通常所說的美原油，指的是美國紐約商品交易所上市的原油期貨，它包括一系列合約，對應不同的交貨月份。

這次跌到負值的，是5月合約，其他合約最便宜的也在20美金以上，距離負值還很遠。

5月合約，最後交割時間就是臺北時間22日凌晨2：03。也就是說，過了這個時間，該合約所有的持倉必須參與實物交割了。

一旦進入交割程式，多頭的持倉就變成了一堆實實在在的原油，而空頭則需要找到原油（倉單）交給多頭。

於是，這個時候問題就來了：

1、一部分人是純粹參與投機的，他們根本不想接貨，接到貨了還得想辦法出售掉，費時費力。對於這類人，他們只有一個辦法：多單平倉。

當這樣的人很多時，大家就形成了踩踏，不計代價蜂擁而出，寧願虧點錢也不想接一堆原油到手裡。

2、還有一部分人，具備接貨能力，可是現在美原油期貨交割地庫欣的原油庫容比較高了，接近70%。如果接到了原油現貨，就得自己想辦法去找地方儲存，這個成本也不少，而且很麻煩。

所以，在這樣的情緒下，盤中就出現了極端的負油價。不過，這只是個看得見摸不著的價格，想用負油價大規模採購原油，目前是不可能的。

不要慌張，那是期貨跌了，不是現貨。

有什麼不同呢？

簡單解釋下期貨，你可以簡單把期貨想象成一張合約，你花100塊買了這張石油合約（期貨術語叫多頭），合約的內容是1個月後會給你石油，這一份合約完成（這叫交割）。

但是絕大部分人不會等到1個月後交割，因為他們只想賺個差價或者只是想對沖風險，不想拿到石油，畢竟這不方便，要找個地兒儲存。

問題來了，如果沒地方儲存了，那怎麼辦？在1個月到期交割前賣出合約（平倉），賣的人多了，價格就暴跌。

所以你會看到5月份美元原油期貨當日結算價是-37.63美元，這意味著：你倒貼我錢我也不要石油，因為尋找儲存空間的成本過大。

這時候，原油就是個燙手山芋，哪怕虧出翔也要賣。

這個原油期貨是在米國俄克拉荷馬州的庫欣這個地區進行交割，然而庫欣的儲存空間正在被快速填滿。據市場普遍估算，庫欣目前的儲存量已經達到了69%，一個月前，這個數字還只是將近50%。有市場分析人士預測，庫欣的儲存空間將在五月份耗盡。

那倫敦布倫特原油期貨為什麼只下跌了9%？答案你也應該知道了，原因是布倫特原油並未限定交割地點，可以方便地透過油輪運輸儲存。

這是直接原因。

……

深層次的原因就是石油供需不平衡，供過於求，4月全球原油需求同比降幅達到每日2900萬桶，是1995年以來最低水平。據相關報告，5月和6月全球原油需求仍將大幅下降。

可以簡單理解為，因為石油的暴跌，需求下降，大家都想抄底，拼命屯石油，庫存上升，如果沒地方存了，就發生這種情況了。那麼大家應該想到了，之前是大家屯石油價格下跌沒那麼大，一旦屯不了了，那價格就是真實反應供需的價格……

油價下跌對我們有什麼影響？

對我們A股而言（小韭菜），原油暴跌直接利好將原油作為原材料的企業，利空以原油錨定產品價格的企業。

還有廣大車主心心念唸的，加油能便宜點嗎？各位老司機應該都知道了：

國家有規定，當國際市場原油價格低於每桶40美元（含）時，按每桶40美元+正常加工利潤裡計算成品油價格。同時，中國也為油價設定了天花板，也就是當國際油價高於每桶130美元時，原則上不提價或少提價。

哪怕國際市場油價為0美元，我們最低還是40美元。給大家提個問題，那中間那部分錢去哪了呢？

還有一個問題，會不會引發經濟危機？

美國6大頁岩油產區的平均成本價為46.6美元/桶，成本最低的產區成本價為32.4美元/桶。這一成本是不包括運輸、倉儲、管理等費用的井口價。

美國頁岩油生產從2000年開始至今，開發投資已超過1.2萬億美元，積累了9300億美元的債券本息。其中，2020年至2022年美國頁岩油氣公司有接近2000億美元的債務即將到期。

如果原油價格長時間低迷，很多公司都會倒閉，債券大量違約……一旦美國能源行業爆發大規模違約，可能成為新一輪美國企業債危機的導火索。

會不會發生，水平有限，我不知道……

相比這個，我覺得美國股市更應該擔憂