麼，不管未來油價如何波動，期貨和現貨市場總是一虧一賺的，這就抵消了油價波動帶來的風險。

綜上所述，套利多是跨區進行，對沖是跨期進行的。套利的機會隨著套利行為的增加而逐漸消失。對沖則不會，常用的金融產品（工具）主要是運用期貨、期權等可以對沖平倉（非實際交割）這類工具。

謝邀。其實在國內很多說自己做套利對沖都是偽概念，非常常見的做法是，在商品市場上做多豆油，做空豆粕，然後期待豆油漲，豆粕跌，但是萬一行情完全走反呢，這是很正常的事情。其實這種做法並不是套利而是做多一個豆油減去豆粕的價差交易。因為這個操作並沒有規避掉價格的不確定性。所以理真正的套利相差十萬八千里。

既然不適合散戶，那麼有機構投資者在進行這樣的交易麼。有並且最有名的就是光大烏龍指的團隊就是在進行這樣的ETF套利，他們利用自己在券商的通道優勢，快速的利用演算法不停的在兩個市場上進行偵測和發單，但是由於程式的一個bug導致了在一級市場買入一攬子股票的時候，單子數量下多了幾十倍，導致瞬間將ETF組合裡的成分股一下子打高非常多的價格。導致當天的行情產生了鉅額波動，如下圖，最後楊建波也是被禁止進入市場了。

在通俗的理解套利和對沖之前，有必要先了解這兩個詞在金融市場上的標準定義。這兩個詞都是來自於海外金融市場，對照看一下英文的解釋，可以提供一個參照。

investopedia中套利的定義如下，

“Arbitrage is the simultaneous purchase and sale of an asset to profit from a difference in the price. It is a trade that profits by exploiting the price differences of identical or similar financial instruments on different markets or in different forms. Arbitrage exists as a result of market inefficiencies.”

investopedia中對沖的定義如下，

“A hedge is an investment to reduce the risk of adverse price movements in an asset. Normally, a hedge consists of taking an offsetting position in a related security, such as a futures contract.”

從這些較被認可的英文解釋來看，套利的定義是 ，相同或相似的證券因為在不同的市場或以不同形式交易而存在明顯的價格偏差，透過買入價格偏低的，賣出價格偏高的，從而獲取定價偏差的收益。

由此可以發現套利交易的構成要素，一是相同或相似的證券；二是不同的市場或不同的形式交易；三明顯的交易價格偏差；四是同時買入和賣出的反向交易。套利交易由於不存在明顯的單邊持倉，因而不承擔價格波動風險，主要獲取的收益是價差收窄，可能面臨的風險是價差不收窄，進一步擴大。

對沖的定義是，為了避免已有持倉發生不利的價格波動而採取的交易，通常是持有一定比例的反向頭寸，例如期貨合約。對沖交易的構成要素，一是已有多頭持倉，承擔價格波動風險；二是，一定比例的反向空頭持倉，降低多頭持倉的價格發生不利變動時的風險。對沖交易持有明顯的單邊持倉，或者多頭或者空頭，預期價格會出現明顯的上漲或下跌，主要承擔價格波動風險，持有的反向頭寸主要是降低風險發生時的損失。

由上述分析可見，套利和對沖兩者還是存在顯著差異，之所以會被投資者混淆，可能主要是發生對沖基金的業務領域。對沖基金主要是利用槓桿，同時進行多頭和空頭投資的私募基金，套利策略只是對沖基金普遍採用的眾多策略之中的一種。

在金融產品中，可能存在套利機會的有不少，但是需要密切監控價格的波動，及時構建交易，才能鎖定價差。例如，股指期貨和股票現貨之間的套利關係，股指期貨相對股票指數出現明顯的價格高估之後，可以賣空股指期貨，同時買入股票指數的ETF，這樣就構建了套利交易組合，在股指期貨到期結算時，兩者的價差就是套利策略的收益。

在商品期貨領域也有很多的套利策略組合，例如大豆-豆油-豆粕三個商品期貨合約之間的套利關係，因為在生產環節存在著“100%大豆=18.5%豆油＋80%豆粕＋1.5%損耗”的關係，所以在商品交易環節存在著“100%大豆×購進價格＋壓榨收益(含加工費用)=18.5%豆油×銷售價格＋80%豆粕×銷售價格”的平衡關係，當三者的交易價格存在明顯的偏離時，就為套利投資者提供了構建套利策略組合的機會。

當然，需要提醒投資者注意的是，不是價差存在就一定會產生套利收益，需要認真研究歷史價差變動的規律，是否會發生外生性的衝擊，導致原有的定價規律出現徹底的變化。套利策略雖然承擔較小的價格風險，但是整個策略的風險還是存在的，價差不隨時間收斂就是最大的風險。而且套利交易由於收益有限，為了提高整體收益，通常都會採用槓桿放大頭寸，保證金不足可能導致套利策略在價差反向變動時被強制平倉。

套利與對沖這兩個詞算是金融領域比較“高階”的詞彙，因為我們平時的投資品種很少用到。那什麼是套利與對沖呢？

舉個栗子：媽媽給小白10塊錢，叫小白買些菜回來。

小白揣著錢想：媽媽平時挺喜歡吃茄子，可是爸爸今天不在家，又不知道會不會回來吃飯？萬一老爸回來的話，他不喜歡吃茄子，這可咋整啊？於是小白花了3塊錢買了些茄子後，又花3塊錢買可些老爸愛吃的西蘭花。

這就是對沖，即小白用西蘭花對沖了老爸回來吃飯，卻不愛吃茄子的風險。

買完茄子剩下了4塊錢，小白看到街邊一小攤上，正在賣特價柚子。小白把剩下的4塊買了個柚子回去。上樓時，李奶奶看著小白手裡的柚子說：喲！你這柚子哪買的啊！挺新鮮啊！樓下超市的柚子我老是搶不到，要不這柚子5塊賣給我咋樣？

於是小白以5元的價格把柚子賣給了李奶奶。這就是套利，即小白利用不同市場的同一種商品價差獲得收益。

如果在金融領域，原理還是一樣的。

對沖，是指為了降低某一項投資風險，而同時進行相反的操作，即同時進行兩筆行情相關、買賣方向相反、數量相當、盈虧相抵的交易。

什麼意思呢？這就好比：小白透過融資以5元/股的價格買了1手A股票，這相當於做多（因為你看漲）。但小白又擔心會跌。為了對沖風險，小白做空：向機構先借1手A股票，以6元的價格在二級市場上套現，即透過融券做空了1手A股。在約定的時間內，小白必須以市價買回來A股票，返還給機構。

這麼一來，當A股票漲到7元時，小白的做多賬戶賺了200塊（（7-5）*100股），而做空賬戶虧了100塊（（6-7）*100股），淨賺100塊；當A股票跌到4元時，小白的做多賬戶虧了100塊（（4-5）*100股），而做空賬戶則賺了200塊（（6-4）*100股），同樣淨賺100塊。

套利，則利用某個金融產品在不同市場的價格差，來進行買賣賺取收益。

像最近人民幣升值得厲害，但離岸與在岸人民幣存在著價差，以目前寫稿時的資料，美元兌離岸人民幣匯率為6.5718，美元兌在岸人民幣匯率為6.5735。那麼顯然，中間存在著17個基點的差價，即0.17%。這樣的話，小白在離岸市場以65718元人民幣換取10000美元后，再到在岸市場換回65735元。這其中，小白就可以賺取35元的價差。

因此，套利多發生在不同市場交易的金融投資品當中，除了例子中的外匯外，還有黃金（國際與國內市場）、ETF（場內與場外市場）、商品市場（期貨和現貨市場）等等。

其他答主多是從概念、正規化進行了講解；在此，我舉兩個實際交易中的例子，這樣讀者能更形象地瞭解。

套利案例：

相信玩基金的人對LOF（上市型開放式基金）都不陌生，相對其他型別的基金，LOF的重要特點在於人們能夠在場外（支付寶、天天基金網等）申購，又能在場內（證券交易所）買賣。場外價格和場內價格的偏差就形成了套利的機會。比如：場外價格為1元/份，而場內價格為1.05元/份，這樣投資者可以從場外低價買入然後透過轉託管到場內，在場內高價賣出，這樣就構成了一次低買高賣的規則套利，淨賺5%。

風險提示：規則套利是低風險，但不是無風險。風險點1：因為轉託管需要時間，如果這段時間內基金淨值下降，投資者就可能虧損:；風險點2：套利的人多了，會導致場內賣壓過大，使得場內溢價減小甚至折價，這樣套利者就成套牢者了。

對沖案例：

做Alpha收益的量化私募基金，通常在滬深300中選股，然後賣空滬深300股指期貨（對沖操作），這樣基金收益 = 所選股的市值變動 – 滬深300股指期貨市值變動；基金的收益只取決於策略的選股能力，對沖了系統性風險（此處由股指期貨表徵）。有人可能困惑，如果大市上漲，這樣策略賺的錢會比不做對沖更少，幹嘛多此一舉去賣空股指期貨；但如果大市下跌，做了對沖的策略就會比不對沖的賺得更多。很多投資者不希望承受系統性風險，蘿蔔青菜各有所愛嘛。此外，對於能夠實現穩定Alpha的策略，一般最大回撤都比較小，持倉體驗也會更好。