美聯儲加息這是美國一貫使用的手法，我們知道資本是有使用價格成本的，同時資本是逐利的。美聯儲加息，一般情況下，美元會升值，在外匯市場上，美元升值就會導致其他貨幣貶值。而我們中國與全球經濟和金融市場的聯絡越來越緊密，中國將不可避免的受到美聯儲加息的衝擊，人民幣自然也不例外。美元升值了，大家都會一窩蜂去投資美元以及美元資產，這樣就會導致“資本外流”，資本外流會導致中國的一些資產被拋售，出現暴跌的情況，不利於我們國家經濟的健康發展。同時對黃金市場來說是利空，由於更多的資本流向美元，所以金價將會下跌。最後對於股市的影響也將是顯而易見的，將會使得股市下跌，同時A股也不可能倖免。

謝謝你的邀請。美國加息是在美國經濟強力復甦，就業率大幅提高的前提下實施的一項金融政策調整。由於美元處於領導地位，可能引導世界各國加息潮來臨。美國這次加息，不是孤立的事件，是與特朗普政府一系列政策的一部分。世界經濟將出現什麼樣的變化，人們還在視目以待。中國經濟正處於轉型和調整過程中，渴望平穩發展，希望有一個平穩安全的國際環境。中國資本市場也處於轉型和防控系統性風險的關鍵時期，股市的相對穩定至關重要。但是，面臨美國加息政策，對中國股市的影響是負面的。中國政府應出臺相應政策，進一步扶持刺激股市平穩過渡，不出現大幅波劥，給中國經濟造成不良影響。

很多人對美聯儲加息感覺無關痛癢，以為美國加息與我們何干，其實關係大了。從2008年到今天大概十年時間是華人財富暴增的時間段，主要體現在土地及房地產上的價值急劇增長，國內因素是一方面，但根本因素還是美國連續數次的量化寬鬆措施，包括連續降息接近於零，說白了美聯儲才是中國央行的央行，人民幣的發行是靠美元來做為其發行錨來發行的，清楚了以上的傳導鏈來看我們現在面臨的情況，正好相反，美元開始縮表並開始連續加息，帶動日本、歐洲陸續開始緊縮貨幣政策，毫無疑問整個世界已進入加息緊縮週期，在這個大的背景下，全球化的的今天，任何國家也不可能獨善其身，中國又是在上一輪財富膨脹階段最瘋狂的一個，體現在產能和資產價格上的急劇膨脹，整個事件的脈絡梳理一遍後就很容易得出結論: 無論是A股還是房地產為代表的資產價格都將進行必然的價值迴歸，過程是慘烈的，伴隨的將是華人財富的大幅縮水！

首先如何看待美聯儲加息？需要從美聯儲為什麼加息及好處來剖析。

從宏觀經濟來說，利率是國家調控宏觀經濟的有力手段。一個國家的經濟構成，即我們所說的GDP=消費+投資+政府購買+淨出口。一般重點在消費和投資2大塊。在發達國家，消費佔GDP的60%-80%。所以歐美國家幾乎都用信用卡，拿著現金消費被視為異類。這也是傳說中的喜歡拿現金的中國公民被視為可能在海外被打劫的高危人群的原因。

但你借了太多錢消費，導致經濟過熱，物價蹭蹭蹭地往上漲。政府只好提高利率來調控了。

對中國有什麼影響呢？

利率調高，美元會升值，利益趨勢，就會造成人民幣資金外流。國內人民幣資金緊張，股市就會收到很大影響。還讓大家驚魂未定的股災正是因此。

這件國家和大經濟層面的事情，對普通的中國老百姓有什麼影響呢？除了對股民有影響外，對揹負房貸的大眾們也會產生很大影響，如果人民幣也跟著加息的話，可以拿出計算器算一算，你的房貸每個月會增加多少呢？除了房貸，所有向銀行貸款的人，如貸款的企業家們，融資成本又將提高多少呢？羊毛出在養生上，各大企業的成本增加，普通老百姓的生活成本也必將跟著增加。我們還能happy任性在各大購物節買買買嗎？

　凌晨三點的美聯儲利率決議及政策宣告也是準時公佈完畢，如市場預期一樣FOMC宣告：上調聯邦基金利率目標區間25個基點至1.25%-1.5%為2008年金融危機以來第五次加息，年內第三次加息，而黃金的走勢也是如明全策預料一般並未像應有的一樣加息利空金價承壓走低，明全策之前說過賣預期買事實，利空的預期已經走完後面再將走多頭了。本次的加息眾所周知已是板上釘釘，我們重點關注的是為後面進一步加息提供指引，明年2018預計加息幾次，或者說是否加快加息程序，本次政策宣告是提及到，明年2018年也是和之前預估一樣加息三次，也並不改變2018年及之後的通貨預期，美聯儲維持2017、2018、2019年政策路徑預期不變，不過本次政策宣告中沒有提及到稅改和財政政策。

　　而本次美聯儲決議耶倫表示加息反映了循序漸進收緊政策，稅改仍具有不確定性，未來數年可能進一步逐步加息程序也不會改變，縮表計劃不會出現調整等一系列貨幣措施；耶倫還認為，限制通脹的因素有可能是暫時性的，預計在未來幾年內通脹穩定在2%附近；市場穩定的勞動力參與率表明勞動力市場改善，預計未來數月勞動力市場將進一步改善並在未來數年維持強勢，在勞動力市場強勁的情況下，預計新增就業和薪資增速將持續提升，此外，沒有必要調整縮表計劃專案。再度反映出美聯儲鴿派應對後市策略，再度使黃金得到提振。

如果非要跟我們的大A股得到聯絡的話，也僅僅只是國家外匯儲備收到影響，理論上本次加息使美元陷入頹勢，人民幣走強，總體上看是不利與A股；資金尋求避險肯定會選擇避險度高的投資品種去做一個資產置換，明全策認為本次美聯儲加息利空A股。

　　一篇文章能解決的問題有限，筆者從事金融分析行情多年，無論是黃金白銀原油，還是外匯貨幣等，都能在明全策盤中獲取即時操作思路及解.套方法，明全策也會在盤中對客戶進行基礎技術分析知識培訓。

昨日市場很熱鬧，美聯儲於週三晚間發表政策宣告以7-2的投票透過今年第三次加息的決定，利率上調25個基點至1.25%-1.50%。並預計在2018年仍會有三次加息，而即將成為前美聯儲主席的耶倫卻提出了對美國一些方面的擔憂，並表示可能加息會有一定懸念。

我們都知道，從佈雷頓森林體系以來，美國經濟都是跟全世界掛鉤的，美國一個哈欠，世界都要抖三抖；而美聯儲昨日宣佈今年第三次加息政策以後，美債、美股等都有較大額度上漲，對於美國來說，每次加息，代表著資本的迴流，也就是美國把自己放在家門外的錢回收回來了，這對於其他國家來說，無疑有一定弊端，而對於中國來說也有一定影響：

首先我們需要了解。美聯儲加息是什麼意思呢？說白了就是控制美國民眾的花錢慾望，讓更多的錢待在銀行裡。於是乎，銀行的錢多了，市場的錢沒了，美元流動性變差，美元短期會升值，同時，人民幣能換的美元也就相應變少，最直觀的感受就是：美國留學的孩子需要交更多學費了（為留學孩子默哀一分鐘）

美國加息，意味著資本會向外流動，因為資本這個東西，是哪裡香就往哪裡湊，所以，國內避險資金流出肯定是一個大趨勢，例如李嘉誠前些日子就在拋售內地房產，選擇脫亞入歐；這樣會導致國內經濟受到一定影響，屆時會出臺什麼樣的應對措施，還得看政府對策咯。（啥？你問我受到什麼影響？如果你以前開瑪莎拉蒂，現在沒錢了，你每天出行還開瑪莎拉蒂嗎？）

大家都知道，中國股市是一個神奇的地方，無論國外形式如何，股市卻魏然不懂，事實上歷史上都是如此：在2003-2007年的加息周裡，美國總共加息18次，上證指數9次上漲9次下跌，證明股與加息減息關係不是太大，最起碼在人們的心裡預期上，影響不太大；人們知道，國家政策不變動，死守大盤不死心。所以你懂的。

短期沒什麼影響，因為這都是預期之中的事，但是對於中國的房市那肯定會有影響，因為我們的利率跟著升應該是大機率，房價的泡沫被刺破應該不遠了，但是從房地產流出的資金會來股市嗎？我看希望不大，因為那些都是聰明的資金，而股市現在還遠沒到有吸引力的時候，也就是說股市還是沒什麼大影響，應該很長時間在2900-3500之間徘徊。

美國進入加息縮表週期，對中國股市究竟有何種影響，專家有專家的視覺，投資者有投資者的角度，筆者就從投資者的角度出發，闡述自己的觀點。 臺北時間14日凌晨3點美聯儲宣佈，將基準利率區間調升25個基點，從1.0%-1.25%上調至1.25%-1.5%，符合市場預期。這是美國央行當前加息週期的第5次加息，也是今年內的第3次加息，上一次加息是在今年6月中旬。美聯儲的最新經濟及利率預期還顯示，美聯儲預計2018年將加息3次，2019年加息2次。美聯儲最新中值預期顯示2020年底聯邦基金利率3.1%，而9月時的預期為2.9%。 作為應對措施，香港金管局加息25個基點，中國央行是公開市場操作資金利率提高5個基點，明顯較為溫和，央行分別上調公開市場7天、28天期逆回購中標利率至2.5%、2.8%，此前分別為2.45%、2.75%，為今年3月來首次。今日MLF操作均為一年期，利率3.25%，上次為3.20%。 這一系列動作會對中國股市產生不少的影響，過度樂觀顯然不足取，首先香港是緊跟美聯儲加息的，只要美聯儲加息一次勢必跟隨加息一次，香港股市與美國股市走勢不太可能同步上漲，而是會走出與美國股市相反走勢居多，畢竟加息推高了港幣資金成本，今天香港股市就出現了明顯的下跌，一旦香港出現調整，也會波及到內地股市投資者的信心，從而一定程度的拖累內地股市。 其次是中國央行暫時沒有加息，只是透過公開操作提高資金利率，但是這不代表18年不加息，孫國峰認為，在探索建立新的貨幣政策框架的過程中，各國央行還應加強貨幣政策的國際協調。特別是在當前全球經濟同步復甦的背景下，發達經濟體已開始啟動貨幣政策的正常化，相應的，新興經濟體也應該儘快啟動貨幣政策正常化的程序，以促進形成更加平衡的全球經濟金融新格局。 不管是公開市場資金利率升高還是加息利率升高，市場資金中樞都在抬高，意味著無風險收益率的十年期國債收益率不可能下跌，預期未來4%左右將成為常態，無風險收益率升高，意味著風險資產需要更多的對價，意味著估值水平有下調空間，那些市盈率高過25倍的所謂權重白馬股存在較大的回落空間，目前有些股票市盈率高達30-50倍，這是需要特別警惕的。 三是資金如水水漲才能船高，央行未來不僅僅會提高市場資金利率中樞，還會透過公開操作回籠流動性，李稻葵雖然不認可加息，但也認為未來流動性不應該寬鬆。整個市場流動性減少了，資產價格就會出現一個整體的調整。 四是，股票價格最終要反應到業績成長上來，中國經濟雖然絕對增幅高於美國，韌性也比較好，但與美國經濟復甦處於上升通道不同，中國經濟是處於一個築底或者尋底的過程，一旦央行加息或者提高公開市場資金流動性，導致市場資金成本升高，都意味著融資成本升高，企業財務成本增加，蠶食公司的利潤。 另外加息將影響整體經濟的活躍度，影響整個經濟的復甦增長節奏，從而影響市場的需求，也可能進一步拖累上市公司業績。 隨著市場融資成本增加，流動性減少，一些資金密集型行業將首當其衝，像地產、鋼鐵等。 至於美聯儲加息對資源板塊影響市場存在分歧，但是加息會導致美元指數上漲，抑制新興經濟體的活力，利好在筆者看來是不太可能存在的，至於影響多大，難以判斷。以上只是一位小散的一管之見。僅供參考。不構成投資建議

12月14日凌晨美聯儲加息靴子終於落地，美聯儲宣佈將聯邦基金目標利率區間提高25個基點，這一次的加息完全符合市場預期。

本輪加息從2015年開始，主要是為了防止美國經濟發展過熱，加之特朗普的減稅政策的透過率極大提升，將對之後美國企業的發展起到較大的推動作用，從而加大了復甦中的美國國內經濟過熱的風險，此時的頻繁加息反倒給人一種“防患於未然”的意味。

美聯儲加息對於A股的影響主要是透過市場預期的央行的態度來傳導的。就拿上一次美聯儲加息來說，央行並未跟隨其進行加息，加息靴子落地當天，A股並未產生多大的波動，該怎麼走還是怎麼走。

此次，對於美聯儲的加息，央行給予了“變相加息”的反應。14日早上央行宣佈上調7天期和28天期的逆回購中標利率以及MLF（中期借貸便利）操作利率，均上調5個基點，變為2.5%、2.8%和3.20%，此前這一利率分別為2.45%、2.75%和3.25%。

通常，美聯儲加息對A股而言是利空，因為市場預期央行會跟隨出現加息的情況，但此次5個基點的上調看起來是跟隨美聯儲加息了，實際上更像是一種“做樣子”。本身“變相加息”的作用就弱於“加息”，更何況此次只是“變相加息”了5個基點，所以在A股正常走勢下，整體上此次美聯儲加息對A股的實際影響並不大。

但是，目前A股處於3300點的反覆震盪行情中，從近一週的走勢也可以看出來，基本上每天都處於大起大落中，不是收出大陽就是收出大陰，此時的A股就如同嬌弱的“林妹妹”一樣，小風小浪都經不起，此次美聯儲加息之後央行雖然意思了一下，但A股依舊出現了V型走勢。

此外，美聯儲加息還對A股一些板塊產生了影響，從而對指數產生影響，比如利好的銀行、有色和黃金，利空的房地產等資金鍊下游財務槓桿率較大的板塊。

利率走的是波浪線，美聯儲走在加息上升通道中，未來還會加息。理論上加息就面臨股票下跌，但有滯後性。這是正常現象，無需恐慌。

一、正確理解美聯儲加息？

加息是指美聯儲上調聯邦基金利率。美國聯邦基金利率又稱同業拆借市場的利率，是美國基準利率，不同於中國的基準利率（銀行存貸利率）。你可以這麼簡單理解，美國的基準利率是銀行之間借錢或還錢的利率，而中國的基準利率是銀行向企業（包括個人）借錢或還錢的利率。

二、美聯儲加息會引發金融危機嗎？

歷次美聯儲加息被認為是引發全球性或者區域性金融危機的重要原因，如下圖：

目前美聯儲加息，世界主要國家已經有充分預期，不會出現全球性金融危機。但是一些經濟底子薄、過度依賴大宗商品（美元計價）、償債能力弱的新興市場國家貨幣可能會崩潰。

三、2015年以來有哪些國家貨幣被美國加息擊潰？

美國本輪的加息週期是2015年12月開始的，據小白的不完全統計，受加息直接或間接影響導致貨幣崩潰或者暴跌的國家是阿根廷、亞塞拜然、巴西、委內瑞拉、哈薩克、埃及。以埃及為例，受美元強勢的影響，2016年11月3日當天埃及鎊貶值48％！

四、除了加息外，美聯儲更厲害的武器是什麼?

除了加息外，美聯儲更厲害的武器是縮表，所謂縮表你可以這麼簡單地理解，美聯儲用債券換回市場裡的錢，這樣美聯儲的欠的錢變少了（降低資產負債表），同時市場裡面的錢也更緊張了。

資料顯示：美聯儲資產負債表從2008年底實施QE（量化寬鬆）後便開始大幅擴張，從2.12萬億美元一直擴張至2014年10月退出QE，資產負債表到達峰值4.47萬億美元。

五、美聯儲加息對華人民幣、股市、樓市有何影響？

1、人民幣：利率是資金的價格，美聯儲加息後利率上升，美元越來越值錢，正常情況下，資本出於逐利的目的其他國家的錢會加速流入美國，導致人民幣、歐元、英鎊、日元等貶值，但是對中國來說由於存在匯率管制不能這麼簡單地看，美聯儲加息對人民幣匯率的影響應該用購買力平價來衡量：

以一個漢堡為例（多個商品組合更科學）：

A、假如一個漢堡在中美兩個市場同價：

在中國漢堡價格：一個漢堡=6¥

在美國漢堡的價格：一個漢堡=1$

即：中美匯率=6：1

B、美國利率上升後，美元更值錢！

導致：

在中國漢堡價格保持不變：一個漢堡=6¥

在美國漢堡的價格變為：一個漢堡=0.8$

最終中美匯率=6：0.8

可見中國的利率上升後，中美之間的匯率由6：1變為6：0.8

結果：人民幣貶值了！

但是長期來說，人民幣走勢很大程度取決於今年美聯儲加息次數和頻率，以及特朗普的政策，全年來看人民幣對美元在6.8-7.3範圍波動機率大。

2、股市：美聯儲加息對A股並無直接影響，但是它會從3個方面間接影響A股。

A、美聯儲加息對美股形成打壓，短期可能會下跌，對於美股，A股向來有跟跌不跟漲的傳統，一旦美股下跌A股很容易跟風。

B、美聯儲加息中國為了防止資金外流可能同步加息，即使不加息也會收緊“錢袋子”比如減少逆回購、MLF次數，對A股是一大利空。

C、2015年12月17日美聯儲首次加息，僅僅過幾個交易日中國就出現股災3.0，中國股民一向有一朝被蛇咬十年怕井繩的心理，美聯儲加息後多多少少都會影響中國股民的投資情緒。

3、樓市：美聯儲加息對中國樓市的影響主要是透過人民幣貶值作用於它！影響主要如下：

美聯儲加息→人民幣貶值→人民幣資產價格下跌（國內樓市）最終：→100萬美元的中國房子變成90萬美元，而同時美國的房子價格保持不變→最終錢從樓市出逃→影響房價下跌。

六、美聯儲加息，黃金還值得買嗎？

舉例：

國際黃金的價格幾乎都是黃金標價，1盎司黃金=31.1035克，1盎司黃金 =1250美元，如果美元升值意味著1盎司黃金價格小於1250美元（1200、1150、1100），所以黃金的價格變貴了。

但長期來說，特朗普的極端政策導致的避險情緒的升溫，以及美國國內搞的“大基建”，國際的“貿易戰”等都利好黃金上漲，現在買點黃金長期持有也是對抗財富縮水的一個好方法。

1、5月15日：《揭秘：央行到底有多少錢？》

2、4月22日：《揭秘：央行是如何印錢的？》

3、5月8日：《中國3萬億的外匯儲備到底是如何投資的？》

美聯儲這次加息很可能是鷹派風格的開端。

目前美國銀行的資本金增加了一倍，而短期負債減少了一半，金融形勢非常強勁，在這種形勢下，前任美聯儲耶倫依然保持著謹慎的鴿派風格，拒絕美國總統特朗普要求放鬆金融監管的要求，導致任期滿後未被留任。

新任聯儲主席鮑威爾上任伊始，美國國會剛剛透過減稅法案，美國正在經濟上升的時候。這時候的加息非但不會對經濟進行緊縮，反而是火上澆油。

會形成利息率與通貨膨脹率互相追趕的局面。

實際上美聯儲加息是很細的活，除了就業率等經濟指標外，投資者的預期，情緒管理都要考慮在內。

現在就看其他主要經濟體會不會也跟上。

對於美聯儲的加息是在預料之中的事情，其影響已經在股市有所反應，當然我們僅理解為一種股市利空，下面就來聊聊這次美聯儲加息。

不管是美聯儲的加息，還是因美國提高進口鋼鐵和鋁關稅而並世界所關注的貿易戰，都是一種美國針對於全球的割羊毛。我在文章中介紹過貿易戰和美聯儲加息，最終都是導致美元迴流。

在美國經濟下行時，美國使用QE、貨幣政策大量的釋放貨幣的流動性，鼓勵美元大規模輸出到投資回報率更高的國家，大量熱錢的流入促進境外國家經濟一度繁榮。當美國經濟趨穩，割羊毛的行動就開始了，透過貿易戰、加息、加準等貨幣政策促使美元迴流。美元在其它境外區域促進了經濟發展，分享了當地經濟紅利，如果美元迴流就會形成一種美元淨流出。美元作為全球性的一種外匯儲備，也形成一種世界基礎貨幣的作用，外匯流出會導致本幣貶值，甚至拖垮國家經濟。

上述就是加息政策的主要原因，還有一個原因大量熱錢迴流會產生美國內部流動性過大，加息透過商業銀行收緊流動性，也是美國能夠連續加息的原因。如果美國經濟持續高速發展，那麼加息政策將會持續性使用。

一切問題的核心就因為美元是多數國家的外匯儲備，而本幣發行以外匯儲備為主體。解決這個問題就需要創匯，而在美國本土創匯的渠道又由於貿易戰而被堵上，那麼跟進貨幣政策對於地方經濟發展其實是很不利的。根治這個問題，就需要擺脫以美元為主要外匯儲備的現狀或把本國貨幣作為區域基礎貨幣發行。這裡我們就不深入了，想想中國的一帶一路戰略。

今天凌晨，美聯儲加息了，這也是新任主席鮑威爾上任後，美聯儲首次加息。

由於美國經濟的世界影響力實在太大，每次加息，中國的老百姓都會很緊張，生怕自己的血汗錢被美國薅了羊毛。

其實大可不必這麼緊張，我今天說說美國加息對你理財投資究竟都有哪些影響？

按照美聯儲的宣告，這次加息25個基點後，維持年內加息3次預期不變，但預計會在2019-2020年更加陡峭地加息。

也就是說，美國在今年還會加息兩次，而且明後年加息的速度將加快。

美國進入加息週期，這是一個地球人都知道的事情，事實上，美聯儲自2015年12月啟動本輪加息週期，至今已經加息6次。

鮑威爾被視為“鷹派”角色，在加息問題上，他非常強硬，直言加息速度太慢會對（美國）經濟構成風險。

支撐鮑威爾強硬言論的底氣，是美國經濟的回暖表現。資料顯示，美國勞動力市場繼續走強，經濟活動一直以溫和步伐上升。近幾個月裡就業增長強勁，且失業率也保持在低位。

據此，美聯儲上調了2018年美國GDP增速預期至2.7%，下調失業率預期至3.8%。

當年美聯儲一路降息，是為了刺激美國從2008年經濟危機的泥潭中儘快走出來，十年過去了，在美國經濟回暖的大背景下，加息只不過是為了退出當年的刺激政策，以便應對未來可能存在的風險。

總之，在未來3年，美聯儲將持續加息，這是一件十分明確的事情。

美聯儲加息，身為華人，你最關心的其實是，國內央行是否會跟進加息？

這個問題，前兩天在G20峰會上，央行行長周小川回答過：“推動貨幣政策調控從數量型工具向價格型工具轉變。”

聽著挺玄乎，但只要弄懂數量型工具和價格型工具都有哪些，你就能明白周小川上述話語背後的真實含義：

數量型工具：調存款準備金率、公開市場投放（MLF等），調節的是印鈔“放水的水量”。

價格型工具：調利率。

結合起來理解，周小川顯然是在給市場傳遞訊號：中國央行也要加息了！

注意！央行雖然要加息了，但加息的方法有很多種，我覺得最可能的一種，是提高公開市場利率。

公開市場利率，是工農中建這類商業銀行向央行“借錢”的價格。透過這個工具，央行能間接向全社會傳導資金的真實價格——商業銀行的資金成本提高了，在利潤的驅使下，自然會適當提高自己的貸款利率。

和直接出手調整存貸款基準利率不同，央行提高公開市場利率，實際上是一種間接加息的方式。

間接加息的好處是顯而易見的：效果傳導得更緩慢、對經濟的衝擊更小、後續的政策空間更大。

之所以我覺得央行會選擇間接加息，是因為當前中國經濟壓根沒有過熱跡象，直接加息反而容易打壓經濟增長。

要知道，2018年GDP增長目標只有6.5%，最近這幾個月CPI走勢也比較穩健，沒聽說有啥生活用品在瘋狂漲價，沒有出現經濟過熱的跡象。

在這種情況下，如果貿然直接加息給經濟踩剎車，新增就業崗位1100萬的目標又該如何實現？

總結一下：未來3年，美聯儲肯定會持續加息，中國央行也會選擇跟進加息，但加息的方式首選間接加息，直接調整存貸款基準利率的可能性不大。

依據這個結論，我逐一分析下對股市、樓市和其他理財品種的影響。

A股：利空。舉個極端例子，如果一年期存款利率高達10%，還有多少人願意冒著賠本的風險在A股搏殺？

樓市：利空。因為首套房利率肯定會上漲，房貸成本提高，會暫時打消一部分人的買房意願。但已經背上房貸的倒不用太擔心，因為是間接加息，月供短期不會上漲。房價會緩慢下行，之後趨於穩定。

美元：不好判斷。理論上是利好，但特朗普要發展本土製造業，需要弱勢美元，而且從歷史趨勢看，美元匯率與美國GDP在全球經濟中的比重非常一致，而由於中國的崛起，這一比重目前來看是在降低的。

美股：利空。道理同A股，而且美股已經長牛很久了，風險更大一些。

黃金：短期先跌後漲，中長期利空。去年3月，美聯儲加息前後，黃金便出現過類似行情。因為美元加息，一定會引發其他國家的連鎖反應，一些國家的經濟難以承受美元迴流的打擊，積聚的風險會集中爆發，使得資金轉而青睞黃金這種避險資產。

最後附上一張美聯儲加息對全球各類資產的影響表。

這次美聯儲加息跟市場預期一樣，意外的是不但沒有提振美元，黃金居然起飛了，起飛了，引爆市場不安情緒。由此可見，市場的恐慌情緒並未從上次美股閃跌中消失，只是暫時壓制，稍有風吹草低，便重新復燃，市場避險情緒仍舊高昂，黃金上行也就沒那麼詭異了。

鮑威爾對經濟預期比此前更高，覺得金融系統風險承受能力穩健，風險資產估值過高，也就是說資本有點過熱，美股跌跌很正常，並不會因為市場反應改變當前循序漸進的加息政策，美股應聲而跌。同時對川普的保護貿易主義，表示可能會影響美聯儲決策。

國內央行雖然按兵不動，但是上調MLF也是變相的應對，香港直接跟著加息。就A股來講，短期會走低，訊息面和政策層面並未有太多變化，更多是投資者心理層面。相較而言，恆指可能會受影響走低。

3月22日，美聯儲進行2018年以來的第一次加息，這也是2015年12月以來的第6次加息。

金融危機後美聯儲採取了相當長時期的超寬鬆貨幣政策，隨著經濟逐漸復甦，美聯儲於2013年開始討論是否退出量化寬鬆政策，一番猶猶豫豫後，最終在2015年12月啟動近十年來首次加息，開始了緩慢的貨幣政策正常化程序。而後美聯儲在2016年12月第二次加息，2017年連續三次加息。

過去兩年美聯儲加息可以被分成兩個階段，2016年鴿派加息階段、2017年鷹派加息階段。

2016年，在5月非農資料的衝擊下，耶倫猶疑於勞動力市場的短期起伏，最終僅在12月加息一次。這種溫和鴿派加息路徑給美國經濟造成了負面影響。

2016年美國勞動力市場不弱反強，失業率至年底降至9年以來新低。在過剩流動性和鴿派加息預期的刺激下，美股三大指數均突破2000年和2007年泡沫時期水平，並連續創下新高，其上漲速度大幅超過上年。

由於2016年鴿派加息“明緊實松”，由此美聯儲2017年加息政策轉向鷹派，加息節奏加快。2017年10月開啟了縮表操作。

美聯儲目前進入“鮑威爾時代”，2018年鷹派加息尚待接力，美聯儲將大機率儘快使政策利率升至溫和通脹率及以上，2018年按照估算將有3次左右的加息。而且按照聯儲議息會議的結論，2019年還將有3-4次加息，2020年還有2次加息。

但實際上筆者判斷，加息至多維持到2019年上半年，因為接下來美股見頂大回調，對經濟產生影響，加息會終結的。

臺北時間3月22日週四凌晨，備受全球投資者矚目的美聯儲3月議息會議正式塵埃落定。之前，利率市場預計美聯儲在此次會議上宣佈加息25基點的機率高達94.4%,而一個月前的機率為81.7%。

此次加息也是美聯儲進入2018年後的首次加息，市場主流聲音此次加息對國內市場的影響評價如下。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen：

『若美聯儲加息符合預期，並且沒有上調今年加息預期至4次，那麼市場將把注意力重新放在美國是否就貿易保護採取進一步行動。當前地緣政治風險不確定性因素較多，將繼續為金價提供支撐。黃金的支撐位預計在1300-1307美元/盎司區間。』

多家績優私募機構和一線券商機構的分析觀點：

『儘管美聯儲升息可能繼續對國內無風險資金利率帶來一定負面影響，大類資產價格可能由此有所承壓，但權益市場仍具備較高的吸引力，對於A股市場的中長期表現，仍可保持適度謹慎樂觀。未來市場的個股投資機會，仍值得繼續看好。』

『在美聯儲本次加息之後，中國央行將大機率再次提升公開市場操作利率水平，從而可能繼續導致市場資金利率繼續溫和上行。』

長江證券研究所也認為，中國央行受海外政策的影響越來越明顯。主流觀點也傾向於認為，央行將以再次提升公開市場操作利率，作為對本次美聯儲加息的內部反饋。不過，有私募機構也提示風險稱，本次美聯儲加息之後中國央行跟進加息的可能性也不能全部排除。

每一次美聯儲加息的傳聞都會讓人們緊張，為什麼美聯儲的決策會影響到全球不同國家的計劃？如果對於貨幣的力量你一無所知，那麼今天的環球財經趣聞，帶你進入的貨幣的江湖。

一：突出重圍的貨幣體系

多少人為她的最新指示熬盡黑夜，多少市場因她的報告大起大落，多少國家要看她的政策制定計劃，美聯儲——全球的央媽，她的決策牽動世界，因為她掌管著國際貨幣的霸主——美元的發行。

二戰後，老牌兒強國大多很受傷，唯獨美國經濟逆流而上，有能力規劃新的世界格局，在美國的主導下，以美元為中心的貨幣體系——佈雷頓森林體系誕生了。

美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤，相當於美國收集各國黃金，並向相應國家輸送美元。但隨著世界經濟復甦，黃金開採量跟不上貿易規模的擴張，美元輸出量嚴重超支，收支逆差嚴重。

眼見美元越來越不值錢，1971年，美元脫鉤黃金，成為以國家信用背書的貨幣，此時正值石油危機頻發的70年代，產油國聯合抬高油價，賺走大量美元。

為共同利益，沙特和美國達成共識，石油以美元計價，而沙特可以買到打折美國國債。

石油成了美元的靠山，沙特則保住了手中美元資產的價值，美元繼續稱霸世界。

二：話語權是這樣掌握的

如今，美元是各種大宗商品的國際結算貨幣，國際儲備體系中，美元資產超過70%，各國想參與國際貿易，美元是必備資源。

掌管美元發行的美聯儲，自然大權在握。想讓美元迴流，就宣佈加息，增加商業銀行從央媽貸款的成本，銀行為了少找央媽借錢，就得抬高利率吸引存款，透過經濟鏈條的傳導，全球的美元都往美國流，其他國家，尤其是新興市場國家，就會倍感貧窮。

江湖上有不少關於美聯儲的傳說，比如，美聯儲是私人銀行。其實，美聯儲雖然是私人入股 ，但並不是私人銀行，她是一個獨立於美國政府和國會的機構，連總統都不能干預她的決策。

但美聯儲總部也不是那麼有發言權，美國各州治理相對獨立，在建國後的137年裡，都沒有出現中央銀行的身影，1907年華爾街爆發金融危機，美華人才意識到是時候成立個央行了，於是才有了美聯儲。

加息是為了收緊流出的美元，每隔幾年美國就要來一次，然後過段時間又降息，降息促進企業的資金成本降低，加息對外呢是為了貨幣從國外流入，對內呢減少貨幣供應、壓抑消費、壓抑通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機。

對應的降息這個動作，雖然說可以降低企業的成本，但是會出現很多熱錢投機，所以降息一段時間之後總會加息。

短期來說，美聯儲加息會促使美元上漲，人民幣兌美元方面會有短線的下滑。長期影響沒有這麼大，但是還是會促使資金買入美元，減少人民幣的持倉。不過美元強勢之後，我們的匯率會下降，對外貿其實是一件好事。

而且，人民幣納入國際貨幣基金組織“特別提款權”貨幣籃子後，境外持有的人民幣資產規模逐步增加，而且我們的外匯儲備量也很大，要衝擊大並不容易。

現在美國又貿易戰又加息兩頭夾攻，我們可能會有一段比較困難的時間，但是整體來說，工業生產和貿易還是會跟上，過了這一兩年的經濟週期，出清之後美國自己也會把利息降回去，應該後面我們整體經濟會有復甦的時候。

回答時間：9月3日

上午盤滬指下跌25個點，報收於2699.66點，2700點失守，盤中最大跌幅逾30個點。兩市板塊與個股普跌，還是延續上週的情形，弱勢下行無過多看點可言。

目前已5連陰了，做多動能全部在上週消耗殆盡，而當前的情形更像是整個下行趨勢的延續，略微上漲後仍保持走低的格局。市場在擔憂2000億關稅，同時還有一件事情，那就是美聯儲9月加息，這也是一道坎，對A股的影響基本是擺在明面上的黑天鵝事件，要知道預期的影響大過於落地，現在就是事件到來前的表現。

說起美聯儲加息，它也是近期我們常看到某些國家經濟崩盤的原因：

土耳其2018年來，其貨幣里拉兌美元貶值了59%。

委內瑞其國內通脹率飆升10000000%，一杯咖啡200萬。

阿根廷好一點，比索兌美元跌了17%

隨著加息的到來，這個影響將會持續，還會有其他的新經濟體出現類似情況。那為什麼會如此呢？說白了就是這些經濟體對美元的依賴程度太高，當美國量化寬鬆時會導致美元大量流入市場，造成美元貶值；那麼他國貨幣兌美元就會升值，投資者看到這個機會時，他們會借出美元后換成本國貨幣，而這些貨幣要麼就花掉，要麼就借給了企業或政府，或者買房，推動當地房價的上漲。

在這一波操作中新興國家經濟會越來越好。然而當等到美國經濟好轉時就要防止經濟過熱，加息就出現了，一加息就像上圖中看到的那樣國際熱錢就又跑回美國，本國貨幣遭到大幅拋售，國內經濟各種矛盾就爆發出來，這就是依賴外資的隱患！至於中國作為全球第二大經濟體，崩盤是不可能的。只是在人民幣貶值上有很直白的體現，另外就是對A股的影響，漲不動啊！

下午盤，滬指稍有止跌後爬升，力度一般。也就5.6個點吧，航空與軍工指數一躍成為了兩市的領漲板塊，分別上漲1.52%、0.98%。絕大多數的在跌，無休止的陰跌。