週二（7月28日）現貨黃金突破1980美元續刷紀錄高位，但隨後短線跳水50美元，回吐日內全部漲幅，主要是由於投資者獲利了結的影響。儘管金價出現回撥，但基本面來看仍有許多利好因素在支撐著黃金市場，再加上逢低買盤的需求，未來將進一步上漲。

我認為貴金屬將至少維持三至五年高位行情，這和把原油幹到負數一樣，世界經濟的修復將會是一波三折，地緣衝突加劇，美元大放水必然要挼世界的羊毛。亂世出黃金就是這個道理，黃金白銀ETF一直是加倉狀態，昨天芝商所黃金增持8.47噸，白銀增持231.74噸。

短期風險加劇，昨天上期所釋出了警示公告，中銀原油寶前車之鑑，資本總是利潤最大化，避免被多空收割，投資需要信仰。

黃金白銀將維持較長時間高位，至於多高，不妄下結論，但我認為主升浪才剛剛開啟，好戲才開鑼，但高位防巨震，昨天貴金屬跳水隊就給我們上了風險第一課，請警醒，這會是種常態。

時隔9年，3000多天，國際金價再次創下新高，黃金已經領先股市進入“牛市”，金價一度觸及2000美元/盎司，突破了2011年1921美元/盎司的歷史高點。

01 是什麼助推黃金價格快速上漲？

7月是神奇的月份，月初A股快速拉昇，讓不少投資人嗅到了“牛市”的氣息，快速跑步入場，沒想到，拉昇一波之後A股再次陷入盤整，萎靡不振。反倒是相對低調的黃金，開啟了“加速模式”，金價創下新高。

根據統計，今年以來國際金價累計上漲接近30%，相比之下，滬深300指數的漲幅才剛剛超過10%，很多投資人都有“上錯車”的落差感。

國際金價表現為何如此強勁？

第一，黃金是重要的資產避險工具。老話說，亂世黃金，一旦出現危機，人們的思維慣性會買入黃金避險。今年，新冠疫情是全球性的危機，並且，在疫情的影響下，全球經濟受到重大沖擊，消化這些經濟問題，還需要大量的時間。

如此背景下，眾多投資人買入黃金以應對危機。資料顯示，截止今年6月，全球黃金ETF已連續7個月出現淨流入，今年上半年全球黃金ETF總流入達到734噸，創下歷史紀錄。

第二，全球央行放水，投資人有資產保值需求。受到新冠疫情的衝擊，各國為了提振經濟，防止國家大衰退，紛紛祭出“寬鬆貨幣政策”，全球央行都在大放水，其中，美聯儲更是史無前例的施行了無限量化寬鬆政策，將基準利率降至零。

寬鬆的貨幣政策，意味著紙幣相對於黃金的持續貶值，在資產縮水的威懾之下，大眾肯定要謀求資產保值，黃金成為最好的“備選項”。

超發貨幣是各國應對經濟危機的普遍做法，1929年至今，美元紙幣增長330倍，相比之下，美國經濟實際增長僅16倍，而黃金存量只增長6.7倍，從這個角度，黃金市不錯的投資品。

第三，短期資金的助推。目前，市場上有三路資本共同推高金價，一是散戶，二是對沖基金與資管產品，三是藉機抬高價格出貨的黃金貿易商。

黃金市場短期賺錢效應凸顯，吸引了大量資本的進入，這些資本就是為了短期收益而來，嗜血且兇猛。與此同時，這些資金的進入進一步推高了金價。

最近一週，散戶資金最是迅猛，大量散戶衝著美元下跌、中美關係惡化、美國疫情擴散等原因，衝入市場，買漲黃金套利，黃金市場掀起逼空大戲。

02 黃金的大行情是否已經結束？還能上車嗎？

目前，黃金價格已經走出“驚人曲線”，但是更加牽動投資人心神的問題是：黃金的大行情已經結束了嗎？現在還能買黃金嗎？

第一，短期黃金有回撥風險。

一方面，大量獲利資金已經開始退出黃金市場。面對狂漲的黃金，不少對沖基金和資管類產品開始趨於謹慎，不少3-4月份抄底買入黃金的投資者，已經開始獲利退出。從歷史資料看，金價創新高後，快速回落的現象並不少見，應該心懷警惕。

另一方面，目前的黃金市場，單方面連續拉昇，市場中不存在多空博弈，相反，完全是多空控場的格局。如此行情下，恰恰說明我們離金價短期見頂越來越近了。

除此之外，本次金價創新高是在短期內完成的，拉昇速度驚人，如果金價開啟“調整”，金價有可能會在極短的時間，快速下跌。

總的來看，前期黃金價格的快速拉昇，導致市場風險快速累積，黃金價格有回撥風險，短期內投資黃金，風險不小。

第二，長期黃金有投資價值。

黃金價格有回撥風險，這並不代表黃金不再有投資價值，相反，只有完成了這輪迴調，黃金市場才能更穩健的發展。

1968年，國際金價曾經出現一輪暴漲，然而，上漲趨勢截止到1974年，那年，金價突然暴跌近4成，大眾普遍預估，黃金牛市已經結束。

然而，沒過多久金價再次開啟上漲行情。1968年到1980年，金價總共上漲20餘倍，遠遠高於其他資產。

從目前的情況來看，全球經濟調整週期還會持續一段時間，相應的寬鬆的貨幣政策同樣持續，經濟復原週期之下，黃金仍是較好的資產型別；另一方面，中美之間經濟之爭仍會持續，中美博弈之下，黃金的避險屬性會進一步凸顯。

綜上，短期內參與黃金炒作，風險不小，長期來看，黃金仍有避險價值與投資價值。

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黃金價格最近大漲，COMEX黃金期貨12月期貨合約更是一度觸及2000美元關口，現貨黃金最高也觸及1980美元。不過隨後黃金價格出現大幅調整，金價一度下跌70多美元，短期波動加劇。從目前影響黃金價格走勢的基本面以及總體技術面來看我認為黃金的大行情並沒有結束，下跌只是上漲過程中的階段性調整，具體可以從以下幾方面來理解！

第一，全球經濟下滑主要歐美國家央行將維持量化寬鬆預期，保值需求將繼續支撐金價。

在當前經濟下行形勢日益嚴峻的情況下，主要國家繼續加大量化寬鬆規模以刺激經濟發展。在上週二歐盟區達成7500億歐元的復甦基金協議，將向市場繼續釋放資金。美聯儲在前期量化寬鬆的基礎上新一輪的救助和刺激計劃預期將向市場繼續釋放1萬億美元資金。在當前全球經濟下滑，歐美國家持續量化寬鬆的背景下，主要貨幣美元將進一步面臨超發和貶值風險，黃金作為保值資產將繼續受到追捧，保值需求將繼續支撐金價上漲！

第二，各種風險事件將繼續推動黃金避險需求，支撐黃金價格。

1，疫情持續擴散造成不確定性風險。當前部分國家和地區正面臨很嚴重的疫情反彈情況，這將會對受疫情影響國家的經濟秩序和社會穩定造成進一步衝擊。其中美國疫情反彈尤其嚴重，每天新增確診人數達五六萬人，這將繼續拖累美國經濟復甦預期，部分疫情反彈嚴重的州和地區不得不重新封鎖暫停經濟重啟，這會進一步加劇失業問題，威脅社會穩定。疫情帶來的不確定性風險將繼續支撐黃金價格上漲！

2，地緣政治風險頻發，威脅地區和平與穩定激發黃金避險需求。中東政治局面持續動盪，部分國家之間衝突不斷，再加上美國經常插手中東事務，對伊朗敘利亞等國家進行制裁打壓使得中東地區更加不穩定。亞太地區北韓半島，朝韓關係再度遇冷，也使得半島局勢緊張。印度今年以來對周邊國家和地區時常挑起爭端，威脅地區和平與穩定。地緣衝突風險向來都是金價上漲的助推器。

3，中西方關係持續緊張，世界政治格局動盪不安，激發避險情緒。近年以來，西方部分國家對中國打壓愈發嚴重。尤其美國前期對中國發動一輪又一輪貿易戰，隨後又以莫須有的藉口制裁限制打壓中國部分科技公司，試圖限制中國的發展。而且當前美國對中國的限制打壓已經從經濟科技方面直接上升為政治挑釁。中美中間關係的緊張，使得國際局勢緊張，接下來臨近美國大選，不排除特朗普為獲取更多選票，轉嫁美國國內矛盾，將會對中國使出更多的招數。中美關係持續緊張激發的避險情緒也將繼續支撐黃金價格！

第三，市場本身投資情緒強烈，黃金市場資金持續流入支撐黃金價格。

全球央行大放水的背景下，市場流動性資金充足，市場本身投資需求旺盛。從全球最大的黃金ETF持倉資料來看，該基金當前不斷增持黃金，持倉規模在不斷創歷史新高。這反映出市場資金還在加速流入黃金市場，同時表明黃金市場投資情緒高漲，投資者繼續看好未來黃金價格。

最後，黃金價格技術面本身，多頭趨勢不變，短期調整是暫時性的！

黃金走勢本身來看，當前依舊處於上漲週期當中，總體上多頭趨勢不變。目前金價已經成功突破2011年曆史高點1920美元這一線，可以說上方空間被進一步開啟。小週期因短期加速上行漲幅過大，因此部分多頭選擇獲利了結，金價短期出現回撥，這只是金價上漲過程中的階段性調整。在當前總體多頭趨勢繼續確認的情況下，黃金價格後續還有機會繼續上漲。

總體上，黃金近期大漲之後，雖然短期出現大幅調整波動劇烈，但基本面多重支撐因素沒有改變，這將會對金價繼續構成支撐。另外黃金技術面本身來看總體上漲趨勢不變，金價短期衝高回落只是上漲過程中的階段性調整，整體多頭趨勢沒有走壞，因此黃金大行情還沒有結束，金價後續還有機會繼續上漲。

黃金的行情，遠遠沒有結束，還會繼續上漲，突破2000美金是大機率的，目前只是上漲的調整.今日只要穩穩站穩多空分界線1954，那麼還會繼續暴漲，但是要注意明天星期四時間節點，恐怕變盤.

一、 昨日回顧：

昨日黃金開盤1942，最高1981，低1907，收盤1958.43，昨日亞盤黃金衝高1981之後開始暴跌到1934，之後反彈到1951，在歐盤開始一波大跌，最低下探到1907，開始反彈，美盤接著反彈，最高反彈到1962.

昨日大震盪1981-1907之間，這一波的大震盪，不知道多少賬戶爆倉了，我還是堅守個人規則，亞盤不做單，躲過了.

二、 昨日影響因素：

1. 上金所：受國際因素影響，近期金銀價格波動較大，持倉水平較高，市場風險明顯加劇。請各會員單位做好風險應急預案，提示投資者做好風險防範工作，提高風險意識，合理控制倉位，理性投資。若黃金、白銀風險狀況進一步加劇，交易所將根據市場情況採取適當的風險控制措施，防範市場風險，維護市場穩定，保護投資者利益。（官網）。

2. 美國鑄幣局已減少向購買者的金幣和銀幣供應，新冠病毒可能減少造幣廠12-18個月的硬幣產量.

3. 中國黃金協會：2020年年初，全行業受新冠肺炎疫情的影響，全國黃金累計產量較上一年大幅下降，但從二季度開始，隨著國內疫情緩解、復工復產率的迅速提升以及國際黃金價格的快速上漲，國內黃金生產全面恢復正常。二季度國內黃金產量環比增長5.81%。

4. 中國上半年黃金消費大幅下滑，受疫情、經濟放緩、金價上漲等因素影響；1.據中國黃金協會新聞稿，上半年中國黃金產量170.07噸，黃金消費量323.29噸，同比分別下降5.87%和38.25%；2.受疫情防控、經濟增長放緩和金價上漲等多重因素影響，上半年黃金消費出現較大幅度下滑；但從二季度開始，隨著國內疫情緩解、復工復產率的迅速提升以及國際黃金價格的快速上漲，國內黃金生產全面恢復正常。二季度國內黃金產量環比增長5.81%；黃金消費量持續回升，二季度黃金消費量同比降幅度較一季度收窄22個百分點；3.上半年，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊3.38萬噸（單邊1.69萬噸），同比增長13.28%，成交額雙邊12.43萬億元（單邊6.22萬億元），同比增長44.03%；上半年，國內黃金ETF共增持10.76噸，6月末國內黃金ETF持有量達到55.47噸。

三、 今日重點關注經濟資料：

【今日重點關注的財經資料與事件】2020年7月29日 週三

1.09:30 澳洲第二季度CPI年率

2. 16:00 瑞士7月ZEW投資者信心指數

3. 16:30 英國6月央行抵押貸款許可

4. 22:00 美國6月成屋簽約銷售指數月率

5. 22:30 美國至7月24日當週EIA原油庫存

6.次日01:30 COMEX黃金7月期貨完成場內最後交易

7. 次日02:00 美聯儲FOMC公佈利率決議及政策宣告

8.次日02:30 美聯儲主席鮑威爾召開新聞釋出會

四、 技術面分析：

從日線級別分析，站穩布林帶中軌之上是多頭趨勢，而且上軌，單邊上漲趨勢，日線級別已經8連陽，低多為主，MACD金叉.

小時圖級別分析：站穩布林帶中軌多頭趨勢，低多為主，高空為輔.

波浪分析：可能走C浪下跌，注意多空分界線配合C浪下跌。大的區間震盪1907-1981.

注意今日多空分界線1954，1954之上傾向於多頭，1954之下傾向於空頭.

注意今日時間節點：12點，15點，17點。，注意時間節點變盤，經常大漲或者大跌.下跌趨勢到時間節點可以選擇獲利平倉，等時間節點反彈後順勢做空，大漲不宜追多，等時間節點回調支撐位順勢做多，時間節點給你好的進場點位，只要你足夠的耐心等待，等待關鍵點位和關鍵時間節點。

特別關注的關鍵點位：1954,1964,1972,1976,1981,1946,1940,1932

五、今日交易計劃：

計劃1：做震盪，反彈計劃1977空，止損1982，目標1970,1963,1964,1958，1944,1934.1910，1907.

計劃2：站穩多空分界線1954，止損1950，目標1960，1965，1971，1981.

計劃3：這個做c浪下跌，可以拿個波段，目標獲利在30-40美金。跌破多空分界線1954，那麼走c浪下跌目標止損1959，目標1934，1924，1914，1910

個人交易規則：順勢 輕倉 止損 移動止損止盈。交易就是控制風險，小虧就是賺，切忌重倉交易，不設定止損，扛單的現象發生.

一切按計劃進行，只要符合就是進場，嚴格執行止損和止盈。最近波動小，見好就收，耐心等關鍵點位，交易進場需要耐心，持倉也需要耐心，平倉要果斷。

綜上所述：只要黃金站穩多空分界線1954，那麼後市還是看漲，有可能突破前高1981往2000，如果站不穩，黃金就要陷入調整.

很多人想知道黃金的大行情是否已經結束了。其實我想告訴大家的是，黃金的大行情並沒有結束。

縱觀所有歷史。黃金上漲有這幾方面的因素。

第一方面是。因為全球政局的不穩定。黃金有避險屬性。比如各國的貿易摩擦。戰爭等因素。很容易促使黃金價格大漲。

第二方面是。全球貨幣過於寬鬆。導致所有資產貶值。那麼黃金有抗通脹屬性。就會促使金價大幅上漲。

第三方面是。黃金本身也是一種工業原材料金屬。如果全球經濟向好，黃金這種原材料需求量加大。也會促使黃金價格大幅上漲。

第四方面原因。美元長期以黃金走勢，呈相反態勢。美元的大幅貶值往往可以促進黃金上漲。這是因為人們已經形成了一種條件反射。只要看到美元下跌，就會去做多黃金。

第五方面原因。股市的鑑定可以促使黃金大幅上漲。因為黃金可以作為對沖股市風險的一種重要資產。那麼股市見頂，資金必定大量流入黃金避險品種。

再來看看近期利好黃金的各種因素。

一方面是中美貿易摩擦。以及美國關閉休斯頓領事館等突發事件。

二方面原因是寬鬆的美國貨幣政策促使美元大幅貶值。

三方面原因是。各種金屬價格大幅上漲。暗示新興市場經濟最差的情況已經過去。促使黃金等工業原材料有上漲需求。

四方面原因是。因為全球疫情，大肆發展。股票資產上漲有一種不確定性。持有現金的機構就會因為顯得小心謹慎，而更願意持有黃金。

綜合這幾方面因素，短期黃金價格上漲是情理之中。因為在大的全球寬鬆貨幣週期下。黃金價格的長期上漲趨勢不會改變。