從阿里上市為節點，不管是美股市場還是港股市場，以阿里、騰訊、百度、網易等眾多網際網路公司體量不斷加大、業務佈局越來越成熟、財務表現也越來越好、可以說是經常超額達成了市場預期。但在使用者規模如此優秀、財務表現和業務佈局近乎完美的情況下，貌似不缺錢的騰訊確計劃發行債券，背後隱情竊聽我慢慢道來。

看似借錢、其實省錢

全世界很多科技公司，包括Google、Apple、Facebook等等科技巨頭都是VIE架構，運營實體和註冊地往往都是分開了，企業為了合理避稅，都紛紛選擇英屬維爾京群島和開曼群島作為企業註冊地，甚至像Google這樣還有愛爾蘭和開曼雙重保障，這些離案中心稅賦低，沒有強制性股東大會要求，還有健全的法律，成熟的律師團隊。騰訊也是這樣，雖然這樣可以極大的減少營業稅收，但是在資金迴流時，也面臨著鉅額稅賦，而發行票據和債券的形式比起資金迴流，很顯然是非常划算的。

便宜不佔白不佔

不論是發行票據和發行債券，簡直是良心價格。當年Microsoft透過Office和windows賺得盆滿缽滿，但還是不斷髮行債券來增加自己的資金實力，加強自己的現金儲備，Apple公司則是多次利用美國和日本債券的最低點，大力發行債券，賺盡了便宜，其實反過來說發債也是一種融資方式。

讓股東看到回頭錢

發行票據換來的錢第一方面可以用於股票回購，這也是大公司的慣用手法。投資的最終目的是為了賺錢，不然對於資方來說，企業再賺錢，但是投資人看不到回頭錢也會漸漸失去信心，股權回購有利於加強股東信心，讓股東覺得自己的投資有回報，是值得的。

變相引入新的資方

其實還是那句話，不管是發行票據還是發行其他債券，也是一種變相融資的手段，可以引入新的投資者，這樣顯得股東更加多樣化，這也是讓企業能夠在更加健康的資本環境中更好的發展。

穩固創始人江山

引入新的投資者，同時回購大股東手裡的股份，能夠更加分散大股東的投票權，降低大股東在董事會的話語權。這樣有利於保護管理層、尤其是創始管理層在企業中的話語權，這樣有利於讓企業能夠保持戰略的一致性，不至於被資本所左右，這對於一家高速發展的科技公司來說尤其重要。回購股份有利於管理團隊更改的集中股權，不至於因為資本分散而被資本市場利用威脅到管理團隊的控制，萬科就是經典的例子。

因此，無論是從資本、還是長期戰略規劃來說，發行票據都是好事。有利於保持企業長期的競爭力、也有利於保持企業發展的健康度、增強股東信心的同時、還能夠實現變相融資、保護管理層的話語權，而並不一定都是因為缺錢，畢竟大家都這麼做。

騰訊上一輪25億美元的債劵的利率，3年期年利率2.000% 5億美元，5年期年利率3.375%的20億美元。這個利率發債，就是去搶資產，而且是很快可能IPO的資產，想一想就是最近的O2O專案，比如摩拜、滴滴、美團、小米等，可能要戰略投資幾筆進去。DST老闆尤里•米爾納近日採訪曾預測，到2035年，網際網路公司的總市值預計將達到30萬億美元。隨著網際網路的發展，預計未來20年網際網路市場的頭部70%的市值仍將被5家企業佔據，但是20%的市值可能會被50家企業佔據。同時將有更多的企業，500-1000家佔網際網路企業總市值的10%。有錢公司、越來越有錢，靠錢去搶錢，AT依靠投資、孵化、分拆業務去搶佔今後幾十年內網際網路生態中各層級的數百個席位，現在騰訊和阿里的搞法，融資成本又低、信用評級又高，發債規模簡直堪比每年TOP10的IPO大案。。戰略投資、IPO成功迅速增值數倍，根本不怕沒錢買、就怕沒好資產買入，看著騰訊、阿里每年十億美金級的投資案子，對AT來說不是事，只要敲鐘、一切OK。AT兩個公司，已成了金融業的老江湖，不僅會調動二級市場投資熱情，現在還要調動債劵市場的資金來給自己做大生態，給AT投資收益。既然機構都已經滿倉了AT，那就換個緯度再讓投資者上車。。。AT操盤、投資者上車賺錢，雙贏。