目前市場上面認為危機時候美元能夠起到避險作用是因為有2008年的現成案例擺在那裡。次貸危機後，按照傳統的市場觀點，美帝經濟出問題了，而且預期美帝要大規模放水救市了，自然美元應該走跌。因為傳統的外匯市場認為匯率是一國綜合經濟實力的反映。結果，市場分分鐘教會這些人如何做人。因為危機出現，各大金融機構發現自己配置好的風險突然出現了天量的敞口，他們要麼搶購美元補足敞口，要麼平倉縮小資產規模。不管哪個，都帶來了市場短期內對美元需求的大量增加。因此，傳統的市場觀點被改寫，之後市場交易人士普遍認為美元在危機時有避險功能。因此，很多人認為如果未來全球再來一次經濟危機，美元還會迎來新一輪的暴漲。但是，我要指出的是，這個看法是錯誤的。從去年年中開始的美元新一輪暴漲，很多人認為是美聯儲加息預期造成的，但是實際上卻錯的沒譜了。這一輪行情實際上是各大巨頭們已經預感到危機將至，因此事先開始儲備美元而推動。一個預期是不足以推動美元如此暴漲的，因為外匯市場根本上是一個交易市場，而非投機市場，投機勢力是不會推動市場如此大幅度走勢的。特別是大家都知道，美帝即使加息，其幅度也是相當有限的。如果不信，你看看從2004-2006美帝連續加息17次後美元的實際漲幅有多少。所以，當危機再次來臨的時候，美元將不會再起到所謂的“避險作用”，我們很難再看到2008年一幕的再次上演了。

1、相對而言，美元能夠稱霸於世界是甚於其強大的教育與科技創新實力，其確立了美國在世界了超強的世界霸主地位。其實世界上的貿易往來，絕大多數都是以美元為結算貨幣，就足以證明美元在世界上最有影響力的世界性貨幣，其不以人的意識形態而轉移。2、歐元是歐元區的共同貨幣(英國依然是使用英鎊)。建立歐元區顯然是歐盟為了抗衡美元世界霸主地位的必然選擇。但由於歐盟內部之間的貧富差距太大，發展的不平衡等，搞好各國的分歧絕非易事。因此，歐元依難無法成為抗衡美元的實力。

美元已經快進入通脹預期通道，今年至少還要加息兩次。歐元還沒退出寬鬆，加息更是遙遙無期，而且還有法德大選和希臘債務，德銀爛賬，英國脫歐談判一堆爛事。簡單的話講，你把人民幣兌換成美元存在美帝銀行天天拿利息，這個利息還可能上調。兌換成歐元不僅拿不到利息，還要吃本金，你覺得哪個投資者會願意去買歐元，拋售都來不及。所以，只要不發生什麼洛杉磯大地震，美國內戰，火星撞地球這種天災，想想怎麼也不可能空美多歐

從目前來看短線尚可，但長線不宜。

從近期資料表現來看，歐元區經濟資料持續走差都會使得美元出現明顯的回升。因相對於疲軟的歐洲經濟，美國的經濟仍總體強勢，就業市場依然是多年來的最佳水平，因此兩弱相恆美元未必吃虧。

但是考慮到近期美國經濟資料有所放緩，且美聯儲官員開始集體放鴿，美元已經開始出現一些頹勢。如果市場中不出現一些比較明顯的訊號，預計美元相較於歐元漲勢有限。

首先是美聯儲的縮表問題，近期美聯儲開始提及改變縮表程序的看法。由於歐洲方面剛剛結束結束購債，如果美聯儲放慢了縮表的程序將會給歐元可趁之機。

其次是美聯儲的加息程序。從歷史資料看，一般發生經濟危機時，美聯儲會考慮降息5%，因此5%的利率目標是美聯儲應對危機的一個緩衝。但是隨著特朗普頻繁干預美聯儲加息，美聯儲加息預期已經明顯的下降，這可能意味著美聯儲在應對風險時難以獲得足夠的利率緩衝。

第三，威廉姆斯關於中性利率的理論。紐約聯儲主席威廉姆斯關於中性利率的理論則一直被美聯儲內部視作是尋找中性利率目標的關鍵指引。而作為美聯儲的長期票委，預計其影響力將持續存在。但是威廉姆斯近期強調應該降低對於中性利率的關注，應該更多的關注經濟資料。同時威廉姆斯強調當前處於中性利率的低端區域，暗示不排除在當前水平附近結束加息。

此外，以往市場持有美元原因是美元是世界貨幣，同時美債依然是世界上最安全的資產。但是隨著越來越多的國家央行開始減少美元的投資佔比，美元的吸引力開始下降，因此美元長期來看存在走弱的可能。

從美林時鐘角度講，當前全球經濟正處於從滯漲期向衰退期轉變，短時間美債和美元仍是較好的防禦性資產。但是隨著通脹存在下行的空間，預計新興市場的債券是最值得投資的資產。