首先要明確的是，因為股權眾籌是一種揭露發行證券行為，其在法令性質上，與A股IPO沒有本質區別，但相較於A股的上市企業和批閱流程，眾籌顯然在級別上差著許多，因而，即使是在美國，股權眾籌現在也還處在探索階段，專門規則股權眾籌的《JOBS法案》title III：眾籌法案，至今也還未得到SEC（相當於美國證監會）正式認可，因而無法實際使用。具體到中國來說，股權眾籌現在主要面臨如下幾方面難題：

1、證券發行的合規性難題

根據中國《證券法》第10條之規則，任何向不特定目標揭露發行證券的行為，都須經過國務院證券監督管理機構或許國務院授權的部分核准，方可施行。而統觀中國現行相關法令標準能夠發現，對揭露發行證券的要求通常是十分高的，並且還需要取得主管部分的同意。因而，在現行準則環境中，籌資人經過股權眾籌來徵集資金，嚴格說來是一種私行揭露發行證券行為，這不僅可能會遭受行政主管部分的嚴厲處分，還有可能觸及《刑法》第179條私行發行股票、公司、企業債券罪的紅線，然後面臨牢獄之災。

而為了防止上述法令危險，中國當今商場中的股權眾籌網站，遍及採取了一系列躲避辦法，但這些躲避辦法在相當程度上降低了股權眾籌的融資功率，並且也無法徹底擺脫法令危險。可想而知，一個自縛雙手且走在山崖邊上的工業，又能有一個多好的開展現狀呢？

2、眾籌途徑的標準性難題

眾籌融資儘管是投融資兩邊之間的資金融通，可是，眾籌途徑（也就是現在的眾籌網站）卻在整個眾籌融資過程中扮演著至關重要的角色。能夠說，正是眾籌途徑的呈現，發掘和匹配了投融資兩邊之間各自關於資金和投資收益的需求。從某種程度上說，眾籌途徑所起到的效果，與證券公司較為相似。可是，相較於樹立條件嚴苛且監管嚴格的證券公司，中國現在的眾籌途徑還處於天然成長階段，運營者徹底是從進步商場吸引力的視點來進行準則設計，儘管也有一些很不錯的準則立異（如領投人準則），但卻缺乏必要的一致監管。事實上，最近頻發的P2P網站攜款逃跑事情，就是一個警鐘。而一個缺乏一致標準的工業，是很難取得長時刻開展動力的。

此外，在中國較為齊備的企業誠信系統樹立之前，如果眾籌途徑不能藉由一套正規的、完善的檢查機制，對融資人的主體資格進行檢查，而為了本身的利益盲目上馬融資專案，將很可能使得股權眾籌這一融資形式，很快被各類垃圾股所充滿，進而因使這個工業因誠信損失而敏捷走向崩潰。在中國，被我們自己人生生玩兒壞了的好東西，還少麼？

3、一般投資人的危險承擔才能難題

與Kickstarter、點名時刻這種以特定專案為目標的眾籌融資不同，股權眾籌購買的是籌資人的股權。因為股權的收益直接取決於籌資人日後的運營情況，因而具有很強的不確定性，而這種不確定性將帶來極高的投資危險。事實上，說句不好聽的，需要以股權眾籌辦法融資的企業，大多是很難從其他傳統融資途徑（如上市、銀行假貸、民間假貸等）徵集到資金的企業，而這些企業的運營遠景和償債才能，往往是難以保證的。面臨這種高回報率，但危險卻更高的投資辦法，一般投資人能有多大的參加熱心，在中國還有待調查。

上述三點，是筆者的一點簡略調查。但一起，Z博士深信，跟著中國股權眾籌相關法令準則的完善，股權眾籌必定會在一個標準的準則環境中得到傑出的開展，究竟，它是迄今為止處理小型企業直接融資難題的最為有用的辦法，並且，我們也要信任，大眾的力氣（power of crowd）是最大的！

難點在於

1.眾籌股東階段。新專案都有很大的風險，能否成功很難保障，所以股東利益有很大的風險，股權只能轉讓，不能退出的。如果有人眾籌一個股權專案，出於對專案的把握程度和發起人的人品等，幾乎陌生人都不會輕易投資。所以股權眾籌募集參與者難度一般會很大。大多數專案會從人脈和朋友圈開始。

2.股權眾籌成功後得管理。很多人認為有人拿錢投資就好。殊不知，除了錢，另一個重要的點是股東間的齊心合力。中國有句老話，人多好辦事。但在公司經營上如果沒有選擇合適的股東，或者股東間不甚瞭解，溝通上會出現很大矛盾，反而是人多事不好辦，往往很好的專案都會因為股東間的溝通不暢或各懷鬼胎等等導致夭折。這和傳統的合夥做生意沒什麼區別。

題外話，股權眾籌和傳統合夥有本質區別。

眾籌講究的是資源整合思維。原來合夥做生意，舉個例子，三個廚師在一起就幹個餐廳，結果沒人會管理導致失敗。而現在眾籌思維，廚師要開餐廳，找位懂會運營的，找位會設計裝修的，稍後大家一起幹。借眾人的智慧，助推專案成功運作。

股權眾籌有3個最大的難點：政策風險、交付風險、籌後管理風險

其實，籌錢很容易無非就是做好這3點：

1、絕對的超級利益誘惑：制度出一個讓人難以拒絕的眾籌制度；

2、絕對權威的第三方保障：讓權威的第三方賦能，解決任何質疑；

3、絕對的零風險：制度出完美的承諾和收益保障；

我是網際網路眾籌著作《風口》的聯合主編，在2015年－2016年間我們成功眾籌了上百個產品專案，其中也包括了股權眾籌、產品眾籌；從我們的角度而言：任何眾籌，想眾籌到錢是很容易的事情，但是錢眾籌到了，才是真正的風險來到之時：

眾籌不是“空手套白狼”，如果你想透過眾籌忽悠錢，即使錢到手了，你也要承擔“眾籌後由此付出的巨大的代價”

1、政策風險：

眾籌儘量要回避“股權眾籌”，搞不好就是“非法集資”“或是“詐騙”，這一點特別是以個人名義進行股權眾籌的，更要明白這個風險：

我身邊這種教訓的案例有很多，不聽勸告，盲目進行股權眾籌，在沒有系統規劃和準備的情況下，相關手續資質又不完善，其結果非常非常危險。

利用中間的“投資型公司或是擔保公司”做第三方，然後眾籌發起單位制定－釋出眾籌方案，包括“介入模式－收益模式、退出機制、保障機制等”——然後參於眾籌的，投入資本，但錢一定要打入“第三方”，由“第三方”與甲方簽定“眾籌股權書”，第三方以代持的形式，代持參於眾籌人的股權，並且要制度出明確的變現－退出機制。

2、交付風險：

股權眾籌不僅要制定好“投資門檻－投資收益－投資保障機制－投資退出機制”等，更要兌現眾籌中的所有承諾：

比如，為了吸納更多的投資人，其制定的眾籌方案利益誘惑，那麼，就存在交付風險：不要因為自己沒有錢，就要眾籌，這種思想很“危險”，所有股權眾籌，一定要符合律法、掌握方法、控制風險，若無法實現交付，後果嚴重。

3、籌後管理風險：

眾籌後，這些人聚在一起，如果處理－溝通不當，就會形成小幫派，如果有一個環節出現問題，就會出現，比如提前退出、退款、質疑眾籌、懷疑創始團隊、或是對眾籌後的專案推進不滿等等，這時，負面情緒總是以百倍的基數裂變、負評成為口碑放大器，結果圈子裡、網路上就會出現“負評”；

投（籌）扣管理才是最難的地方：很多企業做眾籌，結果把自己搞死了，多是在這個環上出現問題。

１、眾籌的基礎是：事先擁有強大的社群+自明星影響力，這是眾籌的前題條件；若沒有這２個條件，眾籌很難。

２、眾籌只是開始，而真正重要的是“眾籌成功之後”的“投後管理”：比如你拿到錢了，那麼，你的專案能不能經營成功，能不能賠？賠了怎麼辦？

３、眾籌一定是以‘人’”為核心：因為人是做事的核心，若不是以為個原則為核心，目的不純者，必失敗，而且將面臨更大的風險。

第一、優質專案少。比如專案方想開一個咖啡館，如果這個專案方沒有一定的經驗，投資方肯定也不會投資。沒有哪一個投資公司什麼都投的，投資方應該專注於某一個行業，如果什麼都投，絕對不靠譜。其次，要有強大的專案團隊，這樣才保證有足夠優秀的資源。只要你的專案是足夠優質的，那麼肯定會吸引投資人來投。

第二、估值定價難。一般情況是誰估值誰說了算。必須要有專業的領投，還有專業的評估。誰出錢多就誰做領投人，這不專業，這不靠譜。合同的最高境界是保護自己，不傷害別人。那麼這個時候，必須要有專業平臺認定的專業的領投人，但是領頭人必須要有一定的股份。

第三、建立信任久。在和專案創始人談投資，第一是對人品的信任，第二對專業能力的信任。這是要建立充分信任的話，這就是一個優秀的專案，包括嚴格的資金監管。第四、股權投資流動性差，原有構建的四種傳統退出方式，但流動性都很差。