黃金是內在價值非常穩定的貴金屬，曾經長期擔負世界通用貨幣的功能，上個世紀金屬貨幣逐漸向紙質貨幣轉變，黃金開始與貨幣脫鉤，但它自身的穩定的高價值屬性，長期傳統的認知和廣泛接受，使黃金仍然是作為紙質貨幣的最後保證和背書。

黃金價格的長期的影響因素主要是美元。美元升值，黃金就會降下來，美元貶值，黃金的價格就會升上去。從深層次的原因看，是和美國政府的負債相關，因為每一張美元都是政府對外的負債，需要用稅收來抵押，美元作為世界貨幣，如果背後的政府赤字過高，負債過大，就直接侵蝕美元的信用，導致美元的匯率下跌，對外貶值，這時候黃金價格就上升了。

2018年美國經濟進入衰退，美國又重啟了大規模的量化寬鬆政策，大量投放信用貨幣刺激經濟，赤字負債急劇膨脹，2020年新冠疫情爆發，美國又繼續更大規模的貨幣擴張，而且聲稱無上限、無底線，美元的貨幣信用坍塌，美元匯率就開始了不斷下行的走勢，對世界各主要貨幣都是貶值態勢。黃金也就是從2018年至今開始一路上行，從1000多漲到現在的1900。隨著美元指數往下走，黃金價格應該還會往上走。

所以判斷黃金價格漲跌趨勢，短期看美國國債收益率，長期看什麼時候美元收縮寬鬆。

此外，黃金的價值穩定屬性也讓它成為最好的避險工具之一，黃金的大行情往往都出現在爆發大規模的或世界性的危機時刻。黃金過去有過三輪大牛市，第1輪是1970年到1980年，對應是經濟滯漲、美元危機、黃金脫鉤。第2輪是2008年到2011年，對應是次貸危機和量化寬鬆。第3輪是2018年到現在，對應是全球經濟衰退、新冠疫情和全球放水。所以黃金的超級行情往往體現在惡性通貨膨脹、金融危機、經濟危機的時期。

最近黃金在1900——2000美元區間盤桓，出現了幾次跳水，主要同美國政局的危機有關，就是新舊總統交接的時期，會不會發生憲政危機。從美國民眾衝擊國會山後又迅速平息，表明美國政權還是掌控了時局，表面的衝突掩蓋不了背後的妥協交易，普通人衝在前面不過是後面資本交鋒的籌碼，所以黃金市場、美元匯市看到了這一點，既然短期的危機平復，當然美元暫時不會出現短時間的急劇下挫，那麼黃金當然會跌一下了。

但是，從更高的角度看長遠的層面，美國在社會、經濟層面的矛盾遠未解決，我判定今年美國仍然無法控制新冠疫情，經濟只能是帶病恢復，金融投資市場處於風險高位面臨大機率的不可確定因素。因此，我認為今年黃金會有大行情，從2000升到3000、4000都是有可能的。

從投資與投機的角度考慮，當所有的機構都瘋狂的吹噓黃金上漲時，就是黃金泡沫破滅之前，現在的全球貴金屬市場正在變成一個大賭場，在一個大賭場玩貴金屬遊戲，當所有的人都瘋狂地認為黃金上漲時，也就是離泡沫破裂不遠了。

1.金價盤中現大跳水的走勢。出現這種走勢並不令人意外，應屬於短線獲利回吐性質。因為今年以來，黃金價格大幅上漲，而近期又加速上漲。因此，投資者短線獲利回吐是正常現象。應不改黃金繼續走高的總體趨勢。畢竟支撐黃金走高的理由仍然存在。比如，自疫情暴發以來，全球央行全力放水，使得實際利率不斷下行，利好黃金這樣的無息資產。而今天凌晨，美國再次大放水1萬億美元。今天的金價跳水，雖然有借利好出貨的味道，但美國大放水對金價構成實質性的利好。又比如，地緣政治緊張的局面也助力黃金上漲。而這種地緣政治緊張局面，顯然是近期所難以改觀的，甚至還有可能繼續加劇。特朗普為了在11月份的選舉中獲得更多的選票，不知道還會做出什麼瘋狂的舉動來。

2.金價只是短暫見頂，但並非什麼瘋狂下跌，沒那麼恐怖，波動性的確加大。因為已經創出歷史新高。而本輪黃金行情，是因為美國的新一輪1萬億美元的刺激計劃。刺激計劃如果順利透過，那麼屬於利好兌現，沒有一種資產會強勢上漲而不回頭的。所以，金價只是短暫的折返，並波動加大。

3.接下來，要看黃金驅動事項是否繼續驅動上漲因子。一方面：美國需不需要新的刺激計劃來刺激經濟，美元是黃金的反向。另一方面：有沒有更大的不安定因素影響全球經濟穩定，從而導致避險需求。

4.對於普通投資人，波動率加大，如今黃金已經不是普通人玩的了，即使未來美元會進一步貶值，而黃金會進一步上漲，即使上升到2000美元以上，普通投資人頂多買買ETF。