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  • 1 # 錢袋子張雨

    可轉債全稱為可轉換公司債券,與其它債券一樣,可轉債也有規定的利率和期限,但和一般債券不同的是,可轉債可以在特定的條件下轉換為股票。不考慮轉換,可轉債單純看作債券具有純債價值或直接價值。如直接轉換為股票,可轉債的價值稱為轉換價值。在計算時,轉換價值等於對應股票的價格乘以轉股比例。  

    比如,某可轉債的轉股比例為10,當對應股票價格為11 元時,轉換價值為110 元;當股票價格為9 元時,轉換價值就是90 元。一般而言,可轉債的價格不會低於其純債價值或轉換價值,因而價格存在下限。當可轉債對應股票表現不好時,可轉債股性偏弱債性偏強;而當股票表現出色時,可轉債的價格更多受到股票價格的影響。  

    可轉債的申購和新股申購類似,但也存在不同。  

    首先,可轉債的發行面值都為100 元,申購的最小單位為1 手1000 元,且必須是1000 元的整數倍。由於可轉債申購1 手需要的資金較少,因而獲得的配號數較多,中1 手的機率較申購新股高。  

    其次,股票申購時實行T+3 規則,即申購資金在申購日後第三個交易日解凍,而可轉債申購則採用T+4 規則,資金解凍在申購日後第四個交易日。投資者需要注意的是,每個股票賬戶只能申購一次,委託一經辦理不得撤單,多次申購的只有第一次申購為有效申購。  

    除了直接申購外,由於可轉債發行會對老股東優先配售,因而存在所謂的搶權申購策略,即投資者可以在股權登記日之前買入正股,然後在配售日行使配售權,獲得轉債。搶權申購需要持有股票至股權登記日,因而存在一定的風險,投資者在股票價格較低、市場較好時採用較為妥當。投資者認購轉債時,可根據自己的意願決定認購可配售轉債的全部或部分,但每個賬戶中認購額不得超過規定的限額。配售的繳款期僅有一天,一般在股權登記日後的一個交易日。由於優先配售採取取整的辦法,實際配售量以1000 元為單位,凡按照配售比例計算配售量不足1000 元的部分,視為投資者放棄,所以投資者必須擁有一定數量的股票數才可能配售到可轉債,如果股票太少則可能失去優先配售獲得可轉債的機會。

    可轉債,性質介於股票和債券之間,波動性在牛市中類似於股票,在熊市中類似於債券,是個好東西。關於可轉債的投資技巧,有很多很多,涉及對條款的解讀和經驗型的東西,以後慢慢談,這次僅談如何申購新上市的可轉債。雖然俺認為申購新的可轉債,獲配機率不大,但作為一項基本技能,在資金閒置無用的時候,也可以試試。

    新轉債和新股相比,有以下幾個特點。

    (1)新股目前階段的暴利有目共睹,新轉債雖然不會像新股那樣連續暴漲,但是一般也會有一個相當可觀的漲幅。

    (2)多可觀呢?由於可轉債沒有漲跌停板制度,所以看第一天的收盤價即可(開盤價都是100),以今年上市的轉債為例:吉視轉債121,通鼎轉債121,冠城轉債118,東方轉債106,國金轉債107,久立轉債103,長青轉債105,深燃轉債96,平安轉債100.(3)可以看到絕大部分的轉債上市都是賺錢的,只有小部分因為正股不給力,上市首日價格導致低於面值。

    (4)申購可轉債不是市值配售,這一點和股票不同。但同樣分為網上(個人)和網下(機構)發售,個人投資者賬戶裡有現金就可以參與,最小申購數量為10張,即1000元。機構投資者則可以以保證金的形式認購,例如新發行的浙能轉債,保證金比例20%,那麼機構投資者凍結200萬現金,可以申購價值1000萬的轉債。

    (5)所以個人投資者在機構面前通常被秒殺。雖然網上和網下的中籤率是一樣的,但是由於資金量小,網下的獲配比率是很小的,很多連1%都不到。

    (6)由於可轉債的發行是對上市公司股票持有人潛在利益的稀釋,所以一般可轉債會設定一定的比例配售給老股東,剩下的部分再放到網上和網下發行。不過也有例外,浙能轉債就沒有給老股東配售。

    申購新可轉債的流程

    (1)上市公司釋出獲批公告。(常識:發行可轉債的必須是上市公司哦,否則就不存在對應的正股了)

    (2)短則一兩個月(居多)甚至幾天,長則半年一年後,上市公司釋出發行公告。披露發行條款、申購日期、程式碼、網上網下老股東配售比例等資訊。

    (3)一般兩個工作日以後為申購日,老股東配售,網上、網下發行均在這一天進行。作為個人投資者,直接在軟體上買入,填寫申購程式碼即可,最小10張,100元。例如:

    (4)晚上你就可以獲得配號。每10張一個配號。可以在軟體中查詢。(5)T+2工作日晚上,上市公司會公告中籤率。

    (6)T+3工作日,上市公司會進行搖號。晚上會公佈中籤號碼末尾幾位數,你就知道中籤沒有了。

    (7)T+4工作日,未中籤的資金便回到了自己的賬上。

    (8)然後在一到兩週左右,轉債就會上市交易了。注意事項:可轉債在上市之前,其對應的正股是一直在交易的,在這期間如果正股漲了很多,那可轉債的內在價值也會上升,上市以後暴漲也就成了必然,如果正股表現不佳,轉債的上市價格就不會很好。總之,相對於新股,可轉債的上市首日價格還是比較好估計的。

    附圖:14年新債

  • 2 # 眾途茶業

    本人使用的是中泰證券,每次中籤可轉債有三處會提醒:

    1.開啟中泰齊富通會有下圖的恭喜2.開啟同花順也會有類似的提醒3.簡訊提醒並且催你繳款

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