1 有沒有價值，在公司和資本層面來說，看的是是否能夠擊敗對手、佔領市場、獲取利潤、奠定地位，行業裡前一兩名的企業，都希望是勝出，而不是合併。投資人的觀點也是隨著所投企業和所處行業的變化而隨時改變的，若排名和市佔率變動的特別大，頭部企業在用盡所以手段之後，而實力相差不多，那麼會迎來一個被迫的合併，勢均力敵的持久戰，要求雙方不能鬆懈，直到其中一個犯了小錯誤，而超越它，否則將會是無盡的投入。對於資本方而言，這也是相當不明智的，他們的目的就更簡單，賺錢。除非這個行業日後的發展前景巨大，穩賺不賠。對於共享單車而已，即便成為天下第一，它所帶來的利潤回報，並不是非常客觀，畢竟ARPU沒有那麼高，運營成本又降不下來。

2 對於很多消費者來說，某一個市場的興起和推廣時期，是消費和體驗的紅利期，除了新鮮感，剩下的可能是各種補貼和紅包，並且產品或服務價格低態度好，投訴秒回。這種真正的上帝的感覺，是很多消費者心裡的價值，如果合併的確是無法再給使用者帶來這種“價值”。

但是行業總有成熟的時候，再普通的消費者也會關注社會責任和公民素質。所以，大部分消費者會希望共享單車有序和健康的發展，而不是僅僅為了企業各自的利益跑馬圈地。導致機動車開始向共享單車要路權，連走路的行人也忍不住吐槽。看著共享單車擺滿盲道，擺到機動車道，這已經超出它本身應該有的發展態勢。

3 合併的價值，除了要考慮企業 資本方 消費者外，也要考慮它對於社會的影響。過猶不及，共享單車從最開始的人人喜愛，到現在已經有人理智對待。

4 行業發展已經進入一個緩慢階段，政府看到已經出現的問題，會逐漸採取措施進行規範，共享單車的政策紅利即將結束，消費市場基本成熟。那麼合併肯定是早晚的事——除非你能幹掉對手一手遮天。否則的話，坐來來慢慢談是板上釘釘的事，雖然，誰都不服對方，認為再努力一把就贏得勝利。

　　“（朱嘯虎）清場論不可信，因為已經驗證過他“90天結束戰鬥”的說法不靠譜，他還說過“一年內就清場”，這個也不可信。” 熊貓資本合夥人毛聖博直言不諱的說。

　　熊貓資本是摩拜的投資方，朱嘯虎是ofo的早期投資人。前兩天，金沙江創投合夥人朱嘯虎在接受採訪時丟擲“清場論”，他認為，ofo摩拜目前沒考慮合併，下一步是先清場，決定雙方戰局的關鍵是資本忍受力。

　　在朱嘯虎“清場論”之後，熊貓資本合夥人毛聖博認為現在談清場為時尚早，ofo摩拜雙方合併沒有價值，單車市場未來的格局很可能是滴滴和摩拜的PK。另外，毛聖博還分享了他對ofo、摩拜與BAT的關係以及他對二、三梯隊共享單車何去何從的判斷。

　　產品和運營決定戰局，而非資本

　　毛聖博： 上次打賭是共享單車快速起來的時候，摩拜是個新事物，不被理解，爭議很大，所以看到朱嘯虎的“90天結束戰鬥”我們就坐不住了，就有了“裸騎”的賭約來力挺摩拜。但現在已經不需要賭了，摩拜已經長大，背後的資本、大佬非常多，連Pony都站出來為摩拜說話，而且好的產品自己會說話。

　　我們從一開始就認為，符合共享單車模式的產品要有差異化，要能夠解決維修、防盜、排程等運營成本的問題，所以GPS定位、無鏈條、實心胎、智慧鎖等等這些產品創新是共享單車模式能夠成立的核心關鍵。否則為什麼共享單車存在了這麼多年2016年才火?做不到這些，很難存活。

　　其次，清場論實質上是對資本力量的過度迷信，認為只要一個企業拿到足夠多的錢，跑得足夠快，就可以壟斷這個市場。

　　我們不迷信資本的力量，資本只是一個助推的作用，我們選擇更相信創業者和產品本身;我們認為，共享單車主要還是產品PK，因為它的願景或最理想化的狀態，是把單車放在街上，車自己流動，不需要人為推動和維護。要達到這個目標，必然是產品要非常好，讓使用者出門就有車騎，而且好騎，能更安全、更舒服，更便宜;同時，對於單車企業來說，最終要達到一個最低的製造成本，最低的維護成本，才能實現最大的收益，實現可持續發展。這兩方面綜合在一起才是共享單車企業的核心競爭。

　　毛聖博： 共享單車理想狀態下要滿足這樣幾個特點：找車方便，騎車體驗好，極少需要運維。摩拜是最接近這個模式的，它的人工數量沒有隨著它擴大城市而線性增長，它不需要很多人去運營一個城市，它可能十個人就可以運營一個城市。

　　而普通腳踏車，雖然車輛成本較低，但損壞率驚人，運維成本較高。說的極端一點說，就算是ofo給全華人民免費發一輛腳踏車，等到全華人民把這輛車都騎壞了怎麼辦?

　　毛聖博： 這是一種策略，但舉個例子，就像快遞行業，順豐一開始很小，因為它是純直營的，而四通一達走加盟製做得很快很大。短期內，大家都嘲笑順豐模式重，但現在你去看，四通一達想再去切順豐的市場，切得了嗎?很難。

　　同理，ofo剛開始鋪車很容易，有錢就行，但現在想要從根本上去升級技術升級產品，就麻煩大了，原來鋪出去的幾百萬輛普通腳踏車難道全部都丟掉?這個需要一個很長的過程。摩拜的車也不是一天兩天研發出來的，它也在迭代。

　　摩拜ofo合併沒價值，未來很可能是滴滴PK摩拜

　　毛聖博： 這兩個企業基因不太一樣，一個產品型公司，一個是運營型公司，我覺得合併了也不能給使用者提供更多的附加值，所以沒有合併的需求，至少短期內我看不到合併有什麼好處。像Uber和滴滴，其實都是運營型公司，司機還是那群人，只是把使用者合併在一起，相對來說比較容易。

　　毛聖博： 站在投資人角度去看，很多機構不想錯過這個出行的大市場，那投不進去第一，可能就去投第二。現在市場上錢很多，可能是一些大的PE或者戰略投資方。

　　毛聖博： 我覺得共享單車不太需要BAT，反而是BAT很需要他們。因為共享單車的量已經太大了，每天幾千萬次的騎行，對於BAT來說價值很大，包括支付等一些場景化的東西。但共享單車不受控於BAT，至少摩拜肯定是不受控的，騰訊作為戰略投資方，沒有籤什麼霸王條款，Pony(馬化騰)這次會親自為摩拜說話，說明他們的關係相對比較平等。

　　毛聖博： 我覺得滴滴是摩拜ofo戰局的平衡點。假設我是程維，我會從戰略上考慮共享單車的重要性。現在單車每天騎行次數已經超過了專車的出行次數，對滴滴三公里以下的專車有很大影響。當滴滴認為共享單車對出行市場影響很大，大到他想進一步掌控ofo時，肯定是不希望估值過高的。太貴了怎麼收?這個可能就是平衡點。

　　毛聖博： 完全有可能。

　　毛聖博： 摩拜從出生第一天起就是完全產品基因導向，滴滴是運營基因的公司，產品基因是摩拜相對滴滴來說很大的優勢。滴滴的優勢在於，它有很大的量，積累了很多使用者資料，雙方各有優劣勢的。當然目前談論的只是三公里以內的部分，長遠來說還看不清楚，也許摩拜造出什麼飛行器呢。

　　二、三梯隊何去何從

　　毛聖博： 我覺得電動腳踏車比較危險。大部分地方政府不會支援電動車，速度快，又沒有保護措施，很不安全。第二，電池在夏天可能會自燃、爆炸，這肯定不是政府希望看到的。第三，電動車的維護太重，成本太高。

　　毛聖博： 沒法直接回答有或沒有，但更正確的說法應該是看它投入產出比到底是多少，能給使用者提升多大的騎行體驗。我相信使用者最需要的，還是能以更輕便、更快、更舒服的方式使用共享單車到達目的地，這是核心需求。所以這個單車能不能煮泡麵，能不能充電，能不能看電影，都是次要的。

　　其實有點像山寨機概念。為什麼很多山寨機會考慮到一些非常小眾的需求?因為在主流需求上打不過。比如很多山寨機加八個喇叭，弄各種3D攝像頭，都是出奇招。它是一個無奈的打法。

　　毛聖博： 我覺得他們如果想生存下去，或者想要有被收購的價值，堅持深耕一個小地方可能是條路，舉個例子，比如它就把鹽城佔住，而且使用者都很喜歡。別人想進入鹽城只有一種辦法，那就是收了它。不然除非在產品上有革命性的創新，否則很難。