歷史不遠，未來可期。回望歷史是為了更好地前行，展望未來我們倍感壓力卻又信心滿滿。

本週這個超級周果然不是吹的。周初以來，從PMI到ADP，從API到EIA，從美聯儲會議紀要到佐治亞州參議員決選，從初請失業金人數再到非農，各種資料訊息只要一出來，都會攪動市場，掀起一片驚濤駭浪。面對市場的“恩賜”，我們有的撿了西瓜，有的撿了芝麻，有的卻偷雞不成蝕把米，甚至被無情收割、賬戶告急。箇中酸甜，只有自知！

有得必有失，有舍才有得！本週以來，我們始終堅持趨勢先行、價值投資的理念，只撈大魚，放掉小蝦，抓住了一段不錯的行情，主要是在黃金上。這也是我們開年拿到的第一個大紅包。從上週1880區域我們就認為多頭的機會快來了，行情爆發只在一念之間。為什麼？道理其實很簡單：美國“放水”，美元貶值，大宗商品齊漲，黃金避險屬性大放異彩。從技術面看，黃金圍繞1880一線上下盤整近兩週，K線技術形態表現強勢，往上突破只是時間問題。基於這些考慮，我們在本週一直堅定持倉，不改初心，最後拿到了高點1950區域。所以，交易也是需要信仰的，否則大行情與你無緣。

凡事都沒有完美，但一定要追求完美。本週我們重點看多黃金，卻忽視了空頭的機會。1月6日晚間，由於股市和美債收益率攀升，黃金遭到拋售，一度暴跌50多美元，1月8日歐盤和美盤時段，類似情況再次發生，價格直接下破1900整數關口，隔夜連續下挫，最低觸及到1827。我們在1942位置第二次建倉的多單止損出局。在變盤來臨前，我們沒有及時調整思路、調轉槍頭，失去了空頭大賺的機會，實在有些遺憾。究其原因，主要還是因為前期一直看多黃金，思維出現慣性，沒有及時從多頭氛圍中走出來。前車之鑑，殷鑑不遠。我們會認真總結這次的經驗教訓，繼續把今後投資的道路踩實走穩。

當然，我們本週在道指、原油上也有一些失誤。周初判斷只要美聯儲放水力度不減，美元沒有那麼快反彈，沒有那麼快結束熊市，道指也不會出現大跌，只是在高位糾纏，保持一個震盪向上的格局，但空間越來越來窄，操作意義不大。原油雖然因為沙特減產、庫存減少等利多因素持續上行，但上方有強大阻力，大幅突破還需要時間。所以，出於對這些基本面和技術面的綜合分析，我們沒有過多參與這兩個品種。但從實際情況看，這兩個品種本週走勢偏強，超出了我們的預期，同時也讓我們丟掉了一些比較可觀的盈利機會。當然，沒有做到不代表沒有看到，不是每一段行情都是我們的。丟掉就丟掉了，沒有什麼大不了的。金融市場上不是沒有機會，而是機會太多，關鍵是我們如何去選擇。畢竟，選擇大於方向，放棄也是一種智慧。

佛語講：執於一念，將受困於一念；一念放下，會自在於心間。新的一年才剛剛開始，接下來有更多的機遇和挑戰在等著我們。面對未來，我們要放下包袱，輕裝上陣，以執著而堅定的信念，一心一意地去分析、去交易，一點一滴地去完善、去積累，在不斷地豐富自我、強壯自我中逐漸走上財富自由的康莊大道！

下週策略：黃金看震盪，先反彈高空；道指、原油回撥短多。資料和訊息方面，投資者需重點關注週五公佈的美國12月零售銷售月率，以及美聯儲官員、歐洲央行行長拉加德的講話。

黃金，從基本面看，美國實際收益率上升支撐美元反彈，美國12月非農就業報告不佳，提高了人們對出臺進一步刺激措施以支撐遭受疫情及相關封鎖措施打擊的經濟的預期，市場在等待拜登政府經濟刺激措施的最終細節。隨著美元走強、長期美債收益率期穩步攀升，黃金遭到拋售。從技術面看，黃金週線圖收出一根帶上下影線的大陰線，MACD能量出現衰竭，1820區域是階段性支撐位置，下週走勢料將出現寬幅震盪格局。因此，建議採取等反彈、先高空的操作策略。

2021黃金迎來大行情的機會很小，原因是2020年漲幅過大，獲利盤眾多，獲利盤隨時會兌現盈利，從而導致金價下跌。同時，支援黃金大幅上漲的利好因素在2020年幾乎出盡，雖然2021年美國仍會推出大規模貨幣刺激計劃，但已沒有新意，難以激發投資者追買黃金的熱情。此外，隨著疫苗的推出，新冠病毒對全球經濟的影響會越來越小，主要經濟體的經濟會逐步復甦，投資者的風險偏好會上升，股票、商品等風險資產會比黃金更有吸引力。如果不能持續吸引資金買入，那麼黃金也就失去了持續上漲的動力。自2020年5月以來，本欄堅定看好黃金、白銀，2020年佈局黃金、白銀的投資者都取得了豐厚收益。2021年，本欄仍看好黃金的長期投資價值，但短中期更加看好股票型基金。

我認為像2021年1月8號的這種巨幅單邊行情在未來一年可能每個月都會來一兩次。高位寬幅震盪，整體向下恐怕會是2021年的主基調，大幅單邊上漲的機率很小。擺在眼前的1965在兩天前宣告挑戰失敗，也確立了一座新的大山1959，以及再前面的1973，1991，2014，和2072，每一座山峰恐怕都是咫尺天涯。同樣，大幅單邊下跌的機率一樣很小。對於交易者來說單邊行情其實很不好做，寬幅震盪行情才是王道。

黃金

2021年貴金屬黃金會迎來大行情嗎？

2021年黃金行情肯定是有的，並且還是不小的行情，就目前狀態來說，黃金到達最高位後，進行的回撥下跌調整，1月份的基調基本上就是調整了，機會的話應該是在下旬或者是第二個月份，根據狀況來說，這需要中短期的狀態確認！

一個大的行情是不容易直接掉頭的，它需要進行不斷調整，當然這期間也是多空對弈的結果，這時候需要做的就是耐心等待，等到確認趨勢以後進行操作。黃點的位置就是確認狀態的地方，在這個地方並不是看點就進場，而是到底再次達到一定的狀態，才能進行此段的短期操作。看似簡單其實還是比較複雜的，需要理解操作思路！

黃金行情可以參考一下國際形勢，美國總統上臺換主，應該對黃金行情有巨大的影響，結合目前狀態來看，可能正好到達行情的契合點上，所以多關注黃金行情的可以多關注一下這波。而對於之後的行情走法，不要過渡的去預測，而是根據自己的系統做個大體方向，然後配合當時狀態進行靈活判斷！

從2020年的實際利率最有利的環境下助推黃金突破2000+之後的那一刻，隨著之後那種最有利於黃金組合的名義利率向下（預期FED更低）+財政助推的通縮預期大幅度轉為通脹預期升溫，隨著鮑威爾的預期管理在2020年年中釋放出第一步的預期管理改變了對於名義利率更低的預期之後，那種最有利黃金的實際利率組合環境也就消褪了，整個黃金也就從高位回落開始轉為了高位的震盪整理區間，持續了整整兩個季度；

雖然通脹預期12月份後進一步的增強強化，但是整個名義利率曲線的遠端也抬升非常的快，雖然短端的實際利率對黃金有利，但是長端的預期卻隨著名義利率的抬升逐步的轉為了對黃金的抑制，整個實際利率各個期限的曲線整體使得黃金上有遠端名義利率壓力，下有近端實際利率支撐；

01—震盪的黃金一直在等一句重要的FED會議紀要內容

所以關於黃金這個實際利率曲線的對標物下一步如何行動的關鍵指引就是如何打破這種局面，要麼未來長端名義利率回落，對於黃金進一步支援而不是抑制，要麼名義利率短端開始被FED前瞻性指引再次類似2012-2013年那樣前瞻指引後開始預期向上，推動實際利率的回升（至少沒有更低的實際利率曲線）；

這個關鍵的資訊就是在每個月的FED會議中會進行確定，而1月7日的FED會議記錄給出個重要的指引，而這個指引使得答案揭曉，配合兩個季度前的鮑威爾的講話你去品債券交易員的預期變化

1月7日的FED會議記錄還是老套路，兩頭圓，但是你要找到重點的變化，這對於債券交易者來說意味著前瞻的預期下的風險和回報關係被改變了：

多位與會者指出，最終會像2013年，2014年那樣逐步退出，一旦有了實質性進展，就要逐步的縮減；

和金融市場打交道十餘年的老trader都知道這就是FED著名的的充分提前與市場溝通，預期管理的操作；那這裡就很簡單的可以對2012年開始（FED前瞻管理）的市場做一個回顧，這肯定會對後期的操作有很大的借鑑意義；

02—2012年的FED前瞻指引下黃金變動的回顧

2010年後通脹預期減弱，歐債危機帶動全球carry trading拉低美債收益率，美聯儲保持地板姿態；實際利率在2010年低達到頂峰後開始大幅下降，助推黃金大幅度上漲（1300-1920）

2011年Q4季度後，這一輪通脹預期的減弱開始逐步的消褪，持續到了2012年中後開始全球通脹預期開始回升；

這一階段中保持著極低的美債收益率和穩定恢復的通脹預期形成了實際利率的優勢，支撐黃金價格保持在較高的水平區間（1600-1800）；在2012年Q2季度開始美債收益率名義利率不在下降；

美聯儲當時開始表態釋放出政策前瞻預期管理的引導（隱含著沒有更低的利率水平更寬鬆的預期）市場開始修正前面的預期，名義利率不在進一步下降（1.5%十年期）

2012年Q4季度，對於FED什麼時候開始縮表什麼時候政策收緊的預期開始增加，2013年Q1季度，通脹預期開始回落，然而，債券市場則開始強化對於FED收緊和退出的預期，名義利率預期大幅度升高，實際利率迅速的恢復，黃金從高位跌至2014年的1100美金；

03—現在FED前瞻指引下黃金變動第一個訊號-美債十年期

現在的狀況非常像，FED已經開始從封住下限到開始預期給出變動的可能，這打開了美債收益率變動的上限，預計未來一兩個季度很可能美債收益率上行的較快，這需要密切留意，實際利率整體曲線可能會比較明顯的抬升，那麼對於黃金來講可能中期的壓力才剛剛開始，當然密切留意後續FED的前瞻指引的語調和言語隱含的意圖，從2012-2014年的經驗來看，即便是後期通脹預期回落的情況下，為了騰挪貨幣政策空間，FED會變得較為積極的退出，只要不出現重大系統性風險影響和衝擊的情況下，央行都不會過長期的保持應急應對的政策（畢竟現在貨幣政策已經是彈夾裡面沒多少彈藥和有效性）；

先說結論： 會

（一）市場交易量在逐年增加

很多人對於市場變化是沒意識的，但是最能體現一個市場的東西，不是人的感覺，而是國際清算銀行所給出的報告，資料代表一切。

19年BIS公佈的資料，全球外匯市場的交易額已經攀升至6.6萬億美元的歷史最高水平，較2016年的5.1萬億美元增長了29%。

（二） 20年疫情爆發之後，對於市場的影響

市場波動性顯著擴大，這個不用說了，年初黃金/美股/原油各種機會，疫情導致全球經濟環境突變，推動黃金走出大型的多頭趨勢，上破了歷史高點。

但現在，疫情消退了嗎？ 目前來看愈演愈烈的趨勢仍未結束，拜登擬上任之後發起新一輪的經濟紓困計劃，預計給每個美人發放兩千刀的生活補貼，這一項方案支撐可能有數萬億美元

新冠疫苗早晚也會大規模的普及面世，受疫情影響全球經濟停滯，流動性過剩造成的黃金暴漲，那麼疫情解決之時，黃金不會暴跌嗎？市場中過剩的流動性，也要收回的。

（三）

受20年，市場波動性顯著增加的情況，外匯市場新增開戶數量暴漲，基本上是往年的50%以上，市場參與者在急劇增加。

我就不搬平臺數據了，太費勁，預計這個趨勢在今年還將持續。

在金融市場關心波動率就夠了，別關心有沒有機會，上漲是機會下跌同樣也是機會。

現貨黃金是CFD合約交易，又不是隻能做多不能做空，說沒有機會的，難不成黃金21年要在歷史高位橫盤嗎？

黃金2021會不會迎來大行情，首先我們從以下幾方面來分析一下：

1、全球疫情的影響。疫情爆發一年多以來，目前看並沒有得到遏制，反而出現了變異，可能在未來很長一段時間伴隨在人類身邊。這對黃金價格來說，是利多不利空的。

2、美元指數持續下跌。美元持續走低，也是刺激黃金價格的一個重要因素。

3、各國央行爭先實行貨幣寬鬆政策，刺激消費，這也是對黃金利多不利空的。

黃金因為去年受疫情的影響，價格一路高歌猛進，現貨黃金價格創出歷史性新高！如果沒有比去年疫情更糟糕的基本面刺激，黃金的價格繼續高歌猛進的機率比較低。

大行情肯定是有的，只不過是漲還是跌哪就不一定了，如果你做國內的紙黃金還是很難的，因為基數太高，收益小，風險還非常大，一般投資還不如做國際黃金好些，我做了十多年了，還可以，這個是可以做空的，

後美元時代！貴金屬是保值的關鍵！黃金中央主權貨幣將代替美元，新的結算系統替代美元結算系統！濫印美元，去美元化會流行，相信黃金~主權貨幣！

近期關於金銀，有幾個邏輯上的梳理，這裡我分享給大家：

1，2021年拜登的1.9萬億美金大放水定下來了！但我要說的是沒什麼爆炸性行情，買預期賣事實，這個訊息預期出來很久了，市場早已消化殆盡，重要的是1.9萬億帶來的的後勁：

沒錯，就是通脹！未來美國經濟恢復八九成的時候，也就是通脹風雲再起的時候，屆時美國股市就要調整，民眾獲得的財富，可在經濟活動恢復的時候去消費。 再加上石油價格的崛起，對通脹的上揚起到了推波助瀾的作用，對於2021黃金來說，唯一能預期到的就是通脹支撐了。

通脹能將黃金推到哪裡，首先我認為不會太高，1965已是極限位，到那個時候，美聯儲會縮減購債規模，後面就是逐步縮表加息！

那個時候黃金階段到頭了，真正的深度回撥也將到來，現在是因為疫經濟活動還沒有起來，通脹資料沒有大幅上揚，加上經濟復甦預期強烈，同時美國大舉刺激經濟，使得歐元區的經濟復甦預期低於美國，所以才導致最近美元指數反彈，再加上美元指數本身已經跌到了極限，意思是空頭倉位相當擁擠。後面美元指數依舊是繼續震盪反彈的節奏！

2、美國從去年疫情開始到現在放了巨量的水，但是有沒有想過，黃金也是一鼓作氣漲到了2075美元/盎司。這其中的預期也是消耗很多。後面沒有看到除了通脹操作之外的驅動力。黃金接下來的是操作的主題方向就“通脹”二字，等這波炒作完之後，黃金會一地雞毛！

另外白銀和黃金不同，我近期我會加大配置，接下來就看他的工業屬性就行！未來30-35，我想不會太久。 眼下金子1844.5下來的空單還有少量，上週減倉幾輪了，這兩天有合適的價位，我會清倉！

黃金是法幣的對立面，黃金是天然的貨幣，黃金是貨幣之錨。在這個以美元為中心的全球貨幣體系中，美元的史無前例的大放水和主要經濟體進入負利率時代時，黃金的波動更來源於美元匯率、美國國債收益率。而決定性的因素卻是實際利率（名義利率-通脹係數），所以當名義利率上漲幅大於通脹係數時黃金跌，通脹係數大於名義利率時黃金漲。美國會在今年加息嗎？今年通脹會抬頭嗎？你答完這兩個問題應該就有答案了吧

2021年貴金屬黃金迎來的大行情是下跌而不是上漲！

許多人對黃金的分析都是基於美國印鈔貨幣寬鬆的背景下所定調的，但是從2008年的歷史來看，美國印鈔並不代表黃金一定會上漲，因此採用這樣的看法去做多黃金，在今年基本上就是要虧錢。

從基本面的角度來看，疫苗的施打會逐漸推動經濟活動的復甦，美國實際上公佈出來的經濟資料也是向好，全球中屬於第二個在復甦中的經濟體，美十年期國債在經濟增長的預期下推高了債券的收益率，導致實際利率從低點-1.14開始反彈來到-0.94，同時摩根士丹利也預估美國今年的經濟成長率為6.5%，黃金只適合在經濟衰退的時間投資，因為經濟衰退階段實際利率下降將使金價上漲，但是經濟復甦期間，金價的上漲將會受到壓抑甚至開始下跌。此外經濟逐漸好轉的情況下美國也會逐漸緊縮貨幣政策，那麼金價的上漲動能將會遭受打擊。

從技術面來看，金價多空為比0：-10，因此金價趨勢已經轉為下行，今年不會再見到2000美元以上的新高點，金價將向下修正來到1560美元才能找到有效支撐。

1月份在美國新總統拜登公佈1.9萬億美元刺激經濟計劃後，至少現在的市場，對貴金屬漲價的預期是空前一致的，最直接的反應就是節後各大貴金屬龍頭股票的暴漲，黃金的大行情雖然還沒啟動，但市場上的聲音普遍也在預計黃金的行情快來了。

美國的大放水，是去年開始的，去年4月份就開啟了3萬億美元的“救濟方案”，這樣的規模，歷史上都少有，而2021年目前確定還要繼續增加的，仍有2.8萬億美元的刺激規模。

美元貶值，大宗商品價格上漲，其實很多產量稀缺的貴金屬去年已經開啟了大幅上漲之旅，加上很多礦產的產地受疫情影響，開工受限，供給更加有限，銅、鐵、鎳、鋁、鋅、鉛等價格都已大幅上漲，很多已經接近歷史高位，2021年的上漲幅度不會像2020年那麼大了，但放在美元仍在大規模放水的大環境背景下，現在全球經濟逐漸恢復，需求也在提升，所以價格應該還能有一定的上漲空間。

影響黃金的因素，比其他的貴金屬會複雜一些，投機屬性也更強一些，所以黃金走勢的判斷也會更難。只能說，現在的大環境，美元流動性寬鬆，利率已進入負利率時代，錢肯定是不值錢的，必須要找資產來投資，所以整體環境目前是利好黃金的。

總體看，2021年，貴金屬和黃金仍會有一波延續2020年的上漲行情，但總體上行空間小於2020年，且還要關注全球的經濟刺激計劃是否能延續，以及新冠疫情控制的進度，資金面的變化，市場供需情況的改變，都會對價格產生影響。

2021年貴金屬黃金會迎來大行情嗎？

首先，2021年1月1號，貴金屬黃金價格每克397元，隨後到了1月31號，貴金屬黃金上漲到每克402元，一個月的時間費了九牛二虎之力，一克僅僅只漲了五塊錢。投資39萬元，一個月只賺了5000塊錢，算下來這個不能算是大行情，只能算是普通的行情

進入到兩月份，形勢急轉直下，過年那幾天行情突飛猛進，但是賺到錢的人特別少，因為過年的時間心思不在上面，等回過神來，行情變得飛流直下3000尺了！黃金的價格從最高390每克迅速降到360每克。一克30塊錢的降幅，基本上可以讓前期賺的一點小錢化為泡影。但是行情真的結束了嗎？2021年才僅僅過去兩個月啊！

果然到了三月份，形式開始拉鋸戰，從最低每克349塊錢猛漲到每克364塊錢，然後又迅速從每克364塊錢，猛跌到現在的每克359塊錢。如過山車一般，驚心動魄。

現在來說，2021年到底有沒有大行情？我自己的感覺是每一次大跌之後會有小幅的反彈，一定要抓住大跌的機會，做到見好就收，這樣即使抓不到一波大行情，但是也能賺點小錢。黃金市場有風險，入市需謹慎。不到萬不得已，儘量把資金存到銀行裡去，這樣就不會有風險了。你覺得目前的行情好不好呢？