交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金(Exchange Traded Funds，簡稱“ETF”)，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

　　交易型開放式指數基金屬於開放式基金的一種特殊型別，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優點，投資者既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額，不過申購贖回必須以一籃子股票(或有少量現金)換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票(或有少量現金)。由於同時存在二級市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金單位淨值之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在，可使ETF避免封閉式基金普遍存在的折價問題。

ETF分為很多種，一般指交易所開放型基金，常見的有指數基金和股票基金（真正的分類為指數型基金和積極管理行基金；投資標地分為股票型基金和債券型基金）。

為了方便理解，以下的解釋術語儘量用白話。

指數基金：不同市場的指數透過公式轉化計算，可以開發出指數ETF基金產品，比如國外有羅素2000ETF，就是跟蹤羅素2000指數的。他的價格優勢幾乎和羅素2000指數一模一樣。

股票型ETF：通常是跟蹤一籃子股票價格，透過公式計算形成ETF價格。

透過ETF，普通投資者可以在二級市場上以證券的形式買賣指數或一籃子股票。

　ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫，中譯為“交易型開放式指數基金”，又稱交易所交易基金。ETF在本質上是開放式基金，與現有開放式基金沒什麼本質的區別。只不過它也有自己三個方面的鮮明個性：一、它可以在交易所掛牌買賣，投資者可以像交易單個股票、封閉式基金那樣在證券交易所直接買賣ETF份額；二、ETF基本是指數型的開放式基金，但與現有的指數型開放式基金相比，其最大優勢在於，它是在交易所掛牌的，交易非常便利；三、其申購贖回也有自己的特色，投資者只能用與指數對應的一籃子股票申購或者贖回ETF，而不是現有開放式基金的以現金申購贖回。

　　ETF的投資組合通常完全複製標的指數，其淨值表現與盯住的特定指數高度一致。比如上證50ETF的淨值表現就與上證50指數的漲跌高度一致。

　　交易型開放式指數基金(ETF, Exchange Traded Fund)是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品,交易手續與股票完全相同。ETF管理的資產是一攬子股票組合,這一組合中的股票種類與某一特定指數,如上證50指數,包涵的成份股票相同,每隻股票的數量與該指數的成份股構成比例一致,ETF交易價格取決於它擁有的一攬子股票的價值,即"單位基金資產淨值"。

　　ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點,同時集兩者的優點於一身。ETF可以跟蹤某一特定指數,如上證50指數；與開放式基金使用現金申購、贖回不同,ETF使用一籃子指數成份股申購贖回基金份額；ETF可以在交易所上市交易。由於ETF簡單易懂,市場接納度高,自從1993年美國推出第一個ETF產品以來,ETF在全球範圍內發展迅猛。10多年來,全球共有12個國家(地區)相繼推出了280多隻ETF,管理資產規模高達2100多億美元。

　　與封閉式基金相比，ETF的特點在於，它是開放式基金，其份額規模是可以變化的。如果申購的量大，其規模就增加，反之就減小。

　　封閉式基金在成立以後的規模一般不再變化（只有擴募時才會增加），基金持有人不能要求贖回基金份額，而只能透過二級市場交易轉讓。由於封閉式基金不像開放式基金那樣按照當日淨值申購、贖回基金份額，這就導致封閉式基金的價格與淨值經常出現較大偏差，封閉式基金通常以比較大的幅度折價交易。ETF本質上是一種開放式基金，基金持有人可以在交易時間申購贖回基金，套利機制的存在使其交易價格基本與淨值保持一致。

　　與傳統開放式基金相比，ETF的特點在於，ETF雖然也是開放式基金，但ETF只接受規模在“創設單位”（例如100萬份）以上的申購贖回，並且申購贖回的是一籃子股票（指數成分股），這和普通的開放式基金接受現金申購贖回的情形不同。二者最大的區別在於，ETF同時在交易所上市交易，投資者在交易所交易時間內可以隨時按照市價買賣ETF，投資者當時就知道成交的價格；而普通的開放式基金只能透過申購贖回在場外交易，每日只能按照股市收盤後的基金淨值（次日公佈）申購贖回，投資者在指令下達的第二天才能知道實際成交價格。如果交易所交易時間內市場出現大的波動，投資者可以交易ETF來實時反映最新的資訊和市場變化，獲得新的機會或者避免損失。傳統開放式基金的投資者即使在收盤前很早就做出了正確的決定，但最終獲得的可能是不理想的當日收盤價格，從而陷入判斷正確仍無濟於事的局面。

　　在費率方面，ETF的年管理費遠遠低於積極管理的股票型開放式基金，也比傳統的指數基金低出許多。最後，ETF的透明度遠遠高於傳統開放式基金，在實踐中通常每日開ETF市前基金管理人都會公佈ETF的投資組合結構，而傳統基金一般每季度公佈以此投資組合。交易型開放式指數基金(ETF)是一種在交易所上市交易的證券投資基金產品,交易手續與股票完全相同。ETF管理的資產是一攬子股票組合,這一組合中的股票種類與某一特定指數,如上證50指數,包涵的成份股票相同,每隻股票的數量與該指數的成份股構成比例一致,ETF交易價格取決於它擁有的一攬子股票的價值,即“單位基金資產淨值”。 ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點,同時集兩者的優點於一身。研究表明,ETF在中國具有廣闊的市場前景,不僅有助於吸引保險公司、QFII等機構和個人儲蓄進入股市,提高直接融資比例,而且能夠活躍二級市場交易,增加市場的深度和廣度。

1、什麼是ETF？

答：ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫，中文稱為“交易型開放式指數基金”，又稱“交易所交易基金”。ETF可以在交易所進行買賣，是追蹤特定指數的基金，並且可以隨時進行申購贖回。

2、ETF與投資者較為熟悉的股票有哪些區別？

答：ETF與股票是兩類完全不同的投資工具，主要差別有以下幾方面：

一是單一股票的投資風險相對集中，而ETF作為一攬子證券組合，其風險能在一定程度上得到分散；

二是ETF有一級市場申購贖回和二級市場交易兩種投資方式，而股票上市後只能透過二級市場進行買賣；

三是股票目前還不能實現T+0交易，而部分ETF品種可以，比如債券ETF、黃金ETF、跨境ETF、貨幣ETF。

3、作為證券投資基金，ETF與一般開放式基金有什麼異同？

答：與傳統的開放式基金一樣，ETF一般由基金管理公司以公募的形式管理，在每個交易日需要根據基金所持資產淨值進行估值。

另一方面，ETF與一般開放式基金相比，在交易模式、申購贖回機制、投資管理方法和投資目標、交易費用、透明度、資金使用效率等方面均有不同。

4、ETF與封閉式基金有什麼區別？

答：二者的區別主要包括以下幾點：

二是在基金規模變化方面，ETF的規模會發生增減，而封閉式基金的份額規模是固定的；

三是在透明度與流動性方面，ETF每日公佈投資組合的份額，而封閉式基金每季度或半年公佈一次組合。

5、ETF的風險等級是如何劃分的？

答：從國內各類ETF的跟蹤標的和特點看，ETF產品系列可以大致劃分出如下四大風險等級：

一是中高風險ETF產品，主要包括股票型ETF、黃金ETF等，其風險與收益高於混合基金、債券基金與貨幣市場基金；

二是中低風險ETF產品，主要代表是債券ETF，其長期平均風險和預期收益率低於股票型基金、混合型基金，高於貨幣市場基金；

三是低風險ETF產品，主要代表是貨幣ETF。

6、運用ETF進行資產配置有哪些優勢？

答：運用ETF進行資產配置的優勢可概括為“四省”，也就是“省力、省心、省錢、省時”。其中，“省力”，就是省去了選擇個股的煩惱；省心，就是省去了對基金經理能力和道德風險的擔心；省錢，就是省去了一大塊的管理與交易費用；省時，就是變現後資金到賬時間短。

ETF全稱是交易型開放式指數基金，這是一種在交易所上市交易的開放式基金，交易手續與股票完全相同。

既然是指數基金，ETF也是追蹤指數成分股進行投資。ETF管理的資產是一攬子股票組合，股票組合往往和某一指數成分股上市公司股票相同，每隻股票都買一點，ETF基金會公佈投資結構，也就是買入單一公司股票的比例。ETF交易價格取決於它擁有股票組合的價值，即"單位基金資產淨值"。

模式大概是這樣的，基金公司先把各種不同的股票，有可能是整個指數股票買來，組成一個大基金。然後將這些公司股票平均分成一小塊分給每一個購買的基民。基民購買該ETF，就相當買入了這個指數所有的股票。由於ETF一般只盯著資本市場上的大指數，大藍籌公司，所以收益率比較穩定。

例如一款名為“超大ETF指數基金”，在2009年12月20建立，至今仍然存在。該指數基金就買入了上證180指數成分股裡面市值較大的公司證券，包括：中國平安、伊利股份、貴州茅臺、招商銀行、上汽集團等。

ETF是一種混合型的特殊基金，集合了封閉式基金和開放式基金兩者的優點。這並不是說ETF指數基金就可以像開放型基金一樣，隨時申購，隨時贖回了。而是ETF可以上市交易，使用一籃子指數成份股申購贖回基金份額。

由於ETF概念簡單易懂，而且投資的又是穩定的大藍籌公司，收益率穩定，所以接受度較高。

ETF（exchange traded fund），中文稱之為交易所交易基金，和交易所交易的股票非常類似。一個ETF通常會持有股票、商品、債券等資產並會透過一系列的套利手段來保證其交易水平儘量貼近其資產淨值（當然，對於淨值的偏離還是時有發生的）。大部分的ETF追蹤的是指數，比如一個股票指數或者一個債券指數。ETF之所以受到追捧主要是基於其保留股票性質的基礎上具有低費率和被動投資的特點。

ETF同時具備了封閉式基金和股票的特點，屬於一種可以在二級市場上交易的封閉式基金。其在二級市場上的交易價格為二級市場上顯示的實時價格，該價格可能會和ETF的實際淨值有區別。

在美國的股票市場上，ETF以其稅收優惠和低費率受到青睞（更低的交易費用和更低的管理成本導致）。從1993年到2015年，有超過兩萬億的資金投資在ETF之中。在2015年年底，ETF基本上已經覆蓋了所有可能的投資領域，採用了幾乎所有可能的投資策略。

這裡主要說一下ETF的費率優勢。ETF的低費率是其區別於傳統的共同基金，而又吸引投資者的重要方面。這種費率優勢主要來源於兩個方面：大部分的ETF是指數基金，以及ETF本身的結構上有優勢。一個指數基金在運營起來會相對容易一些，因為其並不需要進行股票的選擇，可以很大程度上透過計算機進行交易。ETF不僅有更低的股東相關的費用，而且其不需要去做大量的現金的儲備來預防清算和贖回。通常，共同基金的費率在1%到3%之間，而ETF則低於1%。在一個長時間的維度內，這種費用的差異會對投資者收益造成相當明顯的影響。