平時經常會聽到，某創業公司獲得天使投資，某公司獲得C輪融資，某VC機構N億基金募資到位等訊息，那麼“天使、VC、PE” 與“A、B、C輪”是常見的投資術語，他們之間有什麼關係和區別呢？這裡簡單闡述下，不深入展開。

融資輪次並沒有太嚴格的定義，具體內容參照下表。

表：融資輪次及投資方

天使投資（AI）：（Angel Investment）

天使投資所投的是一些非常早期的專案，有些甚至沒有一個完整的產品和商業計劃，或者僅僅只有一個概念。天使投資一般在A輪後退出，天使投資是風險投資的一種,投入資金額一般較小。天使投資人通常是3f即家人、朋友和傻瓜(Family、Friend、Fool)。。

風險投資（VC）：（Venture Capital）

VC所投的通常是一些中早期專案，經營模式相對成熟，一般有使用者資料支援，獲得了市場的認可，且盈利能力強，在獲得資金後進一步開拓市場可以繼續爆發式增長。投資節點一般為在死亡之谷（VALLEY OF DEATH）的谷底。VC可以幫助創業公司速提升價值，獲得資本市場的認可，為後續融資奠定基礎。

私募基金（PE）：（Private Equity）

PE所投的通常是一些是Pre-IPO階段的公司，公司已經有了上市的基礎，PE進入之後，通常會幫助公司梳理治理結構、盈利模式、募集專案，以便能使得至少在1-3年內上市。

結合企業發展與成長的動態軌跡，即企業生命週期，各階段融資方式如下圖所示。聚焦於創業早期，在達到盈虧平衡之前，基本上以天使投資為主。

圖：企業成長路徑及融資方式

企業融資時，投資人會重點考察創業團隊的股權結構是否合理，這是決定是否投資的一個基本前提，所以有一句話說：投資=投人=投股權結構。除此之外，當公司發展到成熟階段，要進入資本市場時，無論是新三板、IPO，都會重點考察公司的股權結構是否明晰、清楚、穩定。

對於初創企業來說，有資金的進入對公司把盤面做大非常重要，所以設定讓投資方覺得有前景而且相對安全的股權架構是非常有必要的。

我舉個案例吧：

有些公司是做機頂盒投資專案的，就是某個智慧機頂盒專案在廣電運營商處落地，由投資方負責投資採購機頂盒並透過套餐分成、增值業務深度挖掘（比如廣告、智慧家居、教育、影片等增值收益）等方式回收投入資本。因為廣電運營商給使用者發放機頂盒是免費的（當然要求使用者購買套餐一定年限，才能免費使用機頂盒），所以與運營商合作就必須投入大量的機頂盒，而一臺機頂盒採購價在250左右，一個運營商機頂盒專案10萬用戶就至少需要2500萬的資金，何況每個廣電運營商都是有幾十萬上百萬的使用者的。

由於投入巨大，在專案確定之初是基本都是靠自有資金運作的（機頂盒是分批次採購，所以初期對資金需求不大），在專案執行到一定階段，運營商回款、現金流都比較及時，這個時候公司啟動債權融資——融資租賃，就是由融資租賃方提供資金購買機頂盒供給公司使用，然後公司按期付款還息。也就是說，但公司或一個專案運營到一定規模，現金流穩定且充足，營業收入可以得到保障的時候，是可以透過融資租賃等方面獲得債權融資，當然融資租賃的方式資金是定向投資採購。為獲得更多充裕資金，在專案運作良好且穩定的時候，可以進行銀行授信、啟動股權融資的方式，獲得資金。當然，如果專案運營的不好，融資也會變得異常艱難。

而一些上市公司，由於可以透過二級市場增資擴股、發行債券等融資方式進行專案融資，他們的融資渠道又比非上市公司更加多元化。

其次，融資渠道有：1、銀行貸款。2、企業債權發行等非銀行金融機構，比如，如證券公司。3、小貸公司。4、民間借貸機構。5、P2P平臺。6、眾籌平臺等等